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Not named
IMMOBILIERE DASSAULT SA
* * *
RAPPORT ANNUEL
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL
EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2024
Le document d'enregistrement universel a été déposé le 14 mars 2025 auprès de l'Autorité des
Marchés Financiers, en sa qualité d'autorité compétente au titre du règlement (UE) 2017/1129, sans
approbation préalable conformément à l'article 9 dudit règlement.
Le document d'enregistrement universel peut être utilisé aux fins d'une offre au public de titres
financiers ou de l'admission de titres financiers à la négociation sur un marché règlementé s'il est
complété par une note d'opération et le cas échéant, un résumé et tous les amendements apportés
au document d'enregistrement universel. L'ensemble alors formé est approuvé conformément au
règlement (UE) 2017/1129.
Ce Document d'enregistrement universel est disponible sans frais au siège social de la Société, ainsi
qu'en version électronique sur le site Internet de l'Autorité des Marchés Financiers (www.amf-
france.org) et sur le site Internet de la Société (www.immobiliere-dassault.com).
Not named
Remarque générale
Le présent Document d'enregistrement universel (ci-après le « DEU ») de la société Immobilière Dassault SA, société anonyme
à Directoire et Conseil de surveillance au capital de 41.820.197 € ayant son siège social 9, Rond-point des Champs-Elysées –
Marcel Dassault, 75008 Paris et immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 783 989 551
(ci-après la « Société ») est également constitutif :
du rapport de gestion du Directoire de la Société (incluant le rapport de gestion du groupe conformément à l'article
–
L. 233-26 du Code de commerce) devant être présenté à l'Assemblée générale des actionnaires approuvant les comptes
de chaque exercice clos, conformément aux articles L. 225-100 et suivants et L.20-10-35 du Code de commerce ;
du rapport financier annuel devant être établi et publié par toute société cotée dans les quatre mois de la clôture de
–
chaque exercice, conformément à l'article L. 451-1-2 du Code monétaire et financier et à l'article 222-3 du Règlement
général de l'Autorité des Marchés Financiers.
Il contient également les documents devant être mis à la disposition des actionnaires lors de la prochaine Assemblée
générale.
Les tables de concordance figurant à la fin du DEU permettent d'identifier les éléments d'information y afférents.
La Société a fait l'acquisition en novembre 2014 de la SCI 61 Monceau, dont elle détient la totalité du capital et des droits de
vote et en novembre 2018 de plus de 95% du capital et des droits de vote de la société C.P.P.J.. C.P.P.J. exerce depuis juin
2024 une influence notable sur la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré. L'ensemble constitué par la Société, la SCI 61
Monceau, C.P.P.J. et la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré est appelé ci-après « IMMOBILIERE DASSAULT » ou le
« Groupe ».
Les informations financières historiques du DEU sont constituées des comptes annuels et consolidés de l'exercice clos le 31
décembre 2024 de la Société.
En application de l'article 19 du Règlement (CE) n° 1129/2017 du Parlement Européen et du Conseil, sont inclus par référence
dans le DEU les comptes consolidés, le rapport des Commissaires aux comptes y afférent, les comptes annuels, le rapport des
Commissaires aux Comptes y afférent et le rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées,
figurant respectivement aux pages 54 à 85, aux pages 86 à 89, aux pages 90 à 108, aux pages 110 à 113 et à la page 153 du
Document d'enregistrement universel de l'exercice 2022 déposé auprès de l'AMF en date du 17 mars 2023 sous le n° D.23-
0105 ainsi que les comptes consolidés, le rapport des Commissaires aux comptes y afférent, les comptes annuels, le rapport
des Commissaires aux Comptes y afférent et le rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions
réglementées, figurant respectivement aux pages 54 à 86, aux pages 87 à 90, aux pages 91 à 109, aux pages 110 à 114 et à la
page 152 du Document d'enregistrement universel de l'exercice 2023 déposé auprès de l'AMF en date du 15 mars 2024 sous
le n° D.24-0123.
Les informations incluses dans les documents d'enregistrement universels autres que celles citées ci-dessus ont été, le cas
échéant, remplacées et/ou mises à jour par des informations incluses dans le présent DEU.
Définitions
Société :
Immobilière Dassault SA
Groupe ou IMMOBILIERE DASSAULT :
Immobilière Dassault SA, SCI 61 Monceau, C.P.P.J. et
Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré
DEU :
Le présent Document d'Enregistrement Universel
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
3
Not named
SOMMAIRE
1.
PRESENTATION D'IMMOBILIERE DASSAULT ............................................................................................................6
1.1
Chiffres clés (au 31 décembre 2024).......................................................................................................................6
1.2
Patrimoine...........................................................................................................................................................12
1.2.1
Actifs immobiliers d'IMMOBILIERE DASSAULT ...................................................................................................................12
1.2.2
Evolution du patrimoine.....................................................................................................................................................15
1.2.3
Investissements projetés....................................................................................................................................................15
1.2.4
Position concurrentielle d'IMMOBILIERE DASSAULT..........................................................................................................16
1.2.5
Financement d'IMMOBILIERE DASSAULT...........................................................................................................................21
2.
RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE SUR L'EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2024............................................22
2.1
Activité d'IMMOBILIERE DASSAULT au cours de l'exercice 2024 ...........................................................................22
2.1.1
Gestion du patrimoine........................................................................................................................................................22
2.1.2
Recherche d'actifs ..............................................................................................................................................................22
2.2
Analyse de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation financière d'IMMOBILIERE DASSAULT ...........23
2.2.1
Présentation des résultats consolidés ................................................................................................................................23
2.2.2
Présentation des résultats annuels de la Société ...............................................................................................................25
2.2.3
Présentation des résultats annuels des filiales...................................................................................................................25
2.2.4
Valorisation du patrimoine.................................................................................................................................................26
2.2.5
Situation financière ............................................................................................................................................................31
2.2.6
Trésorerie et flux financiers................................................................................................................................................31
2.3
Informations sociales et environnementales........................................................................................................32
2.3.1
Informations sociales..........................................................................................................................................................32
2.3.2
Informations environnementales.......................................................................................................................................36
2.3.3
Informations sociétales ......................................................................................................................................................42
2.4
Facteurs de risques ..............................................................................................................................................43
2.4.1
Risques liés à l'activité........................................................................................................................................................44
2.4.2
Risques liés à l'exploitation ................................................................................................................................................46
2.4.3
Risques liés à la Société ......................................................................................................................................................47
2.4.4
Risques liés aux effets du changement climatique.............................................................................................................48
2.4.5
Assurances et couvertures des risques...............................................................................................................................48
2.5
Contrôle interne et gestion des risques ................................................................................................................49
2.5.1
Référentiel, objectifs et limites...........................................................................................................................................49
2.5.2
Dispositif interne de gestion des risques - Organisation du contrôle interne....................................................................49
2.5.3
Contrôle interne relatif à l'information comptable et financière.......................................................................................50
2.6
Perspectives d'avenir ...........................................................................................................................................51
2.6.1
Perspectives immédiates....................................................................................................................................................51
2.6.2
Stratégie et objectifs à long terme .....................................................................................................................................51
2.7
Evénements importants survenus entre la date de clôture de l'exercice et la date à laquelle le rapport est établi51
2.8
Opérations sur les actions ....................................................................................................................................51
2.8.1
Répartition du capital social et des droits de vote au 31 décembre 2024 .........................................................................51
2.8.2
Rapport de l'article L. 225-211 du Code de commerce ......................................................................................................52
2.8.3
Etat récapitulatif des opérations mentionnées à l'article L. 621-18-2 du Code monétaire et financier ............................53
2.9
Dividendes...........................................................................................................................................................53
2.10 Autres informations .............................................................................................................................................54
2.10.1 Informations sur les délais de paiement des fournisseurs et des clients ...........................................................................54
2.10.2 Participations et succursales ..............................................................................................................................................54
2.10.3 R & D, brevets et licences...................................................................................................................................................54
3.
INFORMATIONS FINANCIERES AU 31 DECEMBRE 2024..........................................................................................55
3.1
Comptes consolidés au 31 décembre 2024 ...........................................................................................................55
3.1.1
Etat de la situation financière.............................................................................................................................................55
3.1.2
Etat du résultat net.............................................................................................................................................................56
3.1.3
Etat du résultat global ........................................................................................................................................................56
3.1.4
Etat des variations de capitaux propres .............................................................................................................................57
3.1.5
Etat des flux de trésorerie ..................................................................................................................................................58
3.1.6
Annexe aux comptes consolidés.........................................................................................................................................59
3.1.7
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés ................................................................................86
3.2
Comptes annuels au 31 décembre 2024 ...............................................................................................................90
3.2.1
Bilan....................................................................................................................................................................................90
3.2.2
Compte de résultat.............................................................................................................................................................92
3.2.3
Annexes aux comptes annuels ...........................................................................................................................................93
3.2.4
Résultat des cinq derniers exercices.................................................................................................................................106
3.2.5
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels ..................................................................................107
4.
RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE.............................................112
4.1
Code de gouvernement d'entreprise : Code MiddleNext ....................................................................................112
4.2
Directoire...........................................................................................................................................................113
4.2.1
Composition du Directoire ...............................................................................................................................................113
4.2.2
Fonctionnement du Directoire .........................................................................................................................................115
4.2.3
Rôle du Directoire.............................................................................................................................................................116
4.3
Conseil de surveillance.......................................................................................................................................117
4.3.1
Composition du Conseil de surveillance...........................................................................................................................117
4.3.2
Fonctionnement du Conseil de surveillance.....................................................................................................................123
4
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
4.3.3
Rôle du Conseil de surveillance ........................................................................................................................................124
4.3.4
Comités du Conseil de surveillance ..................................................................................................................................125
4.3.5
Déontologie des membres du Conseil de surveillance.....................................................................................................127
4.4
Rémunération des mandataires sociaux.............................................................................................................128
4.5
Conflits d'intérêts au niveau des organes d'administration et de direction générale ..........................................131
4.6
Déclarations concernant les membres du Directoire et du Conseil de surveillance .............................................132
4.7
Liste des contrats et conventions .......................................................................................................................132
4.7.1
Contrats importants .........................................................................................................................................................132
4.7.2
Conventions règlementées...............................................................................................................................................132
4.7.3
Informations sur les conventions de l'article L. 225-37-4 2° du Code de commerce .......................................................132
4.7.4
Informations sur les contrats et services liant les membres des organes d'administration, de direction ou de
surveillance à la Société....................................................................................................................................................132
4.7.5
Procédure d'évaluation des conventions courantes conclues à des conditions normales ..............................................132
4.8
Délégations et autorisations octroyées au Directoire .........................................................................................133
4.9
Eléments susceptibles d'avoir une incidence en cas d'offre publique..................................................................133
4.10 Modalités relatives à la participation des actionnaires à l'Assemblée générale ..................................................134
4.11 Observations du Conseil de surveillance sur le rapport de gestion du Directoire et sur les comptes de l'exercice135
5.
INFORMATIONS SUR LA SOCIETE ET LE CAPITAL..................................................................................................136
5.1
Renseignements de caractère général................................................................................................................136
5.1.1
Historique de la Société et organigramme du Groupe.....................................................................................................136
5.1.2
Dénomination sociale.......................................................................................................................................................137
5.1.3
Registre du Commerce et des Sociétés et identifiant LEI .................................................................................................137
5.1.4
Date de constitution et durée de la Société .....................................................................................................................137
5.1.5
Siège social, forme juridique et législation applicable......................................................................................................137
5.1.6
Environnement règlementaire .........................................................................................................................................137
5.1.7
Procédures judiciaires et d'arbitrage................................................................................................................................137
5.2
Renseignements complémentaires.....................................................................................................................138
5.2.1
Objet social de la Société..................................................................................................................................................138
5.2.2
Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions existantes.....................................................................................138
5.2.3
Dispositions ou conventions relatives au changement de contrôle.................................................................................139
5.3
Renseignements de caractère général concernant le capital social.....................................................................139
5.3.1
Montant du capital social .................................................................................................................................................139
5.3.2
Titres détenus par la Société elle-même ou en son nom, ou par ses filiales....................................................................139
5.3.3
Evolution du capital social ................................................................................................................................................140
5.3.4
Vie du titre et marchés .....................................................................................................................................................140
5.4
Répartition du capital et des droits de vote........................................................................................................142
5.4.1
Répartition du capital et des droits de vote .....................................................................................................................142
5.4.2
Franchissement de seuil ...................................................................................................................................................143
5.4.3
Evolution de l'actionnariat de la Société sur les trois derniers exercices.........................................................................143
5.4.4
Droits de vote ...................................................................................................................................................................143
6.
ASSEMBLEE GENERALE .......................................................................................................................................144
6.1
Rapport du Directoire à l'assemblée générale ....................................................................................................144
6.2
Texte des résolutions proposées à l'Assemblée..................................................................................................149
6.3
Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions règlementées ............................................156
6.4
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'émission de diverses valeurs mobilières avec maintien du droit
préférentiel de souscription ...............................................................................................................................157
6.5
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'augmentation de capital réservée aux adhérents d'un plan épargne
d'entreprise .......................................................................................................................................................158
6.6
Rapport des Commissaires aux comptes sur la réduction de capital ...................................................................159
7.
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES .................................................................................................................160
7.1
Personne responsable........................................................................................................................................160
7.1.1
Personne responsable ......................................................................................................................................................160
7.1.2
Attestation de la personne responsable...........................................................................................................................160
7.2
Documents accessibles au public........................................................................................................................160
7.3
Contrôleurs légaux des comptes.........................................................................................................................160
7.4
Table de concordance du document d'enregistrement universel........................................................................161
7.5
Table de concordance du rapport financier annuel.............................................................................................163
7.6
Table de concordance des documents présentés à l'Assemblée générale ...........................................................163
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
5
Not named
1. PRESENTATION D'IMMOBILIERE DASSAULT
1.1 Chiffres clés (au 31 décembre 2024)
Revenus locatifs
(en M€)
29,8
27,6
25,7
2022
2023
2024
Revenu locatif annualisé par durée résiduelle des baux en portefeuille au 31 décembre 2024
0,28% Vacant
10,57% < 1 an
27,79% < 3 ans
61,36% > 3-9 ans
ANR Ajusté/Action1
(en €)
91,8
87,5
85,3
2022
2023
2024
1
L'ANR Ajusté/Action correspond aux capitaux propres consolidés - part du groupe - retraités de la juste valeur des
instruments financiers de taux d'intérêts / nombre d'actions composant le capital (dans la mesure où les immeubles de
placement sont inscrits en « valeur de marché » au bilan des comptes consolidés).
6
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Dividende total
(en M€)
18,32
14,26
13,78
8,75
6,73
2021
2022
2023
2024
2025*
Dividende / action
(en €)
2,72
2,08
2,01
1,30
1,78
1,00
2021
2022
2023
2024
2025*
Option en action
En numéraire
* Dividendes proposés à l'AG devant se tenir le 13 mai 2025
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
7
Not named
Cash flow courant
(en M€)
22,4
18,6
18,4
18,1
2022
2023
2023 ajusté (*)
2024
(*) retraité de la commission de performance annulée (3,8 M€)
Situation des emprunts au 31 décembre 2024
(en M€)
273,4
260,4
214,5
0
Financement disponible
Financement utilisé
Montant couvert à taux fixe...
(82,36%)
Echéancier des emprunts disponibles au 31 décembre 2024
(en M€)
273
205
110
110
50
0
31/12/2024
31/12/2025 31/12/2025 (*) 31/12/2026
31/12/2027
31/12/2028
(*) avec demande de prorogation dument acceptée par l'établissement financier.
8
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Dette financière nette1
(en M€)
265,1
252,7
237,1
2022
2023
2024
(1) La dette financière nette correspond aux emprunts à long terme et court terme, ajustés de la valeur des
contrats d'instruments financiers de taux et de la trésorerie nette.
Ratio LTV (≤ 50%)
Rapport dettes financières nettes sur valeur du patrimoine
28,29%
27,82%
25,32%
2022
2023
2024
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
9
Not named
Chiffres clés
En K€
31/12/2024
31/12/2023
Revenus locatifs
29 775
27 639
Résultat opérationnel courant
26 768
28 232
Résultat des cessions d'immeubles de placement
0
0
Résultat des ajustements des valeurs des immeubles de placement
10 069
-43 493
Résultat opérationnel
36 837
-15 261
Coût de l'endettement net
-8 539
-5 594
Ajustement des valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts
-1 652
-5 182
Ajustement des valeurs des actifs financiers
0
156
Quote-part dans le résultat des entreprises associées
324
0
Résultat net
26 954
-25 896
Résultat net- part des minoritaires
-346
217
Résultat net - Part attribuable aux propriétaires de la société mère
27 300
-26 112
Valeur du patrimoine immobilier au bilan (1)
877 117
847 608
Capitaux propres part groupe
596 950
583 414
Dettes financières nettes
265 058
252 745
Total bilan
882 314
856 947
(1) Valeur du patrimoine immobilier au bilan :
Immeubles de placement
848 736
829 594
Créances clients (Etalement des franchises de loyer HT)
12 644
13 296
Valeur du patrimoine immobilier - Immeubles de placement
861 380
842 890
Participation dans les entreprises associées
15 737
0
Actifs financiers non courants
0
4 718
Valeur du patrimoine immobilier au bilan
877 117
847 608
Variation des flux de trésorerie
En K€
31/12/2024
31/12/2023
Résultat net - Part attribuable aux propriétaires de la société mère
27 300
-26 112
Bénéfice opérationnel avant variation du besoin en fonds de
18 428
22 392
roulement
Variation du besoin en fonds de roulement
2 433
-9 246
Flux net de trésorerie généré par l'activité
20 861
13 146
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement
-17 757
-11 225
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement
-126
-4 858
VARIATION DE TRESORERIE
2 977
-2 938
TRESORERIE A L'OUVERTURE
-3 885
-948
Variations de trésorerie
2 977
-2 938
TRESORERIE A LA CLOTURE (§ 3-1-6 – note 6-10)
-908
-3 885
10
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Actif Net Réévalué (ANR) – part du Groupe
31/12/2024
31/12/2023
Actif net réévalué en K€
596 950
583 414
Actif net réévalué par action en €
87,07
85,10
Les capitaux propres consolidés - part du groupe - reflètent l'actif net réévalué (ANR) dans la mesure
où le patrimoine immobilier est inscrit en « valeur de marché » au bilan. Il s'agit d'un ANR hors droits,
les valeurs d'expertise des immeubles étant reconnues hors droits au bilan.
L'ANR progresse ainsi de 13.536 K€ pour s'établir à 596.950 K€ au 31 décembre 2024, soit une
progression de 2,32%.
Evolution de l'Actif Net Réévalué (part du Groupe) - Approche par les flux
ANR Hors droits (part du Groupe) - 31/12/2023
583 414
Résultat net avant ajustements de valeur et résultat de cessions
18 538
Ajustement des valeurs des immeubles de placement
10 069
Ajustement des valeurs des instruments financiers de taux
-
1 652
Augmentation de capital et primes d'émission
0
Distribution de dividende
-13 770
Actions propres
6
Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle - minoritaires
346
ANR Hors droits (part du groupe) - 31/12/2024
596 950
L'ANR (part du groupe) droits inclus (c'est-à-dire incluant les droits qui seraient supportés par un tiers
lors de l'acquisition du patrimoine immobilier figurant à l'actif du groupe) serait de 656.447 K€, soit
95,75 € par action.
Actif Net Réévalué Ajusté
31/12/2024
31/12/2023
Actif net réévalué en K€
599 639
584 471
Actif net réévalué par action en €
87,46
85,25
L'actif net réévalué ajusté correspond aux capitaux propres consolidés - part groupe - retraités de la
juste valeur des instruments financiers de taux d'intérêts.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
11
Not named
1.2 Patrimoine
IMMOBILIERE DASSAULT a vocation à investir principalement sur Paris et souhaite pratiquer une
politique continue d'accroissement de son patrimoine immobilier, toujours dans une logique de
développement patrimonial de qualité, à moyen et long terme, axée prioritairement sur des
immeubles de bureaux et de commerces dans les quartiers prime parisien.
Au 31 décembre 2024, le patrimoine détenu et géré par IMMOBILIERE DASSAULT est composé de
quatorze actifs immobiliers dont une description détaillée est faite ci-après. Le parc immobilier
d'IMMOBILIERE DASSAULT se situe principalement dans le centre de Paris.
1.2.1 Actifs immobiliers d'IMMOBILIERE DASSAULT
IMMOBILIERE DASSAULT détient les quatorze actifs immobiliers suivants (immeubles ou lots de
copropriété ou parts sociales) :
Date
Immeuble
Surfaces utiles
d'acquisition
Adresse
Affectation
(Société propriétaire)
en m2
(1)
ou d'apport
23 Champs-Élysées
23 avenue des Champs-Élysées
18/05/2000
Commerce
2.013
(Immobilière Dassault SA)
Paris 8ème
36 Pierre 1er de Serbie
36 avenue Pierre 1er de Serbie
14/06/2007
Bureaux
1.934
(Immobilière Dassault SA)
Paris 8ème
127 avenue des Champs-
127 Champs-Elysées
Bureaux et
16/11/2010
Elysées – 26 rue Vernet
4.486
(Immobilière Dassault SA)
Commerce
Paris 8ème
230 boulevard Saint-Germain
230 Saint-Germain
2 rue Saint-Thomas d'Aquin
Bureaux et
16/12/2011
2.463
(Immobilière Dassault SA)
4 place Saint-Thomas d'Aquin
Commerce
Paris 7ème
61 rue Monceau
61 Monceau
26/11/2014
Bureaux
6.335
Paris 8ème
(SCI 61 Monceau)
16 rue de la Paix
Bureaux,
16 Paix
15/12/2017
11 rue Daunou
Commerce et
2.179
(Immobilière Dassault SA)
Paris 2ème
Habitation
7-66 Passage Jouffroy
Commerces,
10-12 boulevard Montmartre
Musée, Hôtels,
Jouffroy
26/11/2018
12.046
9 rue de la Grange Batelière
Bureaux et
(C.P.P.J.)
Paris 9ème
Habitation
Chauchat
22 rue Chauchat
Bureaux et
26/11/2018
2.507
(C.P.P.J.)
Paris 9ème
Habitation
Soufflot
22 rue Soufflot
26/11/2018
Commerce
249
Paris 5ème
(C.P.P.J.)
70 rue de Rennes
Rennes
26/11/2018
14 rue du Vieux Colombier
Commerce
463
(C.P.P.J.)
Paris 6ème
199 bis boulevard Saint-
Saint-Germain
Germain
26/11/2018
Commerce
568
(C.P.P.J.)
1 rue de Luynes
Paris 7ème
12
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Date
Immeuble
Surfaces utiles
d'acquisition
Adresse
Affectation
(Société propriétaire)
en m2
(1)
ou d'apport
Motte-Piquet
65 avenue de la Motte-Piquet
26/11/2018
Commerce
147
(C.P.P.J.)
Paris 15ème
Courcelles
2 boulevard de Courcelles
26/11/2018
Commerce
434
(C.P.P.J.)
Paris 17ème
1 rue du Faubourg Saint-
Commerce,
Faubourg Saint-Honoré (2)
26/11/2018
Honoré
Bureaux et
474
(C.P.P.J.)
Paris 8ème
Habitation
TOTAL
36.298
(1) Les surfaces utiles en m2 exprimées dans le tableau ci-dessus sont celles figurant dans les rapports des experts immobiliers ayant déterminé
la juste valeur des immeubles
(2) Actif détenu par la SCI 1 Faubourg Saint Honoré dont C.P.P.J. détient 40,40%.
Actifs détenus directement par la Société
23 Champs-Élysées :
Immeuble construit en 1989 à usage principal de commerce, avec des bureaux d'accompagnement, un
restaurant et un rooftop aménagé en bar, loué à un locataire unique qui l'a intégralement restructuré :
il développe 2.013 m2 utiles sur un niveau de sous-sol et cinq niveaux en superstructure. Un espace de
vente de 50 m2 a été construit au fond du jardin.
36 Pierre 1er de Serbie :
Immeuble construit en 1860 à usage principal de bureaux, loué à un locataire unique : il développe
1.934 m2 utiles sur quatre niveaux de sous-sol à usage de parkings et cinq niveaux en superstructure.
127 Champs-Elysées - 26 rue Vernet :
Immeuble construit en 1905 à usage de bureaux et de commerce, loué à un locataire unique. Suite au
permis du locataire, il développe 4.486 m2 utiles sur huit niveaux côté Champs-Elysées et quatre
niveaux côté Vernet en superstructure.
230 Saint-Germain :
Immeuble construit en 1891 à usage de bureaux et de commerce, en multi location : il développe
2.463 m2 utiles sur deux niveaux de sous-sol et sept niveaux en superstructure.
16 Paix :
Immeuble construit en 1808 à usage de bureaux et de commerce : il développe 2.179 m2 utiles sur un
niveau de sous-sol et sept niveaux en superstructure.
Actif détenu en pleine propriété par la SCI 61 Monceau
61 Monceau :
Immeuble construit en 1874 à usage de bureaux loué à un locataire unique : il développe 6.335 m2
utiles et dispose d'un jardin privatif sur le parc Monceau. Il est édifié sur trois niveaux de sous-sol à
usage de parking et est composé de trois bâtiments dont un principal en forme d'hôtel particulier
disposant de cinq niveaux en superstructure. Les deux autres bâtiments, reliés à l'hôtel particulier,
s'élèvent sur trois niveaux en superstructure.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
13
Not named
Actifs détenus par C.P.P.J.
Passage Jouffroy :
Ensemble immobilier construit en 1846 détenu en pleine propriété : il s'agit d'un passage commercial
traversant situé sur les Grands Boulevards, dans le prolongement du Passage des Panoramas et du
Passage Verdeau. A usage principal de commerce, d'hôtels, de bureaux et de musée, en multi location,
il développe 12.046 m2 utiles dont 11.282 m2 utiles pondérés.
Chauchat :
Immeuble construit fin XIXème début XXème siècle, détenu en pleine propriété, à usage de bureaux et
d'habitation, en multi location, destiné à devenir principalement un immeuble de bureaux : il
développe 2.507 m2 utiles sur un niveau de sous-sol et sept niveaux en superstructure.
Soufflot :
Actif immobilier construit au milieu du XIXème siècle, détenu en copropriété, comprenant deux
commerces en pieds d'immeuble, occupés par des enseignes distinctes. Il développe 249 m2 utiles dont
157 m2 utiles pondérés sur un niveau de sous-sol et un niveau en superstructure.
Rennes :
Actif immobilier construit fin XIXème siècle, détenu en copropriété, recomposé de deux commerces en
pieds d'immeuble, occupés par des enseignes distinctes. Il développe 463 m2 utiles dont 250 m2 utiles
pondérés sur deux niveaux de sous-sol et deux niveaux en superstructure.
Saint-Germain :
Actif immobilier, détenu en copropriété, constitué d'un commerce en pieds d'immeuble loué à un
locataire unique. Il développe 568 m2 utiles dont 468 m2 utiles pondérés sur un niveau de sous-sol et
deux niveaux en superstructure.
Motte-Piquet :
Actif immobilier construit dans la seconde partie du XIXème siècle, détenu en copropriété, constitué
d'un commerce en pieds d'immeuble loué à un locataire unique : il développe 147 m2 utiles dont 98 m2
utiles pondérés sur un niveau de sous-sol et un niveau en superstructure.
Courcelles :
Actif immobilier construit en 1890, détenu en copropriété, constitué d'un commerce en pieds
d'immeuble loué à un locataire unique : il développe 434 m2 utiles dont 324 m2 utiles pondérés sur un
niveau de sous-sol et un niveau en superstructure.
Faubourg Saint-Honoré :
Cet ensemble immobilier est détenu en pleine propriété par la SCI du 1 Faubourg Saint-Honoré dont
C.P.P.J. est associé à hauteur de 40,40%. Il s'agit d'un immeuble à usage de bureaux, de commerce et
d'habitation, en multi location. Il développe 1.174 m2 utiles pondérés sur un niveau de sous-sol et sept
niveaux en superstructure.
14
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
1.2.2 Evolution du patrimoine
IMMOBILIERE DASSAULT poursuit sa stratégie de création de valeur en concentrant son patrimoine
sur des actifs tertiaires « prime ».
2010
Acquisition du 127 avenue des Champs Elysées - 26 rue Vernet à Paris 8ème
Acquisition du 230 boulevard Saint-Germain - 2 rue Saint-Thomas d'Aquin - 4 place Saint-Thomas d'Aquin
à Paris 7ème
2011
Vente du 120 avenue Ledru-Rollin à Paris 11ème
Vente de 46% des surfaces en lots séparés du 86 avenue Henri-Martin à Paris 16ème
Vente du 127 avenue Ledru-Rollin à Paris 11ème
2012
Vente de l'intégralité des surfaces en lots séparés du 86 avenue Henri-Martin à Paris 16ème
Vente de 63% des surfaces en lots séparés du 9 rue Faustin-Hélie à Paris 16ème
Acquisition du 61 rue de Monceau à Paris 8ème
2014
Vente du 6 place de la République Dominicaine à Paris 17ème
Vente de 37% des surfaces en lots séparés du 9 rue Faustin-Hélie à Paris 16ème
2015
Vente du 18 avenue Winston Churchill à Charenton-le-Pont (94220)
2017
Acquisition du 16 rue de la Paix - 11 rue Daunou à Paris 2ème
2018
Acquisition de 95,09% du capital de la société C.P.P.J. qui détient alors quatorze actifs immobiliers
Vente du 83 avenue Charles de Gaulle à Neuilly sur Seine (92)
2021
Vente du 1-3 avenue Niel - 32 avenue des Ternes à Paris 17ème
Vente du 34 rue du Général Leclerc - 2 ter rue Royale à Versailles (78)
Vente du 219 bis boulevard Jean-Jaurès à Boulogne-Billancourt (92)
Vente du 10 rue Sadi Carnot à Asnières (92)
2022
Vente du 74 rue Saint-Dominique – Angle rue Jean Nicot à Paris 7ème
Vente du 2 rue Lepic à Paris 18ème
Acquisition de 3,3 % du capital de la SCI du I Faubourg Saint Honoré portant la participation à 14,57%
2024
Acquisition de 25,83% du capital de la SCI du I Faubourg Saint Honoré portant la participation à 40,40%
1.2.3 Investissements projetés
IMMOBILIERE DASSAULT, d'une part, envisage d'accroître progressivement son portefeuille
immobilier dans le secteur « prime » parisien et d'autre part, poursuit ses projets de rénovation et ce,
dans une optique patrimoniale à moyen et long terme, axée prioritairement sur des immeubles de
bureaux, de commerces et d'hôtellerie de grande qualité.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
15
Not named
1.2.4 Position concurrentielle d'IMMOBILIERE DASSAULT
Bureaux
Le marché locatif des bureaux en Ile-de-France : Entre volonté de mouvements et attentisme
Ø
Centralité, rééquilibrage du travail hybride et fragilité conjoncturelle
Le marché des bureaux francilien est confronté à de nombreux éléments exogènes : conflits
géopolitiques, croissance économique morose, dissolution de l'Assemblée nationale, tenue des Jeux
Olympiques et Paralympiques. Depuis le début de l'année 2024, le marché fait néanmoins preuve de
ténacité puisque le volume de commercialisations de bureaux résiste, s'inscrivant en léger retrait par
rapport à 2023 avec 1.278.100 m2 placés (- 9 % sur un an et - 17 % comparé à la moyenne décennale).
La volonté de déménagement des grands utilisateurs est présente mais le volume de transactions est
aujourd'hui freiné par un attentisme généralisé et un allongement des délais de négociations. Sur les
neuf premiers mois de l'année, 404.700 m2 sur le volume des plus de 5.000 m2 ont été placés (- 13 %
sur un an et - 25 % comparé à la moyenne de longue période). Cette année 2024 est marquée d'une
part, par la forte représentation de Paris, qui a totalisé 55 % du volume de transactions, et d'autre part
par le retour des transactions entre 10.000 et 15.000 m2, reflet d'un rééquilibrage entre travail hybride
et travail en présentiel.
Du côté des petites et moyennes surfaces, l'activité s'inscrit en léger repli (- 8 % sur un an et - 13 %
comparé à la moyenne décennale). Ce segment est aujourd'hui fragilisé sur l'ensemble des secteurs
par le contexte économique et politique morose. Pour autant, l'atterrissage de la demande placée d'ici
la fin de l'année devrait s'inscrire dans la lignée de 2023, en l'absence de reports de signatures ou de
renégociations sur des volumes de commercialisations des plus de 5.000 m2.
Ø
Poursuite de l'augmentation de l'offre dans Paris
L'offre immédiate en Ile-de-France a dépassé le seuil des 5 millions de m2, atteignant au 3ème trimestre
5.244.000 m2. Depuis fin 2023, le taux de vacance moyen en Ile-de-France a augmenté de +0,7 pt
passant de 7,9 % en 2023 à 8,6 % à fin septembre 2024. Si l'augmentation du volume de bureaux
vacants dans le Croissant Ouest et en 1ère Couronne ne sont pas des phénomènes nouveaux, la hausse
de la vacance dans Paris a été un élément notable de ces neuf premiers mois 2024 (de 4,0 % à fin 2023
à 5,1 % au 3ème trimestre 2024). Une tendance qui touche Paris Centre Ouest mais aussi surtout le
Reste de Paris et qui s'explique à la fois par des libérations de surfaces mais aussi par des livraisons de
programmes neufs / restructurés. A l'instar de ces secteurs, les niveaux de vacance de Paris QCA reste
exceptionnellement bas, en-dessous des 3%, laissant transparaître une centralisation toujours plus
accrue souhaitée par les utilisateurs.
Ø
Vers une ère de stabilisation des loyers moyens dans Paris
Du côté des loyers, l'hyper prime continue là encore de tirer son épingle du jeu. C'est particulièrement
vrai dans le QCA où le loyer prime a atteint officiellement 1.200 €/m2/an hors taxes et hors charges sur
ce trimestre. Néanmoins, ces valeurs prime représentent une fraction mineure du marché. Le contexte
global (conjoncture morose, reflux de l'inflation et hausse de la vacance) n'est pas favorable à une
augmentation des loyers. Dans Paris, les loyers moyens entrent dans une ère de stabilisation, y compris
dans les secteurs tertiaires les plus prisés comme Paris Centre Ouest. En périphérie, où la compétition
est forte du fait de niveaux de vacance élevés, certains propriétaires optent pour des stratégies de
repricing agressives afin de favoriser une meilleure occupation de leurs immeubles.
Le patrimoine de bureaux de l'IMMOBILIERE DASSAULT se situe dans Paris QCA Etoile ou dans Paris
Rive-Gauche (7ème arrondissement). Il s'agit donc d'actifs bénéficiant d'excellentes localisations,
dans des zones « hyper Prime », aux indicateurs uniques sur le marché francilien. Comme vu
précédemment, ces secteurs restent extrêmement résilients au contexte économique actuel
morose. Les taux de vacance de ces deux secteurs sont plus bas que la moyenne constatée dans Paris
(2,8% à Paris QCA Etoile et 4,1% à Paris Rive-Gauche) et les loyers « primes » se sont stabilisés à des
niveaux historiquement hauts (1.200 € HT-HC/m2/an à Paris QCA et 1.000 € HT-HC/m2/an dans le
7ème arrondissement de Paris).
16
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Le marché de l'investissement des bureaux en Ile-de-France : Des volumes à la traîne mais un vent
d'énergie positive
Ø
La vitesse de la chute a ralenti
Depuis le début de l'année, 7,8 Mds € ont été investis en immobilier d'entreprise, soit - 16 %
comparativement à l'année dernière (9M). Même si les volumes sont toujours en baisse et restent très
en deçà de la moyenne quinquennale (17,4 Mds € soit – 55 %), la vitesse de la chute a ralenti.
La rentrée 2024 a été placée sous le signe de l'ambigüité : malgré le contexte ambiant, les acteurs sont
un peu plus optimistes, les demandes d'investisseurs plus claires mais le marché manque toujours de
fluidité et de liquidité. Le marché français connaît ainsi une évolution différente de la majorité des
autres pays européens. Cela s'explique certes par un décalage de calendrier (la France a démarré plus
tard sa correction sur les volumes investis), mais également par la prédominance marquée du bureau
sur le marché de l'investissement français, classe d'actif toujours à la baisse.
Ø
Le bureau : un marché hyperpolarisé, orienté à la baisse
Le marché des bureaux est en effet fortement pénalisé dans les volumes : c'est sur cette classe d'actifs
que les baisses annuelles sont les plus marquées (- 56 % entre le T3 2023 et le T3 2024 pour l'Ile-de-
France selon les données provisoires). La diminution des volumes investis sur le bureau, qui
représentaient traditionnellement autour des 70 % des volumes en France en immobilier d'entreprise
banalisé, pénalise de fait le marché de l'investissement.
Sur le plan géographique, le marché francilien reste extrêmement polarisé et hyper-sélectif sur les
pôles tertiaires établis et reconnus, où la pression locative est rassurante. La situation est donc très
contrastée : à Paris, l'appétit pour les meilleurs actifs est manifeste et représente environ 80 % des
investissements bureaux d'Ile-de-France. A contrario, l'intérêt pour les secteurs secondaires est limité
compte tenu des risques plus élevés sur les marchés locatifs, dont les fondamentaux ont été
particulièrement bousculés pour certains territoires.
Ø
Evolution contrastée des taux de rendement immobiliers
Cette polarisation entraine sur le marché actuel une prime inédite à la sécurité locative. Le QCA a ainsi
regagné en liquidité, et des offres mais aussi des transactions aux alentours de 4% - 4,25 %
commencent à revenir pour des actifs de bureaux ayant d'excellents fondamentaux (très bien situés,
très bien loués et de très bonne qualité environnementale). La taille de ces transactions est aussi
légèrement plus importante (autour de 100 M€ d'euros pour certaines d'entre elles) et les profils des
acheteurs moins spécifiques.
Malgré un manque de dynamisme concernant les volumes investis sur le marché des bureaux
franciliens en 2024, une polarisation importante est remarquée quant à l'intérêt des investisseurs
actuels, visant en majorité des actifs sécurisés et « ultra Prime » se situant au cœur du QCA parisien.
Cette polarisation du marché entraine alors une compression des taux de rendement attendus pour
ces immeubles (aux alentours des 4,25%), les investisseurs étant prêts à augmenter leurs primes de
risque sur ces opérations. Les actifs du patrimoine de l'IMMOBILIERE DASSAULT répondent
parfaitement à la définition de ces actifs « ultra Prime », bénéficiant d'une localisation recherchée,
d'un bâti flatteur, d'une sécurité locative importante et de prestations haut de gamme. Malgré un
marché atone et prudent, l'attractivité des actifs de ce patrimoine est donc d'excellente qualité.
Source : CBRE Valuation – décembre 2024
Hôtels
Performances
Jusqu'à la fin du mois de mai 2024, les performances du marché hôtelier en France étaient légèrement
en retrait par rapport à 2023 et, avec 216 millions de nuitées enregistrées sur les cinq premiers mois
de l'année, se situaient à environ 13% en-dessous de performances de la période pré-Covid (moyenne
de 2019).
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
17
Not named
Ce ralentissement du début de l'année était dû avant tout à un recul du tourisme domestique, qui avait
connu une année record en 2022. Pour ce qui concerne le tourisme international, celui-ci continue de
progresser et s'est rapproché de son niveau d'avant la pandémie, avec un trafic aérien en hausse, sauf
pour la Chine et le Japon où il stagne à 70% de son niveau avant crise.
Avant les Jeux Olympiques, les indicateurs étaient donc moins bons que prévus, sans doute du fait de
l'instabilité politique constatée. Au S1 2024, après une année 2023 exceptionnelle, le taux
d'occupation en France s'est élevé à 64,2%, en retrait de 1,3% par rapport à la même période de 2023.
De la même façon, le prix moyen a été enregistré à 118 € pour le S1, en repli de 0,3% malgré une
inflation en 2023 estimée à 4,9%. Le RevPar moyen s'est lui aussi replié par rapport au S1 2023, de
2,3%, mais reste supérieur à celui de 2022 sur la même période.
Toutes les catégories ont été touchées par ce repli en termes de taux d'occupation, sauf le haut de
gamme, où il a augmenté de 1,6% sur les six premiers mois e l'année, mais avec une baisse du prix
moyen de 3% environ, et donc du RevPar (-0,9%). Le taux d'occupation des secteurs moyenne gamme
et économique ont également baissé de 0,5 à 3%, avec des conséquences sur les RevPar (-2,5% à –
4%).
L'été, avec les Jeux Olympiques organisés en France, a été plus favorable au marché hôtelier. Le
nombre de nuitées enregistrées est quasiment équivalent à celui de l'été 2023, qui avait constitué un
record. Mais les performances ont été très contrastées par mois, avec un recul net au mois de juillet,
impacté par la préparation des Jeux, et un mois d'août record pendant les Jeux eux-mêmes,
compensant le mois de juillet.
Cependant, cette bonne performance estivale n'a pas profité à l'ensemble du territoire : l'Ile de France
et les régions où avaient lieu des épreuves ont été très avantagées par l'effet JO alors que les autres
régions ont été plutôt en recul, du fait d'un décalage des dates de la part des touristes et d'un effet
négatif de la météo, particulièrement pour ce qui concerne la façade Atlantique.
Avec plus de 40% de clients hors Europe, la fréquentation des JO a marqué une consolidation du
tourisme international en France durant l'été et, même si les performances durant les Jeux ont été un
peu inférieures aux prévisions, les retombées très positives ont permis un renforcement de la
destination France à travers le monde.
Les actifs détenus par l'IMMOBILIERE DASSAULT, au regard de leurs caractéristiques
(positionnement et emplacement) devraient donc voir leurs performances se consolider, dans la
lignée de la très bonne année enregistrée en 2023.
Investissement
Sur les neuf premiers mois de 2024, les montants globaux investis dans les murs d'hospitalité en France
ont dépassé 2,3 milliards d'euros, ce qui représente en trois trimestres pratiquement le volume investi
sur la totalité de l'année 2023 (un peu moins de 2,5 milliards d'euros).
Avec trois trimestres très performants (700 M€ au T1, 900 M€ au T2 et 700 M€ au T3), il est probable
que l'année 2024 dépassera largement la performance de 2023 et se rapprochera des records de 2022
(plus de 3,3 milliards d'euros investis en murs d'hôtels).
Mis à part deux transactions de portefeuilles (le portefeuille « Grape » constitué de B&B et les dix
résidences de tourisme acquises par Alderan), la performance sur les neuf premiers mois de 2024 a
été constituée par des transactions unitaires.
A la différence de 2023, où la majorité des transactions étaient localisées en régions (1,1 milliard contre
1 milliard en Ile de France), la tendance est inverse sur les neuf premiers mois de 2024 où l'Ile de France
se taille la part du lion avec près de 70% des montants investis (même si les stations de montagne et
les stations balnéaires attirent de nombreux investisseurs).
Parmi les plus importantes transactions en Ile de France, on peut citer l'achat par Morgan Stanley
auprès d'Amundi des murs du Pullman Paris Tour Eiffel, de celui des murs du Hilton Paris Opéra par
City Development Limited auprès de Blackstone ou encore de l'acquisition des murs du Mandarin
18
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Oriental par Gruppo Statuto. En région, une transaction importante a concerné les murs de l'hôtel
Mercure Lyon Perrache, acquis par Sohoma et Extendam.
Le marché de l'investissement dans des actifs non résidentiels a connu un nouveau recul en 2024 par
rapport à 2023, de moindre ampleur cependant qu'entre 2023 et 2022. L'investissement dans les murs
d'hôtel ayant vu sa part augmenter sensiblement, les taux « prime » ont peu évolué en 2024 et
s'inscrivent dans une fourchette allant de 4,50% à 5,00%.
Commerces
Conjoncture
La vague inflationniste qui a impacté l'économie mondiale et freiné la croissance et la consommation
semble être aujourd'hui derrière nous. En septembre, en France, l'augmentation des prix à la
consommation (en rythme annuel) est retombée à un peu plus d'1% et, en prenant en compte
l'évolution des prix de l'énergie pour l'hiver, l'atterrissage pour 2024 devrait se situer aux alentours de
2%, ce qui était attendu.
Cela devrait avoir un impact positif sur la consommation et sur le moral des ménages, qui tend à
s'améliorer avec la stabilisation des prix. Cependant, même si cette confiance s'est améliorée de 10
points depuis 2023, elle reste cependant inférieure à la moyenne sur le long terme, la crise
inflationniste restant encore très présente dans les esprits.
Avec des taux directeurs ramenés par la BCE à 3,25%, le crédit devrait repartir et permettre à
l'économie française de connaître une croissance de l'ordre de 1,2% en 2024, supérieure à ce qui était
attendu. Cependant, les incertitudes politiques (et donc budgétaires et fiscales) incitent plus à
l'épargne qu'à la dépense et la consommation tarde à repartir. Cela a pour conséquence un chômage
qui repart à la hausse, même de façon peu significative.
La croissance de l'économie française devrait donc rester faible en 2025 et atteindre au maximum 1%,
et sans doute moins si des mesures budgétaires fortes sont prises pour réduire le déficit et
l'endettement de l'Etat. L'incertitude se révélant plus anxiogène que les certitudes, même négatives,
il semble souhaitable que ces décisions soient prises pour relancer, même légèrement, la
consommation.
A l'issue de la vague inflationniste et de la politique du quoi qu'il en coûte, il est difficile de savoir
quelles sont les enseignes ou les secteurs qui tirent le mieux leur épingle du jeu.
Les consommateurs sont aujourd'hui guidés par le prix et le rapport qualité/prix dans leurs achats avec
le maintien, quand c'est possible, d'une dimension de plaisir. On a ainsi vu en début d'année une
augmentation des ventes de marques repères ou des produits de seconde main.
Ponctuellement, comme pendant les Jeux Olympiques, on constate le retour de cette dimension plaisir
avec une augmentation en grande consommation de 2,7% en France et de près de 7% à Paris pour des
produits comme les glaces, les chips, la bière...
Mais cette consommation tirée par le tourisme récréatif ne doit pas faire oublier que le tourisme
d'affaires, plus rémunérateur en termes de dépenses, s'est lui replié pendant cette période.
Plus généralement, la consommation des ménages s'est reprise au 3ème trimestre (+0,5%) pour un
montant global dépensé en France de près de 139 milliards d'euros. Mais les CA ne bougent qu'à la
marge et c'est l'inflation qui, en augmentant les prix, a compensé le recul des volumes.
Dans ce contexte, c'est le commerce de centre-ville et la petite distribution qui s'en sont le mieux sortis
quand les grandes surfaces, qui se sont livré une compétition féroce sur les prix, ont vu leurs CA reculer.
Dans ce contexte compliqué, c'est l'e-commerce qui a le mieux tiré son épingle du jeu avec 625 millions
de transactions au 2T 2024 contre 572 millions sur la même période en 2023, avec un panier moyen
équivalent, ce qui génère une augmentation globale de CA de près de 9%.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
19
Not named
Pour ce qui est du commerce physique, certains secteurs d'activité, comme la maison, le bricolage ou
la jardinerie, sont à la peine fin 2024. En revanche le low-cost, la seconde main, la beauté et la
restauration sont les secteurs d'activité dans lesquels l'optimisme reste de mise.
Le commerce alimentaire privilégie dorénavant des magasins de taille plus réduite situés en centre-
ville ou dans les quartiers résidentiels alors que les autres secteurs tendent à diversifier le format de
leurs magasins en privilégiant les Retail parcs de dernière génération et en accentuant l'omnicanalité
de leur distribution.
Loyers
Pour ce qui concerne les loyers « prime », on a noté sur les neuf premiers mois de 2024 une
stabilisation prolongée et uniforme sur l'ensemble du territoire.
Pour ce qui concerne les pieds d'immeubles « High Street » de Paris, aucun changement n'a
effectivement été noté pour les loyers « prime » entre 2023 et 2024 : ils se situent toujours autour de
15.000 € HT HC/m2 Zone A/an sur les Champs Elysées, 5.000 € HT HC/m2 Zone A/an rue du Faubourg
Saint Honoré et 4.500 € HT HC/m2 Zone A boulevard Haussmann.
Cependant, pour les baux en cours, la fin du plafonnement des loyers mis en place dans le contexte de
la crise sanitaire (pour les TPE et les PME) amène la plupart des loyers en place à connaître des
évolutions supérieures à 3,50%.
Si on compare l'indexation des loyers sur la base de l'ILC et l'inflation sur les douze dernières années,
on constate que l'indexation est supérieure de près de 30% à l'inflation. De la même façon, si on
compare l'évolution de l'indexation depuis 2022 (+11%) à celle de l'inflation (+8%) et surtout à
l'augmentation constatée des chiffres d'affaires (+6% en centre-ville).
Ces écarts ont été créés par la crise sanitaire mais ne se résorbent pas et risquent, à terme de générer
de réels problèmes et il est donc important de réfléchir à des modes d'indexation permettant de
maintenir un équilibre entre propriétaires et locataires afin de pérenniser les baux commerciaux en
cours.
Investissement
La contraction du marché de l'investissement immobilier français n'a pas épargné les actifs de
commerce depuis début 2024. Au cours de neuf premiers mois de 2024, on a comptabilisé 1,7 milliards
d'euros de transactions pour cette classe d'actifs, soit un repli de 22% par rapport à la même période
de 2023. C'est un peu plus que le recul global (-18%) mais très sensiblement moins que pour ce qui
concerne les bureaux (-52%).
Ce recul a surtout eu lieu au 1er semestre alors que le 3ème trimestre a marqué une reprise de
l'investissement en actifs de commerce, ce qui peut permettre un certain optimisme pour les mois à
venir. De plus, les chiffres ne tiennent pas compte de la prise de contrôle de Galimmo par Carmila
(actifs détenus valorisés pour près de 680 millions d'euros) ni des importantes acquisitions réalisées
dans Paris par les groupes de luxe, qui sont enregistrées comme des ventes à utilisateurs.
Le high street voit sa performance augmenter sur les trois premiers trimestres de 2024 par rapport à
2023, passant de 28 à 40% des montants globaux, essentiellement du fait de deux cessions
importantes : celle des boutiques du Mandarin Oriental et de surfaces de vente au sein du BHV.
Mais ce sont surtout les cessions de murs d'hypermarchés et de supermarchés, en portefeuilles ou en
actifs isolés, qui ont animé le marché en 2024, passant de 3% à plus de 20%, du fait en partie du
désendettement engagé par le groupe Casino. A contrario, les centres commerciaux, qui
représentaient 35% des transactions en 2023, atteignent difficilement 15% sur les neuf premiers mois
de 2024.
Les Retails Parks, surtout ceux de dernière génération, continuent d'intéresser les investisseurs mais
c'est la raréfaction de l'offre qui a fait reculer leur proportion dans les transactions 2024, passant de
35% à 25% seulement.
20
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Les difficultés d'obtenir des financements et la forte baisse de la collecte des fonds opérés en France
(même si celle-ci semble repartir depuis septembre, mais sans avoir d'effet sur le marché en 2024) ont
durablement impacté le marché de l'investissement dans des murs de commerce en France dans la
mesure où il s'agit d'un marché essentiellement domestique avec, traditionnellement, près de 65%
des investissements réalisés par des acquéreurs Français.
Comme pour les autres classes d'actifs, c'est la stabilité qui a prévalu en matière de taux depuis le
début de l'année avec des taux « prime » dans une fourchette de 4,00% à 4,25% pour le high street,
de 5,00% à 5,25% pour les meilleurs centres commerciaux et de 5,75% à 6,00% pour les Retail Parks.
De ce fait, les actifs commerciaux présents dans le portefeuille de l'IMMOBILIERE DASSAULT, pieds
d'immeubles situés dans les meilleures artères de Paris, devraient toujours générer des taux de
rendement compris entre 4,50% et 5,50%.
Source : Catella – décembre 2024
1.2.5 Financement d'IMMOBILIERE DASSAULT
Le Groupe dispose au 31 décembre 2024 d'emprunts disponibles de 273,4 M€, utilisés à hauteur de
260,4 M€ et sécurisés à 82,36% (taux fixe ou couverture de taux).
Le taux économique de cette dette ressort ainsi à 3,35 % par an sur l'année 2024.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
21
Not named
2. RAPPORT DE GESTION DU DIRECTOIRE SUR L'EXERCICE CLOS LE 31
DECEMBRE 2024
Au cours de l'exercice 2024, IMMOBILIERE DASSAULT a continué à exploiter et développer le
patrimoine immobilier dont il est propriétaire et à gérer pour le compte de tiers les actifs qui lui sont
confiés sous mandat.
Le Groupe a poursuivi sa politique de valorisation en continuant des travaux de rénovation sur certains
de ses actifs.
2.1 Activité d'IMMOBILIERE DASSAULT au cours de l'exercice 2024
2.1.1 Gestion du patrimoine
Patrimoine
Au 31 décembre 2024, le parc locatif d'IMMOBILIERE DASSAULT est constitué de quatorze immeubles
ou actifs immobiliers dans le QCA parisien pour une surface locative globale de 36.298 m2 à usage
principal de bureaux, commerces, hôtels et habitation.
Répartition des revenus locatifs
Hôtels
Habitations
Bureaux
Commerces
Occupation du parc locatif
Le taux d'occupation physique global du patrimoine, au 31 décembre 2024 s'élève à 92,49 % contre
94,06 % au 31 décembre 2023 à périmètre constant.
La vacance résulte principalement des travaux de rénovation sur l'immeuble situé 16 rue de la Paix à
Paris 2ème. Ces travaux ont été réceptionnés en décembre 2024. La commercialisation des locaux est
en cours et un premier bail a été signé en janvier 2025.
2.1.2 Recherche d'actifs
Au cours de l'année 2024, plusieurs projets d'investissement ont été analysés sans aboutir.
22
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.2 Analyse de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation
financière d'IMMOBILIERE DASSAULT
2.2.1 Présentation des résultats consolidés
Faits caractéristiques de l'exercice
•
Risques économiques liés aux conflits géopolitiques en cours
L'environnement géopolitique a nécessairement un impact sur le cours des activités, notamment eu
égard à l'inflation et aux coûts de financement avec une répercussion sur le prix de l'énergie et des
matériaux de construction, sur les taux de capitalisation et éventuellement la situation de certains de
nos locataires.
Notre Groupe, compte tenu des fondamentaux des immeubles et de la qualité des locataires enregistre
toutefois des effets modérés et démontre ainsi la solidité de son modèle.
•
Patrimoine Immobilier
La pression sur les taux de capitalisation continue à affecter la valeur des actifs, toutefois, la qualité
intrinsèque du patrimoine du Groupe, l'avancée des travaux et le travail d'asset management réalisé
ont permis de porter la valeur du patrimoine (hors participation mise en équivalence) à 861 M€ en
progression de 2,2 %, témoignage de la qualité des fondamentaux.
Le Groupe poursuit sa politique de valorisation de son portefeuille avec la conduite de ses dossiers de
restructuration, rénovation et amélioration environnementale ainsi que les négociations locatives. Les
travaux de l'immeuble du 61 rue Monceau ont été réceptionnés en juin 2024, ceux du 16 rue de la Paix
en décembre 2024 et ceux de l'immeuble Chauchat devraient être réceptionnés au 1er trimestre 2025.
Le montant des travaux réalisé sur l'exercice a été de 9,2 M€.
La commercialisation des surfaces de l'immeuble du 16 rue de la Paix est en cours et un premier bail a
été signé début janvier 2025.
En date du 21 juin 2024, la société C.P.P.J. a acquis des parts complémentaires de la Société Civile du 1
Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 14,57% à 35,38% ; la société C.P.P.J. a exercé dès lors
une influence notable sur la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré qui est en conséquence
consolidée par mise en équivalence.
En date du 27 novembre 2024, la société C.P.P.J. a acquis de nouvelles parts complémentaires de la
Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 35,38% à 40,40%.
Le coût d'acquisition (frais d'acquisition inclus) a représenté 10,7 M€ sur l'exercice.
•
Financement
Un nouveau contrat de crédit a été souscrit, pour un montant de 60 M€, à taux variable sur une durée
de 3 ans (avec deux options de prorogation annuelle) en substitution d'un financement arrivé à
échéance.
De nouveaux contrats de couverture de taux d'intérêts ont été conclus sur l'exercice pour un montant
notionnel de 84,5 M€ en remplacement de contrats arrivés à échéance (90,5 M€) et à l'effet de
maintenir le ratio de couverture de taux.
•
Distribution de dividendes
La Société a distribué en numéraire un dividende de 2,01 € par action, soit 13,8 M€ au total.
•
Actif net réévalué
L'actif net réévalué, correspondant aux capitaux propres consolidés, s'établit en part groupe à
596,9 M€ au 31 décembre 2024, en augmentation de 13,5 M€ sur l'exercice au cours duquel la
distribution de dividendes de 13,8 M€ est intervenue.
•
Actif net réévalué par action
L'actif net réévalué par action s'établit ainsi à 87,07 € au 31 décembre 2024 ; il était à 85,10 € au 31
décembre 2023.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
23
Not named
Revenus locatifs et loyers nets
Au cours de l'année 2024, les revenus locatifs du portefeuille immobilier se sont élevés à 29,8 M€,
affichant une croissance de 7,7 % sur l'année.
Cette progression est principalement portée par l'évolution favorable des indices de révision mais aussi
par le renouvellement de baux avec un loyer réévalué.
En milliers d'€uros
Revenus locatifs 2024
Revenus locatifs 2023
Au 31 décembre 2024
1T
2T 3T 4T
Total 1T
2T 3T 4T
Total
Ecart
%
Revenus locatifs à périmètre constant
7 273
7 543
7 456
7 503
29 775
6 819
6 979
6 854
6 988
27 639
2 136
7,7%
Au 31 décembre 2024, le taux d'occupation du patrimoine immobilier du Groupe est de 92,5% contre
94% en 2023.
Cette vacance locative résiduelle porte essentiellement sur l'immeuble situé au 16 rue de la Paix (Paris
2ème), dont la restructuration s'est achevée en décembre 2024. La commercialisation est en cours et
un premier bail a été signé en janvier 2025 portant le taux d'occupation à 93,1%.
Les charges liées aux immeubles non refacturées aux locataires sont de 1,2 M€ en 2024 contre 1,4 M€
en 2023, sous l'effet principalement de la baisse des honoraires de gestion externes sur certains
immeubles.
Les loyers nets sont ainsi de 28,6 M€ en amélioration de 2,4 M€ par rapport à ceux de 2023.
Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel courant ressort à 26,8 M€ en 2024 contre 28,2 M€ en 2023. Rappelons qu'en
2023 avait été intégré 3,8 M€ de gain d'annulation de commission de performance.
Le résultat opérationnel est de 36,8 M€ en 2024 contre -15,3 M€ en 2023.
Les valorisations hors droits des immeubles de placement ont progressé sous l'effet principalement de
l'avancement des travaux et de l'effet favorable des nouveaux accords qui sont intervenus en 2024 et
cela malgré la pression continue sur les taux de capitalisation constatée sur les marchés.
L'impact sur le résultat est de +10,1 M€ en 2024 (cet impact était de -43,5 M€ en 2023).
Coût de l'endettement net et ajustement des valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts
Le coût de l'endettement net ressort à 8,5 M€ en 2024 contre 5,6 M€ en 2023.
L'en-cours moyen d'utilisation des lignes de crédit sur l'année a été de 255,1 M€ (il était de 245,5 M€
en 2023).
Le taux d'intérêt effectif ressort à 3,35 % en 2024 contre 2,21 % en 2023.
La valorisation des contrats de swaps de taux sur la dette à taux variable est de -2,7 M€ au 31 décembre
2024 générant un ajustement de valeur de -1,7 M€.
Les financements utilisés sont à taux variable dans une proportion de 81%, soit 19% à taux fixe.
L'endettement financier à taux variable fait l'objet de contrats de couverture à taux fixe à hauteur de
77% au 31 décembre 2024. Au global, la couverture à taux fixe représente 82 % de la dette utilisée.
Résultat net part groupe
Le résultat net en part groupe se positionne à 27,3 M€ en 2024 contre -26,1 M€ en 2023.
Cash-flow courant
Le cash-flow courant hors variation du BFR atteint 18,4 M€ en 2024 contre 18,6 M€ en 2023 (corrigé
de l'annulation de la commission de performance exposé plus haut) ; la progression des revenus
locatifs a été plus qu'absorbée par la hausse du coût de financement.
24
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.2.2 Présentation des résultats annuels de la Société
Le chiffre d'affaires de l'exercice s'élève à 20,7 M€ contre 19,6 M€ en 2023.
Le résultat d'exploitation ressort à 23,3 M€ contre 6,9 M€ l'année précédente. Cette variation résulte
essentiellement d'une reprise totale de la dépréciation constatée les exercices précédents sur la valeur
d'un immeuble.
Le résultat financier est de - 4,6 M€ contre - 2,7 M€ en 2023. Cette baisse est principalement due à
l'impact de la hausse des taux d'intérêts sur l'exercice 2024 et ce malgré les effets positifs des
couvertures swap à taux fixe.
Le résultat net de l'exercice se traduit par un bénéfice de 18,7 M€ contre 3,4 M€ l'exercice précédent.
La capacité d'autofinancement de l'exercice 2024 ressort à 12,5 M€ (soit 1,82 € par action) en baisse
de 0,6 M€.
2.2.3 Présentation des résultats annuels des filiales
SCI 61 Monceau
La SCI 61 Monceau qui détient l'immeuble à cette même adresse connait des résultats satisfaisants
avec un taux d'occupation de 100%.
Les travaux de rénovation des toitures et des façades de l'ensemble immobilier se sont achevés en
2024 et ont été activés pour une valeur de 4,5 M€. En contrepartie, les mises au rebut des composants
détruits se sont élevées à 2,9 M€ en valeur brute et 0,07 M€ en valeur nette.
Le résultat net est de 3,9 M€ au 31 décembre 2024.
C.P.P.J.
La société continue de gérer la situation locative de ses actifs.
Des travaux de rénovation sur des surfaces vacantes ont été engagés et vont à terme générer une
progression de valeur.
Le résultat d'exploitation a progressé sur l'exercice pour atteindre 2,3 M€, notamment porté par une
baisse des charges d'exploitation. Le chiffre d'affaires est quasiment stable par rapport à l'exercice
précédent.
La hausse des taux d'intérêts a eu un effet négatif sur le résultat financier.
Au final le résultat s'établit à - 0,8 M€ au 31 décembre 2024.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
25
Not named
2.2.4 Valorisation du patrimoine
L'estimation de la valeur de marché du patrimoine résulte de l'examen de la juste valeur des
immeubles réalisé semestriellement par des experts indépendants qui valorisent le patrimoine
d'IMMOBILIERE DASSAULT détenu depuis plus d'un an (sauf prise de participation – share deal), dans
une perspective de détention durable. Elle concerne à la fois les immeubles en location et les
immeubles en restructuration.
Ces approches aboutissent toutes à la détermination de justes valeurs hors frais, hors droits. Le résultat
obtenu, correspondant au prix auquel un immeuble pourrait être vendu de manière raisonnable de
gré à gré qui ne se confond pas nécessairement avec le prix débattu entre les parties pouvant intégrer
des facteurs spécifiques à toute négociation.
Actif net réévalué – part groupe
Sur la base des capitaux propres consolidés au 31 décembre 2024, l'actif net réévalué s'établit à 87,07 €
par action (voir paragraphe 1.1 du DEU).
Experts et contexte de l'expertise
Les experts immobiliers sont des sociétés indépendantes affiliées à l'AFREXIM et membres de la RICS.
Dans le respect du principe de rotation des experts recommandé par le Code de déontologie des
S.I.I.C., la Société a procédé au roulement de ses experts et a conclu à effet d'octobre 2024 deux
contrats cadre d'une durée de trois ans avec les sociétés BNP Paribas Real Estate Valuation France et
CBRE Valuation. La société C.P.P.J. a conclu deux contrats cadre d'une durée de trois ans avec les
sociétés CBRE Valuation et Catella Valuation Advisors pour réaliser les expertises à effet du 31
décembre 2024.
Le terme de ces contrats intervient ainsi simultanément à l'issue des expertises de juin 2027.
Les expertises sont réalisées semestriellement, conformément aux règles de la profession d'expert
immobilier en utilisant les méthodes d'évaluation de la juste valeur de chacun des actifs, dans le
respect des prescriptions de la Charte de l'expertise en évaluation immobilière.
BNP PARIBAS REAL ESTATE
CATELLA VALUATION
CBRE VALUATION
VALUATION FRANCE
ADVISORS
131 avenue de Wagram
50 cours de l'Ile Seguin
184 rue de la Pompe
75017 Paris
92650 Boulogne-Billancourt
75116 Paris
RCS Paris 384 853 701
RCS 327 657 169
RCS Paris 435 339 098
Association professionnelle
IFEI
française
Adhésion à la Charte de
l'Expertise en Evaluation
Oui
Immobilière
Intérêt de l'expert dans
Néant
l'émetteur
23 Champs-Elysées - Paris
127 Champs-Elysées - Paris
230 Saint-Germain - Paris
Chauchat - Paris
36 Pierre 1er de Serbie - Paris
Passage Jouffroy -Paris
Actifs expertisés
Soufflot - Paris
61 Monceau - Paris
Faubourg Saint-Honoré - Paris
Rennes - Paris
16 Paix - Paris
Saint-Germain - Paris
Motte-Piquet - Paris
Courcelles - Paris
Forme des rapports
Expertise initiale avec visite puis actualisation sur pièces
Honoraires Expertises avec
32.900 €
visite (HT)
Honoraires Actualisation sur
14.100 €
pièces (HT
26
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Rapport condensé des experts concernant l'estimation au 31 décembre 2024 de la juste valeur
d'actifs immobiliers
Madame Sandrine FOUGEIROL DU BOULLAY
IMMOBILIERE DASSAULT
9 Rond-Point des Champs-Elysées
75008 PARIS
Paris, le 30 janvier 2025
Madame,
Nous avons l'honneur de vous remettre, ci-joint, notre rapport condensé concernant l'estimation au 31
décembre 2024 de la juste valeur d'actifs immobiliers, propriété de l'IMMOBILIERE DASSAULT.
Contexte général de la mission d'expertise
Þ
Cadre général
IMMOBILIERE DASSAULT, a approché les experts immobiliers :
•
BNP PARIBAS REAL ESTATE VALUATION FRANCE
•
CATELLA VALUATION
•
CBRE VALUATION
Afin d'obtenir l'actualisation de la valeur de son patrimoine d'actifs immobiliers (détenus depuis plus d'un an).
Conformément aux instructions de l'IMMOBILIERE DASSAULT, les experts immobiliers ont rédigé les rapports
d'expertise et déterminé les valeurs demandées, valeur objective au 31 décembre 2024.
Valorisation (€ H.D.) au
Nb d'actifs
31/12/2024
BNPPRE Valuation France
Bureaux / Commerces
3
240 700 000 €
Catella Valuation
Bureaux / Commerces / Hôtels
2
90 107 489 €
CBRE Valuation
Bureaux / Commerces
9
546 310 000 €
Total du patrimoine IMMOBILIERE DASSAULT
14
877 117 489 €
Il n'a été relevé aucun conflit d'intérêt.
Cette mission représente moins de 1% du C.A. annuel de chaque expert immobilier.
Elle a été réalisée en vue de satisfaire aux recommandations de l'AMF sur la présentation des éléments
d'évaluation et des risques du patrimoine immobilier des sociétés cotées, publiées le 8 février 2010.
Þ
Mission actuelle
Notre mission a porté sur l'évaluation de la juste valeur de 14 actifs en Ile-de-France. Pour cette mission,
l'IMMOBILIERE DASSAULT nous a demandé de réaliser des expertises avec visites.
Notre mission a porté sur l'estimation de la juste valeur en l'état d'occupation annoncé au 31 décembre 2024.
Les actifs expertisés sont tous situés sur le territoire national. Il s'agit d'actifs de placement détenus en pleine
propriété, par l'IMMOBILIERE DASSAULT. Certains actifs sont constitués en partie de commerces en pieds
d'immeuble détenus en copropriété.
Les actifs consistent principalement en des bureaux et des commerces.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
27
Not named
Il est rappelé ici que lorsque le mandant est preneur aux termes d'un contrat de crédit-bail, l'Expert effectue
exclusivement l'évaluation des biens sous-jacents au contrat et non le contrat de crédit-bail. De la même façon,
lorsqu'un bien immobilier est détenu par une société ad hoc, la valeur de ce dernier a été estimée selon
l'hypothèse de la vente de l'actif immobilier sous-jacent et non pas celle de la société.
Conditions de réalisation
Þ
Eléments d'étude
La présente mission a été conduite sur la base des pièces et renseignements qui nous ont été communiqués,
supposés sincères et correspondre à l'ensemble des informations et documents en possession de la société
foncière, susceptibles d'avoir une incidence sur la juste valeur de l'immeuble.
Þ
Référentiels
Les diligences d'expertise et les évaluations ont été réalisées en conformité :
Sur le plan national avec :
■
- Les recommandations du rapport Barthès de Ruyter sur l'évaluation du patrimoine immobilier des
sociétés cotées faisant appel public à l'épargne, publié en février 2000.
- La Charte de l'Expertise en Evaluation Immobilière.
- Les principes posés par le code de déontologie des SIIC.
Sur le plan international, avec des standards reconnus alternativement ou cumulativement :
■
- Les normes d'expertise européennes de TEGoVA (The European Group of Valuers' Association)
publiées dans son guide bleu « European valuation standards ».
-
Ainsi que les standards du Red Book de la Royale Institution of Chartered Surveyors (RICS) publiés
dans son « Appraisal and valuation manual ».
Þ
Méthodologie retenue
La juste valeur des biens a été estimée, selon les cas, par les méthodes suivantes :
- Méthode par le revenu
- Méthode par les Discounted Cash-Flow (DCF)
- Méthode par comparaison
Ces méthodes d'expertise sont détaillées par chaque Expert dans les documents d'expertise remis à
IMMOBILIERE DASSAULT.
Les méthodes de valorisation retenues pour obtenir une juste valeur sont, pour les bureaux, essentiellement des
méthodes dites « par le revenu ». Elles s'appliquent aux immeubles loués ou susceptibles de l'être et consistent
à appliquer au loyer annuel réel ou potentiel, brut ou net, un taux de rendement intégrant la fiscalité et fixé par
analogie au marché de l'investissement.
Elles intègrent au besoin une optimisation des flux par la méthode des « CFA » (cash-flow actualisés) en tenant
compte des loyers quittancés ou prévus, des taux de vacance, ainsi que des charges, travaux, taxes et frais de
toutes natures.
L'approche de la juste valeur par la méthode du revenu est généralement pondérée par une approche par la
méthode dite « par comparaison » ou « par analogie », qui consiste à définir une valeur par référence aux
transactions récentes intervenues dans l'environnement proche et pour des locaux comparables.
Ces approches aboutissent toutes à la détermination de valeurs vénales hors frais et droits. Le résultat obtenu,
correspondant au prix auquel un immeuble pourrait être vendu de manière raisonnable de gré à gré, ne se
confond pas nécessairement avec le prix débattu entre les parties qui peut intégrer des facteurs spécifiques à
toute négociation.
Juste Valeur globale à la date du 31 décembre 2024
La juste valeur globale correspond à la somme des valeurs unitaires de chaque actif.
Les valeurs sont définies Hors Taxes-Hors Frais de vente ou hors Droits d'enregistrement.
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Juste valeur expertisée par la société BNP PARIBAS REAL ESTATE VALUATION FRANCE
Juste valeur en 100 % ...................................................................
240 700 000 € HD
Observations éventuelles de l'Expert : Pas d'observation.
Þ
Juste valeur expertisée par la société CATELLA VALUATION
Juste valeur en 100 % ...................................................................
90 107 489 € HD
Observations éventuelles de l'Expert : Immeuble St Honoré : propriété de 2.626 parts / 6.500.
Þ
Juste valeur expertisée par la société CBRE VALUATION
Juste valeur en 100 % ...................................................................
546 310 000 € HD
Observations éventuelles de l'Expert : Pas d'observation.
La valeur du patrimoine de l'IMMOBILIERE DASSAULT expertisé par BNP PARIBAS REAL ESTATE VALUATION
FRANCE, CATELLA VALUATION et CBRE VALUATION, est résumée dans le tableau suivant :
BNP PARIBAS REAL ESTATE VALUATION FRANCE
CRITERES DE VALORISATION
Bureaux + Commerces
Juste valeur hors droits
240 700 000 €
Juste valeur hors droits/m2
21 046 € - 28 195 €
Taux d'actualisation
5,30% - 5,95%
Taux de croissance des flux
2,26% - 2,68%
Taux de rendement de marché
3,90% - 5,00%
Taux de rendement effectif du patrimoine occupé
0,46% - 4,12%
Taux de rendement effectif théorique de l'immeuble vacant
Sans objet
CATELLA VALUATION
CRITERES DE VALORISATION
Bureaux + Commerces + Hôtels
Juste valeur hors droits
90 107 489 €
Juste valeur hors droits/m2
6 846 € - 37 196 €
Taux d'actualisation
5% - 5,50%
Taux de croissance des flux
2,26% - 2,68%
Taux de rendement de marché
3,50% - 5%
Taux de rendement effectif du patrimoine occupé
3,59% - 4,01% (effectif potentiel)
Taux de rendement effectif théorique de l'immeuble vacant
Sans objet
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
29
Not named
CBRE VALUATION
CRITERES DE VALORISATION
Bureaux + Commerces
Juste valeur hors droits
546 310 000 €
Juste valeur hors droits/m2
15 116 € - 165 917 €
Taux d'actualisation
5,00% - 5,50%
Taux de croissance des flux
1,62% - 1,78%
Taux de rendement de marché
3% - 5,20%
Taux de rendement effectif du patrimoine occupé
2,40% - 4,39%
Taux de rendement effectif théorique de l'immeuble vacant
Sans objet
Observations générales
Ces valeurs s'entendent sous réserve de stabilité du marché et d'absence de modifications notables des
immeubles entre la date de réalisation des expertises et la date de valeur.
Ce rapport condensé est un élément indissociable de l'ensemble des travaux réalisés dans le cadre de la mission
d'expertise.
Chacun des deux experts confirme les valeurs des immeubles dont il a lui-même réalisé l'expertise ou
l'actualisation, sans prendre de responsabilité pour celles effectuées par les autres experts.
30
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.2.5 Situation financière
Bilan
À l'actif : la valeur du patrimoine immobilier représente 99,4 % du total du bilan.
Au passif : les capitaux propres constituent 68,1 % du total du bilan (dont 0,4% pour les minoritaires),
les passifs non courants 11,9 % et les passifs courants 20 %.
Endettement
L'endettement financier net est en hausse de 12,3 M€ :
o
10,6 M€ des tirages effectifs (cash)
o
1,7 M€ d'effets juste valeur des instruments financiers de taux d'intérêts.
L'évolution de l'endettement est consécutive principalement au financement des investissements
(travaux, acquisition), le cash-flow étant majoritairement destiné au paiement du dividende.
Le Groupe dispose d'une enveloppe disponible de financement de 13 M€ au 31 décembre 2024.
Le Groupe n'anticipe aucune difficulté particulière pour la mise en place de financements substitutifs
ou les demandes de prorogation d'échéances contractuelles qui s'avèreront nécessaires en 2025.
Le détail de l'endettement ainsi que les couvertures engagées figurent au paragraphe 3.1.6 (Note 6-
11) du DEU.
Covenants bancaires
Les covenants bancaires sont très largement respectés, en particulier le ratio LTV qui ressort à 28,29 %.
Le détail figure au paragraphe 3.1.6 (Note 6-11) du présent DEU.
2.2.6 Trésorerie et flux financiers
En milliers d'€
31/12/2024
31/12/2023
31/12/2022
Capitaux propres - part groupe
596 950
583 414
621 915
Emprunts à long terme et court terme
262 538
252 349
243 947
Instruments financiers de taux à long terme et court terme
2 701
1 049
-4 133
Endettement financier
265 239
253 398
239 814
Trésorerie
181
653
2 719
Endettement financier net
265 058
252 745
237 095
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
31
Not named
2.3 Informations sociales et environnementales
Compte tenu du total de son bilan, de son chiffre d'affaires et du nombre de ses salariés, IMMOBILIERE
DASSAULT n'est pas tenu d'établir la déclaration de performance extra-financière de l'article L.225-
102-1 du Code de commerce.
Néanmoins, IMMOBILIERE DASSAULT continue de communiquer sur les impacts sociaux et
environnementaux de son activité, eu égard à son cœur de métier et aux enjeux de responsabilité
sociale et environnementale identifiés comme stratégiques pour le Groupe. Par ailleurs, ce paragraphe
permet de satisfaire aux exigences de l'article L.225-100-1 du Code de commerce.
2.3.1 Informations sociales
L'emploi
L'effectif d'IMMOBILIERE DASSAULT au 31 décembre 2024, dont l'activité est concentrée en Ile-de-
France, est de onze salariés dont un apprenti et deux personnels d'immeuble.
Au cours de l'année 2024, ont été embauchés
-
un salarié sous contrat à durée déterminée,
-
un salarié sous contrat à durée indéterminée,
-
un salarié sous contrat d'apprentissage.
Au cours de l'année 2024, sont sortis
-
un salarié sous contrat à durée déterminée,
-
un salarié sous contrat à durée indéterminée,
-
un salarié sous contrat d'apprentissage.
Les effectifs au 31 décembre 2024 se décomposent comme suit :
Répartition hommes/femmes
45%
55 %
femmes
hommes
Répartition par tranche d'âge
80+
70-80
61-70
1
51-60
5
Hommes
41-50
1
31-40
2
1
Femmes
21-30
1
11-20
0-10
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Au plan social, et compte tenu de sa taille, IMMOBILIERE DASSAULT ne dispose pas d'instances
représentatives du personnel et n'a pas signé d'accords collectifs. Il n'y a donc pas d'impact sur la
performance économique de l'entreprise ainsi que sur les conditions de travail des salariés.
Le système de rémunération et son évolution
Le montant 2024 de la masse salariale brute sociale d'IMMOBILIERE DASSAULT représente un montant
total de 562 K€ (hors indemnités de stage et provisions pour congés payés) contre 542 K€ en 2023.
Pour la Société, le montant 2024 de la masse salariale brute sociale représente un montant total
de 550K€ (hors indemnités de stage et provisions pour congés payés) contre 497 K€ en 2023.
Au sein d'IMMOBILIERE DASSAULT, les systèmes de rémunération sont différenciés.
Le système de rémunération de la Société se décompose de la manière suivante :
-
Salaire de base et prime conventionnelle ou contractuelle,
-
Plan d'épargne,
-
Prévoyance complémentaire,
-
Participation aux frais de restauration et de transport.
Bien que l'objectif de rémunération soit fondé sur la rétribution pour le travail accompli, il est
également fondé sur un objectif de performance et d'incitation.
Depuis le 14 mars 2006, les salariés de la Société peuvent adhérer à un Plan d'Epargne mis à leur
discrétion, facteur de motivation du fait du fort abondement de la part patronale.
En 2024, huit salariés de la Société ont adhéré à ce plan d'épargne dont la participation collatérale
représente 3,8 % de la masse salariale.
Le système de rémunération de C.P.P.J. se décompose de la manière suivante :
-
Salaire de base et prime conventionnelle ou contractuelle,
-
Participation aux frais de transport,
-
Avantage en nature – logement.
Par ailleurs, compte tenu de l'effectif d'IMMOBILIERE DASSAULT, il n'a pas été procédé à la mise en
place de contrat d'intéressement ni de régime de participation aux résultats de l'entreprise,
IMMOBILIERE DASSAULT n'y étant pas tenue.
Au 31 décembre 2024, à notre connaissance, aucun salarié d'IMMOBILIERE DASSAULT ne détient
d'actions dans le capital social de cette dernière.
Au 18 décembre 2024, la Société a procédé au versement d'une Prime de Partage de la Valeur en
application des dispositions de la loi « Pouvoir d'achat du 16 août 2022 » après émission d'une décision
unilatérale de l'employeur émise le 26 novembre 2024. Quatre salariés ont bénéficié de ce versement
pour un montant total de 4,84 K€.
L'organisation du travail
IMMOBILIERE DASSAULT compte neuf salariés administratifs et deux salariés non administratifs.
L'ensemble du personnel administratif propre est soumis à un horaire à temps complet de 35 heures.
L'horaire de travail du personnel d'exploitation est soumis aux dispositions de chaque contrat de
travail.
Dans le courant de l'année 2024, IMMOBILIERE DASSAULT n'a pas fait appel à l'intérim.
Les mises à disposition de personnel par convention entre la Société et les sociétés Groupe Industriel
Marcel Dassault et Rond-Point Investissements se poursuivent.
L'absentéisme relevé au cours de l'exercice 2024 au sein d'IMMOBILIERE DASSAULT a été de 17 %,
constitué exclusivement de maladie non professionnelle.
Au cours de l'année 2024, il n'a pas fait été appel au régime d'activité partielle.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
33
Not named
Les relations sociales
Comme les années précédentes, la Société a poursuivi sa politique de dialogue social structurée autour
des outils suivants :
Ø Un entretien annuel d'évaluation permettant d'apprécier les compétences, d'évaluer les attentes
respectives, d'anticiper les évolutions de carrières et d'établir des projets de formation adaptée.
En 2024, 100 % des effectifs présents au 31 décembre 2024 ont bénéficié de cet entretien annuel
d'évaluation.
Ø Une analyse des entretiens annuels par le Président du Directoire permettant d'homogénéiser les
évaluations, de consolider les souhaits d'évolution et de faire évoluer les compétences par des
formations externes. En 2024, 2 salariés ont reçu une formation soit un total de 51 heures de
formation.
Ø Les contrats d'assurance de prévoyance incapacité de travail souscrits auprès d'IPECA et Malakoff
Humanis sont toujours en vigueur.
Ø Aucun plan de réduction d'effectifs n'a été initié en 2024.
Santé et sécurité
IMMOBILIERE DASSAULT, consciente des risques auxquels peuvent être confrontés ses salariés, tant
en matière de discrimination liée au travail qu'à ceux liés aux risques de mal-être, a décidé de mettre
en œuvre un dispositif de prévention.
La Société a notifié à l'ensemble de son personnel des numéros verts en vue d'anticiper ces risques et
a confirmé la mise à disposition du document unique d'analyse des risques professionnels auprès de
la direction générale.
Ce document a pour but d'identifier les différentes situations et d'instaurer des mesures de prévention
existantes.
Le document unique d'analyse des risques professionnels, établi en application des articles R. 4121-1
à R. 4121-4 du Code du travail a été mis à jour et est tenu à la disposition du personnel et des
administrations compétentes.
En raison de l'effectif total de la Société, aucun accord n'a été signé avec les organisations syndicales
ou les représentants du personnel en matière de santé – sécurité au travail.
La formation
Comme tous les ans, la Société s'est acquittée de ses obligations de financement de la formation
professionnelle continue en procédant à un versement auprès de l'OPCO2I.
De son côté, la société C.P.P.J., au titre de 2024, s'est acquittée de ses obligations de financement de
la formation professionnelle continue en procédant à un versement auprès de l'OPCO EP.
Au regard des évolutions de la législation, la Société porte un intérêt tout particulier à ce que ces
informations soient relayées auprès de ses salariés.
Le cœur de métier de la Société étant l'immobilier, l'ensemble des salariés et des mandataires sociaux
sont invités à se former annuellement afin de garantir l'accès et l'anticipation des mesures sur les plans
environnementaux, sociaux, techniques et juridiques.
L'égalité de traitement
IMMOBILIERE DASSAULT est attachée au respect du principe de non-discrimination entre les hommes
et les femmes et a affirmé sa démarche en faveur de la promotion de l'égalité professionnelle tenant
compte, pour les rémunérations, de l'expérience de ses salariés et en attribuant la même part de
formation afin d'assurer l'égalité professionnelle dans le recrutement.
Concernant l'emploi des personnes handicapées au sein d'IMMOBILIERE DASSAULT, aucun salarié de
l'entreprise ne s'est déclaré handicapé au 31 décembre 2024. Compte tenu de son effectif,
34
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
IMMOBILIERE DASSAULT n'est pas soumise à une obligation d'emploi de personnel handicapé mais
n'en demeure pas moins concernée par l'insertion des handicapés.
En effet, IMMOBILIERE DASSAULT favorise les conditions d'accès à ses actifs immobiliers aux personnes
handicapées ou à mobilité réduite, autant que possible, notamment lors des restructurations
d'immeuble.
Au cours de l'année 2024, la Société a convié ses salariés à adhérer à des prestations de bien-être avec
des massages relaxants, réalisés sur leur lieu de travail et pratiqués par des personnes malvoyantes ou
à déficience visuelle et à des prestations sportives.
La promotion et le respect des principes universellement reconnus tels que le Pacte Mondial (Global
Compact) des Nations Unies
IMMOBILIERE DASSAULT est soumise au Code Ethique RSE de sa maison-mère, Groupe Industriel
Marcel Dassault. A ce titre, IMMOBILIERE DASSAULT s'engage à respecter les grands principes
nationaux et supranationaux (Convention de l'OIT, Pacte international relatif aux droits économiques,
sociaux et culturels, Pacte international relatif aux droits civils et politiques, Charte des droits
fondamentaux de l'Union européenne, etc.) incarnés par les valeurs en matière de Responsabilité
Sociale et Environnementale.
IMMOBILIERE DASSAULT s'engage à assurer l'égalité dans le recrutement et à la même évolution
professionnelle entre les hommes et les femmes.
En raison de la localisation de son activité en région parisienne, IMMOBILIERE DASSAULT n'est pas
concernée par les engagements de l'élimination du travail forcé ou obligatoire ainsi que par l'abolition
effective du travail des enfants. IMMOBILIERE DASSAULT réitère son attachement aux principes de
l'OIT en contractant avec des entreprises françaises renommées ou non, assujetties aux contraintes
des règlementations françaises. Elle n'engage pas d'autres actions en faveur des droits de l'homme.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
35
Not named
2.3.2 Informations environnementales
Organisation d'IMMOBILIERE DASSAULT pour prendre en compte les questions environnementales
et le cas échéant, les démarches d'évaluation et de certification
IMMOBILIERE DASSAULT fait appel à des experts pour traiter les questions environnementales et
notamment pour la réalisation des différents diagnostics obligatoires ou des certifications HQE.
Elle applique les règlementations en vigueur, liées à son activité :
§ Réglementation relative à la prévention des risques pour la santé liés à l'amiante et au saturnisme
Le décret n°96-97 du 7 février 1996, modifié par le décret n°97-855 du 12 septembre 1997, le décret
n°2001-840 du 13 septembre 2001, le décret n°2002-839 du 3 mai 2002 et enfin le décret n°2011-629
du 3 juin 2011 imposent aux propriétaires d'immeubles bâtis dont le permis de construire a été délivré
avant le 1er juillet 1997, de faire rechercher la présence d'amiante par un contrôleur technique
accrédité et d'établir un « dossier technique amiante » par immeuble avant le 31 décembre 2005. Il
résulte de ces interventions que, dans tous les immeubles, de l'amiante, en bon état de conservation,
a été détecté. Aucune préconisation particulière tendant au retrait ou au confinement n'a été faite par
le professionnel ayant établi les diagnostics.
IMMOBILIERE DASSAULT a fait réaliser des diagnostics amiante avant travaux conformément à la
règlementation.
§ Réglementation relative à la prévention des risques pour la santé liés au plomb
La loi du 9 août 2004 relative à la politique de santé publique a renforcé le dispositif de lutte contre le
saturnisme.
Selon l'article L. 1334-9 du Code de la santé publique, si le constat, établi dans les conditions
mentionnées aux articles L. 1334-6 à L. 1334-8-1, met en évidence la présence de revêtements
dégradés contenant du plomb à des concentrations supérieures aux seuils définis par l'arrêté
mentionné à l'article L. 1334-2, le propriétaire ou l'exploitant du local d'hébergement doit en informer
les occupants et les personnes amenées à faire des travaux dans l'immeuble ou la partie d'immeuble
concerné. Il procède aux travaux appropriés pour supprimer le risque d'exposition au plomb, tout en
garantissant la sécurité des occupants.
Elle a institué un constat de risque d'accessibilité au plomb (CREP) qui doit obligatoirement être
produit depuis le 12 août 2008, en cas de location de locaux d'habitation construits avant le 1er janvier
1949.
IMMOBILIERE DASSAULT a fait réaliser des diagnostics plomb avant travaux conformément à la
règlementation.
§ Réglementation relative à l'état des risques et d'informations sur les sols
En application des articles L.125-5 et R.125-26 du Code de l'environnement, le bailleur doit annexer un
état desdits risques à titre d'information au bail de tout nouveau locataire d'un immeuble situé dans
le périmètre d'un plan de prévention des risques naturels ou technologiques prescrit ou approuvé, sur
la base des éléments mis à disposition par la Préfecture concernée.
IMMOBILIERE DASSAULT annexe ces états à tous les nouveaux baux concernés.
§ Règlementation relative au dossier de diagnostics techniques
IMMOBILIERE DASSAULT annexe à tout bail concerné un dossier de diagnostics techniques
comprenant :
-
diagnostic amiante concernant tout type d'immeuble construit avant le 1er juillet 1997,
conformément aux dispositions légales déjà évoquées,
-
état des risques et d'informations sur les sols concernant tout type d'immeuble, conformément
aux dispositions légales déjà évoquées,
36
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
diagnostic de performance énergétique concernant tout type d'immeuble, selon l'article L.134-1
-
du Code de la construction et de l'habitation.
§ Règlementation relative à l'annexe environnementale des baux commerciaux d'une surface
supérieure 2.000 m2
La loi « Grenelle 2 » impose, depuis le décret d'application du 30 décembre 2011, qu'une annexe
environnementale soit jointe à tous les baux commerciaux des locaux de plus de 2.000 m2, conclus ou
renouvelés à partir du 1er janvier 2012 et pour tous les baux en cours à partir du 14 juillet 2013.
En application du décret n° 2011-2058 du 30 décembre 2011, l'annexe environnementale se compose
d'éléments fournis par le bailleur et le preneur. Il s'agit des consommations annuelles énergétiques
réelles des équipements et systèmes situés dans les locaux, les consommations annuelles d'eau des
locaux loués, ainsi que la quantité de déchets générés par le bâtiment si le bailleur ou le preneur en
assure le traitement.
Conformément à la législation, IMMOBILIERE DASSAULT, pour les locaux de plus de 2.000 m2, joint
cette annexe lors de la conclusion de nouveaux baux commerciaux.
Actions de formation et d'information des salariés menées en matière de protection de
l'environnement
Les salariés de la Société sont très impliqués dans la politique en faveur de la protection de
l'environnement en menant différentes actions comme :
-
participation à des conférences juridico-sociales en matière des droits de protection de
l'environnement, en particulier sur le décret tertiaire et la loi Climat ;
-
pour les travaux d'entretien courants : utilisation de matériaux labellisés NF et si possible non
polluants ;
-
pour les chantiers de restructuration : appel à candidatures auprès de sociétés possédant une
expérience environnementale, avec conduite de chantiers propres.
Moyens consacrés à la prévention des risques environnementaux et des pollutions
§ Politique générale en matière environnementale
Ces dernières années ont vu la législation française évoluer de façon intensive en matière
environnementale.
IMMOBILIERE DASSAULT s'adjoint si nécessaire les conseils de spécialistes pour établir les diagnostics
et, le cas échéant, des plans d'actions pour les années à venir. A ce jour, l'ensemble du parc immobilier
a fait l'objet de diagnostics.
En 2024, IMMOBILIERE DASSAULT n'a ni provisionné, ni fait appel à des garanties pour risques en
matière environnementale.
§ Décret tertiaire
En 2021 et 2022, l'audit établit par un spécialiste avait permis à IMMOBILIERE DASSAULT de produire
une carte d'identité énergétique qui avait déterminé :
-
Les consommations énergétiques des immeubles,
-
L'année de référence ou les immeubles qui seront analysés par la méthode de la valeur
absolue, une fois la parution de tous les décrets correspondants,
-
Un plan de travaux à réaliser pour atteindre le 1er objectif pour l'année 2030.
Ce diagnostic avait fait apparaître que l'objectif 2030 était atteignable avec une campagne de travaux
adéquate. Les travaux ont été entrepris en 2021, 2022, 2023 et 2024 sur :
-
Chauchat : l'isolation de la toiture et le remplacement de l'ensemble des huisseries du bâtiment
sur la rue qui améliorent la performance énergétique de l'immeuble. Les bureaux rénovés
bénéficient également dorénavant d'un nouveau système de chauffage raccordé au chauffage
urbain CPCU.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
37
Not named
-
61 Monceau : la rénovation de la toiture permettant d'améliorer l'isolation des bâtiments et, de
fait, leur performance énergétique.
L'objectif d'IMMOBILIERE DASSAULT est d'améliorer progressivement la qualité environnementale de
l'ensemble de ses actifs situés en région parisienne, pour répondre notamment aux exigences de
réduction des consommations énergétiques en 2030, 2040 et 2050, selon les obligations du Décret
tertiaire.
D
factures manquantes
Dès 2021, IMMOBILIERE DASSAULT a créé son compte OPERAT sur la plateforme internet dédiée et a
remis à chacun de ses locataires un courrier accompagné d'un livret explicatif les informant de leurs
obligations liées au Décret Tertiaire. Plusieurs réunions ont permis de tous les rencontrer pour les
sensibiliser.
Depuis 2022, IMMOBILIERE DASSAULT respecte ses obligations en renseignant annuellement toutes
les informations de consommations énergétiques disponibles sur OPERAT.
En 2025, IMMOBILIERE DASSAULT prévoit de se faire accompagner par un spécialiste pour déposer des
dossiers techniques de modulation permettant un cadrage des objectifs du décret tertiaire,
notamment pour les immeubles 230 Saint-Germain du fait de sa situation dans un environnement
classé, 61 Monceau et Passage Jouffroy du fait de leur qualité de bâtiment historique.
§ Label et certification
Pour les restructurations d'immeubles, IMMOBILIERE DASSAULT porte une attention toute particulière
à l'obtention d'une certification environnementale la plus élevée possible.
En 2015, IMMOBILIERE DASSAULT a obtenu, pour la restructuration du bâtiment au 230 Boulevard
Saint-Germain, le certificat HQETM Bâtiments tertiaires de la phase réalisation.
En 2022, IMMOBILIERE DASSAUT a missionné des spécialistes pour l'obtention :
-
du label BREEAM Good pour l'immeuble du 23 Champs-Elysées à Paris 8ème dont les travaux de
réhabilitation ont démarré en 2022 et dont l'achèvement, prévu en 2025, confirmera le niveau
du label obtenu ;
38
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
-
du label BREEAM Very Good et de la certification HQE Bâtiment Durable Très Performant du
16 rue de la Paix à Paris 2ème dont les travaux de réhabilitation ont débuté en 2023 et dont
l'achèvement en 2024 confirmera le niveau du label et de la certification à obtenir en 2025.
En 2023, IMMOBILIERE DASSAULT a obtenu, pour les travaux de réhabilitation du 16 rue de la Paix à
Paris 2ème, le certificat HQE Bâtiment Durable Très Performant de la phase conception.
En 2024, IMMOBILIERE DASSAULT a obtenu, pour les travaux de rénovation du 22 rue Chauchat à Paris
9ème, le labell BREEAM In-Use Very good.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
39
Not named
§ Pollution et gestion des déchets
IMMOBILIERE DASSAULT accompagne ses locataires en matière de prévention, de recyclage et
d'élimination des déchets avec la possibilité notamment de commander des containers
supplémentaires auprès des administrations compétentes. Lors de restructuration d'immeubles,
IMMOBILIERE DASSAULT essaie de limiter au maximum la pollution due aux travaux et au stockage des
déchets et porte une attention particulière au déroulement de tous ses chantiers.
Par exemple, pour obtenir le certificat HQETM Bâtiments tertiaires de l'immeuble du 230 Saint-
Germain, IMMOBILIERE DASSAULT a notamment demandé à l'entreprise générale, qui réalisait les
travaux de restructuration, de conduire un chantier propre et de mettre en place un tri des déchets et
matériaux.
Afin d'obtenir le certificat HQE Bâtiment Durable Très Performant de l'immeuble du 16 rue de la Paix
à Paris 2ème, IMMOBILIERE DASSAULT a demandé à l'entreprise générale, qui réalise les travaux de
restructuration, de respecter la charte Chantier à faible nuisance établit par son Assistant Maître
d'Ouvrage Environnemental. Cette charte définit des prescriptions visant à réduire les impacts
environnementaux et les nuisances du chantier par le respect d'un certain nombre d'exigences
concernant notamment la réduction des déchets générés, la maîtrise du bruit, la réduction des
pollutions potentielles (air, sol, eau et visuelle), la maîtrise des consommations d'eau et d'énergie du
chantier.
Au sein de son siège social, la Société a mis à disposition de ses employés les moyens nécessaires au
tri des déchets, au recyclage des cartouches d'encre, au recyclage des capsules de café afin de mieux
maîtriser le processus de récupération.
La Société bénéficie du contrat de tri souscrit depuis 2018 par la société Groupe Industriel Marcel
Dassault auprès d'une société spécialisée qui emploie du personnel souffrant d'handicaps.
L'activité d'IMMOBILIERE DASSAULT étant principalement une société de gestion d'actifs immobiliers,
son activité n'est pas génératrice de pollution environnementale ou sonore.
IMMOBILIERE DASSAULT engage tous les travaux de désamiantage et de déplombage nécessaires
préalablement aux travaux lourds de restructuration. Elle porte une attention particulière à la
préservation de la qualité de l'air au sein de ses actifs immobiliers.
Elle met en place une communication régulière avec les riverains pour prévenir les nuisances et les
limiter.
§ Changement climatique
La Loi de simplification du droit du 9 décembre 2004 a institué l'obligation d'établir un diagnostic de
performance énergétique à annexer à tout contrat de bail. Ce document doit être fourni par le bailleur
et s'applique notamment aux locaux soumis à la loi du 6 juillet 1989.
Il doit être établi par un spécialiste et mentionner la quantité d'énergie consommée ou estimée dans
un bâtiment par rapport à des valeurs de référence.
Conformément à la réglementation, IMMOBILIERE DASSAULT annexe ce document à tout nouveau
bail, étant précisé que ce diagnostic de performance énergétique ne présente qu'une valeur purement
informative.
La législation a mis en place une nouvelle règlementation thermique (« RT »), la RT 2012, venant
remplacer la RT 2005 pour l'ensemble des immeubles, à partir du 1er janvier 2013. Cette
règlementation a pour objectif de limiter les consommations énergétiques des bâtiments et doit être
respectée lors de travaux de construction ou de rénovation de bâtiment.
Consciente des enjeux énergétiques et climatiques, IMMOBILIERE DASSAULT tient compte de la
règlementation thermique quand elle rénove ses immeubles.
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Les postes d'émissions de gaz à effet de serre les plus significatifs concernent les émissions du parc
locatif du fait des consommations d'énergie ainsi que les émissions liées aux travaux de
restructuration.
Bien qu'IMMOBILIERE DASSAULT ne dispose pas de moyens pour suivre et influer sur les
consommations d'énergie des preneurs de ses actifs et par là même les émissions de gaz à effet de
serre afférentes, elle se conformera aux exigences du Décret tertiaire, selon les recommandations du
schéma directeur établi par l'expert indépendant qui l'accompagne dans un dialogue étroit avec ses
locataires.
En outre, IMMOBILIERE DASSAULT tient compte des émissions de gaz à effet de serre dans ses projets
de restructuration d'actif immobilier dans un souci d'efficacité énergétique. En effet, la restructuration
d'un bâtiment engendre des émissions de gaz à effet de serre lors de travaux de réaménagement (gros-
œuvre, changement d'équipements techniques, matériaux). Cependant, ces émissions sont
compensées car IMMOBILIERE DASSAULT choisit des sources énergétiques à faible émission de gaz à
effet de serre et fait le nécessaire pour que les matériaux utilisés et les travaux réalisés permettent à
terme une réduction des consommations d'énergie de l'actif réhabilité.
Les émissions de gaz à effet de serre issues du fonctionnement interne d'IMMOBILIERE DASSAULT
représentent une faible part des émissions totales du Groupe.
Selon le site TRANSILIEN, les émissions moyennes de gaz à effet de serre par voyageur pour chaque
kilomètre parcouru en Ile-de-France sont de l'ordre de 6,6 gCO2/km en train sur le réseau
Transilien/RER, de 3,4 gCO2/km en tramway, de 3,8 gCO2/km en métro, de 104 gCO2/km en bus et de
134 gCO2/km en voiture.
IMMOBILIERE DASSAULT encourage l'utilisation des transports en commun urbain ou des vélos en
libre-service lors des déplacements professionnels de ses salariés. Autant que possible, elle aménage
des locaux vélos sur ses immeubles.
§ Utilisation durable des ressources
Les salariés de la Société sont hébergés dans les locaux de la société Groupe Industriel Marcel Dassault
en plein cœur de Paris. L'approvisionnement de l'eau dans cette ville est effectué par la Compagnie
des Eaux de Paris qui dessert notamment les locaux occupés par IMMOBILIERE DASSAULT.
Dans le cadre de son activité, IMMOBILIERE DASSAULT ne dispose pas de moyens permettant de
contraindre les consommations d'eau, d'énergie et de gaz à effet de serre. En revanche, IMMOBILIERE
DASSAULT veille à limiter les consommations d'énergie et d'eau excessives (vigilance portée aux fuites)
en installant des GTB dans les immeubles et en équipant les sanitaires de robinets à détection
manuelle.
Bien qu'elle ne soit pas en mesure de contrôler la consommation des matières premières de ses
locataires et de prendre les décisions nécessaires pour améliorer l'efficacité de l'utilisation de ses
immeubles, IMMOBILIERE DASSAULT tente de gérer durablement les ressources naturelles en
favorisant l'économie circulaire :
•
en interne, limitation des impressions en privilégiant les transmissions électroniques des
documents,
•
en entretien courant, remplacement des éclairages classiques par des leds, pose de détecteurs
de présence,
•
en cas de restructuration lourde de bâtiment, sensibilisation à l'utilisation de produits recyclés
(choix des matériaux), au choix des sources énergétiques provenant des réseaux urbains et à
la mise en place d'équipements sanitaires économes en eau.
Les locaux occupés par IMMOBILIERE DASSAULT sont équipés de containers de recyclage pour cinq
flux :
papier/carton, bouteilles plastiques, cannettes aluminium, gobelets carton et
piles/accumulateurs.
En matière de lutte contre le gaspillage alimentaire, la Société n'est pas concernée du fait de son
activité.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
41
Not named
2.3.3 Informations sociétales
Impact territorial, économique et social de l'activité d'IMMOBILIERE DASSAULT
Les actifs d'IMMOBILIERE DASSAULT sont répartis dans le Quartier Central des Affaires de Paris.
IMMOBILIERE DASSAULT veille à commander les services de sociétés exerçant leur activité
principalement dans la même zone géographique (Ile-de-France).
Relations territoriales
IMMOBILIERE DASSAULT communique à chaque preneur, dès la conclusion d'un bail ou d'un avenant,
les coordonnées des principaux correspondants en charge de la gestion administrative et/ou technique
de l'actif immobilier concerné.
En cas de restructuration lourde ou légère d'immeubles, elle communique également les coordonnées
des principaux interlocuteurs aux différents preneurs, et si nécessaire aux riverains concernés.
Sous-traitance et fournisseurs
Du fait de la localisation de ses actifs, IMMOBILIERE DASSAULT s'approprie les services de sociétés
faisant partie du même secteur géographique tant en matière de réalisation de travaux que de
commandes de marchandises. Elle contracte avec des entreprises de renommée régionale et
nationale, qui s'engagent à respecter les conventions internationales en matière de droits de l'Homme.
Pour tous ses chantiers importants, IMMOBILIERE DASSAULT réclame différents documents
administratifs à ses sous-traitants tels qu'un extrait k-bis, une attestation fiscale, une attestation de
compte à jour URSSAF, une attestation de la caisse des congés payés, une attestation d'assurance. Au
regard de ces éléments, IMMOBILIERE DASSAULT s'assure que ses sous-traitants et fournisseurs
emploient des salariés dont les principaux droits sociaux sont respectés.
La Société a délégué la gestion des attestations de vigilance de ses fournisseurs auprès de la société
Provigis.
Loyauté des pratiques
Lors des projets de restructuration ou de réhabilitation d'immeubles, IMMOBILIERE DASSAULT est
secondée par un Assistant Maître d'Ouvrage pour s'assurer du respect des règles éthiques en matière,
par exemple de tenue d'appels d'offre, de consultations établies sous contrôle et, par un Coordinateur
en matière de sécurité et de protection de la santé, pour s'assurer des bonnes pratiques en matière
d'hygiène et de sécurité des personnes sur chantier.
D'une manière plus générale, IMMOBILIERE DASSAULT suit les prescriptions du Code de Conduite, Plan
de Vigilance, et procédure d'alerte mis en place par Groupe Industriel Marcel Dassault.
De même, IMMOBILIERE DASSAULT demande aux intervenants dans sa chaîne de valeur de s'engager
sur le respect de principes identiques à ceux qu'elle suit dans le cadre des règles définies par le groupe
auquel elle appartient.
42
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.4 Facteurs de risques
IMMOBILIERE DASSAULT procède régulièrement à une revue des risques les plus significatifs au regard
de leur probabilité de survenance et leur incidence négative sur son activité, sa situation financière,
ses résultats, sa réputation ou ses perspectives. Ces risques sont présentés au Comité d'audit et des
risques de la Société.
Les risques présentés sont propres à IMMOBILIERE DASSAULT et classés en fonction de leur impact et
de la probabilité de leur survenance. Cette présentation n'est pas exhaustive dans la mesure où les
risques généraux auxquels sont soumis toutes les entreprises n'y sont pas mentionnés, ainsi que les
risques inconnus ou dont la survenance n'est pas envisagée à la date de dépôt du DEU.
La Société a retenu quatorze risques spécifiques et majeurs regroupés en quatre catégories,
hiérarchisés et présentés en fonction de leur impact potentiel et de leur probabilité de survenance.
Ces catégories ne sont pas présentées par ordre d'importance.
Impact
Probabilité de
survenance
Risques liés à l'activité
Risques liés au marché de l'immobilier d'entreprise
Elevé
Elevée
Risques liés à l'ancienneté des actifs
Elevé
Modérée
Risques administratifs liés aux travaux
Modéré
Elevée
Risques liés à l'environnement règlementaire
Modéré
Elevée
Risques liés aux acquisitions
Faible
Modérée
Risques liés
à un environnement fortement
Faible
Elevée
concurrentiel
Risques liés à l'exploitation
Risques liés aux contreparties locatives
Elevé
Modérée
Risques liés au recours à des prestataires de services
Modéré
Modérée
et à la sous-traitance
Risques liés à la Société
Risque de liquidité
Modéré
Faible
Risques liés au régime des SIIC
Modéré
Faible
Risques liés à la structure de l'actionnariat de la
Modéré
Faible
Société
Risque de taux
Elevé
Modérée
Risques de contreparties financières
Modéré
Faible
Risques liés aux effets du changement climatique
Risques financiers liés aux effets du changement
Faible
Faible
climatique
Les risques liés aux conflits géopolitiques sont détaillés dans les comptes consolidés.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
43
Not named
2.4.1 Risques liés à l'activité
Risques liés au marché de l'immobilier d'entreprise
Risque de fluctuation de la valeur des actifs immobiliers et des loyers et risque de vacance du fait de
la détentions d'actifs immobiliers destinés à la location
Impacts
Valorisation des actifs dans les comptes pour leur juste valeur telle qu'explicitée dans la note 3- 5- 3
des comptes consolidés
Sensibilité de la juste valeur des immeubles de placement à la variation des valeurs locatives et/ou
taux de rendement analysée dans la note 6-3 des comptes consolidés
Gestion et prévention des risques
Actifs essentiellement détenus dans une perspective de long terme
Loyers quittancés issus d'engagements de location dont la durée, la dispersion et la qualité des
locataires sont susceptibles d'atténuer l'effet des fluctuations du marché locatif
Localisation « prime » et standing des actifs
Risques liés à l'ancienneté des actifs
Accroissement de la sensibilité des actifs à la réglementation du fait de leur ancienneté et de leur
vieillissement
Impossibilité technique et/ou réglementaire (Monuments Historiques par exemple) limitant la
remise à niveau et/ou la mise aux normes des actifs
Limitation de la capacité des effectifs autorisés et donc de l'efficience des surfaces de bureaux
Perte d'attractivité
Impacts
Baisse des loyers nets due à l'obsolescence
Gestion et prévention des risques
Suivi technique régulier des actifs
Suivi de l'évolution des réglementations applicables par un bureau de contrôle.
Travaux de maintenance, d'amélioration et de rénovation réguliers (remise à neuf des plateaux de
bureaux entre chaque locataire)
Mise en œuvre de solutions architecturales innovantes
Risques administratifs liés aux travaux
Restructuration d'un immeuble ou conduite de travaux de rénovation nécessitant l'obtention
d'autorisations administratives (règlementations urbanisme et construction) qui peut entrainer des
délais supplémentaires, des demandes de modification du projet et le recours de tiers.
Impacts
Retards, vacances, surcoûts impactant négativement le résultat et la valorisation
Gestion et prévention des risques
Elaboration des projets de rénovation et de restructuration à l'aide de professionnels
Attention portée au calendrier et budget prévisionnel des travaux
Risques intégrés dans les taux de rendement en expertises immobilières
44
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Risques liés à l'environnement règlementaire (hors changement climatique)
Règlementation dense et évolutive applicable à l'activité conduite par le Groupe (notamment, aux
différents types de baux, à la prévention des risques pour la santé, à la sécurité des personnes et à
la sauvegarde de l'environnement...)
Risque de mise en cause de la responsabilité en cas de non-respect des réglementations
Risque de non-respect par le locataire et par les sous-traitants des règles applicables
Accélération de l'obsolescence de certains immeubles
Impacts
Accroissement des contraintes réglementaires et des coûts liés aux mises aux normes
Dégradation des résultats
Risques d'obsolescence
Gestion et prévention des risques
Maîtrise des risques par le contrôle interne et le recours plus large à des compétences externes pour
s'assurer du respect de la réglementation
Risques liés aux acquisitions
Risques liés à l'acquisition d'un actif relatifs à sa qualité intrinsèque, aux écarts de surface entre les
plans et l'état locatif, aux problèmes environnementaux, ....
Evolution à la hausse des droits d'enregistrement
Impacts
Evolution de la valorisation
Impact sur les résultats futurs
Gestion et prévention des risques
Processus d'acquisition encadré : l'ensemble des organes de gestion et de contrôle intervient dans
le processus
Recours à des experts professionnels, notamment par la réalisation d'audits techniques, juridiques
et comptables approfondis
Risques liés à un environnement fortement concurrentiel
Environnement concurrentiel de l'investissement immobilier avec des acteurs nombreux et
possédant des moyens d'actions supérieurs et/ou des stratégies différentes
Impacts
Non réalisation d'opération
Limitation de la croissance du cash-flow
Gestion et prévention des risques
Stratégie orientée sur l'acquisition d'actifs de qualité
Capacité de traiter des investissements complexes
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
45
Not named
2.4.2 Risques liés à l'exploitation
Risques liés aux contreparties locatives
Risques de contrepartie locative accentués par une concentration des revenus locatifs et une
dépendance au secteur du luxe auquel sont rattachés les principaux locataires (cf. note 5-5 des
comptes consolidés)
Risque d'insolvabilité d'un locataire ou d'évolution de la stratégie
Risque lié au non-renouvellement des baux entraînant une vacance
Risques liés à la fluctuation des loyers du fait de l'environnement concurrentiel, l'indexation, de
l'encadrement des loyers d'habitation (Loi n°2014-366 du 24 mars 2014, dite Loi ALUR), de
l'application de la loi n°2014-626 du 18 juin 2014, dite Loi PINEL ou d'application éventuelle de
l'article L. 145-39 du Code de commerce
Impacts
Cash-flow/résultat directement impacté par la défaillance et/ou au départ d'un locataire
Baisse du taux d'occupation si vacances entrainant une baisse des valeurs d'expertises
Gestion et prévention des risques
Qualité du patrimoine
Critères de sélection des locataires et garanties données par ces derniers
Suivi des états locatifs
Anticipation des échéances notamment triennales (avec renégociations anticipées et
programmation de travaux permettant de revaloriser les loyers selon les actifs immobiliers et les
cycles de marché)
Mise en place systématique de cautionnement, garantie bancaire à première demande ainsi que de
dépôts de garantie
Contrôle de la facturation et du recouvrement des loyers et charges
Risques liés au recours à des prestataires de services et à la sous-traitance
Recours à des prestataires de services et sous-traitants dans le cadre des acquisitions, des projets
de rénovation des immeubles ou dans le cadre de la maintenance
Risque de défaillance des entreprises de maintenance ou de rénovation réalisant les travaux
Impacts
Dérapages dans les budgets et les délais
Dégradation des loyers nets et des résultats
Gestion et prévention des risques
Processus d'appel d'offres dans le choix des prestataires / pluralité des intervenants
Suivi rigoureux des prestations fournies
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.4.3 Risques liés à la Société
Risque de liquidité
Risque de ne pouvoir bénéficier de ressources financières nécessaires à la poursuite de son activité
et de son développement
Impacts
Limitation dans la réalisation d'opérations
Gestion et prévention des risques
Surveillance régulière assurée dans le cadre de plans pluriannuels de financement par la mise en
place de crédits revolving ou non, et à court terme par le recours éventuel à la ligne de découvert
Marge de sécurité en disposant de lignes de crédit non tirées
Risques liés au régime des SIIC
Risque de perte du régime fiscal SIIC en cas de non-respect des diverses conditions applicables
entraînant la sortie du régime et le paiement consécutif d'un complément d'impôt (cf. note 3-5-16
des comptes consolidés)
Impacts
Dégradation des résultats par l'assujettissement à l'impôt sur les sociétés
Gestion et prévention des risques
Suivi régulier des conditions permettant de bénéficier du régime d'exonération (niveau de
participation, obligations de distribution...)
Le complément d'impôt payable en cas de sortie du régime SIIC est moins pénalisant pour la Société
depuis le 1er janvier 2017
Risques liés à la structure de l'actionnariat de la Société
Le groupe familial DASSAULT (composé de la société Groupe Industriel Marcel Dassault et d'autres
membres de la famille DASSAULT) est actuellement actionnaire majoritaire de la Société
Les décisions d'assemblée générale prises à la majorité sont aussi votées par le groupe familial
DASSAULT lorsqu'il a droit de vote
Impacts
Fluctuation du cours de bourse en cas de changement de l'actionnaire de contrôle
Modification des règles de gouvernance
Gestion et prévention des risques
Détention par l'actionnaire majoritaire dans le cadre d'une politique de détention à long terme
Respect du Code MiddleNext
Risque de taux
Risque de variation des taux d'intérêts de marché lié à l'endettement financier à taux variable
(représentant près de 81% de l'endettement) et à long terme (cf. note 5-3 des comptes consolidés)
Impacts
Hausse des frais financiers
Dégradation du résultat financier
Impact sur les taux de rendement permettant la valorisation des immeubles
Gestion et prévention des risques
Couverture de la dette bancaire à taux variable, dans la mesure du possible, en tout ou partie par
des instruments financiers à taux fixes (cf. note 6-12 des comptes consolidés)
Veille accrue des cotations de contrats d'échange de taux pour bénéficier d'un momentum favorable
dans le marché
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
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Not named
Risque de contreparties financières
Risque lié à l'éventuelle défaillance d'établissements bancaires octroyant des lignes de crédit et/ou
des instruments de couvertures au groupe
Impacts
Perte de bénéfice des couvertures
Dégradation de la situation financière
Gestion et prévention des risques
Mise en concurrence réalisée pour tout opération financière significative
Maintien d'une diversification satisfaisante des ressources et des intervenants dans la sélection
Réalisation des opérations financières, notamment de couverture de risque de taux réalisées avec
des contreparties de premier rang, tout en diversifiant les partenaires financiers
Absence d'une unique contrepartie bancaire
Risque de contrepartie désormais partie intégrante de la juste valeur des instruments financiers
dérivés au sens d'IFRS 13.
2.4.4 Risques liés aux effets du changement climatique
Risques liés aux effets du changement climatique
Risques liés aux dommages physiques pouvant affecter les actifs immobiliers directement causés
par le changement climatique à travers des phénomènes météorologiques et climatiques extrêmes
(inondations, vagues de chaleur, sécheresse...)
Risques de transition liés au renforcement de la règlementation spécifique (efficacité énergétique
des bâtiments, transition vers une économie bas carbone...)
Impacts
Dépréciation des actifs
Hausse des dépenses d'investissement et des coûts d'exploitation des immeubles
Gestion et prévention des risques
Mise en place du Comité RSE afin d'assurer le suivi de la prévention de ces risques
Veille règlementaire et technologique
Mise en œuvre d'un programme de travaux et anticipation des coûts dans les budgets
2.4.5 Assurances et couvertures des risques
Les principaux risques pour lesquels un programme d'assurance a été souscrit pour IMMOBILIERE
DASSAULT visent les responsabilités civiles pouvant être engagées dans le cadre des activités en tant
que professionnel de l'immobilier ou en qualité de propriétaires d'immeubles, mais également les
dommages pouvant affecter le patrimoine immobilier. Les montants assurés ont été analysés en
tenant compte des risques financiers qui ont pu être définis, des conditions de couvertures offertes
par le marché et des coûts associés.
Ces programmes d'assurance s'articulent autour de deux pôles : les assurances de responsabilité civile
et les assurances de dommages
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Les assurances de responsabilité civile
Police couvrant la Responsabilité Civile Générale
Les conséquences pécuniaires de la responsabilité civile que peut encourir IMMOBILIERE DASSAULT
du fait de dommages imputables à ses activités sont garanties par une police souscrite par le biais d'un
contrat cadre permettant à IMMOBILIERE DASSAULT de bénéficier de la capacité de négociation du
groupe et de diminuer le coût de couverture du risque.
Police couvrant l'activité de gestion locative
La Société est assurée au titre d'un contrat d'assurance couvrant les risques de responsabilité civile
professionnelle, tous dommages confondus.
Police couvrant la Responsabilité Civile des Mandataires Sociaux et Dirigeants
Les dirigeants et mandataires sociaux d'IMMOBILIERE DASSAULT sont assurés au titre d'un contrat
d'assurance couvrant les conséquences pécuniaires d'éventuelles réclamations pouvant émaner de
tiers, imputables à une faute (non intentionnelle) commise par eux et mettant en cause leur
responsabilité civile en tant que personne physique.
Les assurances de dommages
Les biens immobiliers d'IMMOBILIERE DASSAULT sont assurés dans le cadre d'une police Dommages
aux Biens « Tous risques sauf » et perte d'exploitation par le biais d'un contrat permettant à
IMMOBILIERE DASSAULT de bénéficier de la capacité de négociation du groupe et de diminuer le coût
de couverture du risque.
2.5 Contrôle interne et gestion des risques
2.5.1 Référentiel, objectifs et limites
Pour la rédaction du présent rapport, la Société s'appuie sur le cadre de référence complété du guide
de mise en œuvre pour les valeurs moyennes et petites préconisé par l'Autorité des Marchés
Financiers.
Le contrôle interne en vigueur dans la Société est un ensemble de processus mis en œuvre par la
direction et destiné à fournir une assurance raisonnable quant à la réalisation des objectifs suivants :
-
conformité des activités de la Société avec les lois, règlements et normes applicables à la Société ;
-
application des instructions et orientations fixées par la direction générale ou le directoire ;
-
adéquation du niveau de risques aux objectifs et bénéfices attendus ;
-
bon fonctionnement des processus internes concourant à la protection du patrimoine de la
Société et la sauvegarde de ses actifs ;
-
fiabilité des informations comptables, financières et de gestion communiquées en interne et en
externe.
La gestion des risques contribue ainsi à :
-
créer et préserver la valeur, les actifs et la réputation de la Société ;
-
sécuriser la prise de décision et les processus de la Société pour favoriser l'atteinte des objectifs ;
-
favoriser la cohérence des actions avec les valeurs de la Société ;
-
mobiliser les collaborateurs de la Société autour d'une vision commune des principaux risques.
Ainsi, le contrôle interne aide l'entreprise à atteindre ses objectifs stratégiques en prévenant tant que
possible risques et aléas. Cependant, comme tout système de contrôle, il ne peut fournir une garantie
absolue que ces risques seront totalement éliminés.
2.5.2 Dispositif interne de gestion des risques - Organisation du contrôle interne
Le contrôle interne n'est pas simplement un ensemble de normes et de procédures : il est conçu pour
être l'affaire de tous au sein de la Société. A ce titre, il concerne non seulement les organes de direction
mais aussi l'ensemble des collaborateurs de la Société par leurs actions quotidiennes.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
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Not named
La direction générale et le Directoire ont la charge de définir, d'impulser et de surveiller le dispositif
de contrôle interne.
Chaque fonction de l'entreprise (immobilière, financière, comptable, juridique, fiscale, informations
au marché) assurée par des collaborateurs de l'entreprise ou au travers de la convention de prestations
de services (conclue avec la société Groupe Industriel Marcel Dassault) se réunit périodiquement pour
s'assurer du bon fonctionnement des processus, de l'avancement et de l'anticipation des actions à
conduire.
La Société dispose de systèmes d'information adaptés à son activité et notamment d'une comptabilité
analytique par site permettant de réaliser un contrôle budgétaire précis et d'analyser les écarts entre
budget et réalisation.
L'intervention d'acteurs externes complète ces dispositions internes. Parmi les principaux, nous
pouvons évoquer :
Ø les Commissaires aux comptes de la Société qui effectuent chaque année un contrôle de la
Société dans le cadre de leur mission légale d'audit des comptes individuels et consolidés ;
Ø les experts ou prestataires qualifiés qui procèdent à des contrôles techniques ou à la
maintenance des installations dans le cadre de la gestion immobilière :
-
sur la sécurité incendie ;
-
sur les risques pour la santé liés à l'amiante et au risque d'exposition au plomb ;
-
sur la sécurité des personnes en ce qui concerne la vérification des ascenseurs ;
-
et d'une façon plus générale sur un certain nombre d'installations techniques.
Ø les experts qui procèdent semestriellement à la valorisation des actifs du portefeuille ;
Ø les référents alerte interne et externe (loi Sapin 2) ;
Ø et si besoin l'assistance de conseils externes spécialisés (avocats, notaires, bureaux de contrôle,
bureau d'étude).
L'ensemble de ces informations ainsi que les travaux du Comité stratégique et du Comité d'audit et
des risques sont soumis au Directoire et au Conseil de surveillance si applicable.
Cette organisation conduit à une participation de l'ensemble des organes de gestion et de contrôle de
la Société.
2.5.3 Contrôle interne relatif à l'information comptable et financière
Les risques liés à la production de données financières et comptables sont maîtrisés par le dispositif de
contrôle interne suivant :
-
une veille régulière concernant les éléments nouveaux susceptibles d'entrainer des effets
significatifs sur les comptes ou présentant une difficulté d'interprétation ainsi que des nouvelles
obligations en termes de normes comptables ;
-
la mise en place de systèmes d'information comptable et financier reposant sur des outils
informatiques adaptés aux activités du Groupe ;
-
une concertation éventuelle avec les Commissaires aux comptes préalablement à la date de
clôture pour examiner les points délicats de la clôture ;
-
un contrôle régulier de toutes les étapes d'élaboration des comptes annuels et consolidés par
un responsable comptable à un niveau de contrôle supplémentaire ;
-
une relecture de la plaquette par une tierce personne du service de comptabilité ;
-
un contrôle final par les Commissaires aux comptes et une revue par les membres du Directoire ;
-
une analyse de l'information comptable et financière par le Comité d'audit et des risques.
Le périmètre du contrôle interne comptable et financier est la Société et les sociétés intégrées dans
ses comptes consolidés.
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
2.6 Perspectives d'avenir
2.6.1 Perspectives immédiates
Après avoir achevé le recentrage de ses actifs sur les meilleures adresses du quartier des affaires
parisien, IMMOBILIERE DASSAULT entend poursuivre une politique d'investissement conforme à sa
stratégie d'acquisition d'actifs de bureaux et de commerces sur les meilleures adresses parisiennes.
IMMOBILIERE DASSAULT adoptera une politique de grande sélectivité du fait de la décompression des
taux de rendement. IMMOBILIERE DASSAULT poursuivra la politique de valorisation de son patrimoine
afin de maintenir sa durabilité environnementale et son rendement au meilleur niveau.
IMMOBILIERE DASSAULT poursuit un travail d'asset management dynamique afin de développer la
valorisation de ses actifs.
2.6.2 Stratégie et objectifs à long terme
IMMOBILIERE DASSAULT confirme son objectif de croissance dans le respect de ses critères sélectifs
d'acquisition d'actifs de qualité.
Elle a également pour projet de rénover son patrimoine à chaque libération de surfaces, pour le
maintenir aux meilleurs standards du marché, d'optimiser le coût d'exploitation de ses immeubles et
de limiter le risque de vieillissement de son parc immobilier, en l'adaptant aux évolutions
règlementaires et notamment environnementales.
Elle entend adopter une démarche active visant à améliorer l'empreinte environnementale de son
patrimoine, dans le respect de la règlementation en vigueur.
Enfin, dans le cadre de cette démarche environnementale, IMMOBILIERE DASSAULT procède à des
audits techniques de son parc immobilier, de façon à poursuivre et améliorer sa politique
environnementale vertueuse. Des plans d'amélioration de la performance énergétique et de l'impact
environnemental sont intégrés aux travaux de rénovation, à chaque fois que cela est possible, dans le
cadre de plan pluriannuel de travaux et d'une politique partenariale avec ses preneurs en vue de
diminuer la consommation énergétique des bâtiments.
2.7 Evénements importants survenus entre la date de clôture de l'exercice
et la date à laquelle le rapport est établi
Néant
2.8 Opérations sur les actions
2.8.1 Répartition du capital social et des droits de vote au 31 décembre 2024
Droits de vote
Droits de vote exerçables
Capital
théoriques
en AG
Nombre
Nombre de
Nombre de
% de droits
% du capital
% de droits de
d'actions
droits de vote
droits de vote
de vote
détenu
vote détenu
détenues
détenus
détenus
détenu
Groupe Industriel Marcel Dassault
3 791 112
55,30%
3 791 122
55,30%
3 791 112
55,34%
311 679
4,54%
311 679
4,54%
311 679
4,55%
Famille DASSAULT
4 102 791
59,84%
4 102 791
59,84%
4 102 791
59,89%
Sous-total groupe familial DASSAULT
Groupe Peugeot
1 358 267
19,81%
1 358 267
19,81%
1 358 267
19,83%
783 118
11,42%
783 118
11,42%
783 118
11,43%
Groupe Horizon
5 228
0,08%
5 228
0,08%
Contrat de Liquidité (*)
Autres / Public
606 366
8,84%
606 366
8,84%
606 366
8,85%
6 855 770
100%
6 855 770
100%
6 850 542
100%
TOTAL
(*) les actions auto-détenues par la Société ne peuvent pas donner droit à dividendes et sont privées du droit de vote dans les assemblées
générales conformément aux dispositions de l'article L.225-210 alinéa 4 du Code de commerce.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
51
Not named
2.8.2 Rapport de l'article L. 225-211 du Code de commerce
L'Assemblée générale du 14 mai 2024, dans sa 20ème résolution, a autorisé le Directoire, avec
faculté de délégation, à mettre en place un programme de rachat d'actions. A cet effet,
l'Assemblée générale a donné une délégation de pouvoirs au Directoire pour déterminer les
modalités du programme de rachat, celui-ci devant porter sur un maximum de 685.777 actions,
soit 10 % du nombre d'actions composant le capital social de la Société à la date du 14 mai 2024.
L'autorisation d'acquisition était destinée à permettre notamment à la Société :
-
d'assurer l'animation sur le marché du titre par l'intermédiaire d'un prestataire de services
d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie de
l'AMAFI reconnue par l'Autorité des Marchés Financiers ;
-
d'assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit à l'attribution d'actions de la Société
dans le cadre de la réglementation en vigueur ;
-
et d'annuler des actions.
L'Assemblée générale du 14 mai 2024 a fixé le prix maximum de rachat à 110 € par action et limité le
montant global de l'opération à 75.413.470 €.
La durée du programme a été fixée à dix-huit mois à compter de l'Assemblée générale du 14 mai
2024, soit jusqu'au 13 novembre 2025. En vertu de l'article L.22-10-62 du Code de commerce, les
actions acquises dans le cadre du programme de rachat ne pourront être annulées que dans la
limite de 10 % du capital sur une période de vingt-quatre mois.
Tableau de déclaration synthétique :
Déclaration par l'émetteur des opérations réalisées sur ses propres titres du 1er janvier au 31 décembre 2024 :
Nombre de titres composant le capital de l'émetteur au 1er janvier 2025
6.855.770
Pourcentage de capital auto-détenu de manière directe ou indirecte au début du programme
5 165 / 0,08 %
(en titres et en pourcentage)
Informations cumulées du 1er janvier au 31 décembre 2024 :
Nombre de titres achetés
15 035
Nombre de titres vendus
14 972
Nombre de titres transférés
0
Nombre de titres annulés
0
Rachat auprès de personnes détenant plus de 10 % du capital ou des dirigeants
0
Nombre de titres détenus en portefeuille au 31 décembre 2024
5 228
Valeur comptable (coût d'achat) du portefeuille
267 665,18 €
Valeur de marché du portefeuille (sur la base du cours moyen de décembre 2024)
266 680,28 €
Un contrat de liquidité a été signé le 20 juillet 2006 avec les sociétés Oddo & Cie et Oddo Corporate
Finance. Il a été conclu pour une période initiale commençant le 24 juillet 2006 et expirant le 31
décembre 2006. Il a ensuite été prorogé par tacite reconduction par période de douze mois.
Lors de la mise en place du contrat, les moyens suivants figuraient au compte de liquidité :
80.000 € en espèces. Un montant supplémentaire de 80.000 € en espèces a été porté au crédit du
compte de liquidité le 22 novembre 2007. En avril 2012, le montant affecté au contrat de liquidité
a été porté à 240.000 €.
Au 31 décembre 2024, les moyens suivants figuraient au compte de liquidité :
5.228 titres
–
118.692 € en espèces.
–
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2024, la Société a procédé au rachat de 15.035 actions
à un cours moyen de 49,1109 € de même qu'à la vente de 14.972 actions à un prix moyen unitaire
de 49,7077 € dans le cadre du contrat de liquidité.
Aucune action n'a été utilisée dans le cadre du financement d'une acquisition. La Société n'a eu
recours à aucun produit dérivé.
52
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Répartition par objectifs des opérations d'achat d'actions réalisées au 31 décembre 2024 :
Prix des
Volume d'actions
Nombre
Objectifs de rachat
actions ainsi
utilisé pour ces
de titres
acquises
finalités
Animation du marché ou de la liquidité dans le cadre du
5 228
51,20
100%
contrat de liquidité
Couverture de valeurs mobilières donnant droit à
N/A
N/A
N/A
l'attribution d'actions
Annulation des titres acquis
N/A
N/A
N/A
Aucune réallocation des actions à d'autres finalités ou objectifs n'a été réalisée.
2.8.3 Etat récapitulatif des opérations mentionnées à l'article L. 621-18-2 du Code monétaire
et financier
Néant
2.9 Dividendes
Immobilière Dassault a opté pour le régime SIIC et est donc soumise à une obligation légale de
distribution minimum. Le niveau de distribution de la Société respecte a minima la réglementation
mais la Société se réserve la possibilité de proposer un niveau de distribution supérieur.
Au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2021, il a été distribué et versé en numéraire en 2022 un
dividende global de 8.753.751,50 €, soit 1,30 € par action.
Au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2022, il a été distribué en 2023 un dividende de 2,72 € par
action composé d'un dividende ordinaire de 1,78 € par action en numéraire et d'un dividende
extraordinaire de 0,94 € par action, chaque actionnaire pouvant choisir de recevoir le paiement de ce
dividende extraordinaire en numéraire ou en actions.
S'agissant du dividende extraordinaire, le prix d'émission des actions nouvelles a été fixé à 48,89 €.
122.115 actions nouvelles ont ainsi été émises, portant le nombre d'actions de 6.733.655 à 6.855.770.
Le versement en numéraire au titre du dividende ordinaire et du dividende extraordinaire pour les
actionnaires n'ayant pas exercé l'option, a représenté pour la Société un décaissement de 12,3 M€.
Au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2023, il a été distribué et versé en numéraire en 2024 un
dividende global de 13.770.254,73 €, soit 2,01 € par action.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
53
Not named
2.10 Autres informations
2.10.1 Informations sur les délais de paiement des fournisseurs et des clients
Article D.441 I 1° du Code de commerce : factures
Art. D. 441 I 2° du Code de commerce : factures émises non
reçues non réglées à la date de clôture de l'exercice
réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est
dont le terme est échu
échu
91
Total
31 à
61 à
31 à
61 à
Total
1 à 30
jours
1 à 30
91 jours
0 jour
(1 jour
0 jour
60
90
60
90
(1 jour et
(indicatif)
jours
et
et
(indicatif)
jours
et plus
jours
jours
jours
jours
plus)
plus
plus)
(A) Tranche de retard de paiement
Nombre de
factures
23
18
0
2
concernées
Montant
total des
factures
118 K€
180 K€
3 K€
0 K€
0 K€
183 K€
0 K€
1 K€
0 K€
0 K€
0 K€
1 K€
concernées
TTC
% du
montant
total des
1,67%
2,55%
0,05%
0,00%
0,00%
2,60%
achats de
l'exercice
TTC
% du chiffre
d'affaires de
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
0,00%
0,01%
l'exercice
TTC
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre de
factures
2
78
80
exclues
Montant
total des
52 K€
1 220 K€
1 272 K€
factures
exclues TTC
(C) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou délai légal – art. L. 441-6 ou L. 443-1 du Code de commerce)
Délais de
paiement
utilisés pour le
calcul des
retards de
paiement
2.10.2 Participations et succursales
La Société détient la totalité du capital et des droits de vote de la société SCI 61 Monceau (voir
paragraphes 1.2.1, 2.2.3 et 3.1.6 (note 3-3) du DEU).
La Société détient 95,34% du capital et des droits de vote de la société C.P.P.J. qui détient sept actifs
immobiliers et une participation de 40,40% dans la SCI 1 Faubourg Saint Honoré (voir paragraphes
1.2.1, 2.2.3 et 3.1.6 (note 3-3) du DEU).
La Société ne détient aucune succursale.
2.10.3 R & D, brevets et licences
IMMOBILIERE DASSAULT n'a effectué aucune activité de recherche et de développement au cours de
l'exercice écoulé et ne possède aucun brevet.
La marque « IMMOBILIERE DASSAULT » a été déposée, en date du 8 février 2007 et a fait l'objet d'un
renouvellement en date du 8 février 2017 en classes 9, 16, 28, 35, 36, 37 et 42.
La Société a mis en place un site Internet www.immobiliere-dassault.com, sur lequel peuvent être
consultés toutes les informations règlementées, économiques, financières et patrimoniales.
54
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3. INFORMATIONS FINANCIERES AU 31 DECEMBRE 2024
3.1 Comptes consolidés au 31 décembre 2024
3.1.1 Etat de la situation financière
ACTIF (en milliers d'euros)
Notes
31/12/2024
31/12/2023
Actifs incorporels
6-1
6
11
Actifs corporels
6-2
434
527
Immeubles de placement
6-3
848 736
829 594
Participations dans les entreprises associés
6-4
15 737
0
Actifs financiers non courants
6-5
36
4 755
Instruments financiers de taux d'intérêts
6-13
0
0
Autres actifs non courants
6-6
71
2 752
TOTAL ACTIFS NON COURANTS
865 020
837 639
Créances clients
6-7
15 907
16 421
Actifs financiers courants
6-8
132
1 279
Autres actifs courants
6-9
1 074
954
Trésorerie
6-10
181
653
TOTAL ACTIFS COURANTS
17 294
19 307
Actifs non courants destinés à être cédés
6-3
0
0
TOTAL ACTIF
882 314
856 947
PASSIF (en milliers d'euros)
Capitaux propres et réserves
Capital
41 820
41 820
Primes d'émission
76 340
76 340
Actions propres
6-11
-268
-255
Réserves et résultats consolidés
479 057
465 509
Total attribuable aux propriétaires de la société mère (1)
596 950
583 414
Participations ne donnant pas le contrôle - minoritaires
3 893
4 239
TOTAL CAPITAUX PROPRES
600 843
587 653
Partie à long terme des emprunts
6-12
97 058
118 514
Instruments financiers de taux d'intérêts
6-13
2 531
2 210
Provisions non courantes
6-14
70
56
Autres passifs non courants
6-15
5 507
5 405
TOTAL PASSIFS NON COURANTS
105 167
126 185
Dettes fournisseurs
6-16
2 910
3 380
Partie à court terme des emprunts
6-12
165 479
133 835
Instruments financiers de taux d'intérêts
6-13
180
0
Provisions courantes
6-14
240
178
Autres passifs courants
6-17
7 496
5 716
TOTAL PASSIFS COURANTS
176 305
143 108
Passifs non courants destinés à être cédés
0
0
TOTAL PASSIF
882 314
856 947
(1) soit 87,07 € par action au 31 décembre 2024 et 85,10 € au 31 décembre 2023.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
55
Not named
3.1.2 Etat du résultat net
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE (en milliers d'euros)
Notes 31/12/2024 31/12/2023
Revenus locatifs
6-18
29 775
27 639
Charges liées aux immeubles
6-19
-1 158
-1 428
Loyers nets
28 618
26 212
Autres revenus
6-20
289
270
Frais de structure
6-21
-2 138
-2 088
Autres produits et charges opérationnels
6-22
0
3 838
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
26 768
28 232
Résultat des cessions d'immeubles de placement
0
0
Ajustement à la hausse des valeurs des immeubles de placement
30 076
2 155
Ajustement à la baisse des valeurs des immeubles de placement
-20 007
-45 648
Résultat des ajustements des valeurs des immeubles de placement
6-23
10 069
-43 493
RESULTAT OPERATIONNEL
36 837
-15 261
Coût de l'endettement net
6-24
-8 539
-5 594
Ajustement des valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts
6-25
-1 652
-5 182
Ajustement des valeurs des actifs financiers
6-26
0
156
Quote-part dans le résultat des entreprises associées
6-4
324
0
RESULTAT NET AVANT IMPOT
26 970
-25 881
Impôts
6-27
-16
-14
RESULTAT NET
26 954
-25 896
Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle - minoritaires
-346
217
RESULTAT NET - Part attribuable aux propriétaires de la société mère
27 300
-26 112
Résultat net pondéré par action (de base et dilué) - Part attribuable aux propriétaires de la société
mère
6-28
3,99
-3,84
3.1.3 Etat du résultat global
Notes 31/12/2024 31/12/2023
RESULTAT NET (en milliers d'euros)
26 954
-25 896
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres
0
0
RESULTAT NET GLOBAL
26 954
-25 896
Part attribuable aux propriétaires de la société mère
27 300
-26 112
Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle - minoritaires
-346
217
Résultat net pondéré par action (de base et dilué) - Part attribuable aux propriétaires de la société mère
6-28
3,99
-3,84
56
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3.1.4 Etat des variations de capitaux propres
Total
Participations
attribuable
Réserves et
ne donnant
Capitaux
Primes
Actions
aux
Capital
résultats
pas le
propres
d'émission
propres
propriétaires
consolidés
contrôle -
totaux
de la société
minoritaires
mère
(en milliers d'euros)
Au 1er janvier 2023
41 075
71 122
-238
509 955
621 915
4 022
625 937
Résultat net
0
0
0
-26 112
-26 112
217
-25 896
Produits
et
charges
comptabilisés
directement en capitaux
propres
0
0
0
0
0
0
0
Total des produits et
charges comptabilisés
0
0
0
-26 112
-26 112
217
-25 896
Actions propres
0
0
-18
-28
-46
0
-46
Dividendes
745
5 225
0
-18 305
-12 335
0
-12 335
Autres
0
-7
0
0
-7
0
-7
Au 31 décembre 2023
41 820
76 340
-255
465 509
583 414
4 239
587 653
Résultat net
0
0
0
27 300
27 300
-346
26 954
Produits
et
charges
comptabilisés
directement en capitaux
propres
0
0
0
0
0
0
0
Total des produits et
charges comptabilisés
0
0
0
27 300
27 300
-346
26 954
Actions propres
0
0
-12
18
6
0
6
Dividendes
0
0
0
-13 770
-13 770
0
-13 770
Autres
0
0
0
0
0
0
0
Au 31 décembre 2024
41 820
76 340
-268
479 057
596 950
3 893
600 843
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57
Not named
3.1.5 Etat des flux de trésorerie
Variation des flux de trésorerie (en milliers d'euros)
Notes
31/12/2024
31/12/2023
ACTIVITE OPERATIONELLE
RESULTAT NET - Part attribuable aux propriétaires de la société mère
27 300
-26 112
Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle
-346
217
Quote-part dans le résultat des entreprises associées
6-4
-324
0
Résultat de cession d'immobilisations incorporelles et corporelles
0
-1
Résultat de cession des immeubles de placement
0
0
Résultat de cession des actifs financiers
0
0
Ajustement de valeur des immeubles de placement
6-23
-10 069
43 493
Ajustement de valeur des instruments financiers
6-25
1 652
5 182
Ajustement de valeur des actifs financiers
6-26
0
-156
Amortissements et provisions nettes
215
-231
Bénéfice opérationnel avant variation du besoin en fonds de roulement
18 428
22 392
Variation des clients
597
-2 614
Variation des autres actifs (courants, non courants)
-313
849
Variation des fournisseurs
268
-799
Variation des autres passifs (courants, non courants)
1 881
-6 682
Variation du besoin en fonds de roulement
2 433
-9 246
Flux net de trésorerie généré par l'activité
20 861
13 146
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Décaissements et encaissements liés aux actifs incorporels
0
-7
Décaissements et encaissements liés aux actifs corporels
0
-92
Décaissements liés aux immeubles de placement
-7 060
-11 178
Encaissements liés aux immeubles de placement
0
0
Décaissements et encaissements des actifs financiers
-2
51
Dividendes reçus des entreprises associés
6-4
0
0
Trésorerie nette /acquisitions & cessions de filiales
-10 695
0
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement
-17 757
-11 225
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation de capital ou apports
0
5 963
Dividendes versés aux actionnaires de la mère
6-30
-13 770
-18 305
Dividendes versés aux minoritaires de sociétés intégrées
0
0
Rachats et reventes d'actions propres
6
-46
Encaissements liés aux nouveaux d'emprunts
6-12
64 910
101 763
Remboursement d'emprunts
6-12
-51 760
-94 760
Encaissements et remboursements des dettes de loyer
6-12
-84
16
Intérêts courus
6-12
573
512
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement
-126
-4 858
VARIATION DE TRESORERIE
2 977
-2 938
TRESORERIE A L'OUVERTURE
6-10
-3 885
-948
Variations de trésorerie
2 977
-2 938
TRESORERIE A LA CLÔTURE
6-10
-908
-3 885
58
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3.1.6 Annexe aux comptes consolidés
1. Informations relatives à l'entreprise
Immobilière Dassault SA (dénommée ci-après « la Société ») est une société par actions immatriculée
en France cotée à la bourse de Paris Euronext compartiment B (Code ISIN : FR0000033243) et
domiciliée 9, Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault 75008 Paris, France.
En date du 5 mars 2025, le Conseil de surveillance a examiné les états financiers consolidés du Groupe
pour l'exercice 2024 qui ont été arrêtés par le Directoire.
Les comptes sont présentés en milliers d'euros.
2. Faits caractéristiques de l'exercice
Risques économiques liés aux conflits géopolitiques en cours
L'environnement géopolitique a nécessairement un impact sur le cours des activités, notamment eu
égard à l'inflation et aux coûts de financement avec une répercussion sur le prix de l'énergie et des
matériaux de construction, sur les taux de capitalisation et éventuellement la situation de certains de
nos locataires.
Notre Groupe, compte tenu des fondamentaux des immeubles et de la qualité des locataires enregistre
toutefois des effets modérés et démontre ainsi la solidité de son modèle.
Patrimoine Immobilier
La pression sur les taux de capitalisation continue à affecter la valeur des actifs, toutefois, la qualité
intrinsèque du patrimoine du Groupe, l'avancée des travaux et le travail d'asset management réalisé
ont permis de porter la valeur du patrimoine (hors participation mise en équivalence) à 861 M€ en
progression de 2,2 %, témoignage de la qualité des fondamentaux.
Le Groupe poursuit sa politique de valorisation de son portefeuille avec la conduite de ses dossiers de
restructuration, rénovation et amélioration environnementale ainsi que les négociations locatives. Les
travaux de l'immeuble du 61 rue Monceau ont été réceptionnés en juin 2024, ceux du 16 rue de la Paix
en décembre 2024 et ceux de l'immeuble Chauchat devraient être réceptionnés au 1er trimestre 2025.
Le montant des travaux réalisé sur l'exercice a été de 9,2 M€.
La commercialisation des surfaces de l'immeuble du 16 rue de la Paix est en cours et un premier bail a
été signé début janvier 2025.
En date du 21 juin 2024, la société C.P.P.J. a acquis des parts complémentaires de la Société Civile du
1 Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 14,57% à 35,38% ; la société C.P.P.J. a exercé dès
lors une influence notable sur la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré qui est en conséquence
consolidée par mise en équivalence.
En date du 27 novembre 2024, la société C.P.P.J. a acquis de nouvelles parts complémentaires de la
Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 35,38% à 40,40%.
Le coût d'acquisition (frais d'acquisition inclus) a représenté 10,7 M€ sur l'exercice.
Financement
Un nouveau contrat de crédit a été souscrit, pour un montant de 60 M€, à taux variable sur une durée
de 3 ans (avec deux options de prorogation annuelle) en substitution d'un financement arrivé à
échéance.
De nouveaux contrats de couverture de taux d'intérêts ont été conclus sur l'exercice pour un montant
notionnel de 84,5 M€ en remplacement de contrats arrivés à échéance (90,5 M€) et à l'effet de
maintenir le ratio de couverture de taux.
Distribution de dividendes
La Société a distribué en numéraire un dividende de 2,01 € par action, soit 13,8 M€ au total.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
59
Not named
Actif net réévalué
L'actif net réévalué, correspondant aux capitaux propres consolidés, s'établit en part groupe à 596,9
M€ au 31 décembre 2024, en augmentation de 13,5 M€ sur l'exercice au cours duquel la distribution
de dividendes de 13,8 M€ est intervenue.
Actif net réévalué par action
L'actif net réévalué par action s'établit ainsi à 87,07 € au 31 décembre 2024 ; il était à 85,10 € au 31
décembre 2023.
3. Méthodes comptables
3-1 Référentiel comptable
En application du règlement CE N°1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers du Groupe sont
établis en conformité avec les normes comptables internationales IAS/IFRS telles qu'adoptées par
l'Union européenne.
Les normes comptables internationales sont publiées par l'IASB (International Accounting Standards
Board) et adoptées par l'Union européenne. Elles comprennent les IFRS (International Financial
Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) ainsi que les interprétations
d'application obligatoire à la date d'arrêté.
Les normes, amendements et interprétations publiés par l'IASB et adoptés par l'Union européenne
dont l'application est obligatoire pour la première fois au 1er janvier 2024 sont les suivants :
Ø Amendements à IAS 1 « présentation des états financiers – classement des passifs en tant que
courants et non courants » ;
Ø Amendements à IAS 1 « présentation des états financiers – Passifs non courants avec des
clauses restrictives » ;
Ø Amendements à IFRS 16 « obligation locative découlant d'une cession-bail » ;
Ø Amendements à IAS 7 et IFRS 7 « accords de financement de fournisseurs ».
Ces textes n'ont pas d'incidence sur les états financiers consolidés du Groupe.
Les normes, amendements et interprétations publiés par l'IASB et adoptés par l'Union européenne
mais dont l'application n'est pas obligatoire au 1er janvier 2024, et qui n'ont pas été appliqués par le
Groupe en 2024 sont les suivants :
Ø Amendements à la norme IAS 21 « Effets des variations des cours des monnaies étrangères ».
Les principales normes, amendements et interprétations publiés par l'IASB mais non adoptés par l'Union
européenne et non applicables de façon obligatoire au 1er janvier 2024 sont les suivants :
Ø Amendements aux normes IFRS 9 et IFRS 7 « Classement et évaluation des instruments
financiers » ;
Ø IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les états financiers » ;
Ø IFRS 19 « Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du public : informations à fournir » ;
Ø Améliorations annuelles des normes comptables IFRS – Volume 11.
La norme IFRS 18, applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2027, d'application
rétrospective, a pour objectif de renforcer la comparabilité, la clarté et la pertinence des informations
publiées. Elle aura pour principal effet, de modifier la présentation de l'état du résultat net et des
mesures de performance.
L'application des autres textes n'aurait pas eu d'effet significatif sur les états financiers du Groupe s'ils
avaient été appliqués sur l'exercice.
D'autre part, l'application de la mise en conformité du code du travail avec le droit européen en
matière d'acquisition des droits à congés payés, n'a pas eu d'effet significatif sur les comptes.
60
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3-2 Choix comptables et estimations
L'établissement des états financiers consolidés conformément aux normes comptables internationales
implique que le Groupe fait procéder à un certain nombre d'estimations et retient certaines hypothèses
réalistes et raisonnables, notamment lors de l'évaluation des instruments financiers et du patrimoine
locatif. Les estimations les plus importantes sont indiquées dans l'Annexe.
En particulier, les immeubles de placement font l'objet d'expertises semestrielles indépendantes et la
valorisation des instruments de couverture de taux d'intérêts (swaps) est confiée aux établissements
bancaires contreparties.
Les résultats futurs définitifs peuvent être différents de ces estimations.
Les éléments susceptibles d'entraîner des ajustements significatifs sont notamment les suivants :
Ø Juste valeur des immeubles de placement (voir note 3-5-3) : la nature des hypothèses
retenues par les experts indépendants est susceptible d'avoir des impacts importants tant
sur la variation de juste valeur qui est comptabilisée dans le compte de résultat, que sur la
valeur du patrimoine immobilier.
Ø Ces hypothèses sont notamment la valeur locative du marché, les taux de rendement, le
taux d'actualisation pour les cash-flow.
L'impact des simulations de sensibilité à la variation des taux de rendement sur la juste
valeur se trouve dans la note 6-3;
Ø Juste valeur des instruments financiers : la nature des hypothèses retenues par les
évaluateurs est susceptible d'avoir des impacts importants sur la variation de juste valeur
(note 6-13).
3-3 Périmètre et principe de consolidation
Les comptes consolidés sont établis au 31 décembre et couvrent une période de 12 mois.
Les comptes consolidés comprennent ceux de la société mère Immobilière Dassault SA ainsi que ceux
de ses filiales, la SCI 61 Monceau et C.P.P.J., consolidées en intégration globale et ceux de la Société
Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré consolidée par Mise en Equivalence.
Les retraitements des comptes sociaux sont effectués dès lors qu'ils ont une incidence significative afin
de présenter des comptes consolidés homogènes.
Toutes les transactions significatives entre les sociétés consolidées du Groupe et les profits en résultant
sont éliminés.
%
%
Méthode de
d'intérêts
d'intérêts
Sociétés
N° SIREN
Pays
consolidation
2024
2023
Immobilière Dassault SA (1)
783 989 551
IG
France
100,00%
100,00%
SCI 61 Monceau (1)
484 841 812
IG
France
100,00%
100,00%
C.P.P.J. (1)
812 741 643
IG
France
95,34%
95,34%
Société Civile du 1 Faubourg Saint Honoré (2) (3) (4)
323 069 393
MEE
France
38,52%
N/A
(1) Le siège social est situé 9, Rond-Point des Champs Elysées – Marcel Dassault Paris 8ème
.
(2) Le siège social est situé 51 bis, rue de Miromesnil Paris 8ème
.
(3) Société détenue à 40,40% par la société C.P.P.J.
(4) Société détenue en 2023 à 14,57% ; Cette détention n'était pas consolidée.
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61
Not named
3-4 Regroupements d'entreprises et acquisition d'actifs isolés
La distinction entre les acquisitions d'actifs isolés (IAS 40) et les regroupements d'entreprises (IFRS 3)
s'effectue ainsi :
Ø
Une entité détenant un immeuble de placement ou un ensemble d'immeubles répond à la
définition d'un regroupement d'entreprises et entre dans le champ d'IFRS 3, si l'entité acquise
correspond à une activité au sens d'IFRS 3, c'est-à-dire, un ensemble intégré d'actifs et de
processus géré dans le but de fournir des biens ou des services à des clients, de produire des
revenus de placement (tels que des dividendes ou des intérêts) ou de générer d'autres produits
à partir d'activités ordinaires. Si une entité obtient le contrôle d'une ou plusieurs entités qui
ne répondent pas à cette définition, l'opération ne peut être considérée comme un
regroupement d'entreprises ;
Ø Pour les acquisitions de titres qui ne constituent pas des regroupements d'entreprises,
l'opération est considérée comme une acquisition d'actifs isolés. En conséquence, les
acquisitions d'immeubles effectuées à travers des sociétés qui ne représentent pas des
regroupements d'entreprises au sens d'IFRS 3, sont considérées comme des acquisitions
d'immeubles.
Ces acquisitions sont comptabilisées à leur coût d'acquisition.
3-5 Méthodes de valorisation et définitions
3-5-1 Immobilisations incorporelles
Conformément à la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles
figurent au bilan à leur coût d'acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de
valeur.
Les immobilisations incorporelles comprennent principalement des logiciels informatiques.
3-5-2 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont évaluées au coût diminué du cumul des amortissements et des
pertes de valeur, conformément à l'IAS 16. L'amortissement est calculé de façon linéaire en fonction
de la durée d'utilité. Les principales durées d'utilité sont :
Ø Matériel de bureau et informatique
4 ans
Ø Mobilier de bureau
10 ans
3-5-3 Immeubles de placement
Les immeubles de placement sont des biens immobiliers détenus en vue de leur location dans le cadre
de locations simples ou de la valorisation du capital à long terme (ou les deux).
Les immeubles de placement représentent l'essentiel du patrimoine du Groupe.
Conformément à l'option offerte par IAS 40, les immeubles de placement sont évalués à chaque
clôture à leur juste valeur. Les variations de juste valeur sont enregistrées en résultat opérationnel sur
les lignes « Ajustements à la hausse des valeurs des immeubles de placement » ou « Ajustements à la
baisse des valeurs des immeubles de placement » et sont calculées de la manière suivante :
variation de juste valeur = valeur de marché à la clôture de l'exercice (ou de la période) - valeur de
marché à la clôture de l'exercice précédent - acquisitions + cessions - coût de remplacement des
immeubles de placement (travaux) - coûts d'éviction - coûts directs initiaux des contrats de location.
Le résultat de cession d'un immeuble de placement est calculé par rapport à la dernière juste valeur
enregistrée au bilan de clôture de l'exercice précédent et est comptabilisé en résultat opérationnel sur
la ligne « Résultat des cessions d'immeubles de placement ».
Le résultat de cession est toutefois retraité des éventuels travaux réalisés jusqu'à la vente et des coûts
initiaux des contrats de location non amortis à la date de cession.
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Les immeubles de placement ne sont pas amortis.
Ils sont enregistrés dans les comptes à leur valeur hors droits.
Méthodologie d'expertise
Chacun des immeubles de placement composant le patrimoine du Groupe a été expertisé au 31
décembre 2024 soit par BNP Paribas Real Estate Valuation France, soit par CBRE Valuation, soit par
CATELLA Valuation Advisors, aux fins de procéder à leur estimation, à l'exception généralement des
immeubles acquis depuis moins d'un an (sauf prise de participation - share deal).
Ces évaluations sont conformes aux normes professionnelles nationales de la Charte de l'expertise en
évaluation immobilière, aux normes d'expertise européennes de Tegova (The European Group of
Valuers' Associations), aux principes de (RICS) « the Royal Institution of Chartered Surveyors » et à la
définition de la juste valeur selon IFRS 13.
Le Groupe respecte un principe de rotation en conformité avec le code de déontologie des SIIC, selon
lequel, « quel que soit le nombre d'experts utilisés par la SIIC, les principes suivants doivent être
observés :
Ø La désignation doit intervenir à l'issue d'un processus de sélection prenant en compte
l'indépendance, la qualification, la compétence en matière d'évaluation immobilière des
classes d'actifs concernés ainsi que la localisation géographique des actifs soumis à
l'évaluation ;
Ø Lorsqu'il est fait appel à une société d'expertise, la SIIC doit s'assurer, au terme de sept
ans, de la rotation interne des équipes chargées de l'expertise dans la société d'expertise
en question ;
Ø L'expert ne peut réaliser plus de deux mandats de quatre ans pour le client en question
sauf s'il s'agit d'une société, sous réserve du respect de l'obligation de rotation des
équipes. »
Quatre contrats cadre d'une durée de 3 ans ont été signés, à effet du 1er octobre 2024, soit à compter
des expertises du 31 décembre 2024 avec les sociétés BNP Paribas Real Estate Valuation France et
CBRE Valuation, aux fins de procéder aux expertises des actifs immobiliers des sociétés Immobilière
Dassault SA et SCI 61 Monceau et avec les sociétés CBRE Valuation et CATELLA Valuation Advisors aux
fins de procéder aux expertises des actifs immobiliers de la société C.P.P.J. (y compris la S.C. du 1
Faubourg Saint-Honoré).
Le terme de ces contrats intervient ainsi simultanément à l'issue des expertises de juin 2027.
La juste valeur des biens a été estimée, selon les cas, par les méthodes suivantes :
Ø Méthode par le revenu
Ø Méthode par les Discounted Cash Flow (DCF)
Ø Méthode par comparaison
Ces méthodes d'expertise sont détaillées par chaque expert dans les documents d'expertise remis au
Groupe.
La valeur finale retenue, à la main de l'expert, peut être une moyenne de ces trois méthodes ou une
seule méthode qui se révèlerait plus pertinente au vu des spécificités d'un marché ou d'un immeuble.
Ces approches aboutissent toutes à la détermination de valeurs vénales hors frais et droits. Le résultat
obtenu, correspondant au prix auquel un immeuble pourrait être vendu de manière raisonnable de
gré à gré ne se confond pas nécessairement avec le prix débattu entre les parties qui peut intégrer des
facteurs spécifiques à toute négociation.
Les valeurs déterminées par les experts sont exprimées à la fois « actes en main », c'est-à-dire droits
de mutation et frais d'actes inclus (forfaitisés à 7,50% pour l'ensemble des biens soumis au régime des
droits d'enregistrement et à 1,80% pour les immeubles soumis au régime de TVA), et également hors
droits de mutation et frais d'acquisition.
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63
Not named
Evaluation à la juste valeur des immeubles de placement
La norme IFRS 13 « Evaluation à la juste valeur » donne une définition unique de la juste valeur et
regroupe l'ensemble des informations relatives à la juste valeur qui devront être fournies dans
l'Annexe aux comptes.
L'évaluation de la juste valeur d'un actif non financier tient compte de la capacité d'un intervenant de
marché à générer des avantages économiques en faisant une utilisation optimale de l'actif ou en le
vendant à un autre intervenant du marché qui en ferait une utilisation optimale. L'évaluation des
immeubles de placement tient compte de cette définition de la juste valeur.
Selon la norme IFRS 13, les paramètres retenus dans l'estimation sont classifiés selon une hiérarchie à
trois niveaux :
Ø Niveau 1 : il s'agit de prix cotés (non ajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou des
passifs identiques, auxquels l'entité peut avoir accès à la date d'évaluation.
Ø Niveau 2 : il s'agit de données, autres que les prix cotés inclus dans le niveau 1, qui sont
observables pour l'actif ou le passif, soit directement, soit indirectement.
Ø Niveau 3 : ce niveau concerne les paramètres qui sont fondés sur des données non
observables. L'entité établit ces paramètres à partir des meilleures informations à sa
disposition concernant les hypothèses retenues par les acteurs du marché.
Compte tenu de la nature du marché immobilier d'investissement en France et des caractéristiques
des immeubles de placement du Groupe, les paramètres les plus significatifs retenus pour les
estimations, en particulier les valeurs locatives de marché, les taux de rendements et/ou
d'actualisation, sont classifiés au niveau 3.
Les experts évaluateurs n'ont pas identifié d'utilisation optimale (« high and best use ») autre que celle
pratiquée par le Groupe.
3-5-4 Participations dans les entreprises associées
Une entreprise associée est une entité dans laquelle le groupe a une influence notable. L'influence
notable est le pouvoir de participer aux décisions de politique financière et opérationnelle d'une entité
émettrice, sans toutefois exercer un contrôle ou un contrôle conjoint sur ces politiques.
La participation dans une société dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est
comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence.
Lors de l'acquisition, le coût de la participation est comparé à la quote-part dans la juste valeur nette
des actifs et passifs identifiables de l'entité. Dans le cas d'une prise d'influence notable par étapes,
l'écart d'acquisition est calculé par différence entre le prix payé au titre de l'influence notable,
augmenté de la juste valeur dans les comptes de la participation antérieurement détenue ; et, la quote-
part des actifs indentifiables et passifs assumés évalués à la juste valeur à la date de prise d'influence
notable. L'écart d'acquisition est comptabilisé, immédiatement en résultat (dans la rubrique Quote-
part de résultat des entreprises associées) lorsque celui-ci est négatif et à l'actif, dans la rubrique
Participations dans les entreprises associées lorsqu'il est positif.
Les frais d'acquisition sont comptabilisés en résultat dans la même rubrique de Quote-part de résultat
des entreprises associées pour refléter une vision économique.
Les actifs immobiliers, répondant à la définition d'un immeuble de placement, détenus par une
entreprise associée sont expertisés selon la méthodologie décrite dans la note 3-5-3.
Postérieurement à l'acquisition, la participation est augmentée ou diminuée de la quote-part de
résultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entité détenue ainsi
que des distributions reçues de cette entité.
3-5-5 Actifs financiers
Les actifs financiers intègrent principalement :
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Ø Les prêts et créances qui sont des actifs financiers non dérivés à paiements déterminés ou
déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché actif. Ils sont comptabilisés selon la
méthode du coût amorti après déduction de toute perte de valeur.
Ø Les dépôts de garantie versés sont des actifs financiers à échéance indéterminée. Ils sont
comptabilisés à leur juste valeur qui correspond au paiement initial.
Ø Les Valeurs Mobilières de Placement (actions et obligations) sont valorisées à la juste valeur.
Les variations de juste valeurs sont comptabilisées en résultat dans le compte « Ajustement
des valeurs des actifs financiers ».
Participation dans la SC du 1 Faubourg Saint-Honoré
Pour rappel, la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré, propriétaire d'un immeuble situé au 1
Faubourg Saint-Honoré, détenue au 31 décembre 2023 à 14,57% par la société C.P.P.J, était
comptabilisée à sa juste valeur, en Actifs financiers non courants.
Compte tenu des acquisitions complémentaires, elle est dorénavant consolidée par mise en
équivalence – Participations dans les entreprises associées.
Actions propres
La Société a souscrit le 20 juillet 2006 un contrat de liquidité avec la société ODDO Corporate Finance.
Le contrat est conforme aux dispositions :
Ø Du règlement (UE) 596/2014 du parlement européen et du conseil du 16 avril 2014 ;
Ø Du règlement délégué (UE) 2016/908 de la commission du 26 février 2016 ;
Ø Des articles L.22-10-62 et suivants du code de commerce ;
Ø De la décision AMF n°2021-01 du 22 juin 2021 se substituant, à compter du 1er juillet 2021, à
la décision AMF n° 2018-01 du 2 juillet 2018, et des dispositions qui y sont visées.
Selon les termes de ce contrat, ODDO Corporate Finance peut acheter et vendre des titres de la Société
pour le compte de cette dernière dans la limite des règles légales et des autorisations accordées par
l'Assemblée Générale.
Dans le cadre de ce contrat, la Société détenait 5.228 actions propres (soit 0,08% des actions) pour un
montant total de 268 K€ au 31 décembre 2024.
Conformément à la norme IAS 32, ces actions propres sont présentées en déduction des capitaux
propres consolidés pour leur valeur d'acquisition. Les plus ou moins-values réalisées lors de la cession
de ces actions sont éliminées et imputées sur les capitaux propres consolidés.
Parallèlement, les espèces allouées au contrat de liquidité et non investies en actions à la date de
clôture sont classées en « Actifs financiers courants ».
3-5-6 Créances clients
Les créances clients correspondent principalement aux étalements des franchises de loyer et dans une
moindre mesure aux loyers quittancés.
Les créances clients, dont les échéances correspondent aux pratiques générales du secteur, sont
reconnues et comptabilisées à leur juste valeur qui correspond à leur valeur nominale de facturation.
Elles font l'objet d'un examen systématique au cas par cas, en fonction des risques de recouvrement
auxquelles elles sont susceptibles de donner lieu ; le cas échéant une provision pour dépréciation est
constituée sous déduction éventuelle des dépôts de garantie et des sûretés réelles obtenues.
Les créances irrécouvrables sont constatées en perte lorsqu'elles sont identifiées comme telles.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
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Not named
3-5-7 Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les disponibilités en banque et des valeurs
mobilières de placement : celles-ci ne représentent pas de risque de variation de valeur et peuvent
être aisément converties en disponibilités du fait de leur liquidité.
Pour les besoins de l'état des flux de trésorerie, la trésorerie est nette des concours bancaires courants
et des découverts bancaires.
3-5-8 Subventions publiques
Les subventions publiques sont comptabilisées en résultat net sur les périodes au titre desquelles
l'entité comptabilise en charges les coûts liés que les subventions sont censées compenser.
Dans le cas des subventions publiques liées à des actifs (notamment des travaux), elles sont
considérées comme des produits différés et comptabilisées en « autres passifs » et reprises en résultat
en fonction de l'avancement des travaux.
3-5-9 Emprunts portant intérêts
Tous les emprunts sont initialement enregistrés au coût, qui correspond à la juste valeur du montant
reçu, net des coûts liés à l'emprunt.
Postérieurement à la comptabilisation initiale, les emprunts portant intérêts sont évalués au coût
amorti, en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif. Le coût amorti est calculé en prenant en
compte tous les coûts d'émission des emprunts.
Les emprunts à court terme sont exigibles dans le délai d'un an maximum.
3-5-10 Instruments financiers dérivés et opérations de couverture
Le Groupe utilise des instruments dérivés dans le cadre de sa politique de couverture du risque de taux
d'intérêt. Ces instruments constituent en normes IFRS des actifs ou des passifs financiers et doivent
être inscrits au bilan pour leur juste valeur.
Ces instruments doivent être qualifiés ou non d'opérations de couverture, dont l'efficacité doit être
vérifiée.
Le Groupe se couvre contre une hausse des taux d'intérêts de ses emprunts par la souscription de
swaps et de floors.
Ces contrats ont été souscrits auprès d'établissements bancaires de premier rang. S'agissant de
produits standardisés, la juste valeur de ces instruments aux dates d'arrêtés comptables retenue par
la Société est celle communiquée par les contreparties bancaires correspondantes.
Les justes valeurs de ces instruments relèvent du niveau 2 au regard de la hiérarchie définie par la
norme IFRS 13.
Concernant ces contrats, la relation de couverture n'a pas été établie au sens des normes IFRS.
En conséquence, l'intégralité de la variation de juste valeur est comptabilisée en résultat, sur la ligne
« Ajustement de valeur des instruments financiers de taux d'intérêts ».
3-5-11 Actualisation des différés de paiement
Les dettes et créances à long terme sont actualisées lorsque l'impact est significatif.
Les dépôts de garantie reçus des locataires ne sont pas actualisés car ils sont indexés annuellement sur
la base d'un indice utilisé pour la révision annuelle des loyers.
3-5-12 Provisions
Les provisions sont comptabilisées lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite)
résultant d'un événement passé, qu'il est probable qu'une sortie de ressources représentative
d'avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l'obligation et que le montant de l'obligation
peut être estimé de manière fiable. Cette rubrique comprend les engagements dont l'échéance ou le
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Not named
montant sont incertains, découlant de restructuration, de risques environnementaux, de litiges et
d'autres risques.
Si l'effet de la valeur temps de l'argent est significatif, les provisions sont déterminées en actualisant
les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d'actualisation avant impôt qui reflète les appréciations
actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent et, le cas échéant, les risques spécifiques au
passif. Lorsque la provision est actualisée, l'augmentation de la provision liée à l'écoulement du temps
est comptabilisée en charge financière.
3-5-13 Avantages sociaux
La norme IAS 19 révisée impose la prise en compte de tous les engagements, présents et futurs, de la
Société vis-à-vis de son personnel sous forme de rémunérations ou d'avantages. Les coûts des
avantages du personnel doivent être pris en charge sur la période d'acquisition des droits.
Les avantages à court terme (salaires, congés annuels, treizième mois, abondement) sont
comptabilisés en charges de l'exercice.
S'agissant des avantages postérieurs à l'emploi, les cotisations versées aux régimes de retraite
obligatoires sont comptabilisées dans le résultat de la période (cotisations définies et pensions prises
en charge par des organismes extérieurs spécialisés).
L'engagement relatif aux indemnités de départs à la retraite fait l'objet d'une provision au bilan.
Il est déterminé par application des règles prévues par la convention collective dont dépendent les
salariés.
Il correspond aux obligations restant à courir pour l'ensemble du personnel, sur la base des droits à
terme courus en intégrant des hypothèses de mortalité, de rotation du personnel, de revalorisation
des salaires et de rendement financier des actifs à long terme.
Le Groupe ayant eu en moyenne sur la période dix salariés, l'impact des gains et pertes actuariels n'est
pas significatif au regard des comptes du Groupe. En conséquence, ils ne sont pas dissociés du reste
de l'engagement.
3-5-14 Loyers nets
Les revenus locatifs résultant d'immeubles de placement sont comptabilisés de façon linéaire sur la
durée des contrats en cours ; ils sont composés :
Ø Des loyers et indemnités d'occupation quittancés majorés ou minorés de l'impact de
l'étalement sur la durée ferme du bail des paliers et des avantages économiques (franchises,
participation aux travaux du locataire) octroyés contractuellement par le Groupe au preneur
pendant la durée ferme du bail ;
Ø Des éventuelles indemnités de résiliation perçues des locataires lorsque ces derniers résilient
le bail avant son échéance ;
Ø Des droits d'entrées perçus par le bailleur qui s'analysent comme des compléments de loyer.
Ces droits sont étalés sur la durée ferme du bail.
Les loyers nets correspondent aux revenus locatifs augmentés des charges et taxes refacturées et des
indemnités autres que des indemnités de résiliation, diminués des charges liées aux immeubles.
3-5-15 Commission de performance
En cas de commission de performance, elle est évaluée initialement à la juste valeur du montant que
l'on s'attend à payer et étalée sur la durée de la période de service.
A chaque clôture et tout au long de la période de service, la commission de performance est réévaluée
à sa juste valeur.
Elle est comptabilisée en « autres produits et charges opérationnels » et en autres passifs courants ou
non courants suivant son échéance.
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Not named
3-5-16 Contrats de location
Les contrats de location, tels que définis par la norme IFRS 16 « Contrats de location », sont
comptabilisés au bilan, ce qui se traduit par la constatation :
Ø D'un actif qui correspond au droit d'utilisation de l'actif loué pendant la durée du contrat ;
Ø D'une dette au titre de l'obligation de paiement.
Evaluation du droit d'utilisation des actifs
A la date de prise d'effet d'un contrat de location, le droit d'utilisation est évalué à son coût et
comprend :
Ø Le montant initial de la dette auquel sont ajoutés, s'il y a lieu, les paiements d'avance faits au
loueur, nets le cas échéant, des avantages reçus du bailleur ;
Ø Le cas échéant, les coûts directs initiaux encourus par le preneur pour la conclusion du contrat.
Il s'agit des coûts marginaux qui n'auraient pas été engagés si le contrat n'avait pas été conclu ;
Ø Les coûts estimés de remise en état et de démantèlement du bien loué selon les termes du
contrat.
Le droit d'utilisation est amorti sur la durée du contrat. Il est comptabilisé en « actifs corporels ».
La charge d'amortissement est comptabilisée en « frais de structure ».
Evaluation de la dette de loyer
A la date de prise d'effet du contrat, la dette de location est comptabilisée pour un montant égal à la
valeur actualisée des loyers sur la durée du contrat.
L'évolution de la dette liée au contrat de location est la suivante :
Ø Elle est augmentée des charges d'intérêts déterminées par application du taux d'actualisation
à la dette ;
Ø Et diminuée du montant des paiements effectués.
Elle est comptabilisée en emprunts.
La charge d'intérêts est comptabilisée en « coût de l'endettement net ».
3-5-17 Impôts : options pour le régime SIIC / Pilier 2
La Société a opté depuis le 1er janvier 2006 pour le régime fiscal visé à l'article 208 C du Code général
des impôts applicables aux Sociétés d'Investissements Immobilières Cotées (SIIC). SCI 61 Monceau,
filiale de la Société, acquise le 26 novembre 2014, est une société civile en transparence fiscale.
Du fait de l'option pour ce régime, aucun impôt sur les sociétés n'est dû au titre de la location
d'immeubles, directement ou indirectement au travers du résultat de la filiale et en conséquence
aucun impôt différé n'est constaté. De même, les plus-values de cession des immeubles sont
exonérées.
La société C.P.P.J. filiale à 95,34% de la Société, a opté antérieurement à l'acquisition pour le régime
de l'article 208 C, II du Code général des impôts.
Rappel des modalités et des conséquences de l'option pour le régime SIIC
Ø Le changement de régime fiscal qui résulte de l'adoption du régime SIIC entraîne les
conséquences fiscales d'une cessation d'entreprise (taxation des plus-values latentes, des
bénéfices en sursis d'imposition et des bénéfices d'exploitation non encore taxés).
Ø Les SIIC ayant opté pour le régime spécial sont exonérées d'impôt sur les sociétés sur la fraction
de leur bénéfice provenant :
o
De la location d'immeubles à conditions que 95% de ces bénéfices soient distribués
avant la fin de l'exercice qui suit celui de leur réalisation ;
68
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Des plus-values réalisées lors de la cession d'immeubles, de participations dans les
o
sociétés de personnes relevant de l'article 8 du Code général des impôts et ayant un
objet identique à celui des SIIC, ou de participations ayant optées pour le régime
spécial, à condition que 70% de ces plus-values soient distribuées avant la fin du
deuxième exercice qui suit celui de leur réalisation ;
Des dividendes reçus des filiales ayant opté pour le régime spécial et provenant de
o
bénéfices exonérés ou plus-values à condition qu'ils soient redistribués en totalité au
cours de l'exercice suivant celui de leur perception.
En cas de sortie du régime SIIC, la Société pourrait être tenue d'acquitter un complément
d'impôt sur les sociétés au taux de droit de commun.
Ø La loi de finances rectificative de 2006 a ajouté que pour bénéficier du régime SIIC, ni le capital
ni les droits de vote ne doivent être détenus à hauteur de 60% ou plus par une ou plusieurs
personnes agissant de concert au sens de l'article L.233-10 du Code de commerce.
Du fait de l'adoption du régime SIIC, deux secteurs sont à distinguer au plan fiscal, l'un imposable à
l'impôt sur les sociétés et l'autre exonéré. Le secteur exonéré comprend les charges et revenus
inhérents à l'exploitation des opérations de location simple ; le secteur taxable comprend les
prestations de services dans le cadre de l'activité de gestion pour compte de tiers.
Les impôts différés sont déterminés en utilisant la méthode bilancielle du report pour les différences
temporelles existantes à la clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable.
Ils sont déterminés sur la base du taux d'impôt adopté ou provisoire sur l'exercice au cours duquel
l'actif sera réalisé ou le passif réglé.
En raison de son statut fiscal, les impôts différés sont limités à compter du 1er janvier 2006 aux
éléments du résultat du secteur non exonéré.
Le modèle des règles Pilier 2 ne s'applique pas au secteur exonéré des SIIC.
3-5-18 Actifs non courants destinés à être cédés (IFRS 5)
Lorsque la valeur comptable d'un actif non courant doit être recouvrée principalement par le biais
d'une transaction de vente, plutôt que par une utilisation continue, IFRS 5 impose la comptabilisation
de cet actif à un poste spécifique du bilan « Actifs non courants destinés à être cédés ».
L'actif doit être disponible en vue de la vente immédiate dans son état actuel et la vente de cet actif
doit être hautement probable.
Un actif non courant est classé en « actif destiné à être cédé » si la vente a été autorisée par le Conseil
de surveillance et s'il existe une offre ferme d'achat (promesse de vente).
La valeur inscrite en actif destiné à être cédé correspond au prix de cession net diminué des coûts de
vente et retraitée des éventuels paliers et franchises de loyers non totalement étalés à la date de
cession et des éventuels travaux à réaliser jusqu'à la vente.
Corrélativement, les passifs non courants (dépôts de garantie) directement liés à ces actifs sont classés
en « Passifs détenus en vue de la vente ».
4. Secteurs opérationnels
Dans le cadre de l'application de la norme IFRS 8, le Groupe n'a pas identifié de segments opérationnels
particuliers dans la mesure où son patrimoine est composé principalement d'immeubles de bureaux
et commerces localisés en région parisienne.
En conséquence, l'application d'IFRS 8 n'a pas conduit à la publication d'informations complémentaires
significatives.
Au 31 décembre 2024, trois locataires représentent respectivement des revenus locatifs supérieurs à
10% de l'ensemble des revenus locatifs du Groupe.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
69
Not named
5. Gestion des risques financiers
Les activités opérationnelles et financières du Groupe l'exposent aux risques suivants :
5-1 Le risque de marché immobilier
La détention d'actifs immobiliers destinés à la location expose le Groupe au risque de fluctuation de la
valeur des actifs immobiliers et des loyers ainsi qu'au risque de vacance.
Toutefois, cette exposition est atténuée compte tenu :
Ø Que les actifs sont essentiellement détenus dans une perspective de long terme,
Ø Que les loyers quittancés sont issus d'engagements de location dont la durée, la dispersion et
la qualité des locataires sont susceptibles d'atténuer l'effet des fluctuations du marché locatif,
Ø De la localisation « prime » et du standing des actifs.
Les actifs sont valorisés dans les comptes pour leur juste valeur telle qu'explicitée dans la note 3-5-3
et la sensibilité de la juste valeur des immeubles de placement à la variation des valeurs locatives et/ou
taux de rendement est analysée dans la note 6-3.
5-2 Le risque de liquidité
La gestion du risque de liquidité s'effectue au moyen d'une surveillance régulière. Elle est assurée dans
le cadre de plans pluriannuels de financement par la mise en place de crédits revolving et, à court
terme par le recours éventuel à la ligne de découvert mise en place.
Au 31 décembre 2024, le Groupe a une trésorerie nette de – 908 K€ et 13.000 K€ de lignes de crédit
non tirées.
Les crédits dont bénéficie la Société sont accompagnés de dispositions contractuelles - covenants -
relatives au respect de certains ratios financiers, dont les plus significatives sont :
Ø Ratio LTV (Loan To Value) inférieur ou égal à 50%;
Ø Ratio ICR (Interest Coverage Ratio) supérieur ou égal 2;
Ø Ratio dette sécurisée inférieur ou égal 25% ;
Ø Valeur du patrimoine supérieure ou égale à 450 millions d'euros.
La Société respecte l'intégralité de ces ratios (cf. note 6-12).
Les crédits dont bénéficie la société C.P.P.J. sont accompagnés de dispositions contractuelles -
covenants - relatives au respect de certains ratios financiers, dont la plus significative est :
Ø Ratio LTV (Loan To Value) inférieur à 55%
La société C.P.P.J. respecte au 31 décembre 2024 le ratio LTV (cf. note 6-12).
Le détail des échéances de la dette est fourni en note 6-12.
5-3 Le risque de taux
L'exposition du Groupe au risque de variation des taux d'intérêts de marché est liée à l'endettement
financier à taux variable (qui représente près de 81 % de l'endettement).
La dette bancaire à taux variable est, dans la mesure du possible, couverte en tout ou partie par des
instruments financiers à taux fixe (cf. note 6-13). Ainsi au 31 décembre 2024, 77 % de l'endettement
financier à taux variable du Groupe est couvert.
5-4 Le risque de contreparties financières
Compte tenu des relations contractuelles qu'entretient le Groupe avec ses partenaires financiers, il est
exposé au risque de contrepartie.
Une mise en concurrence est réalisée pour toute opération financière significative et le maintien d'une
diversification satisfaisante des ressources et des intervenants est un critère de sélection.
70
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Les opérations financières, notamment de couverture du risque de taux, sont réalisées avec des
contreparties de premier rang, tout en diversifiant les partenaires financiers.
Le Groupe n'est pas matériellement exposé à une unique contrepartie bancaire.
Le risque de contrepartie est désormais partie intégrante de la juste valeur des instruments financiers
dérivés au sens d'IFRS 13.
5-5 Le risque de contreparties locatives
Le Groupe est exposé par nature au risque de contrepartie locative, qui est accentué dans son cas par
la concentration des revenus locatifs et une dépendance au secteur du luxe auquel sont rattachés ses
principaux locataires.
Toutefois, la qualité du patrimoine, les critères de sélection, les garanties fournies par les locataires ou
le groupe auquel ils appartiennent permettent de limiter le risque de contrepartie.
Les procédures de sélection des locataires, de suivi et l'anticipation des échéances notamment
triennales et de recouvrement ont permis de maintenir le taux de pertes à un niveau quasiment nul
ces dernières années. De même, le secteur du luxe n'entraîne pas d'impact sur la vacance et les valeurs
d'expertise, à ce stade.
5-6 Le risque de taux de change
Le Groupe opère en zone euro. Il n'est donc pas exposé au risque de taux de change.
6. Notes et commentaires
6-1 Actifs incorporels
Logiciels
Divers
Total
(en milliers d'euros)
informatiques
Au 1er janvier 2023
9
0
9
Acquisitions
7
0
7
Cessions
0
0
0
Amortissements
-4
0
-4
Au 31 décembre 2023
11
0
11
Acquisitions
0
0
0
Cessions
0
0
0
Amortissements
-5
0
-5
Au 31 décembre 2024
6
0
6
Valeur brute
20
9
29
Amortissement cumulé
-14
-9
-23
Au 31 décembre 2024
6
0
6
Au 1er janvier 2023
Valeur brute
15
9
24
Amortissement cumulé
-6
-9
-15
9
0
9
Au 31 décembre 2023
Valeur brute
20
9
29
Amortissement cumulé
-8
-9
-17
11
0
11
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
71
Not named
6-2 Actifs corporels
Matériel de bureau
Mobilier
Droits d'utilisation
Total
et informatique
(en milliers d'euros)
Au 1er janvier 2023
2
21
495
518
Acquisitions
1
2
89
93
Cessions
0
0
0
0
Amortissements
-1
-6
-76
-83
Au 31 décembre 2023
2
17
508
527
Acquisitions
0
0
0
0
Cessions
0
0
0
0
Amortissements
-1
-6
-86
-93
Au 31 décembre 2024
1
11
422
434
Valeur brute
10
86
657
752
Amortissement cumulé
-9
-75
-235
-318
Au 31 décembre 2024
1
11
422
434
Au 1er janvier 2023
Valeur brute
9
84
621
714
Amortissement cumulé
-7
-63
-126
-196
2
21
495
518
Au 31 décembre 2023
Valeur brute
10
86
657
752
Amortissement cumulé
-8
-69
-149
-225
2
17
508
527
72
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-3 Immeubles de placement
(en milliers d'euros)
Immeubles de placement
Au 1er janvier 2023
860 399
Acquisitions
0
Coûts de remplacement (travaux)
12 776
Coûts initiaux des contrats (dont amortissements)
-89
Cessions
0
Transferts des immeubles destinés à être cédés
0
Ajustements des justes valeurs
-43 493
Au 31 décembre 2023
829 594
Acquisitions
0
Coûts de remplacement (travaux, indemnités)
9 196
Coûts initiaux des contrats (dont amortissements)
-123
Cessions
0
Transferts des immeubles destinés à être cédés
0
Ajustements des justes valeurs
10 069
Au 31 décembre 2024
848 736
Immeubles de placement destinés à être cédés
Au 1er janvier 2023
0
Cessions
0
Transferts des immeubles destinés à être cédés
0
Ajustements des justes valeurs
0
Au 31 décembre 2023
0
Cessions
0
Transferts des immeubles destinés à être cédés
0
Ajustements des justes valeurs
0
Au 31 décembre 2024
0
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
73
Not named
En application de la norme IFRS 13, les tableaux ci-dessous détaillent les fourchettes des principales
données d'entrée non observables (de niveau 3) utilisées par les experts immobiliers :
Taux de
Taux de
Taux
Regroupement d'actifs comparables
Niveau
VLM/m2
rendements
rendements
d'actualisation
initial
de sortie
des DCF
Immeuble de placement en exploitation
Niveau 3
352 € - 6 900 €
3,00% - 5,20%
4,00% -5,00%
5,00% - 5,95%
Tests de sensibilité :
Valeur du patrimoine hors droits (1)
-5 %/m2 bureau
+5 %/m2 bureau
(en milliers d'euros)
-5%/m2
+5%/m2
commerce
commerce
Valeur locative de marché (VLM)
853 427
892 304
-50 bps
-25 bps
+25 bps
+50 bps
Taux de rendement initial
976 021
923 095
836 696
800 753
Taux de rendement de sortie
885 702
881 142
873 574
870 288
Taux d'actualisation
881 757
879 375
874 889
872 705
(1) Incluant la participation dans la société civile du 1 Faubourg Saint-Honoré.
6-4 Participations dans les entreprises associées
En date du 21 juin 2024, la société C.P.P.J. a acquis des parts complémentaires de la Société Civile du
1 Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 14,57% à 35,38% ; la société C.P.P.J. a exercé dès
lors une influence notable sur la Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré qui est en conséquence
consolidée par mise en équivalence.
En date du 27 novembre 2024, la société C.P.P.J. a acquis de nouvelles parts complémentaires de la
Société Civile du 1 Faubourg Saint-Honoré, portant sa détention de 35,38% à 40,40%. Le coût
d'acquisition (frais d'acquisition inclus) a représenté 10,7 M€.
Effets des
Produits et
variations
charges
de
31/12/2023 Acquisition
Dividendes Résultat (1) comptabilisés
31/12/2024
périmètre
en capitaux
et de
propres
(en milliers d'euros)
capital (2)
SC du 1 Faubourg Saint-Honoré
0
10 695
0
324
0
4 718
15 737
(1) Dont écart d'acquisition négatif de 806 K€ et résultat opérationnel de -481 K€ ;
(2) Correspond à la valeur de la participation avant la mise en équivalence, constatée au 31 décembre 2023 en « Actifs financiers non
courants ».
74
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-5 Actifs financiers non courants
Participation
Prêts
Dépôts de garantie
SC du 1 Faubourg
Total
(en milliers d'euros)
Saint-Honoré
Au 1er janvier 2023
14
25
4 562
4 601
Augmentations
0
4
0
4
Diminutions
0
0
0
0
Ajustement des valeurs des actifs financiers
0
0
156
156
Transferts
-6
0
0
-6
Au 31 décembre 2023
8
29
4 718
4 755
Augmentations
0
3
0
3
Diminutions
0
-1
0
-1
Ajustement des valeurs des actifs financiers
0
0
0
0
Transferts
-3
0
-4 718
-4 721
Au 31 décembre 2024
5
31
0
36
Valeur brute
5
31
0
36
Dépréciation
0
0
0
0
Au 31 décembre 2024
5
31
0
36
Au 1er janvier 2023
Valeur brute
14
25
4 562
4 601
Dépréciation
0
0
0
0
14
25
4 562
4 601
Au 31 décembre 2023
Valeur brute
8
29
4 718
4 755
Dépréciation
0
0
0
0
8
29
4 718
4 755
6-6 Autres actifs non courants
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Avances et acomptes versés sur commandes
0
2 752
Etudes en cours
71
0
71
2 752
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
75
Not named
6-7 Créances clients
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Créances clients
2 849
2 747
Dépréciations
-1 697
-1 780
Créances clients nets
1 153
968
Avantages consentis aux locataires
14 754
15 454
15 907
16 421
Échéances des créances clients
31/12/2024
- 1an
+ 1 an
Total
Créances clients
1 153
0
1 153
Avantages consentis aux locataires
2 110
12 644
14 754
3 263
12 644
15 907
31/12/2023
- 1an
+ 1 an
Total
Créances clients
968
0
968
Avantages consentis aux locataires
1 638
13 815
15 454
2 606
13 815
16 421
76
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-8 Actifs financiers courants
Instruments
Prêts
Contrat de liquidité
financiers de taux
Total
(en milliers d'euros)
(1)
Au 1er janvier 2023
9
159
692
860
Augmentations
0
651
0
651
Diminutions
-9
-697
0
-706
Ajustement des valeurs des actifs financiers
0
0
469
469
Transferts
6
0
0
6
Au 31 décembre 2023
6
113
1 161
1 279
Augmentations
0
744
0
744
Diminutions
-6
-738
0
-744
Ajustement des valeurs des actifs financiers
0
0
-1 150
-1 150
Transferts
3
0
0
3
Au 31 décembre 2024
3
119
10
132
Valeur brute
3
119
10
132
Dépréciation
0
0
0
0
Au 31 décembre 2024
3
119
10
132
(1) Voir note 6-13
Au 1er janvier 2023
Valeur brute
9
159
692
860
Dépréciation
0
0
0
0
9
159
692
860
Au 31 décembre 2023
Valeur brute
6
113
1 161
1 279
Dépréciation
0
0
0
0
6
113
1 161
1 279
6-9 Autres actifs courants
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Avances et acomptes versés sur commandes
0
0
Créances sociales et fiscales
769
694
Créances diverses
64
95
Charges constatées d'avance (1)
241
166
1 074
954
(1) Les charges constatées d'avance intègrent des droits de raccordement liés à des contrats d'achat d'énergie thermique pour 205 K€ au
31 décembre 2024 contre 54 K€ au 31 décembre 2023. Le coût relatif à ces droits constitue un complément de prix de la fourniture d'énergie
à reprendre sur la durée du contrat.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
77
Not named
6-10 Trésorerie
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Fonds bancaires
181
653
Valeurs mobilières de placement
0
0
Trésorerie
181
653
Soldes créditeurs de banque
1 089
4 538
Trésorerie nette pour les besoins du tableau de flux de trésorerie
-908
-3 885
6-11 Actions propres
31/12/2023
Augmentation
Diminution
31/12/2024
Nombres de titres
5 165
15 035
-14 972
5 228
Prix moyens en euros
49,43
51,20
Total (en milliers d'euros)
255
738
-726
268
Nombre total d'actions
6 855 770
6 855 770
Auto détention en %
0,08%
0,08%
6-12 Emprunts à long terme et à court terme
Le détail des emprunts à long terme et à court terme est présenté dans les tableaux ci-dessous.
Le Groupe dispose d'une enveloppe de financement de 273.443 K€ tirée à hauteur de 260.443 K€, soit
un disponible de 13.000 K€.
Ces financements sont soit à taux fixe (19 %), soit à taux variable (81 %).
Les lignes de crédit à taux variable font l'objet de contrat de couverture à taux fixe.
Au 31 décembre 2024, le niveau de couverture de l'endettement financier à taux variable est de 77 %.
Au global, la couverture à taux fixe représente 82% de la dette utilisée.
(en milliers d'euros)
Échéance
Part non courante (à long terme)
Part courante (à court terme)
31/12/2024 31/12/2023
31/12/2024 31/12/2023
Ligne de crédit revolving 13/12/2017 (1)
13/12/2024
0
0
0
34 000
Ligne de crédit 25/07/2018 (1)
25/07/2028
50 000
50 000
0
0
Ligne de crédit revolving 19/10/2023 (1) (2)
27/11/2025
0
0
95 000
93 000
Ligne de crédit revolving 19/11/2024 (1) (3)
13/12/2027
47 000
0
0
Ligne de crédit revolving 13/05/2016 (4)
13/11/2025
0
55 301
55 301
1 320
Ligne de crédit revolving 06/09/2018 (5)
13/11/2025
0
13 142
13 142
441
Etalement des frais d'emprunts au TIE
-288
-361
-152
-374
Intérêts courus sur emprunts
0
0
1 014
826
Dettes de loyer
347
432
85
84
Découvert bancaire
1 089
4 538
Total
97 058
118 514
165 479
133 835
(1) Intégralement remboursable à l'échéance ;
(2) Echéance d'un an, renouvelable 2 fois (avec accord de l'établissement financier), soit jusqu'au 27/11/2026 ;
(3) Echéance de trois ans, renouvelable 2 fois 1 an (avec accord de l'établissement financier), soit jusqu'au 13/12/2029 ;
(4) Amortissement de 1.320 K€ par an sauf en cas de cession de biens immobiliers, solde à l'échéance ;
(5) Amortissement de 441 K€ par an sauf en cas de cession de biens immobiliers, solde à l'échéance.
78
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Tableau de flux de trésorerie
Encaissements
Encaissements
Variation
liés aux
Remboursements
et
Intérêts
31/12/2023
de
31/12/2024
nouveaux
d'emprunts (-)
remboursements courus
trésorerie
emprunts
dettes de loyer
Ligne de crédit revolving
34 000
16 000
-50 000
0
13/12/2017
Ligne de crédit 25/07/2018
50 000
50 000
Ligne de crédit revolving
93 000
2 000
95 000
19/10/2023
Ligne de crédit revolving
47 000
47 000
19/11/2024
Ligne de crédit revolving
56 620
-1 320
55 301
13/05/2016
Ligne de crédit revolving
13 582
-441
13 142
06/09/2018
Etalement des frais
-735
-90
385
-441
d'emprunts au TIE
Intérêts courus sur emprunts
826
188
1 014
Dettes de loyer
516
-84
432
Découvert bancaire
4 538
-3 449
1 089
Total
252 348
64 910
-51 760
-84
573
-3 449
262 538
Covenants liés aux lignes de crédit de la Société :
Ratios au
Ratios au
Opérations
Ratios demandés
de crédit
31/12/2024
31/12/2023
Ratio LTV ( <= 50%)
28,29%
27,82%
Base comptes consolidés
Ratio ICR (>=2)
3,13
5,05
Ratio dette sécurisée (<= 25%)
12,70%
13,28%
Valeur patrimoine (1) >= 450 millions d'€
937 065
908 534
% de la dette à taux variable couverte à taux fixe
77%
79%
(1) Incluant la participation dans la SC du 1 Faubourg Saint-Honoré.
Concernant les covenants liés aux lignes de crédit de la société C.P.P.J. :
Ratio LTV (<= 55%) au 31 décembre 2024 : 41,60 %.
6-13 Instruments financiers de taux d'intérêts
Le Groupe se couvre contre une hausse des taux d'intérêts de ses emprunts à taux variable par la
souscription de swaps à taux fixe, floorés.
Les justes valeurs de ces instruments relèvent du niveau 2 au regard de la hiérarchie définie par la
norme IFRS 13.
La relation de couverture n'a pas été établie au sens des normes IFRS pour ces contrats.
En conséquence, l'intégralité de la variation de juste valeur est comptabilisée en résultat, sur la ligne
« Ajustement de valeur des instruments financiers de taux d'intérêts ».
Au 31 décembre 2024, la juste valeur des instruments financiers de taux d'intérêts est d'un montant
global de -2 701 K€.
Les instruments financiers sont classés en actifs ou passifs non courants ou courants en fonction de
leur échéance.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
79
Not named
Test de sensibilité des instruments financiers de taux
Le Groupe a procédé à un test de sensibilité en appréciant la juste valeur des instruments financiers
de taux au regard d'une variation de -1,00% et +1,00% du taux variable.
Date de
Date
Montant notionnel
Juste valeur au
Test de
Test de
Nature de l'opération
commencement d'échéance
au 31/12/2024
31/12/2024
sensibilité sensibilité
-1,00 %
+1,00 %
Echange de conditions d'intérêts
18/11/2024 18/11/2025
10 000
6
(79)
90
Echange de conditions d'intérêts
22/11/2024 22/11/2025
5 000
(1)
(45)
42
Echange de conditions d'intérêts
02/12/2024 02/12/2025
10 000
4
(85)
92
Echange de conditions d'intérêts
08/04/2024 08/07/2026
10 000
(120)
(293)
50
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023 26/11/2026
5 000
(113)
(212)
(17)
Echange de conditions d'intérêts
26/06/2024 26/06/2027
10 000
(198)
(445)
40
Echange de conditions d'intérêts
08/11/2023 08/11/2027
5 000
(128)
(276)
14
Echange de conditions d'intérêts
23/11/2023 23/11/2027
25 000
(742)
(1 481)
(30)
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023 26/11/2027
10 000
(262)
(557)
23
Echange de conditions d'intérêts
23/11/2023 23/11/2028
10 000
(414)
(809)
(37)
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023 26/11/2028
10 000
(326)
(719)
50
Echange de conditions d'intérêts
05/06/2023 05/06/2029
5 000
(160)
(381)
50
Echange de conditions d'intérêts
13/02/2024 13/11/2025
39 500
(179)
(514)
150
Echange de conditions d'intérêts
03/01/2024 05/01/2026
10 000,0
(69)
-192
52
TOTAL EN COURS AU 31/12/2024
164 500
(2 701)
(6 088)
567
Echange de conditions d'intérêts
0
0
0
0
TOTAL
164 500
(2 701)
(6 088)
567
Montant notionnel au
Juste valeur au
Classement
au 31/12/2024
au 31/12/2024
Actifs financiers courants
20 000
10
Instruments financiers de taux d'intérêts (passif courants)
44 500
-180
Instruments financiers de taux d'intérêts (passif non courant)
100 000
-2 531
TOTAL EN COURS AU 31/12/2024
164 500
-2 701
Instruments financiers de taux d'intérêts (passif non courant)
0
0
TOTAL
164 500
-2 701
80
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-14 Provisions non courantes et courantes
(en milliers d'euros)
01/01/2023
Dotations
Reprises
31/12/2023
Dotations
Reprises
31/12/2024
Provisions
pour
indemnités de départ en
47
10
0
56
14
0
70
retraite
Provisions pour risques
514
5
-341
178
62
0
240
et charges (1)
Total provisions
561
15
-341
234
76
0
311
Provisions non courantes
47
10
0
56
14
0
70
Provisions courantes (1)
514
5
-341
178
62
0
240
Total provisions
561
15
-341
234
76
0
311
(1) Litiges avec des locataires.
6-15 Autres passifs non courants
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Dépôts de garantie reçus
5 507
5 405
5 507
5 405
6-16 Dettes fournisseurs
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Dettes fournisseurs
828
560
Dettes fournisseurs d'immobilisations
2 081
2 820
2 910
3 380
Échéances des dettes fournisseurs
31/12/2024
- 1an
+ 1 an
Total
Dettes fournisseurs
828
0
828
Dettes fournisseurs d'immobilisations
2 081
0
2 081
2 910
0
2 910
31/12/2023
- 1an
+ 1 an
Total
Dettes fournisseurs
560
0
560
Dettes fournisseurs d'immobilisations
2 820
0
2 820
3 380
0
3 380
6-17 Autres passifs courants
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Dépôts de garantie reçus
939
744
Dettes fiscales et sociales
2 915
2 584
Autres dettes
714
300
Paiements d'avance des locataires
2 928
2 087
7 496
5 716
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
81
Not named
6-18 Revenus locatifs
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Loyers
30 427
22 984
Etalement des franchises de loyers et paliers
-652
4 656
Droit d'entrée
0
0
Revenus locatifs
29 775
27 639
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Revenus locatifs à périmètre constant (1)
29 775
27 639
Revenus locatifs des immeubles cédés
0
0
Revenus locatifs
29 775
27 639
(1) A détention constante sur les deux périodes.
6-19 Charges liées aux immeubles
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Charges sur immeubles
-3 506
-3 871
Charges refacturées
2 348
2 443
Charges liées aux immeubles
-1 158
-1 428
6-20 Autres revenus
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Mandat de gestion
284
270
Prestation de services
4
4
Crédit d'impôt bailleur Covid-19
0
-5
Autres revenus
289
270
6-21 Frais de structure
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Autres achats et charges externes (1)
-979
-1 026
Taxes
-74
-85
Charges de personnel
-877
-793
Jetons de présence
-110
-100
Dotations aux amortissements
-86
-76
Dotations (reprises) indemnité départ en retraite
-11
-8
Frais de structure
-2 138
-2 088
(1) Honoraires des commissaires aux comptes : au titre de la certification des comptes de la maison mère sur la période, les honoraires
comptabilisés pour l'exercice s'élèvent à 103 K€, dont 53 K€ pour PricewaterhouseCoopers Audit (PWC) et 50 K€ pour BM&A auxquels
s'ajoutent 18 K€ d'honoraires (PWC) relatifs à la certification des comptes des entités SCI 61 Monceau et C.P.P.J.
82
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-22 Autres produits et charges opérationnels
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Commission de performance
0
3 838
Autres produits et charges opérationnels
0
3 838
6-23 Résultat des ajustements des valeurs des immeubles de placement
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Ajustements à la hausse des valeurs des immeubles de placement
30 076
2 155
Ajustements à la baisse des valeurs des immeubles de placement
-20 007
-45 648
Ajustements des valeurs des immeubles de placement
10 069
-43 493
6-24 Coût de l'endettement net
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Revenu des prêts et autres
2
0
Revenu des VMP
27
4
Revenu de la participation SC du 1 Faubourg Saint-Honoré
193
30
Produits financiers
222
35
Intérêts dans le cadre de la gestion du compte bancaire
-67
-106
Intérêts sur emprunts (y compris les intérêts liés aux options d'échange de taux)
-8 686
-5 512
Intérêts sur dettes de loyers
-9
-10
Charges financières
-8 761
-5 628
Coût de l'endettement net
-8 539
-5 594
6-25 Ajustement des valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Valeur des instruments financiers de taux d'intérêts à l'ouverture de l'exercice
-1 049
4 133
Valeur des instruments financiers de taux d'intérêts à la clôture de l'exercice
-2 701
-1 049
Ajustements de valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts
-1 652
-5 182
6-26 Ajustement des valeurs des actifs financiers
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Ajustement de la valeur de la participation SC du 1 Faubourg Saint-Honoré
N/A
156
Ajustements des valeurs des actifs financiers
N/A
156
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
83
Not named
6-27 Impôts
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Impôts sur les bénéfices
-16
-14
Impôts différés
0
0
Impôts
-16
-14
6-28 Résultat par action
Le résultat par action est calculé en divisant le résultat net de l'exercice attribuable aux actionnaires
ordinaires de l'entité mère par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours
de l'exercice, déduction faite des actions auto-détenues à la clôture.
La Société n'a pas émis d'instruments de capitaux dilutifs.
31/12/2024
31/12/2023
Résultat net - Part attribuable aux propriétaires de la société mère (en K€)
27 300
-26 112
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
6 855 770
6 803 578
Nombre d'actions auto-détenues à la clôture
-5 228
-5 165
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires hors actions auto-détenues
6 850 542
6 798 413
Résultat net pondéré par action de base et dilué (en €)
3,99
-3,84
Les calculs en résultat global donnent exactement les mêmes résultats.
6-29 Engagements hors bilan
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Hypothèques conventionnelles
147 580
147 580
Nantissement de comptes titres
68 830
70 465
Autres
0
0
Engagements donnés
216 410
218 045
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Crédit de prestations commerciales
0
11
Cautions bancaires dans le cadre de travaux
682
3 846
Cautions bancaires des locataires
8 266
7 820
Garanties financières pour les activités de transaction et gestion immobilière
220
220
Engagements reçus
9 168
11 897
6-30 Dividendes décidés et payés
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Total
Par action
Total (*)
Par action
Dividendes N-1 décidés
13 780
2,01
18 316
2,72
Dividendes N-1 payés en N
13 770
2,01
18 305
2,72
(*) dont 12,3 M€ en numéraire.
Voir les « faits caractéristiques de l'exercice » en note 2.
84
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6-31 Parties liées
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Droits d'utilisation
368
431
Créances clients
0
0
Autres actifs courants
15
11
Dettes fournisseurs
1
145
Autres passifs courants
77
71
Dettes de loyer
379
440
Autres revenus
289
276
Frais de structure et charges liées aux immeubles
-795
-686
Intérêts sur dettes de loyers
-8
-9
Rémunération des dirigeants
(en milliers d'euros)
31/12/2024
31/12/2023
Dirigeants
0
0
Mandataires sociaux non dirigeants
110
100
Jetons de présence
110
100
6-32 Effectif moyen
31/12/2024
31/12/2023
Personnel à
Personnel à
Personnel salarié
disposition de
Personnel salarié
disposition de
l'entreprise
l'entreprise
Cadres administratifs
8,0
0,5
7,5
0,5
Employés
2,0
0,0
2,0
0,0
Total
10,0
0,5
9,5
0,5
6-33 Evénements postérieurs à la clôture
Aucun évènement significatif pouvant avoir un impact sur les comptes n'est intervenu entre le 31
décembre 2024 et la date d'arrêté des comptes par le Directoire.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
85
Not named
3.1.7 Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
63, rue de Villiers
11 rue de Laborde
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
75008 Paris
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
(Exercice clos le 31 décembre 2024)
A l'assemblée générale
IMMOBILIERE DASSAULT SA
9 Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault
75008 Paris
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l'audit des
comptes consolidés de la société IMMOBILIERE DASSAULT SA relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2024, tels
qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union
européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé
ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l'exercice, de l'ensemble constitué par les
personnes et entités comprises dans la consolidation.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d'audit et des risques.
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que
les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des
commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le code de
commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er
janvier 2024 à la date d'émission de notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de services interdits
par l'article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.
Justification des appréciations - Points clés de l'audit
En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de
nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies
significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l'audit des comptes consolidés
de l'exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur
ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des
éléments de ces comptes consolidés pris isolément.
Evaluation à la juste valeur des immeubles de placement
(Notes 3-5-3 et 6-3 de l'annexe aux comptes consolidés)
Risque identifié
Les immeubles de placement représentent l'essentiel du patrimoine d'Immobilière Dassault. Au 31 décembre
2024, ces immeubles de placement représentent 96,2% de l'actif consolidé, soit 848,7 millions d'euros.
86
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
En application de la norme IAS 40, Immobilière Dassault a opté pour la méthode de la juste valeur en tant que
méthode permanente et comptabilise les immeubles de placement à la juste valeur. Les variations de la juste
valeur sont ainsi comptabilisées en résultat.
La note 3-5-3 de l'annexe aux comptes consolidés précise que le patrimoine immobilier fait l'objet de procédures
d'évaluation par des experts immobiliers indépendants pour estimer la juste valeur des immeubles.
L'évaluation d'un actif immobilier est un exercice complexe d'estimation qui requiert des jugements importants
pour déterminer les hypothèses appropriées dont les principales concernent les taux de rendement et
d'actualisation, les valeurs locatives de marché, la valorisation des budgets de travaux à réaliser et les éventuels
avantages (franchises de loyers notamment) à accorder aux locataires lors de la relocation des actifs au terme de
la durée des baux.
Nous avons considéré l'évaluation des immeubles de placements comme un point clé de l'audit en raison des
montants en jeu, du degré de jugement relatif à la détermination des principales hypothèses utilisées et de la
sensibilité de la juste valeur des actifs immobiliers à ces hypothèses.
Réponse d'audit apportée
Nous avons apprécié la compétence des experts, leurs qualifications et leur indépendance à l'égard du groupe.
Nous avons en particulier examiné l'application des règles définies par Immobilière Dassault en matière de
nomination, de rotation et de rémunération des experts. Nous avons, à partir de leurs lettres de mission et des
contrats cadre, obtenu une compréhension de la nature, de l'étendue et des limites de leurs travaux, s'agissant
notamment du contrôle des informations fournies par le groupe.
Nous avons pris connaissance des expertises réalisées pour chaque immeuble, et apprécié la pertinence des
méthodologies d'expertises retenues, en fonction d'une part des informations liées à chaque actif
(caractéristiques, situation au regard des conditions locatives actuelles et des évolutions prévues) et d'autre part
des paramètres de marché (valeurs locatives de marché, taux d'actualisation ou de rendement utilisés,
hypothèses de vacances commerciale et financière).
Nous avons rencontré les experts en présence des représentants de la société pour appréhender l'environnement
de marché prévalant au 31 décembre 2024 et afin de rationaliser l'évaluation globale du portefeuille et les valeurs
d'expertise des actifs.
Nous avons réalisé avec nos experts en évaluation immobilière une revue critique des valorisations retenues pour
un échantillon d'actifs.
Enfin, nous avons procédé au rapprochement des valeurs des expertises immobilières aux valeurs retenues dans
les comptes et à la vérification du caractère approprié des informations fournies dans l'annexe aux comptes
consolidés.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux
vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données
dans le rapport de gestion du directoire.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires
Format de présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d'exercice professionnel sur les diligences du
commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d'information
électronique unique européen, à la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué
n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le
rapport financier annuel mentionné au I de l'article L.451-1-2 du code monétaire et financier, établis sous la
responsabilité du président du directoire. S'agissant de comptes consolidés, nos diligences comprennent la
vérification de la conformité du balisage de ces comptes au format défini par le règlement précité.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes consolidés destinés à être inclus
dans le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d'information électronique
unique européen.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
87
Not named
Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes consolidés qui seront effectivement inclus par votre société
dans le rapport financier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé
nos travaux.
Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société IMMOBILIERE DASSAULT SA par votre
assemblée générale du 3 mai 2018 pour le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit et du 14 mai 2024 pour le
cabinet BM&A.
Au 31 décembre 2024, le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit était dans la 7ème année de sa mission sans
interruption et le cabinet BM&A dans la 1ère année.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux
comptes consolidés
Il appartient à la direction d'établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au
référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle
estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que
celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à
poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives
à la continuité d'exploitation et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est
prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d'audit et des risques de suivre le processus d'élaboration de l'information financière et de
suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l'audit
interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et financière.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le directoire.
Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d'obtenir l'assurance
raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives.
L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé
conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie
significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en
cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-
ci.
Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne
consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le
commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit.
En outre :
•
il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que
celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face
à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le
risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une
anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les
omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
•
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit
appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle
interne ;
•
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des
estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les
comptes consolidés ;
88
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
•
il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité
d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des
événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre
son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport,
étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la
continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des
lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette
incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une
certification avec réserve ou un refus de certifier ;
•
il apprécie la présentation d'ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent
les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;
•
concernant l'information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de
consolidation, il collecte des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur
les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit
des comptes consolidés ainsi que de l'opinion exprimée sur ces comptes.
Rapport au comité d'audit et des risques
Nous remettons au comité d'audit et des risques un rapport qui présente notamment l'étendue des travaux
d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons
également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons
identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information
comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d'audit et des risques figurent les risques d'anomalies
significatives que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice et
qui constituent de ce fait les points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au comité d'audit et des risques la déclaration prévue par l'article 6 du règlement
(UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu'elles sont
fixées notamment par les articles L.821-27 à L.821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de la
profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d'audit et des
risques des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
Lionel Lepetit
Marie-Cécile Moinier
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
89
Not named
3.2 Comptes annuels au 31 décembre 2024
3.2.1 Bilan
BILAN ACTIF
(En K€)
Brut
Amort.
Net 2024
Net 2023
Immobilisations incorporelles
Concessions, brevets et droits similaires
29
23
6
11
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
Total immobilisations incorporelles
29
23
6
11
Immobilisations corporelles
Terrains
122 930
12
122 918
114 189
Constructions
100 023
34 021
66 002
44 106
Installations techniques, mat. et outillage industriels
19
16
3
4
Autres immobilisations corporelles
96
83
12
19
Immobilisations en cours
107
107
17 502
Avances et acomptes
2 650
Total immobilisations corporelles
223 175
34 132
189 043
178 470
Immobilisations financières
Autres participations
131 436
131 436
131 436
Créances rattachées à des participations
27 977
27 977
23 046
Autres titres immobilisés
Prêts
8
8
14
Autres immobilisations financières
387
1
386
369
Total immobilisations financières
159 808
1
159 807
154 864
ACTIF IMMOBILISE
383 012
34 156
348 856
333 346
Créances
Avances et acomptes versés sur commandes
Clients et comptes rattachés
13 181
1 059
12 122
12 581
Autres créances
492
492
589
Capital souscrit et appelé, non versé
Total des créances
13 673
1 059
12 614
13 170
Disponibilités et divers
Valeurs mobilières
Disponibilités
45
45
130
Total disponibilités et divers
45
45
130
Charges constatées d'avance
335
335
297
ACTIF CIRCULANT
14 052
1 059
12 994
13 597
TOTAL GENERAL
397 064
35 214
361 850
346 943
90
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
BILAN PASSIF
(En K€)
2024
2023
Capital social ou individuel
Dont versé :
41 820
41 820
41 820
Primes d'émission, de fusion, d'apport, ...
76 340
76 340
Écarts de réévaluation
Réserve légale
4 182
4 108
Réserves statuaires ou contractuelles
Réserves réglementées
8
8
Autres réserves
9 013
9 065
Report à nouveau
10
10 397
Résultat de l'exercice (bénéfice ou perte)
18 725
3 405
Total situation nette
150 098
145 143
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
6 331
6 329
CAPITAUX PROPRES
156 429
151 472
Provisions pour risques
Provisions pour charges
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Dettes financières
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
193 702
181 700
Emprunts et dettes financières divers
4 877
7 031
TOTAL DETTES FINANCIERES
198 579
188 730
Dettes d'exploitation
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
416
362
Dettes fiscales et sociales
2 553
2 270
TOTAL DETTES D'EXPLOITATION
2 969
2 632
Dettes diverses
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
1 292
2 401
Autres dettes
2 581
1 708
TOTAL DETTES DIVERSES
3 873
4 109
Comptes de régularisation
Produits constatés d'avance
TOTAL DES DETTES
205 421
195 471
TOTAL GENERAL
361 850
346 943
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
91
Not named
3.2.2 Compte de résultat
(En K€)
France
Export
Net 2024
Net 2023
Production vendue de biens
Production vendue de services
20 705
4
20 709
19 565
CHIFFRES D'AFFAIRES NETS
20 705
4
20 709
19 565
Subventions d'exploitation
6
7
Reprises sur amortissements et provisions, transferts de charges
8 093
2
Autres produits
5
9
Total des produits d'exploitation
28 814
19 583
Autres achats et charges externes
1 808
1 930
Impôts, taxes et assimiles
875
877
Salaires et traitements
571
507
Charges sociales
307
279
Dotations d'exploitation
Dotations aux amortissements sur immobilisations
1 660
1 657
Dotations aux provisions sur immobilisations
7 213
Dotations aux provisions sur actif circulant
174
167
Dotations aux provisions pour risques et charges
Autres charges d'exploitation
110
100
Total des charges d'exploitation
5 506
12 730
RESULTAT D'EXPLOITATION
23 308
6 853
Produits financiers
Produits financiers de participations
Produits des autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé
Autres intérêts et produits assimilés
754
700
Reprises sur provisions et transferts de charges
Différences positives de change
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement
27
Total des produits financiers
781
700
Charges financières
Dotations financières aux amortissements et provisions
1
Intérêts et charges assimilées
5 363
3 450
Différences négatives de change
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement
Total des charges financières
5 364
3 450
RESULTAT FINANCIER
(4 583)
(2 750)
RESULTAT COURANT
18 725
4 104
Produits exceptionnels sur opérations de gestion
Produits exceptionnels sur opérations en capital
30
7
Reprises sur provisions et transferts de charges
12
12
42
18
Total des produits exceptionnels
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion
Charges exceptionnelles sur opérations en capital
12
44
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions
14
659
26
703
Total des charges exceptionnelles
16
(685)
RESULTAT EXCEPTIONNEL
Participation des salariés aux résultats
Impôts sur les bénéfices
16
13
TOTAL DES PRODUITS
29 637
20 302
10 912
16 896
TOTAL DES CHARGES
18 725
3 405
BENEFICE ou PERTE
92
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3.2.3 Annexes aux comptes annuels
INFORMATIONS GENERALES
La société Immobilière Dassault SA (ci-après la « Société ») domiciliée au 9 Rond-Point des Champs Elysées –
Marcel Dassault, 75008 Paris, est cotée sur la bourse de Paris Euronext, compartiment B (Code ISIN :
FR0000033243).
La Société a été constituée le 11 mars 1929 pour 99 ans, durée prorogée jusqu'au 14 mai 2123.
La Société établit aussi des comptes consolidés, lesquels sont disponibles au siège social ou sur le site Internet
www.immobiliere-dassault.com.
Les comptes sont présentés en K€.
FAITS CARACTERISTIQUES DE L'EXERCICE
1. RISQUES ECONOMIQUES LIES AUX CONFLITS GEO-POLITIQUES EN COURS
L'environnement géopolitique a nécessairement un impact sur le cours des activités, notamment eu égard à
l'inflation et aux coûts de financement avec une répercussion sur le prix de l'énergie et des matériaux de
construction, sur les taux de capitalisation et éventuellement la situation de certains de nos locataires.
Notre Société, compte tenu des fondamentaux des immeubles, de la qualité des locataires et du montant
conséquent des plus-values latentes surmonte ces effets et évènements et démontre ainsi la solidité de son
modèle.
2. PATRIMOINE IMMOBILIER DETENU EN DIRECT
La Société poursuit sa politique de valorisation de son portefeuille avec la conduite de ses dossiers de rénovation,
d'améliorations environnementales et des négociations locatives.
Les travaux de restructuration du 16 rue de la Paix se sont achevés en décembre 2024. Les travaux sur l'exercice
se sont élevés 6,6 M€ et l'investissement total représente 24 M€ à l'achèvement. Pour mémoire, la mise au rebut
des composants détruits a été appréhendée au cours des exercices précédents lors des phases de curage.
La commercialisation des surfaces est désormais en cours, un premier bail a été signé tout début janvier 2025.
3. DISTRIBUTION DE DIVIDENDES
Immobilière Dassault a distribué un dividende de 2,01 € par action en numéraire. Ce versement a représenté pour
la Société un décaissement de 13,8 M€.
4. EVALUATIONS
La pression sur les taux de capitalisation affecte la valeur des actifs, toutefois leur qualité intrinsèque et le travail
d'asset management réalisé sur le patrimoine ont permis une hausse de 1,3% pour le périmètre Immobilière
Dassault hors filiales.
Les expertises conduites en fin d'exercice, par des experts indépendants, sur les immeubles détenus en direct
conduisent ainsi à une augmentation de valeur de 7,2 M€ (données hors droits et à périmètre constant) par
rapport à l'exercice précédent pour atteindre une valeur d'expertise de 561 M€.
5. FINANCEMENT
La Société a mis en place un nouveau financement crédit revolving de 60 M€, à taux variable sur une durée de
3 ans (avec deux options de prorogation annuelles) en substitution d'un financement arrivé à échéance.
De nouveaux contrats de couverture de taux ont été conclus sur l'exercice pour un montant notionnel de 45 M€
à l'effet de maintenir le ratio de couverture de taux.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
93
Not named
REGLES ET METHODES COMPTABLES
En application du Code de commerce - art. L123-12 à L123-28, du règlement N°2014-03 du 5 juin 2014 et des
règlements suivants de l'Autorité des Normes Comptables.
Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence,
conformément aux hypothèses de base :
- continuité de l'exploitation,
- permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,
- indépendance des exercices,
et conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels.
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts
historiques. Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition.
Les logiciels acquis sont amortis linéairement sur une durée de 1 et 3 ans.
Les noms de domaine, sont amortis linéairement sur leur durée d'utilisation, soit cinq ans.
Site Internet :
Les coûts engagés au cours de la phase de recherche préalable sont enregistrés en charges.
Les coûts engagés au cours de la période de développement sont comptabilisés à l'actif et amortis linéairement
sur cinq ans.
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
- Frais d'acquisitions des immeubles :
A compter du 1er janvier 2005, la Société s'est conformée à la nouvelle définition du coût d'entrée des actifs, le
coût d'acquisition inclut les frais, honoraires, commissions et droits de mutation liés aux achats ou apports. Ces
frais sont affectés aux rubriques gros œuvre des immeubles concernés.
- Application de la méthode des composants :
La Société a adopté la méthode de réallocation des valeurs nettes comptables figurant au bilan du 31 décembre
2004 afin de reconstituer les composants de l'actif immobilisé pour la partie constructions.
Les composants suivants sont distingués, leur coût étant évalué sur une base réelle lorsque l'information est
disponible, ou à défaut en utilisant ces critères de répartition :
- gros œuvre
50 %
- façades, étanchéités, couvertures
15 %
- installations générales et techniques
20 %
- agencements et aménagements
15 %
L'amortissement des immeubles est réalisé, par composant, selon le mode linéaire, sur les durées suivantes :
- gros œuvre
40 à 80 ans selon la nature des immeubles
- façades, étanchéités, couvertures
20 à 30 ans selon la nature des immeubles
- installations générales et techniques
20 ans
- agencements et aménagements
12 ans
Le plan d'amortissement des composants peut être révisé de manière prospective en présence d'un changement
significatif dans l'utilisation du bien.
A chaque arrêté, en cas de perte notable de valeur, une dotation pour dépréciation est comptabilisée au compte
de résultat. Si une dépréciation à l'issue du test s'avère surévaluée du fait de la remontée de la valeur de l'actif,
alors une reprise de provision est comptabilisée dans le compte de résultat.
Le niveau des éventuelles dépréciations notables est déterminé immeuble par immeuble par comparaison entre
la valeur vénale (hors droits) calculée sur la base d'expertises indépendantes conduites deux fois par an (à la fin
du premier semestre et en fin d'exercice), à l'exception, généralement, des immeubles acquis depuis moins d'un
an, et la valeur nette comptable.
Ces dépréciations, qui constatent la baisse non définitive et réversible de l'évaluation de certains immeubles
patrimoniaux par rapport à leur valeur comptable, s'inscrivent à l'actif, en diminution de ces dernières, sous la
rubrique "Amortissements et dépréciations".
94
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
La dépréciation porte en priorité sur les frais d'acquisitions qui sont affectés en gros-œuvre puis sur le terrain.
La comptabilisation d'une dépréciation entraîne une révision de la base amortissable et, éventuellement, du
plan d'amortissement des immeubles de placement concernés.
Les travaux de construction, de rénovation lourde, de modernisation conséquente ainsi que la remise en état de
locaux lors de la relocation, sont immobilisés.
En revanche, les travaux d'entretien qui garantissent une conservation optimale du patrimoine immobilier
(ravalement), les travaux périodiques d'entretien sont comptabilisés en charges de l'exercice.
PARTICIPATIONS
Les titres de participation sont comptabilisés au coût d'acquisition y compris les frais d'acquisition de titres tels
que les droits de mutation, honoraires ou commissions et frais d'actes. Ces frais font l'objet d'amortissement
dérogatoire sur une durée de 5 ans.
La valeur d'inventaire est déterminée par rapport à la valeur d'usage de la participation. Lorsque la valeur
d'inventaire à la clôture est notablement inférieure à ce coût d'acquisition, une dépréciation est constatée.
INDEMNITES D'EVICTION
Lorsque le bailleur résilie un bail en cours, il verse une indemnité d'éviction au locataire en place. Si le versement
d'indemnité d'éviction s'inscrit dans le cadre de travaux de rénovation lourde ou de reconstruction d'un
immeuble pour lesquels il est impératif d'obtenir au préalable le départ des locataires, ce coût est intégré dans
le prix de revient de l'opération de construction.
ACTIONS PROPRES
Les opérations réalisées pour le compte de la Société par son intermédiaire financier dans le cadre du contrat
de liquidité sur les actions propres sont enregistrées dans les postes suivants :
- les actions propres détenues sont comptabilisées en immobilisations financières "actions propres"
- les liquidités en immobilisations financières "autres créances diverses immobilisées"
Les résultats réalisés lors de la vente des actions propres sont comptabilisés, suivant qu'il s'agit d'une perte ou
d'un gain, en résultat exceptionnel "Mali s/rachat d'actions propres" ou "Boni s/rachat d'actions propres".
A la clôture de l'exercice ou du semestre, le coût d'acquisition est comparé au cours moyen de bourse du dernier
mois de l'exercice ou du semestre. Une dépréciation est constituée si ce cours est inférieur à la valeur comptable.
FRAIS D'AUGMENTATION DE CAPITAL
Les frais d'augmentation de capital net d'impôt sont imputés sur le montant de la prime d'émission afférente à
l'augmentation de capital.
CREANCES
Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Une dépréciation est constituée en cas de difficulté de
recouvrement.
INSTRUMENTS FINANCIERS
La Société a conclu des contrats de swaps de taux. Ces opérations sont destinées à se prémunir contre des
fluctuations à la hausse des taux d'intérêts des lignes de crédit à taux variable.
Ces instruments répondent majoritairement aux critères des opérations de couverture. Toutefois, lorsque le
caractère de couverture ne peut être démontré (cas d'une sur couverture en raison d'un volume swappé
supérieur aux crédits tirés au regard des prévisions de trésorerie estimées à chaque arrêté comptable), ils sont
alors considérés comme détenus à des fins spéculatives.
Les pertes latentes éventuelles, résultant de la juste valeur des contrats qualifiés spéculatifs à la date de clôture,
sont alors prises en compte dans le résultat sous la forme d'une dotation financière en contrepartie d'une
provision pour risques et charges contrairement aux opérations de couverture pour lesquelles le différentiel de
taux payé ou reçu en application des accords est comptabilisé en charges ou en produits financiers au fur et à
mesure du dénouement.
Les éventuelles primes constitutives du prix d'achat de ces opérations sont comptabilisées, à la conclusion de
l'opération, à l'actif du bilan, dans le compte "instruments de trésorerie" inscrit en disponibilités et rapportées
au résultat sur la durée du contrat.
Ces instruments sont présentés dans la note relative aux engagements hors bilan.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
95
Not named
CONSTATATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES
Le chiffre d'affaires correspond aux loyers, indemnités d'occupation et charges incombant aux locataires des
immeubles, qui sont comptabilisés au fur et à mesure de l'avancement de l'exécution de la prestation.
Afin de rendre compte correctement des avantages économiques procurés par le bien, les avantages accordés
aux locataires à partir de la prise d'effet du bail (franchises de loyers notamment) sont étalés sur la durée ferme
du bail sans tenir compte de l'indexation. En cas de cession d'un immeuble, le solde des avantages non encore
étalés, est comptabilisé en résultat de cession.
Le droit d'entrée versé par un locataire constitue un produit, réparti sur la durée ferme du bail. Le produit non
encore reconnu en résultat est inscrit au passif du bilan en produits constatés d'avance.
La Société assure depuis le 1er juillet 2007 la gestion locative et technique d'immeubles appartenant à sa maison
mère, la société Groupe Industriel Marcel Dassault, et à des filiales de cette dernière dans le cadre de mandats
de gestion. Les revenus générés par cette activité sont comptabilisés en chiffre d'affaires.
IMPOTS SOCIETE
La Société a opté depuis le 1er janvier 2006 pour le régime fiscal visé à l'article 208 C du Code général des impôts
applicables aux Sociétés d'Investissements Immobilières Cotées (SIIC). Du fait de l'option pour ce régime, aucun
impôt sur les sociétés n'est dû au titre de la location d'immeubles, directement ou indirectement au travers du
résultat de la filiale. De même, les plus-values de cession des immeubles sont exonérées.
Rappel des modalités et des conséquences de l'option pour le régime SIIC
Ø Le changement de régime fiscal qui résulte de l'adoption du régime SIIC entraine les conséquences fiscales
d'une cessation d'entreprise (taxation des plus-values latentes, des bénéfices en sursis d'imposition et des
bénéfices d'exploitation non encore taxés).
Ø Les SIIC ayant opté pour le régime spécial sont exonérées d'impôt sur les sociétés sur la fraction de leur
bénéfice provenant :
o
De la location d'immeubles à conditions que 95% de ces bénéfices soient distribués avant la fin de
l'exercice qui suit celui de leur réalisation ;
Des plus-values réalisées lors de la cession d'immeubles, de participations dans les sociétés de
o
personnes relevant de l'article 8 du Code général des impôts et ayant un objet identique à celui des
SIIC, ou de participations ayant optées pour le régime spécial, à condition que 70% de ces plus-values
soient distribuées avant la fin du deuxième exercice qui suit celui de leur réalisation ;
o
Des dividendes reçus des filiales ayant opté pour le régime spécial et provenant de bénéfices exonérés
ou plus-values à condition qu'ils soient redistribués en totalité au cours de l'exercice suivant celui de
leur perception.
En cas de sortie du régime SIIC, la Société pourrait être tenue d'acquitter un complément d'impôt sur les sociétés
au taux de droit de commun.
Ø
La loi de finances rectificative de 2006 a ajouté que pour bénéficier du régime SIIC, ni le capital ni les droits
de vote ne doivent être détenus à hauteur de 60% ou plus par une ou plusieurs personnes agissant de
concert au sens de l'article L.233-10 du Code de commerce.
Du fait de l'adoption du régime SIIC, deux secteurs sont à distinguer au plan fiscal, l'un imposable à l'impôt sur
les sociétés et l'autre exonéré. Le secteur exonéré comprend les charges et revenus inhérents à l'exploitation
des opérations de location simple, le secteur taxable comprend les prestations de services dans le cadre de
l'activité de gestion pour compte de tiers.
ENGAGEMENTS EN MATIERE DE DEPARTS A LA RETRAITE
Le coût des engagements en matière de départs à la retraite figure en engagements hors bilan.
Il est déterminé par application des règles prévues par la convention collective dont dépendent les salariés ou
mandataires sociaux.
Il correspond aux obligations restant à courir pour l'ensemble du personnel, sur la base des droits à terme courus
en intégrant des hypothèses de mortalité, de rotation du personnel, de revalorisation des salaires et de
rendement financier des actifs à long terme et en intégrant au prorata du temps de présence dans la Société,
l'ancienneté dans le groupe DASSAULT, s'agissant du personnel transféré.
96
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
IMMOBILISATIONS (en K€)
Montant
Montant
début
fin
Immobilisations
Augment.
Diminut.
2024
2024
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement et de développement
Autres postes d'immobilisations incorporelles
29
29
Total des immobilisations incorporelles
29
29
Immobilisations corporelles
Terrains
121 419
1 511
122 930
Constructions sur sol propre
77 348
22 676
100 023
Constructions sur sol d'autrui
Insta. générales, agencements des constructions
Inst. techniques, mat. , et outillages industriels
19
19
Inst. générales, agencnts, aménagements divers
Matériel de transport
Matériel de bureau et mobilier informatique
95
96
Emballages récupérables et divers
Immobilisations corporelles en cours
17 502
6 785
24 180
107
Avances et acomptes
2 650
2 650
Total des immobilisations corporelles
219 033
30 972
26 830
223 175
Immobilisations financières
Participations évaluées par mise en équivalence
Autres participations
154 482
4 931
159 413
Autres titres immobilisés
Prêts et autres immobilisations financières
382
1 483
1 470
395
Total des immobilisations financières
154 864
6 414
1 470
159 808
TOTAL GENERAL
373 926
37 385
28 300
383 012
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
97
Not named
AMORTISSEMENTS (en K€)
Amortissements
Montant
Augmentat.
Diminutions
Montant
début
fin
2024
2024
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement, de recherche et de dév.
Autres postes d'immobilisations incorporelles
17
5
23
Total des immobilisations incorporelles
17
5
23
Immobilisations corporelles
Terrains
2
10
12
Constructions sur sol propre
32 372
1 648
34 021
Constructions sur sol d'autrui
Installations générales, agencements des constr.
Installations techniques, matériel et outillage indust.
15
1
16
Installations générales, agencements,
aménagements
Matériel de transport
Matériel de bureau et informatique, mobilier
77
7
83
Emballages récupérables et divers
Total des immobilisations corporelles
32 466
1 666
34 132
TOTAL GENERAL
32 483
1 672
34 155
PROVISIONS (en K€)
Augment. :
Reprises de
Montant au
Montant à
Nature des provisions
Dotations de
l'exercice
début 2024
fin 2024
l'exercice
Provisions réglementées
6 329
2
6 331
Amortissements dérogatoires
Autres provisions règlementées
Total des provisions règlementées
6 329
2
6 331
Autres provisions pour risques et charges
Provisions pour dépréciation
Sur immobilisations incorporelles
8 097
8 097
Sur immobilisations corporelles
1
1
Sur autres immobilisations financières
884
174
1 059
Sur comptes clients
Autres provisions dépréciations
Total des provisions pour dépréciation
8 981
175
8 097
1 060
TOTAL GENERAL
15 310
178
8 097
7 391
Dont dotations et reprises d'exploitation
174
8 085
Dont dotations et reprises financières
1
Dont dotations et reprises exceptionnelles
2
12
98
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
CREANCES ET DETTES (en K€)
Etat des créances
Montant brut
A 1 an au plus
A plus d'1 an
Créances rattachées à des participations
27 977
27 977
Prêts (1) (2)
8
3
5
Autres immobilisations financières
387
387
Clients douteux ou litigieux
Autres créances clients
13 181
2 947
10 234
Créances représentatives de titres prêtés
Personnel et comptes rattachés
Sécurité sociale et autres organismes sociaux
5
5
Impôts sur les bénéfices
Taxe sur la valeur ajoutée
472
472
Autres impôts, taxes et versements assimilés
Divers
1
1
Groupe et associés (2)
Débiteurs divers
14
14
Charges constatées d'avance
335
78
257
TOTAL DES CREANCES
42 379
31 884
10 495
(1) Prêts accordés en cours d'exercice
(1) Remboursements obtenus en cours d'exercice
6
(2) Prêts et avances consentis aux associés
Montant
A 1 an au
A plus d'1 an
A plus de 5
Etat des dettes
brut
plus
5 ans au plus
ans
Emprunts obligataires convertibles (1)
Autres emprunts obligataires (1)
Emprunts et dettes auprès des ets de crédit
à un an maxi
1 089
1 089
à + de un an
192 612
95 612
97 000
Emprunts et dettes financières divers (1) (2)
4 877
308
381
4 189
Fournisseurs et comptes rattachés
416
416
Personnel et comptes rattachés
42
42
Sécurité sociale et autres organismes sociaux
126
126
Impôts sur les bénéfices
2
2
Taxe sur la valeur ajoutée
2 328
2 328
Obligations cautionnées
Autres impôts, taxes et assimilés
54
54
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
1 292
1 292
Groupe et associés (2)
Autres dettes
2 581
2 581
Dette représentative de titres empruntés
Produits constatés d'avance
TOTAL DES DETTES
205 421
103 852
97 381
4 189
(1) Emprunts souscrits en cours d'exercice
49 000
(1) Emprunts remboursés en cours d'exercice
34 000
(2) Montant des emprunts et dettes dus aux
associés
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
99
Not named
EXPLICATIONS CONCERNANT CERTAINS POSTES DU BILAN
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES :
Les immobilisations incorporelles sont composées essentiellement des logiciels d'exploitation.
IMMOBILISATIONS CORPORELLES :
Le patrimoine de la Société est composé au 31 décembre 2024 de cinq immeubles de bureaux et commerce à
Paris.
En application des dispositions fiscales de l'article 1594-0 G –A -1du CGI, l'immeuble du 16 rue de la Paix à Paris,
acquis le 15 décembre 2017 a fait l'objet d'un engagement de construire dans le délai de 4 ans. La Société a
sollicité le 21 décembre 2023 une troisième demande de prorogation qui a été acceptée par la DRFIP le 12 janvier
2024. A l'achèvement des travaux (en décembre 2024), la Société a déposé la documentation nécessaire et a
obtenu une exonération définitive des droits de mutation.
Dépréciation
Les tests de valeur aboutissent à une reprise de dépréciation de 8,1 M€ sur l'immeuble du 16 rue de la Paix.
IMMOBILISATIONS FINANCIERES :
Les immobilisations financières sont essentiellement constituées :
-
des parts sociales de la SCI 61 Monceau pour un prix de revient de 62,5 M€ ;
-
des actions de la SA C.P.P.J. pour un prix de revient de 68,9 M€ ;
-
des avances en compte courant accordée à ses filiales pour un montant de 28 M€ ;
-
des actions propres détenues dans le cadre d'un contrat de liquidité avec la société ODDO & Cie.
Au 31 décembre 2024, le contrat de liquidité est constitué de :
- 5 228 titres (0,08% du capital) pour une valeur brute de 0,3 M€
- et de liquidités pour 0,1 M€
La valeur de ces titres au regard de la moyenne des cours de bourse de clôture de décembre 2024 est de 0,3 M€.
CREANCES :
Les créances auprès des locataires intègrent 12 M€ de produits comptabilisés en application de l'étalement des
franchises de loyer sur la durée ferme du bail.
Les autres créances sont essentiellement composées de créances de TVA.
CHARGES CONSTATEES D'AVANCE :
Il s'agit d'achats de biens et de services pour lesquels l'utilisation interviendra ultérieurement au 31 décembre
2024.
Les charges constatées d'avance, intègrent ainsi notamment les primes d'assurance décennale et les droits de
raccordement liés aux contrats d'achat d'énergie thermique, étalées sur la durée des contrats.
DETTES FINANCIERES :
Elles sont composées principalement :
- de la ligne de crédit révolving contracté le 13 décembre 2024 pour un montant autorisé de 60 M€ (d'une
durée de trois ans, avec une option de demande de prorogation dument acceptée par l'établissement
financier jusqu'au 13/12/2029), à taux variable. Le tirage au 31 décembre 2024 est de 47 M€ ;
- de la ligne de crédit contracté le 25 juillet 2018 pour un montant de 50 M€ (d'une durée de dix ans,
remboursable in fine le 25 juillet 2028), à taux fixe ;
- de la ligne de crédit révolving contracté le 27 novembre 2023 pour un montant autorisé de 95 M€ (d'une
durée d'un an avec une option de demande de prorogation dument acceptée par l'établissement financier
jusqu'au 27/11/2026), à taux variable. Le tirage au 31 décembre 2024 est de 95 M€ ;
Soit une enveloppe totale de 205 M€ tirée à 192 M€ et assortie de swaps de taux à hauteur de 115 M€.
- des intérêts courus liés à ces lignes de crédit pour un montant de 0,6 M€ ;
- du découvert bancaire pour un montant de 1,1 M€ ;
- des dépôts de garantie reçus des locataires pour un montant de 4,9 M€ ;
100
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
AUTRES DETTES :
Il s'agit pour l'essentiel de clients créditeurs (loyers payés d'avance) pour 2,5 M€ et de dettes sur immobilisations
pour 1,3 M€.
PRODUITS CONSTATES D'AVANCE :
Néant.
DETAIL DES CHARGES A PAYER (en K€)
Dettes financières
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
612
Emprunts et dettes financières divers
Avances et acomptes reçus sur commande en cours
Total dettes financières
612
Dettes d'exploitation
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
203
Dettes fiscales et sociales
102
Total dettes d'exploitation
305
Dettes diverses
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
1 204
Autres dettes
123
Total dettes diverses
1 327
Autres
Total autres dettes
TOTAL
2 245
DETAIL DES PRODUITS A RECEVOIR (en K€)
Immobilisations financières
Créances rattachées à des participations
447
Autres immobilisations financières
Total immobilisations financières
447
Créances
Créances clients et comptes rattachés
11 908
Autres créances
19
Total créances
11 927
Disponibilités et divers
Valeurs mobilières de placement
Disponibilités
Total disponibilités et divers
Autres
Total autres
12 374
TOTAL
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
101
Not named
DETAIL DES CHARGES ET PRODUITS CONSTATES D'AVANCE (en K€)
TOTAL DES CHARGES CONSTATEES D'AVANCE
335
TOTAL DES PRODUITS CONSTATES D'AVANCE
COMPOSITION DU CAPITAL
Nombre de titres
Valeur
Remboursés
Catégories de titres
Total
Créés pendant
nominale
Clôture N-1
pendant l'exercice
l'exercice N
N
6 855 770
6 855 770
6,10
Actions ordinaires
Actions amorties
Actions
à dividende
prioritaire
Actions préférentielles
Total
6 855 770
6 855 770
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (en K€)
Situation à l'ouverture de l'exercice
Montant
Capitaux propres à l'ouverture de l'exercice N
151 472
Variations en cours d'exercice
Variations du capital
(13 770 )
Variations des primes, réserves, report à nouveau
Variations des "provisions" relevant des capitaux propres
Contreparties de réévaluations
Variations des provisions réglementées et subventions d'équipement
2
Autres variations
18 725
Résultat de l'exercice
Variation des capitaux propres au cours de l'exercice
4 957
Capitaux propres au bilan de clôture de l'exercice N avant répartition
156 429
EFFECTIF MOYEN
Effectif moyen salarié
Catégories
2024
2023
8
8
Cadres
Autres
8
8
Total
102
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
TABLEAU DES FILIALES ET PARTICIPATIONS (en K€)
Valeur comptable des titres
Prêts et
Résultat
Dividendes
détenus
avances
CA HT du
(bénéfice ou
encaissés par
Sociétés
consentis
dernier
perte du
la société au
non encore
exercice clos
dernier
cours de
Brute
Nette
remboursés
exercice clos)
l'exercice
62 536
62 536
18 658
5 906
3 898
SCI 61 Monceau
9 RP des Champs
Elysées
75008
Paris
% détention 100%
68 899
68 899
8 873
5 880
(809)
SA C.P.P.J
9 RP des Champs
Elysées
75008
Paris
%
détention
95,34%
EXPLICATIONS CONCERNANT CERTAINS POSTES DU COMPTE DE RESULTAT (en K€)
PRODUITS D'EXPLOITATION :
Chiffre d'affaires
Loyers d'immeubles locatifs :
19 115
Honoraires de gestion :
79
Charges et taxes incombant aux locataires :
1 144
Honoraires dans le cadre de mandats de gestion :
284
Prestations de services :
87
CHARGES D'EXPLOITATION :
Les charges d'exploitation sont composées des :
- charges liées à l'exploitation des immeubles :
3 365
- charges liées au fonctionnement de la société :
2 141
Honoraires des Commissaires aux comptes
Les honoraires facturés au titre du contrôle légal des comptes de cette période s'élèvent à 103,5 K€.
PRODUITS FINANCIERS :
Il s'agit essentiellement des produits de l'avance en compte courant consentie aux filiales pour 752 K€.
CHARGES FINANCIERES :
Il s'agit principalement des intérêts dus (intérêts à taux variable et couverture, intérêts à taux fixe) sur l'ensemble
des emprunts contractés pour un montant de 5 297 K€.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
103
Not named
IDENTITE DES SOCIETES MERES CONSOLIDANT LES COMPTES DE LA SOCIETE
Dénomination sociale - siège social
Forme
Montant capital (en euros)
% détenu
GROUPE INDUSTRIEL MARCEL DASSAULT
SAS
512 851 968
55,30%
9 Rond-Point des Champs Elysées 75008 PARIS – France (siège social)
SIREN 400 628 079
ENGAGEMENTS FINANCIERS (en K€)
Engagements donnés
Total
Dirigeants
Filiales Participations
Autres
Nantissement de compte titres
68 830
68 830
C.P.P.J. au profit des Banques
Crédit Lyonnais, CADIF et ARKEA (a)
Hypothèque conventionnelle au
53 000
53 000
profit de la BNP (a)
Engagements en matière de
49
49
pensions, retraites et indemnités
(a) en sus, compte de produits, intérêts
non payés
TOTAL
121 879
68 830
53 049
La Société s'est engagée à conserver directement ou indirectement au moins 95 % de CPPJ aussi longtemps que
CPPJ sera redevable d'une somme quelconque au titre des contrats de prêt de 73 M€ et 16 M€ (échéance
13/11/2025).
Engagements reçus
Total
Dirigeants
Filiales Participations
Autres
Cautions reçues dans le cadre de
682
682
travaux
6 485
6 485
Cautions bancaires des locataires
Garanties financières pour les
220
220
activités de transaction et gestion
immobilière
TOTAL
7 387
7 387
104
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
OPERATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME (en K€)
Ces opérations sont destinées à couvrir les fluctuations de taux sur les emprunts contractés à taux variable. Les
taux présentés s'entendent hors marge.
Au 31 décembre 2024, les couvertures engagées sont les suivantes :
Date de
Date d'
Montant
Juste valeur
Nature de l'opération
commencement
échéance
notionnel
au 31/12/2024
Echange de conditions d'intérêts
05/06/2023
05/06/2029
5 000
(160)
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023
26/11/2027
10 000
(262)
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023
26/11/2028
10 000
(326)
Echange de conditions d'intérêts
26/11/2023
26/11/2026
5 000
(113)
Echange de conditions d'intérêts
23/11/2023
23/11/2028
10 000
(414)
Echange de conditions d'intérêts
23/11/2023
23/11/2027
25 000
(742)
Echange de conditions d'intérêts
08/11/2023
08/11/2027
5 000
(128)
Echange de conditions d'intérêts
08/04/2024
08/07/2026
10 000
(120)
Echange de conditions d'intérêts
26/06/2024
26/06/2027
10 000
(198)
Echange de conditions d'intérêts
18/11/2024
18/11/2025
10 000
6
Echange de conditions d'intérêts
22/11/2024
22/11/2025
5 000
(1)
Echange de conditions d'intérêts
02/12/2024
02/12/2025
10 000
4
TOTAL
115 000
(2 453)
TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE (en K€)
2024
2023
Capacité d'autofinancement
12 477
13 098
+/- Variation du BFR lié à l'activité
1 356
(1 432)
FLUX NET DE TRESORERIE GENERE L'ACTIVITE
13 833
11 666
FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
(9 996)
(11 876)
- Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice
13 770
12 342
+ Encaissements liés aux nouveaux emprunts
12 931
11 751
- Remboursement d'emprunts
FLUX NET DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT
(839)
(591)
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE
2 998
(800)
Trésorerie à l'ouverture
(4 042)
(3 242)
Trésorerie à la clôture
(1 044)
(4 042)
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
105
Not named
3.2.4 Résultat des cinq derniers exercices
NATURE DES INDICATIONS
2020
2021
2022
2023
2024
I - Situation financière en fin d'exercice
a) capital social (€)
41 075 296
41 075 296
41 075 296
41 820 197
41 820 197
b) nombre d'actions émises
6 733 655
6 733 655
6 733 655
6 855 770
6 855 770
c) nombre d'obligations convertibles en actions
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
II - Résultat global des opérations effectives
a) chiffres d'affaires hors taxes
13 007 270
18 093 662
18 015 188
19 565 465
20 709 367
b) bénéfice courant avant impôt, amortissements et provisions
6 271 517
11 411 753
12 651 665
13 140 364
12 493 309
c) impôts sur les bénéfices
11 017
9 383
12 492
13 429
15 904
d) bénéfice après impôt, amortissements et provisions
-10 175 297
19 257 586
8 922 881
3 405 442
18 725 159
e) montant des dividendes distribués
8 345 841
6 729 905
8 748 631
18 305 271
13 770 255
III - Résultat des opérations réduit à une action
a) bénéfice après impôt, mais avant amortissements et
provisions
-0,09
2,47
1,86
1,91
1,82
-1,51
2,86
1,33
0,50
2,73
b) bénéfice après impôt, amortissements et provisions
c) dividende versé à chaque action
1,24
1,00
1,30
2,72
2,01
IV - Personnel
a) nombre de salariés
7,0
7,0
7,0
8,0
8,0
b) montant des salaires et traitements (€)
437 864
437 190
456 524
506 677
571 060
c) montant des sommes versées au titre des avantages sociaux
(sécurité sociale, œuvres sociales, etc) (€)
237 267
231 335
246 266
279 250
307 229
106
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
3.2.5 Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
63, rue de Villiers
11 rue de Laborde
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
75008 Paris
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
(Exercice clos le 31 décembre 2024)
A l'assemblée générale
IMMOBILIERE DASSAULT SA
9 Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault
75008 Paris
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l'audit des
comptes annuels de la société IMMOBILIERE DASSAULT SA relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2024, tels
qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et
sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation
financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d'audit et des risques.
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que
les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des
commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le code de
commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier
2024 à la date d'émission de notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de services interdits par l'article
5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.
Justification des appréciations – Points clés de l'audit
En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de
nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies
significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l'audit des comptes annuels de
l'exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes annuels pris dans leur
ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des
éléments de ces comptes annuels pris isolément.
Evaluation et risque de perte de valeur des immobilisations corporelles
(Paragraphe « Immobilisations corporelles » de la note « Règles et méthodes comptables » de l'annexe aux
comptes annuels)
Risque identifié :
Les immobilisations corporelles représentent une valeur nette de 189 millions d'euros au 31 décembre 2024, soit
52,2% de l'actif de la société. Ces immobilisations corporelles sont principalement constituées de biens
immobiliers détenus pour percevoir des loyers et accroître la valeur de l'actif.
Les actifs immobiliers sont comptabilisés au coût d'acquisition diminué du cumul des amortissements et des
éventuelles pertes de valeur, ces dernières étant déterminées à partir de la « valeur vénale » des actifs. La note «
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
107
Not named
Immobilisations corporelles » de l'annexe aux comptes annuels précise que le patrimoine immobilier fait l'objet
de procédures d'évaluation par des experts immobiliers indépendants pour estimer la valeur vénale des
immeubles. Lorsque la valeur vénale à la clôture est inférieure à la valeur comptable des immeubles, une
dépréciation est constatée.
L'évaluation d'un actif immobilier est un exercice complexe d'estimation qui requiert des jugements importants
pour déterminer les hypothèses appropriées dont les principales concernent les taux de rendement et
d'actualisation, les valeurs locatives de marché, la valorisation des budgets de travaux à réaliser et les éventuels
avantages (franchises de loyers notamment) à accorder aux locataires lors de la relocation des actifs au terme de
la durée des baux.
Nous avons considéré l'évaluation et le risque de perte de valeur des immobilisations corporelles comme un point
clé de l'audit en raison du caractère significatif de ce poste au regard des comptes annuels, du degré de jugement
relatif à la détermination des principales hypothèses utilisées et de la sensibilité de l'évaluation des actifs
immobiliers à ces hypothèses.
Réponse d'audit apportée :
Nous avons apprécié la compétence des experts, leurs qualifications et leur indépendance à l'égard de la société.
Nous avons en particulier examiné l'application des règles définies par Immobilière Dassault en matière de
nomination, de rotation et de rémunération des experts. Nous avons, à partir de leurs lettres de mission et des
contrats cadre, obtenu une compréhension de la nature, de l'étendue et des limites de leurs travaux, s'agissant
notamment du contrôle des informations fournies par la société.
Nous avons pris connaissance des expertises réalisées pour chaque immeuble, et apprécié la pertinence des
méthodologies d'expertises retenues, en fonction d'une part des informations liées à chaque actif
(caractéristiques, situation au regard des conditions locatives actuelles et des évolutions prévues) et d'autre part
des paramètres de marché (valeurs locatives de marché, taux d'actualisation ou de rendement utilisés,
hypothèses de vacances commerciale et financière).
Nous avons rencontré les experts en présence des représentants de la société pour appréhender l'environnement
de marché prévalant au 31 décembre 2024 et afin de rationaliser l'évaluation globale du portefeuille et les valeurs
d'expertise des actifs.
Nous avons réalisé avec nos experts en évaluation immobilière une revue critique des valorisations retenues pour
un échantillon d'actifs.
Enfin, nous avons procédé à la vérification du niveau de dépréciation comptabilisé au titre des pertes de valeur
conformément aux principes comptables, par comparaison de la valeur nette comptable des actifs aux valeurs
vénales retenues, ainsi qu'à la vérification du caractère approprié des informations fournies dans l'annexe aux
comptes annuels.
Evaluation des titres de participation
(Paragraphe « Participations » de la note « Règles et méthodes comptables » de l'annexe aux comptes annuels)
Risque identifié :
Au 31 décembre 2024, la valeur nette comptable des titres de participations s'élève à 131,4 millions d'euros, soit
36,3 % de l'actif de la société. Lorsque la valeur d'inventaire à la clôture est notablement inférieure au coût
d'acquisition des titres, une dépréciation est constatée.
L'estimation de cette dépréciation requiert des jugements de la Direction pour déterminer les hypothèses
appropriées.
Nous avons considéré l'évaluation des titres de participations comme un point clé de l'audit en raison de leur
montant, du degré de jugement de la Direction relatif à la détermination des principales hypothèses utilisées pour
déterminer la valeur d'inventaire des titres de participation.
Réponse d'audit apportée :
Nous avons procédé à la vérification du caractère approprié des méthodes d'évaluation retenues par la direction
compte tenu des activités des participations détenues.
Nous avons également comparé la valeur comptable des titres de participation détenus avec l'actif net réévalué
des sociétés concernées et vérifié, le cas-échéant, les éléments utilisés pour estimer les valeurs d'utilité, pour
l'évaluation des sociétés foncières.
108
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Nous avons procédé par sondage à la vérification que les capitaux propres retenus concordent avec les comptes
des entités valorisées et contrôlé que les ajustements opérés sur ces capitaux propres pour calculer l'actif net
réévalué sont estimés à partir des valeurs vénales, déterminées par la direction avec l'assistance d'experts
immobiliers, des actifs immobiliers détenus par ces entités.
Enfin, nous avons procédé à la vérification du niveau de dépréciation retenue au titre des pertes de valeur des
titres de participation le cas échéant, ainsi qu'à la vérification du caractère approprié des informations fournies
dans les notes annexes aux comptes annuels.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux
vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière et les
comptes annuels adressés aux actionnaires
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des
informations données dans le rapport de gestion du directoire et dans les autres documents sur la situation
financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires.
Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux
délais de paiement mentionnées à l'article D.441-6 du code de commerce.
Rapport sur le gouvernement d'entreprise
Nous attestons de l'existence, dans le rapport du conseil de surveillance sur le gouvernement d'entreprise, des
informations requises par les articles L.225-37-4, L.22-10-10 et L.22-10-9 du code de commerce.
Concernant les informations fournies en application des dispositions de l'article L.22-10-9 du code de commerce
sur les rémunérations et avantages versés ou attribués aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements
consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi
à l'établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des
entreprises contrôlées par elle qui sont comprises dans le périmètre de consolidation. Sur la base de ces travaux,
nous attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.
Concernant les informations relatives aux éléments que votre société a considéré susceptibles d'avoir une
incidence en cas d'offre publique d'achat ou d'échange, fournies en application des dispositions de l'article L.22-
10-11 du code de commerce, nous avons vérifié leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui
nous ont été communiqués. Sur la base de ces travaux, nous n'avons pas d'observation à formuler sur ces
informations.
Autres informations
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de
participation et de contrôle et à l'identité des détenteurs du capital ou des droits de vote vous ont été
communiquées dans le rapport de gestion.
Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires
Format de présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d'exercice professionnel sur les diligences du
commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d'information
électronique unique européen, à la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué
n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le
rapport financier annuel mentionné au I de l'article L.451-1-2 du code monétaire et financier, établis sous la
responsabilité du président du directoire.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans
le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d'information électronique
unique européen.
Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes annuels qui seront effectivement inclus par votre société
dans le rapport financier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé
nos travaux.
Désignation des commissaires aux comptes
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
109
Not named
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société IMMOBILIERE DASSAULT SA par votre
assemblée générale du 3 mai 2018 pour le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit et du 14 mai 2024 pour le
cabinet BM&A.
Au 31 décembre 2024, le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit était dans la 7ème année de sa mission sans
interruption et le cabinet BM&A dans la 1ère année.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux
comptes annuels
Il appartient à la direction d'établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles
et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à
l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de
fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à
poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives
à la continuité d'exploitation et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est
prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d'audit et des risques de suivre le processus d'élaboration de l'information financière et de
suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l'audit
interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et financière.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le directoire.
Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d'obtenir l'assurance
raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives.
L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé
conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie
significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en
cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-
ci.
Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne
consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le
commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
•
il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que
celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face
à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le
risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une
anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les
omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
•
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit
appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle
interne ;
•
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des
estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les
comptes annuels ;
•
il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité
d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des
événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre
son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport,
étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la
continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des
110
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude
ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec
réserve ou un refus de certifier ;
•
il apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les
opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
Rapport au comité d'audit et des risques
Nous remettons au comité d'audit et des risques un rapport qui présente notamment l'étendue des travaux
d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons
également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons
identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information
comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d'audit et des risques figurent les risques d'anomalies
significatives, que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des comptes annuels de l'exercice et qui
constituent de ce fait les points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au comité d'audit et des risques la déclaration prévue par l'article 6 du règlement
(UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu'elles sont
fixées notamment par les articles L.821-27 à L.821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de la
profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d'audit et des
risques des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
Lionel Lepetit
Marie-Cécile Moinier
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
111
Not named
4. RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE SUR LE GOUVERNEMENT
D'ENTREPRISE
Conformément aux dispositions de l'article L. 225-68 alinéa 6 du Code de commerce, le Conseil de
surveillance présente à l'Assemblée générale un rapport sur le gouvernement d'entreprise.
A l'issue de son Assemblée générale mixte du 29 juin 2006, la Société a pris la forme d'une société
anonyme à directoire et conseil de surveillance. Cette structure de gouvernance duale permet de
dissocier clairement les pouvoirs de gestion des pouvoirs de contrôle et assure ainsi une bonne
gouvernance de la Société.
4.1 Code de gouvernement d'entreprise : Code MiddleNext
Le Conseil de surveillance de la Société a adopté, lors de sa réunion du 6 décembre 2010, le code de
gouvernement d'entreprise pour les valeurs moyennes et petites établi par MiddleNext en décembre
2009 et modifié en septembre 2016 et septembre 2021 (ci-après le « Code MiddleNext ») qu'il
considère adapté à sa taille et à la structure de son actionnariat. Le Code MiddleNext peut être consulté
sur le site de MiddleNext (www.middlenext.com).
La Société respecte l'ensemble des recommandations du Code MiddleNext qu'elle considère lui être
applicables et le Conseil de surveillance a pris connaissance des éléments présentés dans la rubrique
« points de vigilance » du Code MiddleNext. Le règlement intérieur suit les évolutions du Code
MiddleNext.
Les recommandations n°16 à 21 du Code MiddleNext concernant les informations sur la rémunération
des dirigeants mandataires sociaux, la préparation de la succession des dirigeants, le cumul d'un
contrat de travail avec un mandat social, les indemnités de départ, les régimes de retraite
supplémentaire et les stock-options et attributions gratuites d'actions ne sont pas applicables à la
Société.
En effet, les dirigeants mandataires sociaux ne reçoivent pas de rémunération de la part de la Société
(paragraphe 4.4 du DEU). Les membres du Directoire exerçant d'autres fonctions au sein de
l'actionnaire majoritaire Groupe Industriel Marcel Dassault, la préparation de la succession des
dirigeants n'est donc pas traitée au niveau de la Société et par ailleurs la dépendance opérationnelle
est minimale du fait de la possibilité de recourir à des prestataires externes.
Par ailleurs, compte tenu de la structure de l'actionnariat de la Société et du nombre peu significatif
de votes négatifs exprimés en assemblée générale, l'analyse du vote des minoritaires (préconisée par
la recommandation n°14) apparait comme peu pertinente.
112
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
4.2 Directoire
4.2.1 Composition du Directoire
Au 31 décembre 2024, le Directoire se constitue de quatre membres dont le mandat a été renouvelé
pour 4 ans en mai 2022.
Olivier COSTA DE BEAUREGARD
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
FRANCE
né le 17 mars 1960
Directeur Général de Groupe Industriel Marcel Dassault (SAS) (ci-après « GIMD »)
Représentant de GIMD, président de Financière Dassault (SAS) et Président du Comité
Président et membre du Directoire
de surveillance de Financière Dassault (SAS)
Représentant de GIMD, président de Dassault Real Estate (SAS) et Président du Comité
Date de première nomination : 26 juin 2009
de surveillance de Dassault Real Estate (SAS)
Echéance du mandat en cours : 11 mai 2026
Représentant de GIMD, président de Dassault Invest 2 (SAS)
Représentant de GIMD, président de Dassault Invest 3 (SAS)
Expertise et expérience professionnelle :
Directeur Général de Rond Point Investissements (SAS)
Directeur Général de Dassault Wine Estates (SAS)
Monsieur Olivier COSTA DE BEAUREGARD, ancien élève de
Président de Société d'Exploitation des Vignobles Dassault (SAS)
l'Ecole Normale Supérieure et de l'Ecole Nationale
Président du Conseil d'administration de C.P.P.J. (SA)
d'Administration, est Inspecteur des finances Honoraire.
Administrateur de Dassault Medias (SAS)
Conseiller Technique du Cabinet du Premier Ministre de 1993 à
Administrateur de Groupe Figaro (SAS)
1995, il a ensuite exercé des fonctions de direction dans le
Administrateur de CCM Benchmark Group (SAS)
groupe AXA puis HSBC France, avant de rejoindre en 2005
Membre du Conseil de surveillance de Marco Vasco (SAS)
Groupe Industriel Marcel Dassault, dont il est le Directeur
Membre du Conseil de surveillance de Les Maisons du Voyage (SAS)
Général.
Membre du Conseil de surveillance de Particulier et Finances Editions (SAS)
Représentant permanent de GIMD au Conseil d'administration d'Artcurial (SA)
Adresse professionnelle : 9 rond-point des Champs-Elysées
Représentant permanent de Dassault Invest 2 au Comité de surveillance de Collector
Marcel-Dassault – 75008 Paris
Square (SAS)
Représentant permanent de GIMD au Conseil de surveillance de Rothschild & Co (SCA)
Président de Val de Grace Investissement (SAS)
Gérant de la SCI Fenoux-Groult (SC)
Gérant de la SCI OMBC (SC)
ETRANGER
Administrateur Délégué de Sitam Belgique (Belgique)
Administrateur, Président et Secrétaire de Dassault Immobilier Canada Inc. (Dassault
Real Estate Canada Inc.) (Canada)
Co-gérant de DRE Trebol de Diagonal (Espagne)
Représentant de GIMD, président du Conseil d'administration de Sitam Luxembourg
(Luxembourg)
Président du Conseil de surveillance de La Maison (Luxembourg)
Administrateur Délégué de Sitam SA (Suisse)
Administrateur et Vice-Président de Dasnimmo SA (Suisse)
Administrateur Délégué de Sitam Ventures SA (Suisse)
Administrateur de Cendres & Métaux Holding SA (Suisse)
Chairman of the board et Chief Executive Officer de Sitam America (USA)
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Représentant de Financière Dassault, censeur de Mandarine Gestion (SA)
Co-gérant de Rond Point Investissements (EURL) Administrateur de Dassault Medias (SA)
Censeur de UBS La Maison de Gestion (SAS)
Représentant permanent de Dassault Développement au Conseil d'administration de
Genoway (SA)
Co-gérant de SCEA Château La Fleur Saint Emilion (SCEA)
Administrateur de CCM Benchmark Group (SA)
Membre du Conseil de surveillance de Marco Vasco (SA)
Membre du Conseil de surveillance de Les Maisons du Voyage (SA)
Président de Financière de Tourville (SAS)
Président de Dassault Real Estate (SAS)
Président de Dassault Invest 2 (SAS)
Président de Dassault Invest 3 (SAS)
Président de Financière Dassault (SAS)
ETRANGER
Administrateur de Marcel Dassault Trading Corporation (USA)
Administrateur de Serge Dassault Trading Corporation (USA)
Administrateur de Lepercq, de Neuflize & co (USA)
Administrateur de SABCA (Belgique)
Administrateur de Terramaris International SA (Suisse)
Président du Conseil d'administration de Sitam Luxembourg (Luxembourg)
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
113
Not named
Sandrine FOUGEIROL DU BOULLAY
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
FRANCE
née le 9 novembre 1965
Directeur Général et administrateur de C.P.P.J. (SA)
Gérant de SCI 61 Monceau (SC)
Directeur Général et Membre du Directoire
Gérant de SCI 101 Abbé Groult (SC)
Gérant de SCI 23-25 Provence (SC)
Date de première nomination : 10 septembre
Membre du Comité de surveillance de Dassault Real Estate (SAS)
2014
Membre du Conseil de surveillance de Patrimoni III (SCA)
Echéance du mandat en cours : 11 mai 2026
Membre du Conseil de surveillance de Patrimoni & Associés (SCA)
ETRANGER
Expertise et expérience professionnelle :
Administrateur et Directrice Générale de Dassault Immobilier Canada Inc. (Dassault Real
Estate Canada Inc.) (Canada)
Madame Sandrine FOUGEIROL DU BOULLAY, membre de la
Gérant de DRE Belgium (Belgique)
RICS, est titulaire d'un diplôme de 3ème cycle de l'Institut
Co-gérant de DRE Trebol de Diagonal (Espagne)
Supérieur de Gestion.
Représentant de DRE Trebol de Diagonal en tant qu'observateur de Elaia Investment
En 2011, elle avait rejoint Crédit Foncier Immobilier en qualité
Spain (Espagne)
de Directeur du département Conseil et Audit, après avoir été
Représentant de Sitam Luxembourg au Comité stratégique de Anama (Luxembourg)
Directeur Général Adjoint en charge de la Direction du Conseil
Représentant de Financière Dassault au Comité d'investissement de LLC Real Estate Fund
de AD Valorem Expertise.
II SCA (Luxembourg)
Elle a également tenu des postes de Directeur général chez
Expertise et Valorisation Foncière et de Directeur du
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
Développement chez Cogetom. Elle a débuté sa carrière chez
FRANCE
Bourdais, comme associée de Bourdais Consultants Associés
Administrateur de Advenis (SA)
jusqu'en 1995. Elle est actuellement Directrice Immobilier de
Représentant permanent de Financière Dassault, administrateur de OPCI Lapillus II (SAS)
Groupe Industriel Marcel Dassault. Elle a été nommée Directeur
Général de C.P.P.J. le 26 novembre 2018.
Adresse professionnelle :
9 rond-point des Champs-Elysées
Marcel-Dassault – 75008 Paris
Carole FIQUEMONT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
FRANCE
née le 3 juin 1965
Administrateur de Artcurial (SA)
Administrateur de Figaro Classifieds (SAS)
Membre du Directoire
Administrateur de C.P.P.J. (SA)
Membre du Conseil de surveillance de Les Maisons du Voyage (SAS)
Date de première nomination : 11 mai 2011
Membre du Conseil de surveillance de Marco Vasco (SAS)
Echéance du mandat en cours : 11 mai 2026
Membre du Comité de surveillance de Financière Dassault (SAS)
Membre du Comité de surveillance de Dassault Real Estate (SAS)
Expertise et expérience professionnelle :
Gérant de SCI DEFI (SC)
Entrée dans le groupe Dassault en 1997, Madame Carole
ETRANGER
FIQUEMONT exerce les fonctions de secrétaire général de
Administrateur de Sitam Luxembourg SA (Luxembourg)
Groupe Industriel Marcel Dassault.
A ce titre, elle est
Co-Gérant de DRE Trebol de Diagonal (Espagne)
notamment responsable et animatrice des comptabilités et
Administrateur de Sitam SA (Suisse)
comptes consolidés, fiscalité, corporate, négociation des
Administrateur de Dasnimmo SA (Suisse)
opérations d'investissements ou de désinvestissements.
Administrateur de Sitam Ventures SA (Suisse)
Secretary et Director de Sitam America Corp. (USA)
Adresse professionnelle :
9 rond-point des Champs-Elysées
Director de 275 Sacramento Street LLC (USA)
Marcel-Dassault – 75008 Paris
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Membre du Conseil de surveillance de Rubis (SA)
Membre du Conseil de surveillance de Les Maisons du Voyage (SA)
Membre du Conseil de surveillance de Marco Vasco (SA)
Administrateur de Figaro Classifieds (SA)
ETRANGER
Secretary de Marcel Dassault Corporation (USA)
Administrateur de SABCA (Belgique)
Administrateur de Terramaris International (Suisse)
114
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Josée SULZER
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
FRANCE
née le 12 avril 1961
Administrateur de C.P.P.J. (SA)
Représentant de L3JFriedland administrateur de Qualium Investissement (SAS)
Membre du Directoire
Membre du Comité de surveillance de Financière Dassault (SAS)
Membre du Comité de surveillance de Dassault Real Estate (SAS)
Date de première nomination : 26 juin 2009
Président de L3JFriedland (SASU)
Echéance du mandat en cours : 11 mai 2026
Représentant de Financière Dassault membre du comité de surveillance de Founders
Future (SAS)
Expertise et expérience professionnelle :
Représentant de Financière Dassault membre du comité de surveillance de Armen Invest
(SAS)
Madame Josée SULZER, entrée dans le groupe Dassault en 1994,
exerce les fonctions de Directeur des affaires financières et des
ETRANGER
participations du Groupe Industriel Marcel Dassault. A ce titre,
Membre du Collège de Gérance de la Maison ITF 2 GP (Luxembourg).
elle recherche et propose des investissements. Elle gère les
Administrateur de Sitam Luxembourg (Luxembourg)
actifs financiers sur les marchés cotés et représente les intérêts
Treasurer et Director de Sitam America Corp. (USA)
du groupe dans les opérations de private equity. Elle est
l'interlocutrice des établissements financiers et sociétés de
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
gestion.
FRANCE
Administrateur de Mandarine Gestion (SA)
Adresse professionnelle :
9 rond-point des Champs-Elysées
Marcel-Dassault – 75008 Paris
Président de DCLM (SAS)
Administrateur de ABN AMRO French Equities (Sicav)
Représentant permanent de DCLM au Conseil d'administration d'IM Square (SAS)
Représentant de DCLM, membre du Conseil de surveillance de IM Global Partner (SAS)
Membre du Conseil de surveillance de UBS La Maison de Gestion (SAS)
ETRANGER
Administrateur de Lepercq, De Neuflize & Co incorp. LLC (USA)
Administrateur de SABCA (Belgique)
Administrateur de Lepercq Partners (Luxembourg)
4.2.2 Fonctionnement du Directoire
Selon les statuts de la Société, les membres du Directoire sont nommés par le Conseil de surveillance
pour une durée de quatre ans et sont rééligibles. Ces membres doivent être des personnes physiques,
mais ne sont pas obligatoirement choisis parmi les actionnaires.
Président du Directoire
Le Conseil de surveillance nomme un Président parmi les membres du Directoire.
Cette qualité a été conférée à Monsieur Olivier COSTA DE BEAUREGARD, lors de la réunion du Conseil
de surveillance du 29 juin 2006, puis son mandat a été renouvelé les 1er juin 2010, 14 mai 2014, 3 mai
2018 et 11 mai 2022.
Aux termes de la loi, le Président du Directoire représente la Société dans ses rapports avec les tiers et
exerce tous les pouvoirs appartenant au Directoire dans sa collégialité. Il organise et dirige les travaux
de celui-ci, dont il rend compte au Conseil de surveillance au moins quatre fois par an dans un rapport
trimestriel et à l'Assemblée générale des actionnaires dans le rapport de gestion.
Répartition des tâches au sein du Directoire
Les différentes tâches du Directoire sont réparties entre ses membres de la manière suivante :
POSTE
TITULAIRE DU POSTE
RESPONSABILITES
- Coordination générale de la vie sociale
Président du Directoire
Olivier COSTA DE BEAUREGARD
- Direction des travaux du Directoire
- Direction immobilière
Membre du Directoire et
Sandrine FOUGEIROL DU BOULLAY
- Elaboration et suivi des projets d'investissement
Directeur général
- Suivi du personnel immobilier
- Relations avec les autorités de marché, les
Membre du Directoire
Josée SULZER
établissements financiers et les investisseurs,
- Responsable du financement de la Société
- Coordination de la vie sociale sur délégation du
Membre du Directoire
Carole FIQUEMONT
Président du Directoire
- Supervision comptable, fiscale et juridique
Délibérations du Directoire
Les membres du Directoire sont convoqués aux séances par tous moyens y compris verbalement, par
le Président ou deux de ses membres.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
115
Not named
En cas d'absence du Président, le Directoire choisit un président de séance parmi les membres
présents.
L'article 13 des statuts de la Société prévoit que pour la validité des délibérations, la présence de la
moitié au moins des membres du Directoire est nécessaire. Les décisions sont prises à la majorité des
membres, la voix du président de séance étant prépondérante.
Les procès-verbaux sont dressés et les copies ou extraits des délibérations sont délivrés et certifiés
conformément à la loi.
4.2.3 Rôle du Directoire
Attributions
Les pouvoirs du Directoire sont ceux qui lui sont conférés par la loi. Il détermine notamment les
orientations de l'activité de la Société conformément à son intérêt et en prenant en considération les
enjeux sociaux et environnementaux de son activité.
Pouvoirs généraux :
Le Directoire est investi des pouvoirs les plus étendus à l'égard des tiers pour agir en toutes
circonstances au nom de la Société, sous réserve des pouvoirs expressément attribués par la loi au
Conseil de surveillance et aux assemblées d'actionnaires.
Dans les rapports avec les tiers, la Société est engagée même par les actes du Directoire qui ne relèvent
pas de l'objet social, à moins qu'elle ne prouve que le tiers savait que l'acte dépassait cet objet ou qu'il
ne pouvait l'ignorer compte tenu des circonstances, étant exclu que la seule publication des statuts
suffise à constituer cette preuve.
Certaines opérations prévues à l'article 14.2 des statuts de la Société, dont la liste est reprise dans le
paragraphe ci-dessous, sont soumises à l'accord préalable du Conseil de surveillance.
Le Directoire a la faculté de déléguer une partie de ses pouvoirs qu'il jugera utile.
Pouvoirs spéciaux :
Le Directoire est habilité pour prendre les mesures nécessaires au bon fonctionnement des assemblées
d'actionnaires.
Limitations apportées aux pouvoirs du Directoire
Outre les autorisations préalables expressément prévues par la loi notamment aux articles L. 225-68
et L. 225-86 du Code de commerce, les statuts peuvent prévoir que pour certains actes importants le
Directoire doit obtenir préalablement l'autorisation du Conseil de surveillance.
Cette procédure a été prévue, dans les statuts de la Société, pour les opérations suivantes :
acquérir ou céder par quelque mode que ce soit tout bien ou droit immobilier,
–
acquérir ou céder, en totalité ou partiellement, une participation,
–
créer une filiale, adhérer à un GIE,
–
constituer des cautions, avals ou autres garanties ou sûretés,
–
contracter des emprunts et prêts au-delà d'une somme de 200.000 € par opération,
–
convoquer les actionnaires en assemblées générales à l'effet de statuer sur la désignation de
–
membres du Conseil de surveillance.
Le Directoire doit également soumettre pour approbation au Conseil de surveillance :
le budget annuel et les documents de gestion prévisionnelle,
–
toute proposition de distribution de dividendes aux actionnaires.
–
116
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
4.3 Conseil de surveillance
4.3.1 Composition du Conseil de surveillance
Selon les statuts de la Société, le Conseil de surveillance est composé de trois à dix-huit membres, sous
réserve de la dérogation prévue par la loi en cas de fusion.
Ils sont nommés par l'Assemblée générale ordinaire, pour une durée de six ans au plus et sont
rééligibles.
Ces membres peuvent être des personnes physiques ou morales, et doivent obligatoirement détenir
au moins cinquante titres de la Société.
Au 31 décembre 2024, le Conseil de surveillance est constitué de dix membres.
Laurent DASSAULT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
né le 7 juillet 1953
FRANCE
Membre du Conseil de surveillance de Groupe Industriel Marcel Dassault (SAS)
Président du Conseil de surveillance et du Comité
Membre du Conseil de surveillance de Rond Point Immobilier (SAS)
stratégique
Co-gérant de Artcurial Développement (SARL)
Associé gérant de Laurent Dassault Rond Point (SCI)
Date de première nomination : 29 juin 2006
Président de LDRP II (SAS)
Associé gérant de LDRP IMMO (SCI)
Echéance du mandat en cours : 2030
Gérant de Dassault Investissements (SARL)
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
Conseiller auprès du Directoire de Arqana (SAS)
au 31/12/2024 : 304.248 actions
Membre du Conseil de surveillance de FLCP & Associés (SAS)
Membre du Conseil de surveillance, membre du Comité d'audit de Vivendi (SE)
Expertise et expérience professionnelle :
Administrateur de Terroirs et Avenir : la SICAV du Monde Agricole (SA)
Vice-Président de Frèrejean Frères Champagne (SAS)
Laurent DASSAULT, actuel Président du Conseil de surveillance, a été
Vice-Président de Coutanseaux Ainé (SAS)
Président du Conseil d'administration de la Société entre 2003 et 2006.
Membre du Conseil de surveillance de 21 Invest France (SAS)
Après avoir obtenu une licence en droit à Assas et avoir été diplômé de
Membre du Conseil de surveillance de B.P.D.E Invest (SAS)
l'Ecole Supérieure Libre de Sciences Commerciales Appliquées (1977), il a
Vice-Président et Membre du Conseil de surveillance de Groupe Revenu
exercé diverses fonctions au sein du milieu bancaire jusqu'en 1990, et
Multimédia (SA)
effectue depuis lors divers mandats dans de nombreuses sociétés,
Co-gérant de SC d'Attribution D. Dunois (SCI)
nationales et internationales.
Administrateur et trésorier de la Fondation Serge Dassault
Adresse professionnelle : 9 rond-point des Champs-
ETRANGER
Administrateur de Sitam Belgique (Belgique)
Elysées Marcel-Dassault – 75008 Paris
Administrateur de Kudelski (Suisse)
Member of the Supervisory Board de Skidata (Suisse)
Administrateur de Geosatis (Suisse)
Membre du Conseil de surveillance de MEDxCELL (Suisse)
Chairman of the Investors Committee de
L Real Estate SCA SICAR
(Luxembourg)
Membre du Conseil de surveillance de La Maison (Luxembourg)
Administrateur de Arche Family (Luxembourg)
Administrateur de Lepercq. De Neuflize & Co Inc. (USA)
Chairman de Midway Aircraft Corporation (USA)
Administrateur de Sitam America Corp. (USA)
Administrateur de Warwick Banque (Ile Maurice)
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Administrateur de Artcurial (SA)
Président de Dassault Wine Estates (SAS)
Directeur général délégué de Groupe Industriel Marcel Dassault (SAS)
Administrateur de Sogitec Industries (SA)
Membre du Comité consultatif de Sagard Private Equity Partners (SAS)
Représentant permanent de Financière Dassault, censeur de Société
Financière Potel & Chabot (SAS)
ETRANGER
Administrateur de Marcel Dassault Trading Corporation (USA)
Administrateur de Serge Dassault Trading Corporation (USA)
Administrateur de Catalyst Investments II L.P. (Israel)
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
117
Not named
Thierry DASSAULT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
né le 26 mars 1957
FRANCE
Président du Conseil de Surveillance et Directeur Général Délégué de Groupe
Vice-Président du Conseil de surveillance
Industriel Marcel Dassault (SAS)
Président du Conseil de surveillance de Rond Point Immobilier (SAS)
Date de première nomination : 3 mai 2018
Administrateur de Dassault Aviation (SA)
Echéance du mandat en cours : 2030
Administrateur de Dassault Médias (SAS)
Administrateur de Groupe Figaro (SASU)
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
Membre du Conseil de surveillance de Le Particulier et Finances Editions (SAS)
au 31/12/2024 : 4.562 actions
Administrateur de Artcurial (SA)
Membre du Comité de surveillance de Taittinger CCVC (SAS)
Expertise et expérience professionnelle :
Représentant permanent de SC TDH au Conseil d'administration de Halys (SAS)
Thierry DASSAULT exerce diverses fonctions dans les secteurs de
Représentant permanent de SC TDH au Conseil d'administration de Wallix
l'électronique et de l'audiovisuel. Il investit dans les technologies
Group (SA)
émergentes et les secteurs de niche. Il est Directeur Général Délégué du
Gérant de Goya (SC)
Groupe Industriel Marcel Dassault (GIMD) et siège aux conseils de GIMD,
Gérant de TCBD & Fils (SC)
Dassault Aviation, Sitam Belgique, Dassault Médias (Le Figaro), Halys,
Gérant de TDH (SC)
Particulier et Finances Editions et If Research.
Co-gérant de T&C Collection (SC)
Administrateur de CDEFQ (Cercle des dirigeants d'entreprise franco-québécois)
Adresse professionnelle : 9 rond-point des Champs-
Administrateur et secrétaire général de Fondation Serge Dassault
Elysées Marcel-Dassault – 75008 Paris
Vice-Président du comité de Direction de Fondation du Rein
Administrateur de Fondation Recherche Alzheimer
Membre du comité stratégique de Youscribe (SAS)
Membre du comité de surveillance de Scarcell Therapeutics (SAS)
ETRANGER
Administrateur de Sitam Belgique (ex Dassault Belgique Aviation) (Belgique)
Administrateur de Royal Hotel, Winter & Gstaad Palace AG (Suisse)
Administrateur et Président du Conseil de Dassault Immobilier Canada Inc.
(Dassault Real Estate Canada Inc.) (Canada)
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Président du Conseil de surveillance de Groupe Industriel Marcel Dassault (SAS)
Président du Conseil de surveillance de Rond Point Immobilier (SAS)
Représentant permanent de la SC TDH au Conseil d'administration de
TwoOnPark (SAS)
Président du Conseil d'administration de Keynectis (SA)
Gérant de Falke (SC)
Représentant permanent de TDH au Conseil de surveillance de If Research (SAS)
ETRANGER
Néant
Aurélie HABERT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
née le 18 février 1991
FRANCE
Gérante de HDH (SC)
Représentant permanent de Groupe Industriel Marcel
Directeur général de Koodenvoi (SAS)
Dassault (GIMD), membre du Conseil de surveillance
Administratrice du fonds de dotation Jeunes et Innovant
Présidente de AD Astra (Fondation)
Date de première nomination : 14 mai 2024
ETRANGER
Echéance du mandat en cours : 2030
Néant
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
Nombre de titres de la Société détenus par GIMD au
FRANCE
31/12/2024 : 3.791.112 actions
Néant
Expertise et expérience professionnelle :
ETRANGER
Titulaire d'un bachelor de l'Ecole Hôtelière de Lausanne ainsi que d'un
Néant
master en entrepreneuriat à HEC Paris, Aurélie Habert a débuté sa
carrière chez Accor au sein de l'équipe Disruption & Growth en tant que
responsable d'investissements. Depuis 2020, elle est lead product
manager chez Theodo, un Cabinet de conseil et de réalisation IT.
Adresse professionnelle : 91, avenue Kléber 75116 Paris
118
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Vincent DASSAULT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
né le 17 juillet 1993
FRANCE
Gérant de T&C Collection (SC)
Membre du Conseil de surveillance
Président de Vague Studio (SAS)
Date de nomination : 14 mai 2024
ETRANGER
Néant
Echéance du mandat en cours : 2030
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
au 31/12/2024 : 50 actions
FRANCE
Néant
Expertise et expérience professionnelle :
Après un premier master de Génie civil à Imperial College, Vincent
ETRANGER
Dassault passe par l'entreprenariat en fondant une agence représentant
Néant
des artistes dans une quinzaine de pays, puis par le management et la
stratégie en participant au lancement de la fondation Epic avant de
terminer chez Vinci comme conducteur de travaux. Après avoir mené à
bien sa mission sur deux grands hôtels de prestige, il entame un master
d'architecture à Harvard pour combiner les compétences extraites de ses
expériences. Il gère aujourd'hui son agence et a lancé un média lié aux
différents modèles de pratique de l'architecture dans le monde.
Adresse : c/o GIMD 9 rond-point des Champs-Elysées
Marcel-Dassault – 75008 Paris
Christian PEUGEOT
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
né le 9 juillet 1953
FRANCE
Administrateur des Etablissements Peugeot Frères (SA)
Représentant permanent de Peugeot Invest Assets,
Président-Directeur Général de Groupe PSP (SA)
membre du Conseil de surveillance et du Comité
Président de Peugeot Frères Industrie (SAS)
stratégique
Administrateur de Peugeot 1810 (SAS)
Président de UNIFAB (Association)
Date de première nomination : 3 mai 2018
Président du Conseil d'administration de Tivoly (SA)
Gérant de Sté Immobilière La Roche (SC)
Echéance du mandat en cours : 2030
ETRANGER
Nombre de titres de la Société détenus par Peugeot
Néant
Invest Assets au 31/12/2024 : 1.358.267 actions
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Expertise et expérience professionnelle :
Représentant permanent de Peugeot Invest Assets au Conseil
Christian Peugeot, diplômé d'HEC, a effectué sa carrière chez PSA Peugeot
d'administration de LISI (SA)
Citroën à partir de 1978. En janvier, 2012, il devient Délégué Relations
Administrateur de Compagnie Industrielle de Delle (CID) (SA)
Extérieures et Directeur des Affaires Publiques de PSA Peugeot Citroën.
Administrateur et membre du Comité financier et d'audit de Peugeot Invest
Depuis le 1er janvier 2016, il est Président du Comité des Constructeurs
(SA)
Français d'Automobiles. Depuis 2010, Christian Peugeot est aussi
Gérant de BP gestion (SARL)
Président de l'UNIFAB (Union nationale des fabricants pour la protection
Administrateur de Groupe PSP (SA)
internationale de la propriété intellectuelle), l'association française de
Administrateur de UTAC Holding (SAS)
lutte contre la contrefaçon.
Président de AAA DATA (SA)
Adresse professionnelle : 66 avenue Charles de Gaulle
Président de Comité des Constructeurs Français d'Automobiles
92200 NEUILLY SUR SEINE
ETRANGER
Néant
A noter qu'à compter du 1er janvier 2025, le représentant permanent de Peugeot Invest Assets sera Madame
Anne-Camille de FROISSARD.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
119
Not named
Jean-Baptiste DUZAN
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS au 31.12.2024
Né le 7 septembre 1946
FRANCE
Directeur général de Horizon (SAS),
Membre du Conseil de surveillance, du Comité
Directeur général de Horizon Immobilier (SAS)
stratégique et du Comité d'audit et des risques - RSE
Directeur général de Horizon Tableaux (SAS)
Président de Duzan-Conseil (SAS)
Date de première nomination : 18 mars 2019
ETRANGER
Echéance du mandat en cours : 2028
Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'investissement de La
Maison (Luxembourg)
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
au 31/12/2024 : 50 actions
FRANCE
Expertise et expérience professionnelle :
Administrateur de Agricool (SA)
Administrateur de Sigfox (SAS)
Jean-Baptiste DUZAN, né en 1946, est diplômé de l'Ecole Polytechnique.
Il a commencé sa carrière en 1970 à la Citibank, puis l'a poursuivie en
ETRANGER
entrant chez Renault où il a occupé plusieurs fonctions à partir de 1982 :
Membre du Conseil d'administration de ab Volvo
Directeur des Services Financiers de Renault VI, Directeur Financier de
Membre du Conseil d'administration de Nissan
DIAC, Directeur des Affaires Financières de Renault et Directeur du Projet
Président de la Fondation de l'Alliance Renault-Nissan
Véhicule Safrane. A partir de 1992, il devient membre du Comité de
Direction de Renault et occupe la fonction de Directeur des achats et
Chairman et fondateur de Renault Nissan Purchasing Organization puis
Group Controller. Il est rattaché à partir de 2003 au CEO Carlos Ghosn et
est administrateur et président du Comité des comptes et de l'audit de
Renault Credit International. A compter de 2009, il devient consultant
indépendant et est nommé membre du Conseil d'administration (et du
comité des comptes et de l'audit) de AB Volvo et du Conseil
d'administration de Nissan. Entre 2011 et 2015, il occupe aussi la position
de senior advisor de Lazard Frères. Depuis 2016, outre la gérance de sa
société Duzan Conseil, il est Directeur Général d'Horizon, holding familiale
d'Henri Seydoux.
Adresse professionnelle : 82, avenue de Wagram, 75017
Paris
Benoît FOURNIAL
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
né le 8 juillet 1956
FRANCE
Président de Compagnie de Romas (SAS)
Membre du Conseil de surveillance, du Comité
Membre du Conseil d'administration de Ginkgo (SICAV)
stratégique et Président du Comité d'audit et des
Gérant de SCI Romas Rousselet (SC)
Gérant de SSU (SC)
risques - RSE
Représentant permanent de Compagnie de Romas au sein du Conseil de
Date de première nomination : 31 août 2006
surveillance de Emeria SAS (ex Foncia Management) et Président du Comité
d'audit
Echéance du mandat en cours : 2030
Membre du Comité de surveillance et Président du Comité d'audit de New
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
Primonial Holding
Membre du Conseil de surveillance et Président du Comité d'audit de Kereis
31/12/2024 : 204 actions
(ex Hestia Holding) (SAS)
Expertise et expérience professionnelle :
ETRANGER
Néant
Benoît FOURNIAL, ESSEC, IEP de Paris, ENA. Auditeur puis conseiller
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
référendaire
à la Cour des Comptes de 1984 à 1988, il a occupé
successivement de 1988 à 1996 les fonctions de Responsable des marchés
FRANCE
obligataires, de Directeur des Programmes et des comptes, d'adjoint au
Président du Conseil de surveillance de Kereis (ex Hestia Holding) (SAS)
Responsable de la Direction centrale des Finances du Groupe Crédit
Membre du Conseil de surveillance et Président du Comité d'audit de 1001 Vies
Lyonnais et celle de Directeur Général d'Axa Immobilier de 1997 à 1999.
Habitat (ex Logement Français) (SA)
Après avoir été Président du Directoire du groupe Saggel de 1999 à 2004,
ETRANGER
créé sous son impulsion, il est depuis 2005 consultant et administrateur
Néant
indépendant. Il préside plusieurs comités d'audit de sociétés immobilières
et financières.
Adresse professionnelle : 21, rue Pierre Nicole - 75005
PARIS
120
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Muriel AUBRY
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
née le 30 novembre 1962
FRANCE
Néant
Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit
ETRANGER
et des risques - RSE
Néant
Date de première nomination : 19 mai 2015
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
FRANCE
Echéance du mandat en cours : 2027
Administrateur de Zublin Immobilière France (SA)
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
Administrateur de Officiis Properties (SA)
au 31/12/2024 : 50 actions
ETRANGER
Représentant permanent de Icônes SAS au Conseil d'administration de
Expertise et expérience professionnelle :
Banimmo (Belgique)
Muriel AUBRY est une professionnelle de l'immobilier reconnue. Après
une expérience de 21 ans dans le groupe Bouygues, elle a été pendant 8
ans Directeur Immobilier du groupe AG2R La Mondiale, où elle a géré un
important patrimoine immobilier diversifié. Elle est aujourd'hui Directrice
des investissements de la Foncière Tertiaire d'Icade.
Adresse professionnelle : 27, rue Camille Desmoulins,
92130 Issy les Moulineaux
Anne-Sophie MAISONROUGE
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
née le 24 juin 1966
FRANCE
Présidente de ASM Participations (SAS), elle-même Présidente de TERRANAE
Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit
(SAS)
et des risques - RSE
Co Gérante de SCI Matmax (SCI)
Co Gérante de SCI Masophie (SCI)
Date de première nomination : 3 mai 2016
Gérante de ASM Opérations (SARL)
Echéance du mandat en cours : 2028
ETRANGER
Néant
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
au 31/12/2024 : 50 actions
FRANCE
Expertise et expérience professionnelle :
Néant
ETRANGER
Anne-Sophie MAISONROUGE, HEC, a débuté sa carrière chez Pierre et
Néant
Vacances. Elle a ensuite rejoint Unibail-Rodamco, en qualité d'asset
manager, avant d'être nommée directrice générale chez Altarea Cogedim,
où elle a développé la filiale de gestion et d'asset management de centres
commerciaux. Elle est la fondatrice et l'actionnaire majoritaire de
Terranae, prestataire en immobilier commercial, immobilier d'entreprise
et sites logistiques.
Adresse professionnelle : 12, place de la Défense, 92400
Courbevoie
Florence DOURDET
AUTRES MANDATS ET FONCTIONS EN COURS AU 31.12.2024
Née le 31 juillet 1965
FRANCE
Directrice générale délégué non administrateur UNOFI -GESTION D'ACTIFS (SA)
Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit
Directrice du pôle immobilier du groupe Unofi
et des risques - RSE
Représentante de la SA UNOFI-GESTION D'ACTIFS, associée de la SCI
UNOFIMMO
Date de première nomination : 14 mai 2024
Représentante de la SA UNOFI-GESTION D'ACTIFS, associée de la SCI UNOFI-
Echéance du mandat en cours : 2030
IMMOCAP
Représentante de la SA UNOFI-GESTION D'ACTIFS, associée de la SCI UNOFI-
Nombre de titres de la Société détenus personnellement
GALVANI
au 31/12/2024 : 50 actions
Représentante de la SA UNOFI-GESTION D'ACTIFS, associée de la SCI UNOFI-
AVIMMO
Expertise et expérience professionnelle :
Représentante de la SA UNOFI-GESTION D'ACTIFS, associée de la SCI CAPAVEN
Représentante de la SCPI NOTAPIERRE, associée unique de la SCI SILKY WAY
Depuis janvier 2014, Florence Dourdet dirige le pôle immobilier de
Administratrice de l'association ASPIM
l'Union Notariale Financière en qualité de directeur général délégué
d'UNOFI-GESTION D'ACTIFS, filiale du groupe UNOFI, qui gère un
ETRANGER
patrimoine immobilier de près de 3,5 milliards d'euros, détenu par la SCPI
Néant
NOTAPIERRE et les SCI de la compagnie Unofi-Assurances. Réparti sur
l'ensemble du territoire national, ce patrimoine représente plus de
MANDATS ET FONCTIONS ECHUS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
992 000 m2 pour 159 immeubles.
FRANCE
De 1998 à 2006, elle a été directrice des investissements immobiliers
Néant
d'entreprise de la Française AM (ex UFG), puis de 2006 à 2013, directrice
ETRANGER
de l'asset management de la SOVAFIM (SA détenue à 100% par l'Etat).
Néant
Florence Dourdet est diplômée d'un DESS de droit de l'urbanisme et de la
construction. Elle est membre de RICS France, du Cercle des Femmes de
l'Immobilier et administratrice de l'ASPIM.
Adresse professionnelle : 2 rue Montesquieu 75001 Paris
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
121
Not named
Synthèse de la composition du Conseil de surveillance
Comité
Membre
Première
Echéance du
d'audit et
Comité
Prénom, nom et titre
indépendant
nomination
mandat
des risques -
stratégique
RSE
Laurent DASSAULT*
Président du Conseil de
Non
2006
2030
Membre
surveillance
Thierry DASSAULT *
Vice-Président et membre du
Non
2018
2030
Conseil de surveillance
GROUPE INDUSTRIEL MARCEL
DASSAULT représentée par
Non
2024
2030
Aurélie HABERT*
Membre du Conseil de surveillance
Vincent DASSAULT*
Non
2024
2030
Membre du Conseil de surveillance
PEUGEOT INVEST ASSETS
représentée par Christian PEUGEOT
Non
2018
2030
Membre
Membre du Conseil de surveillance
Jean Baptiste DUZAN,
Non
2019
2028
Membre
Membre
Membre du Conseil de surveillance
Benoît FOURNIAL
Oui
2006
2030
Président
Membre
Membre du Conseil de surveillance
Muriel AUBRY
Oui
2015
2027
Membre
Membre du Conseil de surveillance
Anne-Sophie MAISONROUGE
Oui
2016
2028
Membre
Membre du Conseil de surveillance
Florence DOURDET
Oui
2024
2030
Membre
Membre du Conseil de surveillance
* Laurent DASSAULT, Thierry DASSAULT, Aurélie HABERT et Vincent DASSAULT font tous quatre partie de la famille DASSAULT
Principe de représentation équilibrée des femmes et des hommes
La Société, ayant pris connaissance des dispositions des articles L. 225-69 et L. 22-10-3 du Code de
commerce relatives à la représentation équilibrée des hommes et des femmes dans la composition du
Conseil de surveillance, respecte ce principe de représentation équilibrée. La proportion des femmes
membres du Conseil de surveillance s'élève à 40%.
Indépendance
En vue d'appliquer la recommandation n°3 du Code MiddleNext relative à la composition du Conseil
de surveillance et à la présence de membres indépendants, la situation de chaque membre a été
examinée par le Conseil de surveillance au regard des critères du Code MiddleNext repris dans le
règlement intérieur pour déterminer la qualification de membre du Conseil de surveillance
indépendant.
Quatre membres du Conseil de surveillance représentent directement les intérêts de la famille
DASSAULT. Monsieur Christian PEUGEOT représente les intérêts de PEUGEOT INVEST ASSETS et
Monsieur Jean-Baptiste DUZAN ceux du groupe HORIZON.
Quatre membres du Conseil de surveillance sont considérés par le Conseil de surveillance comme
indépendants au sens du Code MiddleNext et favorisent la bonne gouvernance du Conseil de
surveillance s'agissant de personnes étrangères aux groupes DASSAULT, PEUGEOT INVEST ASSETS et
HORIZON.
Monsieur Benoît FOURNIAL et Mesdames Muriel AUBRY, Anne-Sophie MAISONROUGE et Florence
DOURDET apportent aux délibérations du Conseil de surveillance et à ses travaux toute leur expertise
de membres indépendants et professionnels de l'immobilier.
122
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Le Code MiddleNext recommande que le Conseil de surveillance accueille au moins deux membres
indépendants. La Société considère qu'elle applique largement cette recommandation n°3 puisqu'elle
en dispose du double.
Informations sur les membres du Conseil de surveillance
Conformément à la recommandation n°10 du Code MiddleNext, une information sur l'expérience et la
compétence de chaque membre du Conseil de surveillance est communiquée lors de la nomination ou
du renouvellement de chaque membre qui fait l'objet d'une résolution distincte et figure dans le
rapport sur le gouvernement d'entreprise.
Rémunération des membres du Conseil de surveillance
En conformité avec la recommandation n°12 du Code MiddleNext, chaque membre du Conseil de
surveillance de la Société reçoit une rémunération en fonction de son assiduité au Conseil de
surveillance et aux comités spécialisés (Comité stratégique et Comité d'audit et des risques - RSE) le
cas échéant. Le Conseil de surveillance du 23 novembre 2006 a décidé que la somme globale arrêtée
par l'Assemblée générale est à répartir proportionnellement entre les membres présents à chaque
réunion du Conseil de surveillance et des comités spécialisés.
Durée des mandats des membres du Conseil de surveillance
La recommandation n°11 du Code MiddleNext ne fixe pas de durée de mandat pour les membres du
Conseil de surveillance. En revanche, il est recommandé que le Conseil de surveillance veille à ce que
la durée statutaire des mandats soit adaptée aux spécificités de la Société, dans les limites fixées par
la loi.
Les membres du Conseil de surveillance de la Société sont nommés pour une durée légale de six ans
conformément à l'article 16 des statuts. Cette durée est adaptée à l'activité et la stratégie de la Société.
La composition du Conseil de surveillance de la Société permet la réunion de compétences reconnues,
notamment immobilières et financières, qui apportent une contribution de qualité lors des débats et
des prises de décisions. La bonne gouvernance d'entreprise est assurée par cette diversité des
compétences et des expériences des membres du Conseil de surveillance, leur disponibilité et leur
implication.
4.3.2 Fonctionnement du Conseil de surveillance
Président et Vice-Président du Conseil de surveillance
Le Conseil de surveillance élit un Président parmi ses membres.
Lors de sa réunion du 14 mai 2024, le Conseil de surveillance a élu Monsieur Laurent DASSAULT en
qualité de Président du Conseil de surveillance.
Aux termes de la loi, le Président est chargé de convoquer le Conseil et d'en diriger les débats.
En cas d'absence ou d'empêchement du président, la séance du Conseil est présidée par le Vice-
Président.
Lors de sa réunion du 14 mai 2024, le Conseil de surveillance a élu Monsieur Thierry DASSAULT en
qualité de Vice-Président du Conseil de surveillance.
Fonctionnement et organisation du Conseil de surveillance
En application de son choix de se référer au Code MiddleNext, le Conseil de surveillance a adopté lors
de sa séance du 15 avril 2011 un règlement intérieur complétant les règles de fonctionnement
découlant de la loi et des statuts.
Ce règlement, mis à jour régulièrement, et pour la dernière fois le 21 juillet 2022, portant,
conformément à la recommandation n°9 du Code MiddleNext, notamment sur la composition, le rôle
et le fonctionnement du Conseil de surveillance, les missions et le rôle du Comité stratégique et du
Comité d'audit et des risques - RSE, les devoirs de ses membres, les modalités de protection des
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
123
Not named
dirigeants sociaux et les règles de détermination de la rémunération de ses membres, est disponible
au siège social de la Société.
Le Conseil de surveillance se réunit au moins quatre fois par an et plus si l'intérêt de la Société l'exige,
sur la convocation de son Président.
Pour leur permettre de préparer utilement les réunions et conformément à la recommandation n°4
du Code MiddleNext, le Président s'est efforcé de communiquer aux membres les documents et
informations nécessaires trois jours au moins avant les séances par courrier postal et/ou électronique.
De plus, le Président a fait suite aux demandes des membres portant sur l'obtention d'éléments
complémentaires.
Lors de la réunion du Conseil de surveillance, un dossier développant chacune des questions mises à
l'ordre du jour est remis à chaque membre du Conseil de surveillance.
Les procès-verbaux des réunions du Conseil de surveillance sont établis à l'issue de chaque réunion et
communiqués à leur demande dans les meilleurs délais à tous les membres du Conseil de surveillance
et aux Commissaires aux comptes. Les copies ou extraits de ces procès-verbaux sont certifiés par le
Président du Conseil de surveillance, le Vice-Président, un membre du Directoire ou un fondé de
pouvoir habilité à cet effet.
Délibérations du Conseil de surveillance
Le Président convoque les membres du Conseil de surveillance aux séances par écrit trois jours à
l'avance, ou verbalement et sans délai si tous ses membres y consentent.
En cas d'absence du Président, le Conseil de surveillance est présidé par le Vice-Président.
Les délibérations du Conseil de surveillance sont soumises aux conditions de quorum et de majorité
prévues par la loi. En cas de partage des voix, celle du Président est prépondérante.
Evaluation du Conseil de surveillance
Suivant la recommandation n°13 du Code MiddleNext et dans la poursuite des échanges de points de
vue d'ores et déjà instaurés dans la pratique, la Société a adopté le principe d'une évaluation du Conseil
de surveillance par ses membres indépendants lors de sa séance du 6 décembre 2010.
Le règlement intérieur organise les termes de cette évaluation.
Le fonctionnement du Conseil de Surveillance fait l'objet d'une évaluation annuelle au moment de
l'arrêté des comptes. Celle-ci prend la forme d'une auto-évaluation sur la base d'un questionnaire
remis à chacun des membres. Un membre du Conseil de surveillance indépendant assure la
centralisation et la synthèse des réponses reçues.
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2024, le Conseil de surveillance s'est réuni quatre fois. Le
taux moyen de présence a été de 100 %.
4.3.3 Rôle du Conseil de surveillance
Le Conseil de surveillance exerce le contrôle permanent de la gestion de la Société par le Directoire.
Les règles relatives au rôle du Conseil de surveillance sont fixées par la loi et les statuts de la Société.
Attributions du Conseil de surveillance
Les pouvoirs du Conseil de surveillance sont ceux qui lui sont conférés par la loi.
Le Conseil de surveillance exerce le contrôle permanent de la gestion de la Société par le Directoire.
Il autorise les opérations prévues à l'article 14.2 des statuts de la Société, dont la liste est reprise au
paragraphe 4.2.3 du DEU, qui sont soumises à son accord préalable.
Conformément aux articles L. 225-86 et suivants du Code de commerce, il autorise également les
conventions réglementées, et procède à l'examen annuel des conventions déjà autorisées.
Conformément aux articles L. 22-10-29 et suivants du Code de commerce, il évalue annuellement si
124
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
les conventions portant sur des opérations courantes et conclues à des conditions normales
remplissent bien ces conditions.
Une fois par trimestre, il entend le rapport d'activité du Directoire que ce dernier est tenu de lui
présenter.
A toute époque de l'année, il opère les contrôles qu'il juge opportuns et se fait communiquer les
documents qu'il estime utiles à l'accomplissement de sa mission.
Après clôture de l'exercice social, il vérifie et contrôle les comptes annuels et consolidés et le rapport
de gestion du Directoire et présente à l'Assemblée générale ordinaire des actionnaires un rapport sur
le gouvernement d'entreprise ainsi que ses observations sur le rapport annuel du Directoire et sur les
comptes de l'exercice.
4.3.4 Comités du Conseil de surveillance
Comité stratégique
Un Comité stratégique a été créé par décision du Conseil de surveillance du 31 août 2006, aux fins de
faciliter le travail du Conseil de surveillance avec le Directoire et d'assister le Conseil de surveillance
dans ses choix d'investissement et de stratégie, étant rappelé que le Directoire ne peut notamment
réaliser les opérations suivantes sans l'autorisation préalable du Conseil de surveillance pour :
-
acquérir ou céder par quelque mode que ce soit tout bien ou droit immobilier ;
-
acquérir ou céder, en totalité ou partiellement, une participation ;
-
créer une filiale, adhérer à un GIE.
Les membres du Comité stratégique sont chargés d'analyser les dossiers d'investissement proposés
par le Directoire, afin d'émettre une recommandation à l'attention du Conseil de surveillance.
Le Comité stratégique est composé de quatre membres :
-
Monsieur Laurent DASSAULT
-
Monsieur Benoît FOURNIAL
-
Monsieur Jean-Baptiste DUZAN
-
Peugeot Invest Assets représentée par Monsieur Christian PEUGEOT
Le Comité stratégique s'est formellement réuni une fois au cours de l'exercice clos le 31 décembre
2024. Le taux moyen de présence à ce Comité a été de 100 %.
Comité d'audit et des risques - RSE
Un Comité d'audit et des risques a été créé par décision du Conseil de surveillance du 12 novembre
2012. Le Conseil de surveillance du 14 mars 2022 a décidé que le Comité d'audit et des risques se
réunirait également en formation RSE (Responsabilité Sociale et Environnementale).
Le Comité d'audit et des risques - RSE est constitué d'au moins trois membres indépendants choisis
par le Conseil de surveillance en raison de leur compétence notamment en matière financière,
comptable et immobilière.
Le Comité d'audit et des risques - RSE est composé des membres suivants :
-
Monsieur Benoît FOURNIAL, Président
-
Madame Muriel AUBRY
-
Madame Anne-Sophie MAISONROUGE
-
Monsieur Jean-Baptiste DUZAN
-
Madame Florence DOURDET
Organisation du Comité d'audit et des risques - RSE
Le Comité d'audit et des risques se réunit avant chaque réunion du Conseil de surveillance dont l'ordre
du jour comporte l'arrêté ou l'examen des comptes semestriels ou annuels et des comptes consolidés,
et, le cas échéant, le bilan de la gestion financière ou de la présentation des comptes prévisionnels de
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
125
Not named
l'exercice à venir.
Le Comité d'audit et des risques se réunit en formation RSE au moins une fois par an.
Le Directoire communique au Comité d'audit et des risques - RSE tout document de nature à éclairer
l'opinion de ses membres.
Missions du Comité d'audit et des risques
Le Comité d'audit et des risques assiste le Conseil de surveillance dans son rôle de surveillance et de
contrôle de l'activité de la Société.
Il assure plus particulièrement le suivi :
-
du processus d'élaboration de l'information financière, et, le cas échéant, formule des
recommandations pour en garantir l'intégrité ;
-
de l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques ainsi que, le cas échéant,
de l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de
l'information comptable et financière, sans qu'il soit porté atteinte à son indépendance ;
-
la réalisation par les Commissaires aux comptes de leur mission en tenant compte des constations
et conclusion du Haut conseil du commissariat aux comptes ;
-
du respect par les Commissaires aux comptes des conditions d'indépendance des Commissaires aux
comptes ;
-
du processus d'appel d'offres des Commissaires aux comptes.
Il approuve la fourniture de services autres que la certification des comptes.
Il prend part à la procédure d'appel d'offre mis en œuvre pour la désignation des Commissaires aux
comptes et il émet une recommandation sur les Commissaires aux comptes proposés à la désignation
ou au renouvellement par l'Assemblée générale. Il rend également compte de la mission de
certification des comptes, de la manière dont cette mission a contribué à l'intégrité de l'information
financière et du rôle qu'il a joué dans ce processus.
Il examine le plan de rotation des experts immobiliers et rencontre les experts au moins annuellement.
Il rend compte régulièrement au Conseil de surveillance de l'exercice de ses missions et l'informe sans
délai de toute difficulté rencontrée.
Plus particulièrement, le Comité d'audit et des risques devra :
Concernant la politique comptable et contrôle interne :
-
procéder, avant l'examen des comptes annuels et des comptes consolidés par le Conseil de
surveillance, à la revue de tous ces documents et présenter au Conseil de surveillance ses
observations;
-
s'assurer de la pertinence du choix des méthodes et des procédures comptable décidées par la
Société et de vérifier leur juste application ;
-
contrôler le traitement comptable de toute opération significative réalisée par la Société ;
-
s'assurer que les procédures internes de collecte et de contrôle de données permettent de garantir
la qualité et la fiabilité des comptes annuels et des comptes consolidés de la Société.
Concernant le contrôle externe :
-
soumettre au Conseil de surveillance des recommandations concernant les Commissaires aux
comptes en vue de leur nomination ou de leur renouvellement par l'Assemblée générale des
actionnaires, analyser et émettre un avis sur la définition, l'étendue et le calendrier de leur mission
et leurs honoraires ; à cet égard, s'assurer de l'organisation d'une procédure de sélection, examiner
le dossier d'appel d'offre, s'assurer de l'indication de critères de sélection transparents et non
discriminatoires utilisés pour évaluer l'offre et la qualité, participer à l'oral de sélection et formuler
une recommandation écrite à l'attention du Conseil de surveillance ;
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DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
-
s'assurer de l'indépendance des Commissaires aux comptes, en approuvant les services autres que
la certification des comptes, en examinant les mesures de sauvegarde prises par les Commissaires
aux comptes, la déclaration d'indépendance des Commissaires aux comptes et le reporting des
missions autres que la certification des comptes réalisées par les Commissaires aux comptes et leurs
réseaux ;
-
entendre les Commissaires aux comptes à l'issue de leurs travaux.
Concernant l'analyse et prévention des risques :
-
analyser tout litige, y compris fiscal, de nature à avoir un impact significatif sur les comptes annuels
et les comptes consolidés de la Société ou sur sa situation financière ;
-
examiner l'exposition aux risques financiers significatifs de la Société ;
-
examiner les expertises immobilières et entendre les experts à l'issue de leurs travaux ;
-
vérifier l'application satisfaisante des contrôles internes.
Missions du Comité d'audit et des risques en formation RSE
Le Comité d'audit et des risques, réuni en formation RSE, examine les orientations liées à la RSE et le
suivi de leur réalisation.
Il exerce notamment les missions suivantes :
•
examiner les orientations liées à la politique de RSE du Groupe et suivre leur réalisation,
•
Informer le Conseil de Surveillance des problématiques environnementales, sociales et de
gouvernance (ESG) soulevées dans le cadre de l'activité du Groupe,
•
examiner éventuellement les rapports rédigés en application des obligations légales et
réglementaires dans le domaine de la RSE,
•
examiner les engagements du Groupe en matière de RSE, au regard des enjeux propres à son
activité et à ses objectifs.
Le Comité d'audit et des risques - RSE s'est réuni deux fois au cours de l'exercice clos le 31 décembre
2024. Le taux moyen de présence à ce Comité a été de 100 %.
4.3.5 Déontologie des membres du Conseil de surveillance
En conformité avec la recommandation n°1 du Code MiddleNext, le règlement intérieur de la Société
reprend dans son article 5 les dispositions relatives à la déontologie des membres du Conseil de
surveillance.
Devoir de loyauté
Chacune des personnes participant aux travaux du Conseil de surveillance, qu'elle soit membre du
Conseil de surveillance ou représentant permanent d'une personne morale membre du Conseil de
surveillance, a l'obligation de faire ses meilleurs efforts pour déterminer de bonne foi l'existence ou
non d'un conflit d'intérêts et a l'obligation de faire part au Président du Conseil de surveillance, dès
qu'elle en a connaissance, de toute situation susceptible de constituer un conflit d'intérêts entre, d'une
part, elle-même ou la société dont elle est le représentant permanent, ou toute société dont elle serait
salariée ou mandataire social, et, d'autre part, la Société.
Ces dispositions s'appliquent notamment lorsque, au titre de toute opération étudiée ou engagée par
la Société, un membre du Conseil (ou une société dont un membre du Conseil serait salarié ou
mandataire social) aurait des intérêts concurrents ou opposés de ceux de la Société.
Dans une telle hypothèse, le membre du Conseil concerné doit s'abstenir de participer aux
délibérations du Conseil relatif à ladite opération, et plus généralement respecter un strict devoir de
confidentialité.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
127
Not named
Devoir de diligence
Chaque membre du Conseil de surveillance est tenu de consacrer le temps et l'attention nécessaires à
l'exercice de ses fonctions. Il doit être assidu et participer, dans la mesure du possible, à toutes les
réunions du Conseil de surveillance et, le cas échéant, des Comités dont il est membre.
Devoir de confidentialité et d'abstention
S'agissant des informations non publiques acquises dans le cadre de ses fonctions, lesquelles sont
réputées présenter un caractère confidentiel, chaque membre du Conseil de surveillance est astreint
au secret professionnel, dépassant la simple obligation de discrétion prévue par l'article L.225-92 du
Code de commerce, et doit en préserver strictement la confidentialité.
Il devra également s'abstenir d'intervenir sur les titres de la Société en application des règles relatives
aux opérations d'initiés et d'intervenir sur les titres de sociétés à propos desquelles il dispose, en raison
de ses fonctions, d'informations privilégiées.
A cet égard, un Code de Déontologie Boursière relatif aux opérations sur titres et au respect de la
règlementation française sur le délit d'initié et le manquement d'initié a vocation à rappeler les règles
et définir les principes de fonctionnement relatifs à la politique de communication financière et à la
prévention du risque d'initiés et ce, en conformité avec les valeurs de la Société, et pour objectif de
sensibiliser l'ensemble des dirigeants et des collaborateurs de la Société et du Groupe sur leurs
obligations en la matière mais également de prévenir toute mise en cause éventuelle de ces derniers,
sur le fondement des prescriptions législatives et réglementaires applicables.
Participation au capital
Chaque membre du Conseil de surveillance est actionnaire à titre personnel.
4.4 Rémunération des mandataires sociaux
Conformément à l'article L. 22-10-9 du Code de commerce et à la position-recommandation AMF
n°2021-02 créée le 8 janvier 2021 et modifiée le 28 juillet 2023 - Guide d'élaboration des documents
d'enregistrement universels (ci-après la « Recommandation AMF »), il est présenté ci-après la
rémunération des mandataires sociaux.
La structure actuelle de la rémunération des mandataires sociaux et des dirigeants mandataires
sociaux de la Société est en ligne avec le Code MiddleNext.
Conformément aux articles L. 22-10-19, L. 22-10-26 et R. 22-10-18 du Code de commerce, le Conseil
de Surveillance a établi comme politique de rémunération des mandataires sociaux que les membres
du Directoire et le Directeur général de la Société n'auraient pas de rémunération. Ils sont en revanche
remboursés, sur présentation de justificatifs, des frais de déplacement et de représentation engagés
dans l'exercice de leurs fonctions.
Ainsi, les membres du Directoire et le Directeur général de la Société ne disposent, à titre de
rémunération, d'aucun des éléments listés à l'article R. 22-10-18 du Code de commerce.
A l'exception de la rémunération prévue aux articles L. 22-10-27 et L. 225-83 du Code de commerce et
stipulée à l'article 18 des statuts de la Société, les membres du Conseil de surveillance ne reçoivent
aucune autre rémunération de la Société. Lors de l'Assemblée générale du 14 mai 2024, il a été décidé
d'allouer au Conseil de surveillance une somme fixe de 110.000 € au titre de l'exercice ouvert le 1er
janvier 2024.
La répartition de cette somme se fait en fonction de l'assiduité des membres du Conseil de surveillance
aux réunions du Conseil de surveillance, du Comité d'audit et risques - RSE et du Comité stratégique.
Les tableaux suivants, issus de la Recommandation AMF fournissent également les informations
nécessaires à titre de l'article L. 22-10-9 du Code de commerce.
Il est précisé que la Société n'a pris aucun engagement correspondant à des éléments de
rémunération, indemnités ou des avantages dus ou susceptibles d'être dus à raison de la prise, de la
128
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
cessation ou du changement des fonctions ou postérieurement à l'exercice de celles-ci, notamment
les engagements de retraite et autres viagers.
Par ailleurs, les membres du Directoire, le Directeur général et le Président du Conseil de surveillance
ne recevant aucune rémunération de la Société au titre de leur mandat, il n'y a pas lieu d'établir de
ratio entre leur niveau de rémunération et d'une part la rémunération moyenne et d'autre part la
rémunération médiane des salariés de la Société autres que les mandataires sociaux.
De plus, le Président du Conseil de surveillance n'a pas de fonction étendue à ce titre, il préside
uniquement les réunions du Conseil de surveillance, il n'est donc pas dirigeant de fait et le ratio
d'équité n'a pas lieu de s'appliquer.
L'Assemblée générale se prononcera sur une résolution portant sur les informations contenues dans
le présent rapport sur le gouvernement d'entreprise conformément à l'article L. 22-10-34 du Code de
commerce. Le projet de texte de résolution figure au paragraphe 6.2 du DEU.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
129
Not named
Tableau n° 3 sur les rémunérations allouées à raison du mandat de membre du Conseil de surveillance et
les autres rémunérations perçues par les mandataires sociaux non dirigeants
Montants attribués au
Montants attribués au
Mandataires sociaux non dirigeants
titre de l'exercice 2024
titre de l'exercice 2023
et versés en 2025
et versés en 2024
Laurent DASSAULT Président du Conseil de surveillance et membre du Comité stratégique
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
10.214,29 €
10.757,58 €
Autres rémunérations
Marie-Hélène HABERT-DASSAULT Vice-Présidente du Conseil de surveillance jusqu'au 14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
1.571,43 €
3.939,39 €
Autres rémunérations
Thierry DASSAULT Vice-Président du Conseil de surveillance depuis le 14 mai 2024 et Membre du Conseil de surveillance
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
6.285,71 €
3.939,39 €
Autres rémunérations
Adrien DASSAULT Membre du Conseil de surveillance jusqu'au 14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
1.571,43 €
3.939,39 €
Autres rémunérations
Aurélie HABERT représentant permanent de GROUPE INDUSTRIEL MARCEL DASSAULT Membre du Conseil de surveillance depuis le
14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
4.714,29 €
n/a
Autres rémunérations
Vincent DASSAULT Membre du Conseil de surveillance depuis le 14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
4.714,29 €
n/a
Autres rémunérations
Christian PEUGEOT représentant permanent de Peugeot Invest Assets Membre du Conseil de surveillance et du Comité stratégique
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
10.214,29 €
10.757,58 €
Autres rémunérations
Jean-Baptiste DUZAN Membre du Conseil de surveillance, du Comité stratégique et du Comité d'audit et des risques - RSE
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
17.285,71 €
14.292,93 €
Autres rémunérations
Benoit FOURNIAL Membre du Conseil de surveillance, du Comité stratégique et Président du Comité d'audit et des risques - RSE
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
17.285,71 €
22.878,79 €
Autres rémunérations
Muriel AUBRY Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit et des risques - RSE
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
13.357,14 €
16.060,61 €
Autres rémunérations
Anne-Sophie MAISONROUGE Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit et des risques - RSE
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
13.357,14 €
10.505,05 €
Autres rémunérations
Stéphanie CASCIOLA Membre du Conseil de surveillance jusqu'au 14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
n/a
2.929,29 €
Autres rémunérations
Florence DOURDET Membre du Conseil de surveillance et du Comité d'audit et des risques - RSE depuis le 14 mai 2024
Rémunération article L. 225-83 de Code de commerce
1.571,43 €
n/a
Autres rémunérations
TOTAL
110.000 €
100.000 €
130
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Tableau n° 11 sur les dirigeants mandataires sociaux
Indemnités ou avantages
dus ou susceptibles d'être
Indemnités relatives à une
Régime de retraite
Contrat de travail
dus à raison de la cessation
clause de non
supplémentaire
ou du changement de
concurrence
fonctions
oui
non
oui
non
oui
non
oui
non
Olivier COSTA DE
BEAUREGARD
x
x
x
x
Président du Directoire
Début de mandat 29/06/2006
Fin de mandat 11/05/2026
Sandrine FOUGEIROL
DU BOULLAY
Membre du Directoire et
x
x
x
x
Directeur général
Début de mandat 10/09/2014
Fin de mandat 11/05/2026
Carole FIQUEMONT
Membre du Directoire
x
x
x
x
Début de mandat 11/05/2011
Fin de mandat 11/05/2026
Josée SULZER
Membre du Directoire
x
x
x
x
Début de mandat 29/06/2006
Fin de mandat 11/05/2026
Il est précisé que les tableaux 1, 2 et 4 à 10 de l'annexe 2 de la Recommandation AMF n'ont pas été
reproduits ici dans la mesure où, au cours des deux derniers exercices :
aucun dirigeant mandataire social n'a reçu de rémunération ou avantage de toute nature de la
–
Société ou de sociétés contrôlées, au sens de l'article L.233-16 du Code de commerce, par la
Société (tableaux 1 et 2) ;
aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été attribuée à l'un quelconque des
–
dirigeants mandataires sociaux par l'émetteur ou par toute société du Groupe (tableau 4) ;
aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été levée par l'un quelconque des
–
dirigeants mandataires sociaux (tableau 5) ;
aucune action n'a été attribuée gratuitement à l'un quelconque des mandataires sociaux par
–
l'émetteur ou par toute société du Groupe (tableau 6) ;
aucune action attribuée gratuitement n'est devenue disponible pour l'un quelconque des
–
mandataires sociaux par l'émetteur ou par toute société du Groupe (tableau 7) ;
aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été attribuée (tableau 8) ;
–
aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été consentie aux dix premiers salariés non
–
mandataires sociaux attributaires ou n'a été levée par ces derniers (tableau 9) ;
aucune action n'a été attribuée gratuitement (tableau 10).
–
4.5 Conflits d'intérêts au niveau des organes d'administration et de direction
générale
A la date du DEU, à la connaissance de la Société, il n'existe aucun conflit d'intérêt potentiel entre les
devoirs, à l'égard de la Société, de l'un quelconque des membres du Conseil de surveillance ou membre
du Directoire, et leurs intérêts privés et/ou d'autres devoirs.
A la connaissance de la Société, il n'existe aucun arrangement ou accord conclu avec les principaux
actionnaires, des clients, des fournisseurs ou autre en vertu duquel l'un quelconque des membres du
Conseil de surveillance ou membre du Directoire a été sélectionné en tant que membre d'un organe
d'administration, de direction ou de surveillance ou en tant que membre de la direction générale.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
131
Not named
4.6 Déclarations concernant les membres du Directoire et du Conseil de
surveillance
A la connaissance de la Société, aucun des membres du Directoire ou du Conseil de surveillance de la
Société n'a, au cours des cinq dernières années, fait l'objet de ou a été associé à :
-
une condamnation pour fraude prononcée au cours des cinq dernières années ;
-
à une faillite, mise sous séquestre ou liquidation en tant que membre d'un organe
d'administration, de direction ou de surveillance ;
-
d'une incrimination et/ou sanction publique officielle prononcée par une autorité statutaire ou
réglementaire (y compris des organismes professionnels) ;
-
n'a été empêché par un tribunal d'agir en qualité de membre d'un organe d'administration, de
direction ou de surveillance d'un émetteur ni empêché d'intervenir dans la gestion ou la conduite
des affaires d'un émetteur.
4.7 Liste des contrats et conventions
4.7.1 Contrats importants
Au cours de l'année 2024, la Société n'a pas signé de contrats significatifs hors activité courante.
4.7.2 Conventions règlementées
Aucune convention relevant des articles L.225-86 et suivants du Code de commerce n'est intervenue
au cours de l'exercice 2024.
4.7.3 Informations sur les conventions de l'article L. 225-37-4 2° du Code de commerce
Aucune convention n'est intervenue au cours de l'exercice 2024, directement ou par personne
interposée, entre, d'une part, l'un des membres du Directoire ou du Conseil de surveillance, le
directeur général ou l'un des actionnaires disposant d'une fraction des droits de vote supérieure à 10%
de la Société et d'autre part une autre société contrôlée par la première au sens de l'article L. 233-3
du Code de commerce, à l'exception des conventions portant sur des opérations courantes et conclues
à des conditions normales.
4.7.4 Informations sur les contrats et services liant les membres des organes
d'administration, de direction ou de surveillance à la Société
A l'exception de la convention de mise à disposition de personnel conclue entre la Société et la société
Groupe Industriel Marcel Dassault, la Société n'a pas conclu d'autre contrat de service liant les
membres du Conseil de surveillance ou du Directoire à la Société et prévoyant l'octroi d'avantages.
4.7.5 Procédure d'évaluation des conventions courantes conclues à des conditions normales
Conformément à l'article L. 22-10-29 du Code de commerce, le Conseil de surveillance a mis en place
une procédure d'évaluation des conventions courantes conclues par la Société à des conditions
normales.
Sous la responsabilité de deux membres du Directoire, une analyse des parties, de l'objet, des
modalités de chaque convention est conduite au moment de leur conclusion, renouvellement ou
modification. A l'issue de l'analyse, la convention est qualifiée ou non de convention courante conclue
à des conditions normales.
Une procédure annuelle d'évaluation des conventions courantes conclues comme telles est mise en
place avec le Conseil de surveillance pour confirmer cette qualification, étant précisé que les membres
du Conseil de surveillance directement ou indirectement intéressés ne peuvent participer à cette
évaluation ni aux délibérations en découlant.
132
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
4.8 Délégations et autorisations octroyées au Directoire
Utilisation de la
Validité de la
Délégations accordées au Directoire
Montant maximal
délégation en
délégation
2024
Par l'Assemblée générale mixte du 14 mai 2024
Dans le cadre des dispositions de l'article L.22-10-62 du
18 mois
Code de commerce, autorisation donnée au Directoire à
Paragraphe 2.8
75.413.470 €
l'effet de mettre en œuvre un programme de rachat
du DEU
(13 novembre 2025)
d'actions
Par l'Assemblée générale mixte du 10 mai 2023
Dans le cadre des dispositions des articles L. 225-129-2 et L.
228-92 du Code de commerce, autorisation donnée au
20.537.647 €
Directoire pour décider l'augmentation de capital soit par
26 mois
(plafond ne s'appliquant
Néant
émission d'actions ordinaires ou de toutes valeurs
pas aux augmentations de
(5 juillet 2025)
mobilières donnant accès au capital avec maintien du droit
capital par incorporation
de réserves)
préférentiel de souscription, soit par incorporation de
primes, réserves et bénéfices
Dans le cadre des dispositions de l'article L.22-10-62 du
24 mois
Code de commerce, autorisation donnée au Directoire à
10 % du capital
Néant
l'effet de réduire le capital dans le cadre du programme de
(9 mai 2025)
rachat d'actions
Dans le cadre des dispositions des articles L.3332-18 et
suivants du Code du travail et des articles L. 225-129-6
Résolution rejetée par l'AGM du 10
3% du capital
alinéa 1 et L. 225-138-1 du Code de commerce, autorisation
mai 2023
donnée au Directoire à l'effet d'augmenter le capital en
faveur des salariés adhérant à un PEE, PEI ou PERCO
4.9 Eléments susceptibles d'avoir une incidence en cas d'offre publique
Structure du capital de la Société
Le capital de la Société est uniquement composé d'actions ordinaires jouissant toutes des mêmes
droits. Il n'existe pas d'actions de préférence.
La structure du capital est détaillée aux paragraphes 2.8.1 et 5.4.1 du DEU.
Restrictions à l'exercice des droits de vote et aux transferts d'actions résultat des statuts ou de
conventions portées à la connaissance de la Société
Les statuts de la Société ne contiennent aucune clause restreignant l'exercice des droits de vote et/ou
le transfert d'actions et aucune convention comportant de telle clause n'a été portée à la connaissance
de la Société.
Liste des détenteurs de titre comportant des droits de contrôle spéciaux et description de ceux-ci
Néant.
Participations directes ou indirectes dans le capital de la Société dont elle a connaissance en vertu
des articles L.233-7 et L.233-12 du Code de commerce (participations significatives et d'autocontrôle)
Participations significatives (article L. 233-7 du Code de commerce)
Seuils atteints au 31/12/2024
En capital
En droits de vote
Groupe Industriel Marcel Dassault
1/2
1/2
Peugeot
3/20èmes
3/20èmes
Horizon
1/10ème
1/10ème
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
133
Not named
Participations d'autocontrôle (article L.233-12 du Code de commerce)
Néant
Mécanismes de contrôle prévus dans le cadre d'un éventuel système d'actionnariat du personnel
Néant.
Accords entre actionnaires dont la Société a connaissance et qui peuvent entrainer des restrictions
au transfert d'actions et à l'exercice de droits de vote
Néant.
Règles applicables à la nomination et au remplacement des membres des organes de direction et de
surveillance, ainsi qu'à la modification des statuts de la Société
Les règles de nomination et de remplacement des membres du Directoire et des membres du Conseil
de surveillance
Les règles de nomination et de remplacement des membres du Directoire et des membres du Conseil
de surveillance résultent de la loi et des statuts de la Société.
Les membres du Directoire sont nommés par le Conseil de surveillance, ils peuvent être révoqués par
le Conseil de surveillance ou par l'Assemblée générale ordinaire. Ils peuvent être choisis parmi les
actionnaires ou en dehors d'eux. Leur révocation est libre. Toutefois, tout membre du Directoire
révoqué sans juste motif peut demander à la Société des dommages-intérêts pour le préjudice qu'il
subit de ce fait (article L. 225-61 alinéa 1 du Code de commerce).
Les membres du Conseil de surveillance sont nommés et sont révocables ad nutum par l'Assemblée
générale ordinaire. La nomination par cooptation, suite à décès ou démission, est possible dans la
mesure où le nombre de membres restant en fonction est supérieur ou égal au minimum prévu par la
loi (trois membres). La cooptation est soumise à la ratification de la plus prochaine Assemblée générale
ordinaire.
Modification des statuts de la Société
La modification des statuts de la Société relève de la compétence exclusive de l'Assemblée générale
extraordinaire, à l'exception du transfert du siège social dans un endroit du même département ou
d'un département limitrophe qui peut résulter d'une décision du Conseil de Surveillance soumise à
ratification par l'assemblée générale ordinaire.
Pouvoirs du Directoire
Voir paragraphe 4.2.3 du DEU.
Accords conclus par la Société qui peuvent être modifiés ou prendre fin en cas de changement de
contrôle
Sont concernés les contrats de crédit conclus avec BNP Paribas, Natixis et CIC, les conventions
courantes conclues à des conditions normales avec Groupe Industriel Marcel Dassault et ses filiales.
Accords prévoyant des indemnités pour les membres du Directoire ou les salariés si leurs fonctions
ou emplois prennent fin en raison d'une offre publique
Néant.
4.10 Modalités relatives à la participation des actionnaires à l'Assemblée
générale
Tous les actionnaires ont droit d'assister aux assemblées générales de la Société dont les règles de
fonctionnement sont fixées à l'article 22 des statuts de la Société.
134
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
4.11 Observations du Conseil de surveillance sur le rapport de gestion du
Directoire et sur les comptes de l'exercice
Conformément aux dispositions de l'article L. 225-68 alinéa 6 du Code de commerce, le Conseil de
surveillance a, lors de sa séance du 5 mars 2025, examiné les comptes annuels et les comptes
consolidés de la Société de l'exercice social clos le 31 décembre 2024 tels qu'ils ont été arrêtés par le
Directoire et entendu le compte rendu de l'activité sociale dudit exercice présenté par le Directoire
ainsi que le rapport du Comité d'audit et des risques - RSE.
Lors de cette séance, le Conseil de surveillance a, en outre, examiné dans son intégralité le rapport du
Directoire tel qu'il sera présenté lors de l'Assemblée générale.
L'examen des comptes annuels et des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2024 et
du rapport du Directoire n'appelle aucune observation particulière de la part du Conseil de
surveillance.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
135
Not named
5. INFORMATIONS SUR LA SOCIETE ET LE CAPITAL
5.1 Renseignements de caractère général
5.1.1 Historique de la Société et organigramme du Groupe
La Société (initialement dénommée FINALENS) a été constituée en 1929 par la Société des Mines de
Lens. Après avoir exercé une activité industrielle, elle est devenue un holding détenant des
participations industrielles, qui ont été cédées au fil du temps. Lors de son acquisition par le groupe
familial DASSAULT, auprès de Total, FINALENS n'exerçait plus d'activité.
1999
La Société a commencé à constituer un patrimoine immobilier à la fin de l'année 1999, dès lors qu'elle a été
contrôlée par le groupe familial DASSAULT qui cherchait à acquérir une structure cotée pour développer une
foncière propriétaire d'un parc immobilier diversifié.
En octobre 1999, la SARL Immobilière Argenteuil Le Parc, filiale à 99,90% de Groupe Industriel Marcel Dassault a
acquis 91,58% du capital de FINALENS et lancé une garantie de cours sur les actions résiduelles. Immobilière
Argenteuil Le Parc a été absorbée par Groupe Industriel Marcel Dassault en 2008.
FINALENS a, par la suite, été rebaptisée IMMOBILIERE DASSAULT SA et a procédé à des investissements
immobiliers.
2006
Les sociétés Foncière, Financière et de Participations (FFP)1 et Valmy FFP2 sont entrées dans le capital de la
Société et détenaient, aux termes des opérations suivantes, 19,60% du capital de la Société :
-
En juin 2006, Valmy FFP a reçu 153.120 actions de la Société émises à son profit en échange d'un apport
immobilier.
-
En juillet 2006, FFP a acquis auprès de la Compagnie Financière Edmond de Rothschild 57.100 actions de la
Société.
2009
En décembre 2009, le groupe familial de Monsieur Michel SEYDOUX, par l'intermédiaire de la société F.M.S. a
acquis 220.000 actions représentant 5,093% du capital de la Société.
2014
En novembre 2014, la Société est devenue associé à 100% de la SCI 61 Monceau constituant ainsi le groupe
Immobilière Dassault.
2018
En novembre 2018, la Société a pris une participation majoritaire (95,09%) dans la société C.P.P.J..
2019
En janvier 2019, le groupe familial de Monsieur Henri SEYDOUX, par l'intermédiaire de la société Horizon SAS a
acquis 469.774 auprès de F.M.S. portant sa participation initiale de 2,02% à 9,14% du capital de la Société.
2021
En novembre 2021, le groupe familial de Monsieur Henri SEYDOUX, par l'intermédiaire de la société Horizon
Immobilier SAS, filiale à 100% d'Horizon SAS a acquis 152.442 actions supplémentaires portant sa participation
de 9,14 % à 11,41% du capital de la Société.
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1 FFP devenue Peugeot Invest en 2021 est une société cotée. FFP Invest, devenue Peugeot Invest Assets, qui détient depuis novembre 2013
directement les actions de la Société, est une filiale à 100% de FFP devenue Peugeot Invest.
2 Valmy FFP était une filiale à 100% de FFP.
136
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
5.1.2 Dénomination sociale
La Société a pour dénomination sociale Immobilière Dassault SA.
Elle portait auparavant la dénomination de "Société Financière et Industrielle de Lens" – FINALENS. La
dénomination sociale a été modifiée par une décision prise lors de l'Assemblée générale extraordinaire
du 17 décembre 1999.
5.1.3 Registre du Commerce et des Sociétés et identifiant LEI
La Société est identifiée au répertoire SIREN sous le numéro 783 989 551 et est immatriculée au
Registre du Commerce et des Sociétés de Paris. Son code activité est le 6820B.
L'identifiant unique des intervenants sur les marchés financiers, Legal Entity Identifier, de la Société
est le 969500CRQJCR86DNNC50.
5.1.4 Date de constitution et durée de la Société
La Société a été constituée le 11 mars 1929 pour une durée de 99 ans. L'Assemblée générale des
actionnaires du 14 mai 2024 a décidé de proroger la durée de la Société pour une nouvelle période de
99 ans, soit jusqu'au 14 mai 2123.
5.1.5 Siège social, forme juridique et législation applicable
Le siège social de la Société est situé au 9, Rond-point des Champs-Élysées - Marcel DASSAULT, 75008
Paris (bureau pris en location) et est identifié sous le numéro SIRET 783 989 551 00040. Son numéro
de téléphone est : +33 (1) 53 76 93 00.
La Société est soumise au droit français. Elle a été constituée sous la forme d'une société anonyme
primitivement régie par la loi du 24 juillet 1867. Les statuts ont été mis en harmonie avec les
dispositions du Code de commerce et de la loi n°2001-420 du 15 mai 2001, par décision prise lors de
l'Assemblée générale extraordinaire du 6 juin 2002. Le changement de gouvernance voté lors de
l'Assemblée générale mixte des actionnaires du 29 juin 2006 a entraîné une refonte totale des statuts.
Depuis la Société fonctionne sous la forme d'une société anonyme à Directoire et Conseil de
surveillance.
5.1.6 Environnement règlementaire
Dans la conduite de ses activités de détention et de gestion d'actifs immobiliers, IMMOBILIERE
DASSAULT est tenu de se conformer à de nombreuses réglementations générales ou spécifiques
comme notamment le droit de l'urbanisme, le droit de la construction, le droit des baux commerciaux,
le droit de l'environnement, le droit des sociétés, le droit du travail et la fiscalité, dont les évolutions
constantes peuvent affecter notamment la conformité des immeubles, la stratégie de développement
du Groupe ou son résultat (se reporter aux paragraphes 2.3, 2.4 du DEU ainsi qu'à la note 3-1 des
comptes consolidés).
5.1.7 Procédures judiciaires et d'arbitrage
Le Groupe peut être impliqué, dans le cadre normal de ses activités, dans des procédures judiciaires,
d'arbitrage, gouvernementales ou administratives. Toutefois, il n'existe pas de procédure
gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, y compris toute procédure dont le Groupe a connaissance,
qui est en suspens, ou dont le Groupe est menacé, susceptible d'avoir ou ayant eu au cours des douze
derniers mois des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité du Groupe.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
137
Not named
5.2 Renseignements complémentaires
5.2.1 Objet social de la Société
Conformément à l'article 3 des statuts de la Société, modifié par l'Assemblée générale mixte du 26 juin
2008, la Société a pour objet de faire en France et à l'étranger toutes opérations financières,
commerciales, industrielles, mobilières ou immobilières pour elle-même ou pour le compte de tiers,
et notamment :
-
l'acquisition, la construction, la propriété, la gestion, l'administration, l'exploitation par bail,
location ou autrement, de tous immeubles ou biens et droits immobiliers ; toutes opérations
destinées à mettre en valeur le patrimoine immobilier et la prise de participation dans toutes
sociétés détentrices d'un patrimoine immobilier ou administrant de tels biens ;
-
l'administration de biens, les conseils liés à l'achat ou à la vente de biens immobiliers ou de titres
de sociétés à prépondérance immobilière, la gestion immobilière, le syndic de copropriété,
l'activité de transactions sur biens immobiliers ou sur titres de sociétés à prépondérance
immobilière ;
-
la prise d'intérêts dans toutes opérations ou affaires financières, commerciales, industrielles ou
foncières, soit directement, soit par achats ou par constitution et gestion d'un portefeuille de titres
ou valeurs de toutes sortes, françaises et étrangères, soit par souscription ou par voie d'apports,
soit sous toutes autres formes ;
-
la création de sociétés nouvelles ; l'augmentation de capital, la fusion, l'achat, la vente et
l'affermage de tout ou partie de l'actif de sociétés existantes ;
-
la création, la souscription ou l'acquisition, la gestion, l'émission, la cession ou la vente au
comptant, à terme ou suivant toutes modalités, de tous bons, obligations ou titres, hypothécaires
ou autres, de toutes parts d'intérêts, valeurs ou autres droits sociaux ; la garantie et l'aval
d'obligations souscrites par les tiers en euros ou en monnaie étrangère ;
-
toutes opérations d'escompte, de reports, prêts, crédits, avances ou autres et d'une manière
générale toutes opérations de finance ou de trésorerie ;
-
l'obtention, l'acquisition, l'exploitation, soit directement, soit indirectement, ainsi que la cession
de toutes concessions, autorisations, licences ou brevets ;
-
la participation directe ou indirecte à la constitution, la représentation, l'exploitation, la gestion et
l'administration de toutes affaires, entreprises, associations, sociétés, de tous syndicats ou
groupements.
La Société est titulaire d'une carte professionnelle « gestion » et « transaction ».
5.2.2 Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions existantes
Depuis la suppression du droit de vote double qui était attaché aux actions nominatives détenues
depuis plus de deux ans, décidée par les Assemblées spéciale et générale du 26 juin 2008, il n'existe
plus de privilège attaché aux actions de la Société. L'Assemblée générale du 19 mai 2015 a décidé de
maintenir le principe selon lequel chaque action de la Société donne droit à une voix conformément
au dernier alinéa de l'article L. 22-10-46 du Code de commerce.
Conformément à l'article 8 des statuts de la Société, le droit de vote attaché aux actions de la Société
est proportionnel à la quotité de capital qu'elles représentent et chaque action de la Société donne
droit à une voix. Les actions de la société (y compris les actions de la Société qui pourraient être
attribuées gratuitement dans le cadre d'une augmentation du capital par incorporation de réserves,
bénéfices ou primes d'émission) ne bénéficient pas de droit de vote double. En outre, chaque action
donne droit à une quotité, proportionnelle au nombre et à la valeur nominale des actions existantes,
de l'actif social, des bénéfices ou du boni de liquidation.
Chaque fois qu'il est nécessaire de posséder un certain nombre d'actions pour exercer un droit, il
appartient aux propriétaires qui ne possèdent pas ce nombre de faire leur affaire du groupement
d'actions requis.
Conformément à l'article 23 des statuts de la Société, chaque exercice social, d'une durée d'une année,
commence le 1er janvier et expire le 31 décembre.
138
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Le compte de résultat qui récapitule les produits et charges de l'exercice fait apparaître par différence,
après déduction des amortissements et des provisions, le bénéfice de l'exercice.
Sur le bénéfice de l'exercice diminué, le cas échéant, des pertes antérieures, il est prélevé 5% au moins
pour constituer le fonds de réserve légale. Ce prélèvement cesse d'être obligatoire lorsque le fonds de
réserve atteint le dixième du capital social ; il reprend son cours lorsque, pour une raison quelconque,
la réserve légale est descendue au-dessous de ce dixième.
Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice de l'exercice diminué des pertes antérieures et
des sommes portées en réserve en application de la loi et des statuts et augmenté du report
bénéficiaire.
Ce bénéfice est réparti entre tous les actionnaires, proportionnellement au nombre d'actions
appartenant à chacun d'eux.
Toutefois, après prélèvement des sommes portées en réserve, en application de la loi, l'Assemblée
générale peut prélever toutes sommes qu'elle juge à propos d'affecter à la dotation de tous fonds de
réserve facultatifs, ordinaires ou extraordinaires, ou de reporter à nouveau.
Les dividendes sont prélevés par priorité sur les bénéfices de l'exercice. L'Assemblée générale peut, en
outre, décider la mise en distribution de sommes prélevées sur les réserves dont elle a la disposition,
en indiquant expressément les postes de réserve sur lesquels les prélèvements sont effectués.
Hors le cas de réduction de capital, aucune distribution ne peut être faite aux actionnaires lorsque les
capitaux propres sont ou deviendraient à la suite de celle-ci, inférieurs au montant du capital augmenté
des réserves que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer. L'écart de réévaluation n'est pas
distribuable. Il peut être incorporé en tout ou en partie au capital.
Les pertes, s'il en existe, sont, après l'approbation des comptes par l'Assemblée générale, reportées à
nouveau pour être imputées sur les bénéfices des exercices ultérieurs jusqu'à extinction.
5.2.3 Dispositions ou conventions relatives au changement de contrôle
Néant.
5.3 Renseignements de caractère général concernant le capital social
5.3.1 Montant du capital social
A la date du DEU, le capital social de la Société est de 41.820.197 €. Il est divisé en 6.855.770 actions
de 6,10 € chacune. Les actions de la Société sont entièrement souscrites et intégralement libérées.
5.3.2 Titres détenus par la Société elle-même ou en son nom, ou par ses filiales
En application de l'article L. 225-211 du Code de commerce, nous vous indiquons qu'au titre de
l'exercice 2024, la Société n'a procédé à aucune acquisition de ses propres actions dans le cadre des
dispositions de l'article L. 22-10-61 du Code de commerce (rachat d'actions pour faire participer les
salariés au résultat de l'entreprise par attribution d'actions).
Une délégation de pouvoir a été accordée au Directoire par l'Assemblée générale du 14 mai 2024, pour
une durée de dix-huit mois conformément aux articles L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce
afin de procéder à l'achat en une ou plusieurs fois aux époques qu'il déterminerait, d'actions de la
Société dans la limite de 10% du nombre d'actions composant le capital social. Le prix maximum de
rachat a été fixé à 110 € par action, et le montant maximal de l'opération à 75.413.470 €.
Nous vous rappelons également que le Directoire a conclu un contrat de liquidité avec les sociétés
Oddo & Cie et Oddo Corporate Finance.
A la clôture de l'exercice 2024, les moyens suivants figuraient au compte de liquidité : 5.228 titres pour
une valeur brute comptable de 267.665,18 € et de 118.692 € en espèces.
A la date du 31 décembre 2024, la valeur de ces titres, au regard de la moyenne du cours de bourse
de clôture de décembre 2024, s'élève à 266.680,28 €.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
139
Not named
5.3.3 Evolution du capital social
Au 31 décembre 2008 et au 31 décembre 2009, le capital de la Société s'élevait à 26.349.633,20 €,
composé de 4.319.612 actions d'une valeur nominale de 6,10 €.
Au 31 décembre 2010, suite à une augmentation de capital de 25,9 M€ avec maintien du droit
préférentiel de souscription, le capital de la Société était composé de 6.047.456 actions et s'élevait à
36.889.481,60 €.
Au cours de l'exercice 2015, 106.774 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende extraordinaire 2014. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2015, ont
été livrées le 25 juin 2015 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché
d'Euronext Paris, portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.154.230.
Au cours de l'exercice 2016, 113.286 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende extraordinaire 2015. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2016, ont
été livrées le 27 mai 2016 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché
d'Euronext Paris, portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.267.516.
Au cours de l'exercice 2017, 149.598 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende extraordinaire 2016. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2017, ont
été livrées le 30 mai 2017 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché
d'Euronext Paris, portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.417.114.
Au cours de l'exercice 2018, 181.892 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende 2017. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2018, ont été livrées le 29
mai 2018 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché d'Euronext Paris,
portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.599.006.
Au cours de l'exercice 2019, 134.649 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende 2018. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2019, ont été livrées le 7
juin 2019 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché d'Euronext Paris,
portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.733.655.
Au cours de l'exercice 2023, 112.115 actions nouvelles ont été émises au titre du paiement en actions
du dividende 2022. Ces nouvelles actions, portant jouissance au 1er janvier 2023, ont été livrées le 6
juin 2023 et assimilées aux actions déjà admises aux négociations sur le marché d'Euronext Paris,
portant ainsi le nombre d'actions IMMOBILIERE DASSAULT en circulation à 6.855.770.
A la date du 31 décembre 2024, la Société est contrôlée majoritairement par le groupe familial
DASSAULT composé de la société Groupe Industriel Marcel Dassault et de membres de la famille
DASSAULT qui détient directement et indirectement 59,84% du capital de la Société.
Elle est également détenue directement et indirectement, à cette date, à hauteur de 19,81% du capital
social par Peugeot Invest Assets et à hauteur de 11,42% par le groupe familial de Monsieur Henri
SEYDOUX.
5.3.4 Vie du titre et marchés
Le cours de bourse de la Société a évolué de 50 € au 29 décembre 2023 à 51,60 € le 31 décembre 2024,
soit une hausse de 3,2% sur l'année 2024. Sur la même période, l'indice EPRA Europe (FTSE EPRA
NAREIT EUROPE) des sociétés foncières cotées européennes a connu une baisse de 6,54%.
Les cours extrêmes enregistrés sur le titre au cours de l'année 2024 varient entre 54,60 € (le plus haut
le 2 septembre 2024) et 44,50 € (le plus bas le 21 juin 2024).
La capitalisation boursière de la Société s'établit à 353,76 M€ au 31 décembre 2024, ce qui correspond
à une décote de 40,74 % par rapport à son ANR hors droits.
140
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Not named
Evolution du cours de clôture en 2024 : + 3,2%
Evolution du cours de Immobilière Dassault
par rapport à l'Indice FTSE EPRA NAREIT EUROPE en 2024
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141
Not named
5.4 Répartition du capital et des droits de vote
5.4.1 Répartition du capital et des droits de vote
A la date du 1er janvier 2025, la Société est contrôlée, au sens de l'article L. 233-3 du Code de
commerce, par le groupe familial DASSAULT, ce contrôle étant constitué :
-
d'une part, au travers de la société Groupe Industriel Marcel Dassault, à hauteur de 55,30% du
capital social ;
-
et d'autre part, par la participation directe de membres de la famille DASSAULT au capital de la
Société, à hauteur de 4,55%.
La Société est contrôlée comme décrit ci-dessus; toutefois, la Société estime qu'il n'y a pas de risque
que le contrôle soit exercé de manière abusive, compte tenu notamment de la présence de quatre
membres du Conseil de surveillance indépendants (Mesdames AUBRY, MAISONROUGE et DOURDET
et Monsieur FOURNIAL) et de l'absence de représentation au Comité d'audit et des risques/RSE de
l'actionnaire majoritaire, ce dernier comité étant composé notamment de trois membres du Conseil
de surveillance indépendants.
Il n'existe pas de nantissement ou autre garantie sur les actions au nominatif pur et sur les actifs de la
Société.
Tableau récapitulatif de la répartition de l'actionnariat de la Société au 10 mars 2025
Droits de vote
Droits de vote exerçables
Capital
théoriques
en assemblée générale
Nombre
Nombre de
Nombre de
% du capital
% de droits de
% de droits de
d'actions
droits de vote
droits de vote
détenu
vote détenu
vote détenu
détenues
détenus
détenus
3 791 112
55,30%
3 791 112
55,30%
3 791 112
55,33%
Groupe Industriel Marcel Dassault
Famille DASSAULT
311 679
4,54%
311 679
4,54%
311 679
4,54%
Groupe DASSAULT
4 102 791
59,84%
4 102 791
59,84%
4 102 791
59,88%
1 358 267
19,81%
1 358 267
19,81%
1 358 267
19,82%
Groupe PEUGEOT
Groupe HORIZON (H SEYDOUX)
783 118
11,42%
783 118
11,42%
783 118
11,43%
4 380
0,06%
4 380
0,06%
Contrat de Liquidité (*)
607 214
8,86%
607 214
8,86%
607 214
8,86%
Autres / Public
6 855 770
100%
6 855 770
100%
6 851 390
100%
TOTAL
(*) les actions auto-détenues par la Société ne peuvent pas donner droit à dividendes et sont privées du droit de vote dans les assemblées
générales conformément aux dispositions de l'article L.225-210 alinéa 4 du Code de commerce.
En capital et en droit de vote*: organigramme simplifié de l'actionnariat au 10 mars 2025
Famille Henri SEYDOUX
Famille DASSAULT
PEUGEOT INVEST
100%
100%
100%
HORIZON
GROUPE INDUSTRIEL
IMMOBILIER
MARCEL DASSAULT
PEUGEOT INVEST ASSETS
11,42%
55,30%
4,54%
19,81%
IMMOBILIERE DASSAULT SA (autodétention : 0,06% du capital)
8,86%
Autres/Public
*non retraité du pourcentage d'autodétention
142
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Not named
5.4.2 Franchissement de seuil
Aucun franchissement de seuil n'est intervenu en 2024
5.4.3 Evolution de l'actionnariat de la Société sur les trois derniers exercices
31 décembre 2022
31 décembre 2023
31 décembre 2024
Nombre d'actions
Actions
%
Actions
%
Actions
%
Groupe Industriel Marcel Dassault
3 719 596
55,24%
3 791 112
55,30%
3 791 112
55,30%
Famille DASSAULT
307 488
4,57%
311 629
4,55%
311 679
4,54%
Sous total DASSAULT
4 027 084
59,81%
4 102 741
59,84%
4 102 791
59,84%
PEUGEOT
1 332 645
19,79%
1 358 267
19,81%
1 358 267
19,81%
HORIZON (H. SEYDOUX)
768 347
11,41%
783 118
11,42%
783 118
11,42%
Immobilière Dassault Contrat de liquidité
3 285
0,05%
5 165
0,08%
5 228
0,08%
Autres / Public
602 294
8,94%
606 479
8,85%
606 366
8,84%
TOTAL
6 733 655
100%
6 855 770
100%
6 855 770
100%
31 décembre 2022
31 décembre 2023
31 décembre 2024
Droits de vote
Droits de
Droits de
Droits de
%
%
%
vote
vote
vote
Groupe Industriel Marcel Dassault
3 719 596
55,26%
3 791 112
55,34%
3 791 112
55,34%
Famille DASSAULT
307 488
4,57%
311 629
4,55%
311 679
4,55%
Sous-total DASSAULT
4 027 084
59,83%
4 102 741
59,89%
4 102 791
59,89%
PEUGEOT
1 332 645
19,80%
1 358 267
19,83%
1 358 267
19,83%
HORIZON (H.SEYDOUX)
768 347
11,42%
783 118
11,43%
783 118
11,43%
Immobilière Dassault Contrat de
liquidité*
Autres / Public
602 294
8,95%
606 479
8,85%
606 366
8,85%
TOTAL
6 730 370
100%
6 850 605
100%
6 850 542
100%
(*) les actions auto-détenues par la Société sont privées du droit de vote dans les assemblées générales (article L.225-210 alinéa 4 du Code de
commerce)
5.4.4 Droits de vote
Au 31 décembre 2024, le nombre total de droits de vote net s'élevait à 6.850.542.
Chaque action de la Société confère à son titulaire un droit de vote égal à la quotité du capital qu'elle
représente, étant précisé que les actions auto-détenues par la Société sont privées du droit de vote
dans les assemblées générales et ne donnent pas droit à dividendes conformément aux dispositions
de l'article L. 225-210 alinéa 4 du Code de commerce.
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143
Not named
6. ASSEMBLEE GENERALE
6.1 Rapport du Directoire à l'assemblée générale
ASSEMBLEE GENERALE MIXTE DU 13 MAI 2025
RAPPORT DU DIRECTOIRE
Chers Actionnaires,
Nous vous avons réunis en Assemblée générale mixte pour soumettre à votre approbation les
résolutions suivantes à caractère ordinaire et extraordinaire :
I - APPROBATION DES COMPTES ET AFFECTATION DU RESULTAT (1ère à 4ème résolution)
Comptes annuels et affectation du résultat
Il est proposé d'approuver les comptes annuels d'Immobilière Dassault SA à la date du 31 décembre
2024 établis selon les principes comptables français qui sont présentés au paragraphe 3.2 du DEU.
Il résulte des comptes présentés et des éléments contenus dans le rapport de gestion inclus dans le
DEU que l'exercice clos le 31 décembre 2024 se traduit par un bénéfice de 18.725.159,33 € qu'il est
proposé d'affecter de la façon suivante :
-
bénéfice de l'exercice.................................................................................
18.725.159,33 €
-
majoré du compte « Report à nouveau » créditeur de ...........................
9.842,97 €
Le bénéfice distribuable s'élevant ainsi à..................................................................
18.735.002,30 €
Affectation proposée :
§
distribution d'un dividende (2,08 € / action)....................................................
14.260.001,60 €
§
solde au report à nouveau.....................................................................................
4.475.000,70 €
Le compte « Report à nouveau » serait ainsi porté d'un montant de 9.842,97 € à un montant de
4.475.000,70 €.
Il sera donc proposé à l'Assemblée Générale de distribuer aux actionnaires un dividende brut de 2,08 €
par action (sur la base d'un capital composé de 6.855.770 actions).
Le dividende sera payé en numéraire, le règlement intervenant le 16 juin 2025.
Ce dividende n'ouvre pas droit, pour les personnes physiques résidentes fiscales en France, à
l'abattement de 40% prévu à l'article 158-3° du Code général des impôts en cas d'option pour le taux
progressif.
Il sera enfin proposé à l'Assemblée générale de prévoir que les dividendes afférents aux actions
propres détenues par la Société au jour de la mise en distribution (lesquelles n'ont pas droit à
dividendes), devront être affectés au compte « Report à nouveau ».
Conformément à l'article 243 bis du Code général des impôts, il est rappelé qu'au titre des trois
exercices précédents, il a été distribué par action :
Exercices
Dividende par action
Exercice clos le 31 décembre 2023
2,01 €
Exercice clos le 31 décembre 2022
2,72 €
Exercice clos le 31 décembre 2021
1,30 €
Conformément aux dispositions de l'article 223 quater du Code général des impôts, nous portons à
votre connaissance le montant global des dépenses et charges non déductibles des résultats
imposables visées de l'article 39-4 du même code qui s'élèvent à 8.525,16 €.
144
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Not named
Comptes consolidés
Outre les comptes annuels 2024, il est également proposé d'approuver les comptes consolidés du
Groupe Immobilière Dassault à la date du 31 décembre 2024 établis selon les normes IFRS et présentés
au paragraphe 3.1 du DEU.
II – CONVENTIONS REGLEMENTEES (5ème résolution)
Il est demandé à l'Assemblée générale de prendre acte des conclusions du rapport spécial des
Commissaires aux comptes sur les conventions règlementées établi par et figurant au paragraphe 6.3
du DEU et de prendre acte de l'absence de conventions autorisées et conclues au cours de l'exercice
écoulée et de l'absence de convention déjà approuvée par l'assemblée générale dont l'exécution se
serait poursuivie au cours de l'exercice écoulé.
III – QUITUS (6ème et 7ème résolutions)
Il est demandé à l'Assemblée générale de bien vouloir donner quitus aux membres du Directoire et du
Conseil de surveillance pour l'exercice de leurs fonctions au cours de l'exercice écoulé.
IV – REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX (8ème à 10ème résolution)
Rémunération des mandataires sociaux
Conformément aux dispositions des articles L.22-10-26 I du Code de commerce, le rapport sur le
gouvernement d'entreprise (voir paragraphe 4.4 du DEU) décrit la politique de rémunération des
mandataires sociaux fixée par le Conseil de surveillance.
Cette politique d'absence de rémunération fera l'objet, conformément à l'article L.22-10-26 II du Code
de commerce, d'une résolution soumise à l'approbation de la prochaine Assemblée générale.
Compte tenu de l'absence de rémunération ou d'avantage de toute nature versés par la Société aux
membres du Directoire ou au Directeur général au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2024, il n'y
a pas lieu que l'Assemblée générale statue ex post par résolutions distinctes sur le sujet conformément
à l'article L. 22-10-34 du Code de commerce.
Rémunération des membres du Conseil de surveillance
Conformément aux articles L. 22-10-27 et L. 225-83 du Code de commerce, il sera proposé à la
prochaine Assemblée générale d'approuver l'octroi d'une somme fixe annuelle de 110.000 € pour les
membres du Conseil de surveillance qui serait répartie en fonction de l'assiduité des membres du
Conseil de surveillance aux réunions du Conseil de surveillance et des différents Comités.
V – PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS – AUTORISATION A CONFERER AU DIRECTOIRE (11ème Résolution)
Compte tenu de l'expiration à venir au cours de l'exercice en cours de l'autorisation donnée au
Directoire de procéder à un programme de rachat par la Société de ses propres actions, il sera proposé
à la prochaine Assemblée générale de prendre la décision suivante : Autorisation à conférer au
Directoire pour procéder à un programme de rachat par la société de ses propres actions
L'Assemblée générale ordinaire du 14 mai 2024 a, dans sa vingtième résolution, en application de
l'article L. 22-10-62 du Code de commerce, autorisé le Directoire, avec faculté de délégation, à
mettre en place un programme de rachat d'actions. Le détail des acquisitions et cessions qui ont été
réalisées dans le cadre de ce programme de rachat d'actions figure au paragraphe 2.8.2 du DEU.
L'autorisation consentie, pour dix-huit mois, au Directoire doit arriver à expiration le 13 novembre
2025. Il sera donc proposé aux actionnaires, lors de la prochaine Assemblée générale, sans attendre
l'expiration de ce délai, d'autoriser à nouveau le Directoire, pour une période maximale de dix-huit
mois, à procéder à un programme de rachat, par la Société, de ses propres actions, en une ou plusieurs
fois et aux époques qu'il déterminera, et ce, dans la limite de 10 % du capital social actuel qui s'élève
à la somme de 41.820.197 € divisée en 6.855.770 actions de 6,10 € de valeur nominale à un prix qui ne
pourra pas être supérieur à la plus élevée des valeurs suivantes : prix de la dernière opération
indépendante ou offre indépendante actuelle la plus élevée sur la plateforme de négociation où l'achat
est effectuée et en tout état de cause qui devra être inférieur ou égal à 110 €.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
145
Not named
Par conséquent le nombre maximal d'actions qui pourront être achetées dans le cadre de ce
programme s'élèvera à 685.577 actions, sous réserve du nombre d'actions déjà détenues par la Société
dans le cadre de son contrat de liquidité. Cette nouvelle autorisation aura pour effet de rendre
caduque, à hauteur des montants non utilisés, l'autorisation antérieurement consentie par
l'Assemblée générale du 14 mai 2024.
Les objectifs des rachats à effectuer en vertu de cette nouvelle autorisation seront :
-
d'assurer l'animation sur le marché du titre par l'intermédiaire d'un prestataire de services
d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie de
l'AMAFI reconnue par l'Autorité des Marchés Financiers ;
-
d'assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit à l'attribution d'actions de la Société
dans le cadre de la réglementation en vigueur ;
-
et d'annuler des actions.
Ces rachats d'actions pourraient être opérés par tous moyens, y compris par voie d'acquisition de blocs
de titres, et aux époques que le Directoire appréciera, y compris en période d'offre publique dans la
limite de la réglementation boursière. Toutefois la Société n'entend pas recourir à des produits dérivés.
En cas d'opération sur le capital notamment de division ou de regroupement des actions ou
d'attribution gratuite d'actions, le montant sus-indiqué serait ajusté dans les mêmes proportions
(coefficient multiplicateur égal au rapport entre le nombre d'actions composant le capital avant
l'opération et le nombre d'actions après l'opération). Le montant maximal de l'opération serait fixé à
75.413.470 €.
VI – DELEGATION DE COMPETENCE AU PROFIT DU DIRECTOIRE EN VUE DE PROCEDER A DES AUGMENTATIONS
DE CAPITAL (12ème et 13ème Résolutions)
Afin de permettre à la Société d'être en mesure de profiter rapidement de toutes les opportunités qui
pourraient se présenter sur le marché et de disposer de la plus grande souplesse pour faire appel au
marché financier dans des délais réduits et se doter, lorsqu'elle l'estime opportun, des moyens
financiers nécessaires au développement de ses activités, il vous est proposé de renouveler les
délégations de compétences et autorisations consentis précédemment au Directoire et qui viennent
prochainement à expiration.
L'Assemblée générale déléguerait ainsi au Directoire sa compétence, pour une durée de vingt-six (26)
mois à compter de la date de l'assemblée, pour, conformément aux articles L. 225-129, L. 225-129-2
et L. 228-92 du Code de commerce, procéder à une ou plusieurs augmentation(s) de capital :
-
soit par voie d'émission d'actions ordinaires de la Société ou de valeurs mobilières donnant accès
immédiatement ou à terme à des actions ordinaires existantes ou à émettre de la Société, avec
maintien du droit préférentiel de souscription,
-
soit par incorporation de primes, réserves ou bénéfices
Le Directoire disposerait en outre de la faculté de subdéléguer ses pouvoirs à son Président à l'effet de
mettre en œuvre ces délégations de compétence.
En conséquence, les délégations de compétence que nous vous proposons auraient pour effet de
rendre caduques celles conférées au Directoire par l'Assemblée générale mixte du 10 mai 2023.
Selon le premier alinéa de l'article L. 228-92 du Code de commerce, les valeurs mobilières que le
Directoire sera autorisé à émettre dans le cadre desdites délégations de compétence pourront être
tout titre de capital donnant accès à d'autres titres de capital ou donnant droit à l'attribution de titres
de créance et toutes valeurs mobilières donnant accès à des titres de capital à émettre. Conformément
à l'article L. 225-132 dernier alinéa du Code de commerce, l'émission de telles valeurs mobilières
donnant accès au capital emportera de plein droit renonciation des actionnaires à leur droit
préférentiel de souscription aux actions auxquelles ces valeurs mobilières donnent droit.
146
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
Dans le cadre des délégations de compétence qui lui seraient accordées en vue d'augmenter le capital
avec maintien du droit préférentiel de souscription, par émission d'actions ou de valeurs mobilières,
le Directoire aurait la faculté de limiter l'émission au montant des souscriptions sous la condition que
ce montant atteigne les trois-quarts de l'émission décidée.
Au titre de cette délégation, le Directoire pourra décider une ou plusieurs augmentations de capital
par incorporation de primes, réserves ou bénéfices ou autres dont la capitalisation sera légalement et
statutairement possible, sous forme d'attribution d'actions gratuites. Le montant total des
augmentations de capital qui seraient susceptibles d'être décidées par le Directoire en vertu de cette
délégation, augmenté du montant nécessaire pour préserver conformément à la loi les droits de
porteurs de valeurs mobilières, ne pourra être supérieur au montant des comptes de réserves, primes
ou bénéfices existant lors de l'augmentation de capital.
Nous vous proposons de fixer le montant nominal maximal des augmentations de capital susceptibles
d'être décidées par le Directoire en vertu des délégations de compétence susvisées à la somme de
20.910.098 €, (soit 50% du montant actuel du capital social), étant précisé qu'à ce montant nominal
pourra s'ajouter, éventuellement, le montant nominal des actions à émettre en supplément pour
préserver les droits des titulaires de valeurs mobilières donnant droit à des actions de la Société.
Ce plafond ne s'appliquerait pas aux augmentations de capital par incorporation de primes, réserves
ou bénéfices susceptibles d'être décidées par la Directoire en vertu de la délégation de compétence
prévue à ce titre, de telles augmentations de capital étant limitées au montant des comptes de
réserves, primes ou bénéfices existant lors de l'augmentation de capital.
Il vous sera donné lecture, au cours de l'assemblée, du rapport spécial établi par les commissaires aux
comptes sur les résolutions que nous vous proposons au titre des délégations de compétence à
conférer au Directoire tendant à augmenter le capital par voie d'émission d'actions ou de valeurs
mobilières donnant accès au capital, avec maintien du droit préférentiel de souscription.
Si vous approuvez ces résolutions, il appartiendra au Directoire, à chaque fois qu'il fera usage de ces
délégations, d'établir conformément à l'article L. 225-129-5 du Code de commerce, un rapport
complémentaire contenant les indications prévues aux articles R. 225-115 et R. 225-116 du Code de
commerce.
Ce rapport devra être établi par le Directoire au moment même où il fera usage de sa délégation de
compétence qui lui a été consentie et devra être mis immédiatement à la disposition des actionnaires
au siège social de la Société et au plus tard dans les quinze jours de la réunion du Directoire. Il sera en
outre porté à la connaissance des actionnaires à la plus prochaine assemblée générale. En cas de
subdélégation au profit du président du Directoire, c'est à ce dernier qu'il appartiendra d'établir et de
communiquer ce rapport complémentaire.
VII – AUGMENTATION DE CAPITAL RESERVEE AUX SALARIES ADHERENTS A DES PLANS D'EPARGNE COLLECTIVE
(14ème Résolution)
En conséquence des résolutions que nous vous proposons d'adopter tendant à déléguer compétence
au Directoire pour décider de procéder à des augmentations de capital, et en application de l'article
L. 225-129-6 al.1 du Code du commerce, l'Assemblée générale extraordinaire de la Société est appelée
à se prononcer sur un projet de décision tendant à déléguer compétence au Directoire pour procéder
à une augmentation de capital réservée aux salariés de la Société dans les conditions prévues aux
articles L. 3332-18 et suivants du Code du travail.
Afin de faciliter la réalisation de cette opération, il vous est proposé, conformément aux dispositions
de l'article L. 225-129-1 du Code de commerce de déléguer au Directoire (avec faculté de
subdélégation à son Président) tous pouvoirs pour réaliser ladite augmentation de capital dans un délai
de vingt-six mois à compter de l'Assemblée générale extraordinaire de la Société et pour déterminer
toutes les conditions et modalités de telles augmentations de capital, dans le cadre des lois et
règlements en vigueur et notamment mettre en place, le cas échéant, un plan d'épargne de groupe.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
147
Not named
Nous vous proposons de fixer le montant maximum de l'augmentation de capital à 3 % du capital
social.
Le prix de souscription des actions nouvelles à émettre devra être fixé par le Directoire conformément
aux dispositions de l'article L. 3332-19 du Code du travail.
En outre, il conviendrait de vous prononcer sur la suppression du droit préférentiel de souscription et
de réserver la souscription desdites actions aux salariés et/ou anciens salariés de la Société et des
sociétés qui lui sont liées au sens de l'article L. 225-180 du Code de commerce, conformément aux
articles L. 225-138 et L. 225-138-1 du Code de commerce. En conséquence, vos Commissaires aux
comptes vous présenteront en application de l'article L. 225-135 du Code de commerce leur rapport
spécial sur la suppression du droit préférentiel de souscription.
L'incidence de l'augmentation de capital proposée sur la situation des actionnaires, en particulier, en
ce qui concerne leur quote-part dans les capitaux propres, vous sera indiquée, conformément aux
dispositions de l'article R. 225-116 du Code de commerce, dans le rapport établi par le Directoire au
moment de l'émission des actions nouvelles.
Nous vous précisons que l'alinéa 1 de l'article L.225-129-6 al.1 du Code du commerce oblige
simplement le Directoire à vous présenter une telle résolution, et ce quand bien même aucun PEE, PEI
ou PERCO n'aurait été mis en place dans l'entreprise, l'Assemblée générale demeurant pour sa part,
entièrement souveraine pour l'adopter ou la rejeter, étant ici précisé que cette résolution n'a pas
l'assentiment du Directoire ni celui du Conseil de surveillance.
VIII - AUTORISATION A CONFERER AU DIRECTOIRE POUR REDUIRE LE CAPITAL SOCIAL (15ème
résolution)
En relation avec l'autorisation à conférer au Directoire pour procéder à un programme de rachat par
la Société de ses propres actions (voir ci-dessus), et conformément à l'article L. 22-10-62 du Code de
commerce, nous vous demandons également de bien vouloir autoriser le Directoire à procéder, en cas
de réalisation du programme de rachat ci-dessus mentionné, à la réduction de capital, dans la limite
de 10 % du capital social.
La différence entre le prix d'achat des actions et leur valeur nominale serait imputée sur les postes
« report à nouveau », « prime d'émission », « autres réserves » et/ou sur la fraction de la « réserve
légale » dépassant 10 % du capital social.
Cette autorisation serait d'une durée maximale de vingt-quatre (24) mois.
Le Directoire
148
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Not named
6.2
Texte des résolutions proposées à l'Assemblée
ASSEMBLEE GENERALE MIXTE DU 13 MAI 2025
TEXTE DES RESOLUTIONS
DE LA COMPETENCE DE L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE
PREMIERE RESOLUTION
(Approbation des comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2024)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport de gestion du Directoire, du rapport du Conseil de
surveillance sur le gouvernement d'entreprise, du rapport des Commissaires aux comptes sur les
comptes annuels,
1°) approuve, tels qu'ils lui ont été présentés, les comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre
2024 se soldant par un bénéfice de 18.725.159,33 €, ainsi que les opérations traduites dans ces
comptes et résumées dans ces rapports ; et
2°) approuve, en application de l'article 223 quater du Code général des impôts, les charges non
déductibles relevant de l'article 39-4 du même code qui s'élèvent à 8.525,16 €.
DEUXIEME RESOLUTION
(Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2024)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Directoire sur la gestion du groupe inclus dans
le rapport de gestion ainsi que du rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
approuve les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2024 tels qu'ils lui ont été
présentés, ainsi que les opérations traduites dans ces comptes et résumées dans ces rapports.
TROISIEME RESOLUTION
(Affectation du résultat 2024 et distribution de dividendes)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, après avoir constaté que le résultat de l'exercice se solde par un bénéfice de
18.725.159,33 €, décide de l'affecter de la façon suivante :
-
bénéfice de l'exercice.................................................................................
18.725.159,33 €
-
majoré du compte « Report à nouveau » créditeur de ...........................
9.842,97 €
Le bénéfice distribuable s'élevant ainsi à..................................................................
18.735.002,30 €
Affectation proposée :
§
distribution d'un dividende (2,08 € / action)....................................................
14.260.001,60 €
§
solde au report à nouveau.....................................................................................
4.475.000,70 €
Le compte « Report à nouveau » serait ainsi porté d'un montant de 9.842,97 € à un montant de
4.475.000,70 €.
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, connaissance prise du rapport du Directoire, décide de distribuer aux actionnaires un
dividende de 2,08 € par action (sur la base d'un capital composé de 6.855.770 actions).
Ce dividende n'ouvre pas droit, pour les personnes physiques résidentes fiscales en France, à
l'abattement de 40% prévu à l'article 158-3° du Code général des impôts en cas d'option pour le taux
progressif.
En application des dispositions de l'article 243 bis du Code général des impôts, l'Assemblée Générale
prend acte que les distributions de dividendes réalisées au titre des exercices 2023, 2022 et 2021 ont
été les suivantes :
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
149
Not named
Exercices clos le
Dividende par action
31 décembre 2023
2,01 €
31 décembre 2022
2,72 €
31 décembre 2021
1,30 €
QUATRIEME RESOLUTION
(Affectation en report à nouveau des dividendes auxquels les actions auto-détenues ne peuvent pas
donner droit)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, connaissance prise du rapport du Directoire :
1°) constate, en application de l'article L. 225-210 alinéa 4 du Code de commerce, que les actions, qui
seront auto-détenues par la Société au jour de la mise en paiement du dividende dont la
distribution a été décidée aux termes de la précédente résolution, ne pourront en aucun cas
donner droit à versement de dividendes, et
2°) décide que la somme, qui correspondra aux dividendes auxquels les actions auto-détenues par la
Société ne pourront pas donner droit, sera affectée de plein droit au compte « Report à nouveau ».
CINQUIEME RESOLUTION
(Conventions règlementées)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les
conventions règlementées, approuve les conclusions dudit rapport et prend acte de l'absence de
conventions.
SIXIEME RESOLUTION
(Quitus aux membres du Directoire)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, donne quitus aux membres du Directoire pour l'exercice de leurs fonctions au cours de
l'exercice écoulé.
SEPTIEME RESOLUTION
(Quitus aux membres du Conseil de surveillance)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, donne quitus aux membres du Conseil de surveillance pour l'exercice de leurs fonctions au
cours de l'exercice écoulé.
HUITIEME RESOLUTION
(Approbation de la politique de rémunération des mandataires sociaux)
L'Assemblée Générale, en application de l'article L. 22-10-26 du Code de commerce, statuant aux
conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires et après avoir pris
connaissance du rapport sur le gouvernement d'entreprise établi en application de l'article L. 225-68
du Code de Commerce, approuve la politique de rémunération des mandataires sociaux de la Société
telle que présentée dans ce rapport.
150
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
NEUVIEME RESOLUTION
(Approbation du rapport sur la rémunération des mandataires sociaux)
L'Assemblée Générale, en application de l'article L. 22-10-34 du Code de commerce, statuant aux
conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires et après avoir pris
connaissance du rapport sur le gouvernement d'entreprise établi en application de l'article L. 22-10-
26 du Code de commerce, en ce compris le rapport sur la rémunération des mandataires sociaux de la
Société comprenant les informations visées à l'article L. 22-10-9 du Code de commerce, approuve le
rapport susmentionné sur la rémunération des mandataires sociaux de la Société.
DIXIEME RESOLUTION
(Rémunération des membres du Conseil de surveillance – Article L. 225-83 du Code de commerce)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, conformément à l'article L. 225-83 du Code de commerce et après avoir pris connaissance
du rapport du Directoire, décide de fixer à 110.000 € le montant global de la rémunération à allouer
aux membres du Conseil de surveillance visée à l'article L. 225-83 du Code de commerce au titre de
l'exercice ouvert depuis le 1er janvier 2025 qui sera réparti en fonction de l'assiduité des membres du
Conseil de surveillance aux réunions du Conseil de surveillance, du Comité d'audit et risques - RSE et
du Comité stratégique.
ONZIEME RESOLUTION
(Programme de rachat d'actions – Autorisation à conférer au Directoire)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Directoire, autorise le Directoire, avec faculté
de délégation, pour une période de dix-huit (18) mois, conformément à l'article L. 22-10-62 du Code
de commerce, à procéder à l'achat, en une ou plusieurs fois aux époques qu'il déterminera, d'actions
de la Société dans la limite de 10% du nombre d'actions composant le capital social actuel, soit 685.577
actions sous réserve du nombre d'actions déjà détenues par la Société dans le cadre de son contrat de
liquidité.
Les acquisitions pourront être effectuées en vue de :
1°) assurer l'animation sur le marché du titre par l'intermédiaire d'un prestataire de services
d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie de
l'AMAFI reconnue par l'Autorité des marchés financiers ;
2°) assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit à l'attribution d'actions de la Société
dans le cadre de la réglementation en vigueur ;
3°) annuler des actions.
Ces rachats d'actions pourront être opérés par tous moyens, y compris par voie d'acquisition de blocs
de titres, et aux époques que le Directoire appréciera, y compris en période d'offre publique dans la
limite de la réglementation boursière. Toutefois la Société n'entend pas recourir à des produits dérivés.
Le prix maximum de rachat est fixé à un montant qui ne pourra pas être supérieur à la plus élevée des
valeurs suivantes : prix de la dernière opération indépendante ou offre indépendante actuelle la plus
élevée sur la plateforme de négociation où l'achat est effectué et, en tout état de cause, devra être
inférieur ou égal à 110 €. En cas d'opération sur le capital notamment de division ou de regroupement
des actions ou d'attribution gratuite d'actions, le montant sus-indiqué sera ajusté dans les mêmes
proportions (coefficient multiplicateur égal au rapport entre le nombre d'actions composant le capital
avant l'opération et le nombre d'actions après l'opération).
Le montant maximal de l'opération est ainsi fixé à 75.413.470 €.
L'Assemblée Générale confère tous pouvoirs au Directoire à l'effet de procéder à ces opérations, d'en
arrêter les conditions et les modalités, de conclure tous accords et d'effectuer toutes formalités.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
151
Not named
DE LA COMPETENCE DE L'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE
DOUZIEME RESOLUTION
(Délégation de compétence donnée au Directoire à l'effet d'augmenter le capital social par émission
d'actions ordinaires ou de toutes valeurs mobilières donnant accès au capital avec maintien du droit
préférentiel de souscription, par incorporation de primes d'émission, de fusion ou d'apport, réserves,
ou de bénéfices)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées
générales extraordinaires et conformément aux dispositions des articles L.225-129, L.225-129-2 et
L.228-92 du Code de commerce, après avoir pris connaissance du rapport du Directoire et du rapport
spécial des Commissaires aux comptes et constaté la libération intégrale du capital :
1°) délègue au Directoire, pour une durée de vingt-six (26) mois à compter du jour de la présente
Assemblée, la compétence de décider une ou plusieurs augmentations de capital par l'émission
d'actions ordinaires de la Société ou de valeurs mobilières de quelque nature que ce soit (y
compris des titres de créances) donnant accès ou susceptibles de donner accès, par tous moyens,
immédiatement ou à terme, à des actions ordinaires de la Société;
2°) décide que les actionnaires pourront exercer, dans les conditions prévues par le Code de
commerce, leur droit préférentiel de souscription à titre irréductible. En outre, le Directoire aura
la faculté de conférer aux actionnaires le droit de souscrire à titre réductible un nombre de valeurs
mobilières supérieur à celui qu'ils pourraient souscrire à titre irréductible, proportionnellement
aux droits de souscription dont ils disposent et, en tout état de cause, dans la limite de leur
demande ;
si les souscriptions à titre irréductible, et le cas échéant à titre réductible, n'ont pas absorbé la
totalité d'une émission d'actions ou de valeurs mobilières telles que définies ci-dessus, le
Directoire pourra utiliser, dans l'ordre qu'il estimera opportun, l'une et/ou l'autre des facultés ci-
après : (i) limiter l'émission au montant des souscriptions sous la condition que celui-ci atteigne,
au moins, les trois-quarts de l'émission décidée, (ii) répartir librement tout ou partie des titres
non souscrits, ou (iii) offrir au public tout ou partie des titres non souscrits ;
3°) décide qu'il pourra être décidé l'émission de bons de souscription d'actions de la Société soit par
offre de souscription dans les conditions prévues ci-dessus, soit par attribution gratuite aux
propriétaires d'actions anciennes ;
4°) constate que, le cas échéant, la présente délégation emporte de plein droit au profit des porteurs
de valeurs mobilières donnant accès à terme à des actions de la Société susceptibles d'être
émises, renonciation des actionnaires à leur droit préférentiel de souscription aux actions
auxquelles ces valeurs mobilières donnent droit ;
5°) délègue au Directoire, durant une période de vingt-six (26) mois à compter du jour de la présente
Assemblée, la compétence de décider une ou plusieurs augmentations du capital de la Société par
incorporation au capital de primes, réserves, bénéfices ou autres dont la capitalisation sera
légalement et statutairement possible et sous forme d'attribution d'actions gratuites ;
décide que le montant total des augmentations de capital susceptibles d'être ainsi réalisées,
augmenté du montant nécessaire pour préserver, conformément à la loi, les droits des porteurs
de valeurs mobilières donnant droit à des actions, ne pourra être supérieur au montant des
comptes de réserves, primes ou bénéfices visés ci-dessus qui existeront lors de l'augmentation de
capital ;
6°) décide que le Directoire aura tous pouvoirs avec faculté de subdélégation à son Président, dans
les conditions fixées par la loi, pour mettre en œuvre la présente délégation, à l'effet notamment
de déterminer les dates et modalités des émissions ainsi que la forme et les caractéristiques des
valeurs mobilières à créer, fixer le nombre d'actions à émettre ou le montant dont le nominal des
actions composant le capital social sera augmenté, de fixer la date de jouissance même
rétroactive des titres à émettre, de déterminer le mode de libération des actions ou autres titres
émis et, le cas échéant, de prévoir les conditions de leur rachat en Bourse, la possibilité de
152
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
suspension de l'exercice des droits d'attribution d'actions attachés aux valeurs mobilières à
émettre pendant un délai qui ne pourra excéder trois (3) mois, et de fixer les modalités suivant
lesquelles sera assurée la préservation des droits des titulaires de valeurs mobilières donnant à
terme accès au capital social et ce, en conformité avec les dispositions légales et réglementaires,
prélever sur un ou plusieurs postes de réserves disponibles les sommes nécessaires pour porter
la réserve légale au dixième du capital social après chaque augmentation de capital ;
en outre, le Directoire ou son Président pourra procéder, le cas échéant, à toutes imputations sur
la ou les prime(s) d'émission des frais entraînés par la réalisation des émissions, et prendre
généralement toutes dispositions utiles et conclure tous accords pour parvenir à la bonne fin des
émissions envisagées et constater la ou les augmentation(s) de capital résultant de toute émission
réalisée par l'usage de la présente délégation et modifier corrélativement les statuts ;
en cas d'émission de titres de créance donnant accès immédiatement et/ou à terme aux actions
de la Société, le Directoire aura tous pouvoirs, avec faculté de subdélégation à son Président,
notamment pour décider de leur caractère subordonné ou non, fixer leur taux d'intérêt et les
modalités de paiement des intérêts, leur durée, qui pourra être déterminée ou indéterminée, le
prix de remboursement fixe ou variable avec ou sans prime, les modalités d'amortissement en
fonction des conditions du marché et les conditions dans lesquelles ces titres donneront droit à
des actions de la Société ;
7°) décide que la présente délégation rend caduque à hauteur des montants non utilisés toute
délégation antérieure de même nature ;
8°) prend acte du fait que, dans l'hypothèse où le Directoire viendrait à utiliser la délégation de
compétence qui lui est conférée dans la présente résolution, il rendra compte à l'assemblée
générale ordinaire suivante, conformément à la loi et à la réglementation, de l'utilisation faite des
autorisations conférées dans la présente résolution.
TREIZIEME RESOLUTION
(Limitation globale des autorisations)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées
générales extraordinaires, connaissance prise du rapport du Directoire, et comme conséquence de
l'adoption de la résolution ci-dessus, décide que le montant nominal des augmentations de capital
social susceptibles d'être réalisées, immédiatement et/ou à terme, en vertu des délégations de
compétence conférées par la résolution qui précède, ne pourra être supérieur à 20.910.098 €, étant
précisé qu'à ce montant nominal s'ajoutera, éventuellement, le montant nominal des actions à
émettre en supplément pour préserver, conformément au Code de commerce, les droits des titulaires
des valeurs mobilières donnant droit à des actions.
Le plafond visé ci-dessus ne s'applique pas aux augmentations de capital par incorporation de réserves,
visées au paragraphe 5°) de la résolution précédente.
QUATORZIEME RESOLUTION
(Augmentations de capital réservées aux salariés adhérents à des plans d'épargne collective –
Résolution non agréée par le Directoire)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées
générales extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Directoire et du rapport spécial
des Commissaires aux comptes sur la suppression du droit préférentiel de souscription au profit des
salariés et anciens salariés adhérents à un plan d'épargne collective,
1°) décide dans le cadre des dispositions des articles L.3332-18 et suivants du Code du travail et des
articles L.225-129-6 alinéa 1 et L.225-138-1 du Code de commerce, de déléguer compétence, pour
une durée de vingt-six (26) mois à compter du jour de la présente Assemblée, au Directoire à l'effet
d'augmenter le capital social, en une ou plusieurs fois, et sur ses seules décisions, par émissions
d'actions souscrites en numéraire réservées aux salariés et/ou anciens salariés de la Société et des
sociétés et groupements qui lui sont liés au sens de l'article L.225-180 du Code de commerce
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
153
Not named
adhérents (selon le cas, directement ou par l'intermédiaire d'un Fonds Commun de Placement) d'un
Plan d'Epargne Entreprise, d'un Plan d'Epargne Interentreprises ou d'un Plan d'Epargne pour le
Retraite Collective (PERCO), définis par les articles L.3332-1 et suivants et R.3332-7 et suivants du
Code du travail ;
2°) décide que le montant nominal des augmentations de capital susceptibles d'être réalisées en vertu
de la délégation susvisée, ne pourra excéder un montant maximum de 3 % du capital de la Société ;
3°) décide que le prix de souscription des actions nouvelles de la Société qui seront émises par le
Directoire en vertu de la présente délégation devra être déterminé conformément aux dispositions
de l'article L. 3332-19 du Code du travail ;
4°) décide de supprimer le droit préférentiel de souscription des actionnaires aux actions nouvelles à
émettre au bénéfice des salariés et anciens salariés adhérents aux plans d'épargne collective
susvisées ;
5°) décide que chaque augmentation de capital ne sera réalisée qu'à concurrence du montant des
actions souscrites par les salariés, individuellement ou par l'intermédiaire de fonds communs de
placement.
6°) donne tous pouvoirs au Directoire, avec faculté de subdélégation à son Président dans les
conditions fixées par le Code de commerce, pour mettre en œuvre, en une ou plusieurs fois, la
présente délégation, à l'effet notamment de déterminer si les émissions auront lieu directement
au profit des bénéficiaires susvisés ou par l'intermédiaire d'organismes de placements collectifs en
valeurs mobilières, de fixer les montants à émettre, de déterminer les dates des émissions, celles
d'ouverture et de clôture des souscriptions, d'arrêter le prix d'émission des actions nouvelles à
créer dans les limites des textes législatifs et réglementaires en vigueur, leur date de jouissance, les
modalités de libération des actions, étant précisé que le délai de libération ne peut être supérieur
à trois ans, de constater la réalisation de l'augmentation de capital à concurrence du montant des
actions effectivement souscrites, de demander l'admission en Bourse des titres créés, d'apporter
aux statuts les modifications rendues nécessaires par l'utilisation de la présente délégation ; à l'effet
plus généralement de déterminer les conditions et les modalités des opérations effectuées dans le
cadre de la présente résolution, de procéder à tous ajustements requis en conformité avec les
dispositions légales et réglementaires et de prendre toutes dispositions utiles et conclure tous
accords ou conventions pour parvenir à leur bonne fin ;
7°) autorise en outre, le Directoire à procéder, le cas échéant, à toutes imputations sur la ou les primes
d'émission des frais entraînés par la réalisation des émissions.
QUINZIEME RESOLUTION
(Autorisation à conférer au Directoire à l'effet de réduire le capital dans le cadre du programme de
rachat d'actions)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées
générales extraordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Directoire et du rapport spécial
des Commissaires aux comptes, autorise le Directoire, conformément à l'article L. 22-10-62 du Code
de commerce, pour une durée de vingt-quatre (24) mois à compter du jour de la présente Assemblée :
1°) à annuler, en une ou plusieurs fois, sur ses seules décisions, tout ou partie des actions acquises en
vertu de l'autorisation donnée par l'assemblée générale de ce jour dans sa onzième résolution, et
ce, dans la limite de 10 % du capital social de la Société ;
2°) à réduire corrélativement le capital social en imputant la différence entre le prix d'achat des
actions et leur valeur nominale sur les postes « Report à nouveau », « Primes d'émission »,
« Autres réserves », et/ou sur la fraction de la « Réserve légale » qui dépasse 10 % du capital social,
3°) à modifier en conséquence les statuts et à accomplir toutes les formalités nécessaires.
154
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
DE LA COMPETENCE DE L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE
SEIZIEME RESOLUTION
(Pouvoirs pour formalités)
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales
ordinaires, donne tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait du procès-verbal de la présente
assemblée pour effectuer tous dépôts, déclarations ou publications légales ou autres.
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
155
Not named
6.3 Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions
règlementées
BM&A
PricewaterhouseCoopers Audit
11, rue de Laborde
63, rue de Villiers
75008 Paris
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
S.A.S. au capital de 1 200 000 €
S.A.S. au capital de 2 510 460 €
Société de Commissariat aux Comptes
Société de Commissariat aux Comptes
inscrite à la Compagnie Régionale de Paris
inscrite
à la Compagnie Régionale de
Versailles et du Centre
Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées
Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2024
A l'assemblée générale des actionnaires de la société IMMOBILIERE DASSAULT SA,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les
conventions réglementées.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les
caractéristiques, les caractéristiques, les modalités essentielles ainsi que les motifs justifiant de l'intérêt pour la
société des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions découvertes à l'occasion de notre
mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence d'autres
conventions. Il vous appartient, selon les termes de l'article R. 225-58 du code de commerce, d'apprécier l'intérêt
qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l'article R. 225-
58 du code de commerce relatives à l'exécution, au cours de l'exercice écoulé, des conventions déjà approuvées
par l'assemblée générale.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine
professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission.
CONVENTIONS SOUMISES A L'APPROBATION DE L'ASSEMBLEE GENERALE
Conventions autorisées et conclues au cours de l'exercice écoulé
Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune convention autorisée et conclue au cours de
l'exercice écoulé à soumettre à l'approbation de l'assemblée générale en application des dispositions de l'article
L. 225-86 du code de commerce.
CONVENTIONS DEJA APPROUVEES PAR L'ASSEMBLEE GENERALE
Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune convention déjà approuvée par l'assemblée
générale dont l'exécution se serait poursuivie au cours de l'exercice écoulé.
Fait à Paris et à Neuilly-sur-Seine, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
BM&A
PricewaterhouseCoopers Audit
Marie-Cécile Moinier
Lionel Lepetit
156
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6.4 Rapport
des Commissaires aux comptes sur l'émission de diverses
valeurs mobilières avec maintien du droit préférentiel de souscription
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
63, rue de Villiers
11, rue de Laborde
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
75008 Paris
Rapport des commissaires aux comptes sur l'émission de diverses valeurs mobilières avec maintien du droit
préférentiel de souscription
Assemblée Générale mixte du 13 mai 2025 résolution n° 12 et 13
Aux Actionnaires
IMMOBILIERE DASSAULT SA
9 Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault
75008 Paris
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par l'article
L. 228-92 du code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur la proposition de délégation au
directoire de la compétence de décider une émission de diverses valeurs mobilières, pour un montant maximum
de 20 910 098 euros, opération sur laquelle vous êtes appelés à vous prononcer.
Votre directoire vous propose, sur la base de son rapport, de lui déléguer pour une durée de 26 mois la
compétence pour décider une émission. Le cas échéant, il lui appartiendra de fixer les conditions définitives
d'émission de cette opération.
Il appartient au directoire d'établir un rapport conformément aux articles R. 225-113 et suivants du code de
commerce. Il nous appartient de donner notre avis sur la sincérité des informations chiffrées tirées des comptes,
sur l'émission proposée et sur certaines autres informations concernant l'émission, données dans ce rapport.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine
professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences
ont consisté à vérifier le contenu du rapport du directoire relatif à cette opération et les modalités de
détermination du prix d'émission des titres de capital à émettre.
Sous réserve de l'examen ultérieur des conditions de l'émission qui serait décidée, nous n'avons pas
d'observation à formuler sur les modalités de détermination du prix d'émission des titres de capital à émettre
données dans le rapport du directoire.
Les conditions définitives dans lesquelles l'émission serait réalisée n'étant pas fixées, nous n'exprimons pas d'avis
sur celles-ci.
Conformément à l'article R. 225-116 du code de commerce, nous établirons un rapport complémentaire, le cas
échéant, lors de l'utilisation de cette délégation par votre directoire.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
Lionel Lepetit
Marie-Cécile Moinier
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
157
Not named
6.5 Rapport des Commissaires aux comptes sur l'augmentation de capital
réservée aux adhérents d'un plan épargne d'entreprise
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
63, rue de Villiers
11 rue de Laborde
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
75008 Paris
Rapport des commissaires aux comptes sur l'augmentation du capital réservée aux adhérents d'un plan d'épargne
d'entreprise
(Assemblée générale mixte du 13 mai 2025 - 14ème résolution)
Aux Actionnaires
IMMOBILIERE DASSAULT SA
9 Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault
75008 Paris
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue par les
articles L. 225-135 et suivants du code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur la proposition de
délégation au directoire de la compétence de décider une augmentation du capital par émission d'actions
ordinaires avec suppression du droit préférentiel de souscription, réservée aux salariés et/ou anciens salariés de
la Société et des sociétés et groupements qui lui sont liés au sens de l'article L.225-180 du Code de commerce
adhérents (selon le cas, directement ou par l'intermédiaire d'un Fonds Commun de Placement) d'un Plan
d'Epargne Entreprise, d'un Plan d'Epargne Interentreprises ou d'un Plan d'Epargne pour la Retraite Collective
(PERCO), définis par les articles L.3332-1 et suivants et R.3332-7 et suivants du Code du travail, pour un montant
maximum de 3% du capital social de la société, opération sur laquelle vous êtes appelés à vous prononcer.
Cette augmentation du capital est soumise à votre approbation en application des dispositions des articles L. 225-
129-6 du code de commerce et L. 3332-18 et suivants du code du travail.
Votre directoire vous propose, sur la base de son rapport, de lui déléguer pour une durée de 26 mois la
compétence pour décider une augmentation du capital et de supprimer votre droit préférentiel de souscription
aux actions ordinaires à émettre. Le cas échéant, il lui appartiendra de fixer les conditions définitives d'émission
de cette opération.
Il appartient au directoire d'établir un rapport conformément aux articles R. 225-113 et R. 225-114 du code de
commerce. Il nous appartient de donner notre avis sur la sincérité des informations chiffrées tirées des comptes,
sur la proposition de suppression du droit préférentiel de souscription et sur certaines autres informations
concernant l'émission, données dans ce rapport.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine
professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces
diligences ont consisté à vérifier le contenu du rapport du directoire relatif à cette opération et les modalités
de détermination du prix d'émission des actions.
Sous réserve de l'examen ultérieur des conditions de l'augmentation du capital qui serait décidée, nous n'avons
pas d'observation à formuler sur les modalités de détermination du prix d'émission des actions ordinaires à
émettre données dans le rapport du directoire.
Les conditions définitives dans lesquelles l'augmentation du capital serait réalisée n'étant pas fixées, nous
n'exprimons pas d'avis sur celles-ci et, par voie de conséquence, sur la proposition de suppression du droit
préférentiel de souscription qui vous est faite.
Conformément à l'article R. 225-116 du code de commerce, nous établirons un rapport complémentaire, le cas
échéant, lors de l'utilisation de cette délégation par votre directoire.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
Lionel Lepetit
Marie-Cécile Moinier
158
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
6.6 Rapport des Commissaires aux comptes sur la réduction de capital
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
63, rue de Villiers
11 rue de Laborde
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex
75008 Paris
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA REDUCTION DU CAPITAL
(Assemblée Générale mixte du 13 mai 2025 résolution n° 15)
IMMOBILIERE DASSAULT SA
9 Rond-point des Champs-Elysées – Marcel Dassault
75008 Paris
Aux actionnaires,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société et en exécution de la mission prévue à l'article L.
22-10-62 du code de commerce en cas de réduction du capital par annulation d'actions achetées, nous avons
établi le présent rapport destiné à vous faire connaître notre appréciation sur les causes et conditions de la
réduction du capital envisagée.
Votre directoire vous propose de lui déléguer, pour une durée de 24 mois à compter du jour de la présente
assemblée, tous pouvoirs pour annuler, dans la limite de 10% de son capital, par période de 24 mois, les actions
achetées au titre de la mise en œuvre d'une autorisation d'achat par votre société de ses propres actions dans
le cadre des dispositions de l'article précité.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine
professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences
conduisent à examiner si les causes et conditions de la réduction du capital envisagée, qui n'est pas de nature à
porter atteinte à l'égalité des actionnaires, sont régulières.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 14 mars 2025
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit
BM&A
Lionel Lepetit
Marie-Cécile Moinier
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
159
Not named
7. INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
7.1 Personne responsable
7.1.1 Personne responsable
Monsieur Olivier COSTA DE BEAUREGARD, Président du Directoire.
7.1.2 Attestation de la personne responsable
« J'atteste que les informations contenues dans le présent Document d'enregistrement universel sont,
à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d'omissions de nature à en altérer la
portée.
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes annuels et consolidés sont établis conformément au
corps de normes comptables applicable et donnent une image fidèle et honnête des éléments d'actif et
de passif, de la situation financière et des profits ou pertes de l'émetteur et de l'ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport sur la gestion du groupe ci-joint présente
un tableau fidèle de l'évolution et des résultats de l'entreprise et de la situation financière de l'émetteur
et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu'une description des principaux
risques et incertitudes auxquelles ils sont confrontées.»
Olivier COSTA DE BEAUREGARD
Président du Directoire
7.2 Documents accessibles au public
Pendant la durée de validité du DEU, les statuts, les documents devant être mis à la disposition des
actionnaires conformément à la législation applicable, les informations financières historiques ainsi
que les communiqués de presse peuvent être consultés au siège social de la Société ou sur son site
internet www.immobilière-dassault.com. Les informations figurant sur le site internet ne font pas
partie du DEU sauf si ces informations sont incorporées par référence dans le DEU.
7.3 Contrôleurs légaux des comptes
PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT, représenté par Monsieur Lionel LEPETIT
63 rue de Villiers 92200 Neuilly-sur-Seine
Renouvelé par l'Assemblée générale mixte du 14 mai 2024 pour six exercices, soit jusqu'à l'Assemblée
générale appelée à statuer en 2030 sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2029.
BM&A, représenté par Madame Marie-Cécile MOINIER
11 rue de Laborde 75008 Paris
Nommé par l'Assemblée générale mixte du 14 mai 2024 pour six exercices, soit jusqu'à l'Assemblée
générale appelée à statuer en 2030 sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2029.
Le renouvellement de mandat de PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT et la nomination de BM&A ont
fait l'objet d'un appel d'offre soumis au Conseil de Surveillance après revue du Comité d'audit et des
risques - RSE.
160
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
7.4 Table de concordance du document d'enregistrement universel
Chapitre ou
Rubriques figurant dans l'Annexe I du Règlement CE n° 980/2019 du 14 mars 2019
N° de page
paragraphe
1. Personnes responsables, informations provenant de tiers, rapports d'experts et
approbation de l'autorité compétente
1.1. Personnes responsables des informations contenues dans le document
160
7.1.1
d'enregistrement universel
1.2. Déclaration des personnes responsables du document d'enregistrement universel
160
7.1.2
1.3. Déclarations d'expert
26
2.2.4
1.4. Informations provenant de tiers
16
1.2.4
1.5. Approbation de l'autorité compétente
N/A
N/A
2. Contrôleurs légaux des comptes
2.1. Nom et adresse des contrôleurs légaux
160
7.3
2.2. Changements des contrôleurs légaux
N/A
N/A
3. Facteurs de risques
43
2.4
4. Informations concernant l'émetteur
4.1. Raison sociale et nom commercial
137
5.1.2
4.2. Lieu et numéro d'enregistrement
137
5.1.3
4.3. Date de constitution et durée de vie
137
5.1.4
4.4. Siège social, forme juridique et législation applicable
137
5.1.5
5. Aperçu des activités
5.1. Principales activités
5.1.1. Nature des activités
22
2.1
5.1.2. Nouveaux produits ou nouveaux développements
N/A
N/A
5.2. Principaux marchés
12
1.2
5.3. Evènements importants
22
2.1
5.4. Stratégie et objectifs
51
2.6
5.5. Dépendances éventuelles
47
2.4.3
5.6. Position concurrentielle
16
1.2.4
5.7. Investissements
5.7.1. Description des investissements importants réalisés
12
1.2
5.7.2. Description des investissements importants en cours
12
1.2
5.7.3. Co-entreprises et participations significatives
N/A
N/A
5.7.4. Questions environnementales pouvant influer sur l'utilisation des
36
2.3.2
immobilisations
6. Organigramme
6.1. Description sommaire du Groupe
136
5.1
6.2. Filiales importantes
136/54
5.1/2.10.2
7. Examen de la situation financière et des résultats
7.1. Situation financière
7.1.1. Situation financière
31
2.2.5
7.1.2. Evolution future des activités et activité R&D
51/54
2.6/2.10.3
7.2. Résultat d'exploitation
23
2.2
8. Trésorerie et capitaux
21/31/55
1.2.5/2.2.6/3
9. Environnement règlementaire
32/43/55
2.3/2.4/3.1
10. Informations sur les tendances
N/A
N/A
11. Prévisions ou estimations du bénéfice
N/A
N/A
12. Organes d'administration, de direction et de surveillance et direction générale
12.1. Organes d'administration et de direction
113/117/132
4.2/4.3/4.6
12.2. Conflits d'intérêts au niveau des organes d'administration et de direction
131
4.5
13. Rémunération et avantages
13.1. Montant de rémunérations versées et avantages en nature
128
4.4
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
161
Not named
Chapitre ou
Rubriques figurant dans l'Annexe I du Règlement CE n° 980/2019 du 14 mars 2019
N° de page
paragraphe
13.2. Sommes provisionnées aux fins de versement de pensions, de retraites ou d'autres
59
3.1.6
avantages
14. Fonctionnement des organes d'administration et de direction
14.1. Date d'expiration des mandats actuels
113/117
4.2.1/4.3.1
14.2. Contrats de services liant les membres des organes d'administration
132
4.7.4
14.3. Informations sur les comités spécialisés
125
4.3.4
14.4. Déclaration de conformité au régime de gouvernement d'entreprise
112
4.1
14.5. Incidence sur le gouvernement d'entreprise
N/A
N/A
15. Salariés
15.1. Nombre de salariés
32
2.3.1
15.2. Participations et stock-options
32
2.3.1
15.3. Accord prévoyant une participation des salariés dans le capital de l'émetteur
32
2.3.1
16. Principaux actionnaires
16.1. Actionnaires détenant plus de 2,5% du capital social
142
5.4.1
16.2. Existence de droits de vote différents
143
5.4.4
16.3. Détention ou contrôle de l'émetteur, directement ou indirectement
142
5.4.1
16.4. Accord connu de l'émetteur dont la mise en œuvre pourrait entrainer un changement
139
5.2.3
de contrôle
17. Opérations avec des apparentés
55/132/132
3.1/4.7.2/4.7.5
18. Informations financières concernant le patrimoine, la situation financière et les
résultats de l'émetteur
18.1. Information financières historiques
55/90
3.1/3.2
18.1.1. Changement de date de référence comptable
N/A
N/A
18.1.2. Normes comptables
55/90
3.1/3.2
18.1.3. Changement de référentiel comptable
N/A
N/A
18.1.4. Contenu minimum des informations financières
55/90
3.1/3.2
18.1.5. Etats financiers consolidés
55
3.1
18.1.6. Date des dernières informations financières
55/90
3.1/3.2
18.2. Informations financières intermédiaires et autres
N/A
N/A
18.3. Audit des informations financières historiques annuelles
86/107
3.1.7/3.2.5
18.4. Informations financières pro-forma
N/A
N/A
18.5. Politique de distributions de dividende
53
2.9
18.6. Procédures judiciaires et d'arbitrage
137
5.1.7
18.7. Changements significatifs de la situation financière ou commerciale
31
2.2.5
19. Informations complémentaires
19.1. Capital social
19.1.1. Montant du capital souscrit
139
5.3.1
19.1.2. Actions non représentatives du capital
N/A
N/A
19.1.3. Nombre, valeur comptable et valeur nominale des actions détenues par
139
5.3.2
l'émetteur
19.1.4. Montant des valeurs mobilières donnant accès au capital
N/A
N/A
19.1.5. Informations sur les conditions régissant les droits d'acquisition sur titres émis
N/A
N/A
mais non libérés
19.1.6. Informations sur le capital de tout membre du groupe objet d'une option
N/A
N/A
19.1.7. Historique du capital social
140
5.3.3
19.2. Actes constitutifs et statuts
19.2.1. Objet social
138
5.2.1
19.2.2. Description des droits, privilèges et restrictions attachés à chaque catégorie
138
5.2.2
d'actions existantes
19.2.3. Dispositions des statuts relatives au contrôle de la Société
139
5.2.3
20. Contrats importants
132
4.7.1
21. Documents accessibles au public
160
7.2
162
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
Not named
7.5 Table de concordance du rapport financier annuel
Afin de faciliter la lecture du DEU, la table de concordance ci-dessous permet d'identifier dans le DEU les
informations qui constituent le rapport financier annuel devant être publié par les sociétés cotées conformément
aux dispositions du Code monétaire et financier et du règlement général de l'AMF.
N° de
Chapitre ou
Rapport financier annuel
page
paragraphe
Rapport de gestion
22
2
Comptes consolidés
55
3.1
Comptes annuels
90
3.2
Rapport des contrôleurs légaux des comptes consolidés
86
3.1.7
Rapport des contrôleurs légaux des comptes annuels
107
3.2.5
Déclaration de la personne responsable
160
7.1.2
7.6 Table de concordance des documents présentés à l'Assemblée générale
N° de
Chapitre ou
Documents présentés à l'Assemblée générale
paragraphe
page
149
6.2
Projets des résolutions
22
2
Rapport de gestion du Directoire
144
6.1
Rapport du Directoire à l'Assemblée générale mixte
113/117
4.2/4.3
Liste des mandats ou fonctions exercés par chacun des mandataires
112
4
Rapport du Conseil de surveillance sur le gouvernement d'entreprise
90
3.2
Comptes annuels
55
3.1
Comptes consolidés
106
3.2.4
Tableau des résultats financiers des cinq derniers exercices
107
3.2.5
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels
86
3.1.7
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
156
6.3
Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions règlementées
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'émission de diverses valeurs mobilières avec
157
6.4
maintien du droit préférentiel de souscription
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'augmentation de capital réservée aux adhérents
158
6.5
d'un plan épargne entreprise
159
6.6
Rapport des Commissaires aux comptes sur la réduction de capital
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
163